小金属板块整体表现 - 小金属板块整体上涨1.03%，显著跑赢上证指数（下跌0.01%）和深证成指（上涨0.67%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块整体资金净流入，主力资金净流入4.79亿元，游资资金净流入3.44亿元，散户资金净流出8.23亿元[2] 领涨个股表现 - 中矿资源领涨板块，收盘价43.49元，涨幅4.32%，成交额17.54亿元[1] - 翔鹭钨业涨幅3.72%，收盘价10.60元，成交额2.926亿元[1] - 西部材料涨幅3.40%，收盘价17.64元，成交额3.81亿元[1] - 厦门钨业涨幅2.68%，收盘价28.78元，成交额16.28亿元[1] 资金流向特征 - 北方稀土主力资金净流入2.77亿元，占比3.95%，游资净流入8256.18万元[3] - 厦门钨业主力资金净流入1.26亿元，占比7.77%，游资净流入7162.80万元[3] - 中国稀土主力资金净流入9808.28万元，占比4.62%[3] - 广晟有色主力资金净流入9500.62万元，占比14.33%[3] - 章源钨业主力资金净流入8858.05万元，占比15.56%[3] 下跌个股表现 - 天工股份跌幅最大，下跌2.25%，收盘价18.67元[2] - 浩通科技下跌1.96%，收盘价28.46元[2] - 盛和资源下跌1.55%，收盘价22.26元，成交额18.05亿元[2] - 华锡有色下跌1.03%，收盘价30.68元[2]

行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 核心观点 - 美联储降息落地后金属市场冲高回落，宏观基调转向经济数据指引财政宽松和经济刺激预期[1] - 金属价格回调带动下游采购积极性提升，金属价格调整结束且股价已到位[1] - 有色资源股中长期看好，建议逢低买入，重点关注铜、金、银、铝、稀土、钨、锑、钴等品种[1] - 科技成长相关新材料标的近期可能有较好表现[1] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票235只，占总股票家数4.6%[2] - 总市值5377.6十亿元，占全市场5.2%；流通市值5014.1十亿元，占全市场5.4%[2] - 行业指数绝对表现：1个月+5.9%、6个月+24.7%、12个月+88.3%[3] - 行业指数相对表现：1个月-0.7%、6个月+12.5%、12个月+47.4%[3] - 有色金属申万一级行业指数本周跌幅4.02%，排名第30[3] 细分板块表现 - 贵金属板块周跌幅6.17%[3] - 能源金属板块周涨幅1.25%[3] - 工业金属板块周跌幅3.90%[3] - 小金属板块周跌幅7.66%[3] - 金属新材料板块周跌幅3.06%[3] 个股表现 - 周涨幅最大个股：博迁新材（605376.SH）上涨14.76%，主营高端金属粉体材料[3] - 周跌幅最大个股：翔鹭钨业（002842.SZ）下跌12.66%，主营钨制品[3] 基本金属分析 - 铜：SMM全国铜库存14.89万吨，环比增0.46万吨；LME库存降5075吨至14.8万吨；COMEX库存增4719吨至31.7万吨[3] - 铜精矿加工费报-40.8美元/干吨，环比增0.5美元/干吨[3] - 铝：SMM电解铝库存63.8万吨，环比增1.3万吨[3] - 铝价回落后下游采购积极性提升，供应增量微弱但消费趋势向上[3] 小金属市场 - 锑锭价格17.85万元/吨，环比跌1.1%，处于上下游博弈阶段[3] - 黑钨精矿价格27.7万元/吨，环比跌2.8%，市场弱势回调[4] - 镓周涨幅3.74%，因供需两端紧张[3] - 钼周跌幅2.40%，因需求减弱与供应恢复[3] 贵金属市场 - 伦金收3685美元/盎司，环比涨1.1%[5] - 伦银收43.03美元/盎司，环比涨2.0%[5] - 美联储降息25bp符合预期，点阵图显示年内还有2次降息[5] 新能源金属 - 电池级碳酸锂73500元/吨，环比涨1.45%；工业级碳酸锂71250元/吨，环比涨1.5%[5] - 碳酸锂库存13.75万吨，环比降981吨[5] - 电解钴价格27.5万元/吨，环比涨0.7%；钴中间品价格14.45美元/磅，环比涨2.3%[5] - 刚果金考虑延长钴出口禁令至少两个月，可能造成国内原料短缺[5] - LME镍价15320美元/吨，环比跌0.13%[5] 稀土市场 - 氧化镨钕价格环比跌0.7%，氧化镝持平，氧化铽涨0.1%[5] - 8月氧化镨钕产量约8600吨，其中废料镨钕3500吨[5] - 下游磁材厂订单良好，部分上游企业停产导致供给偏紧[5] 重点关注标的 - 铜板块：紫金矿业、中国有色矿业、江西铜业等[3] - 铝板块：云铝股份、中国宏桥、中国铝业等[3] - 小金属：华钰矿业、湖南黄金、华锡有色等[3] - 贵金属：山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等[5] - 钴板块：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业等[5] - 稀土：北方稀土、广晟有色、金力永磁等[5]

业绩说明会概况 - 广东翔鹭钨业股份有限公司于2025年9月19日14:00-17:00通过全景网"投资者关系互动平台"以网络远程方式召开业绩说明会 [1][2] - 公司接待人员包括总经理陈伟东、财务总监郑丽芳、董事会秘书杨逢及独立董事黄伟坤 [1][2] - 活动采用投资者网上提问形式进行 [2] 矿山运营与资源储备 - 矿山目前正常出矿 业务进展需关注巨潮网披露的定期报告 [3] - 全资子公司拥有铁苍寨矿区采矿权 2018年底局部探明储量矿石量43.36万吨 WO3金属量5,103吨 含多种共生伴生资源 [3] - 矿区大部分区域未详查勘探 未来将根据市场及内部情况制定详查计划 [3] - 生产所需大部分钨精矿依赖外购 公司对外购钨矿产品需求较大 [3] 价格管理与采购策略 - 产品售价随钨精矿价格调整 公司向多家供应商采购并定期监测价格 [3] - 通过适当储备原料降低价格波动影响 [3] - 对存货钨的获利情况需关注定期报告披露信息 [3] 光伏钨丝业务发展 - 钨价上涨使光伏用钨丝成本及售价上升 但废钨丝回收价值上升可对冲部分成本 [3] - 钨丝母线相比高碳钢丝母线技术优势明显 有望成为下一代金刚线母线材料 [3] - 市场前景广阔 公司按需生产并谨慎管理库存以规避价格波动风险 [3]

矿山资源与勘探情况 - 铁苍寨矿区截至2018年局部探明矿石量43.36万吨，WO3金属量5,103吨，含共生及伴生铜、锡、钼、银等资源 [2][3] - 矿区大部分区域未进行详查勘探，未来将根据市场及公司情况制定勘探计划 [2] - 矿山正常出矿，但具体产能未披露 [1] 原材料采购与成本结构 - 钨精矿使用占比约50%，APT为主要原材料 [2] - 大部分钨精矿通过外购获得，存在较大外部采购需求 [2][3] - 向多家供应商采购，不存在单一依赖 [3] 价格波动应对策略 - 产品销售价格随钨精矿价格联动调整，降低原材料波动影响 [3] - 通过库存管理、按需生产和废钨丝回收对冲成本上涨（钨丝回收可对冲大部分成本） [4] - 密切关注市场价格，结合行业经验调整库存控制风险 [3][4] 光伏钨丝业务前景 - 钨价上涨使光伏钨丝成本上升，但技术替代优势显著 [4] - 钨丝母线相比高碳钢丝具备细线化空间、强度高、耐磨性好等特点 [4] - 在硅片大尺寸化、薄片化趋势下，钨丝有望成为下一代金刚线母线材料 [4] 经营风险提示 - 若钨精矿价格剧烈变动而制品价格未同步调整，将影响毛利率和业绩 [3] - 公司以定期报告披露的正式信息为准，未透露具体存货获利情况 [1][3]

公司经营策略 - 产品销售价格根据钨精矿价格变动情况相应调整 [1] - 价格联动机制降低了原材料价格波动对公司经营业绩的影响 [1] 潜在经营风险 - 钨精矿价格发生剧烈变化而钨制品价格未能同步变动将影响主要产品的毛利率水平 [1] - 原材料与产成品价格不同步变动将对公司经营业绩产生影响 [1]

活动信息 - 公司将参加2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会[2] - 活动时间为2025年9月19日15:30 - 17:00[2] - 活动采用网络远程方式，登录“全景路演”网站参与[2] 人员信息 - 公司总经理陈伟东等四人将参与交流[2] 交流内容 - 涉及2025年半年度业绩、公司治理等[2]

市场整体表现 - 上证指数收盘3860.5点 下跌0.26% 深证成指收盘13005.77点 上涨0.63% 创业板指收盘3066.18点 上涨1.52% [2][3] - 沪深两市成交额2.28万亿元 较上一交易日缩量2458亿元 [2] - 全市场超3300只个股下跌 超1900只个股上涨 [2] 板块表现 - 游戏板块领涨3.65% 主力净流入19.82亿元 星辉娱乐20%涨停 完美世界涨停 三七互娱/巨人网络/冰川网络涨超6% [5][6] - 猪肉板块上涨2.82% 主力净流入4.56亿元 得利斯/傲农生物涨停 天康生物涨超8% [5][6][7] - 小金属板块下跌2.10% 主力净流出37.90亿元 章源钨业/华锡有色跌超5% [6][8] - 贵金属板块下跌1.74% 主力净流出10.63亿元 [6] 个股表现 - 工业富联成交额115亿元 下跌3.23% [8] - 宁德时代A股盘中大涨14% 最高触及371.52元/股创历史新高 [8] - 阳光电源/荣科科技/腾景科技/华纳药厂等多股股价创新高 [8] 资金流向 - 主力资金净流入汽车/电力设备/机械设备板块 [10] - 主力资金净流出电子/通信/国防军工板块 [10] - 比亚迪获净流入8.4亿元 拓普集团获净流入7.16亿元 中大力德获净流入7亿元 [11] - 北方稀土遭抛售20.1亿元 卧龙电驱遭抛售18.3亿元 中际旭创遭抛售13.86亿元 [12] 机构观点 - 中信证券认为市场进入高位震荡期 宏观交易将成为影响市场方向的重要变量 [14] - 华泰证券建议维持较高仓位运行 择时需回归性价比与景气度 [14] - 国诚投顾预判下半月大盘或震荡回踩 [15]

根据研报内容，以下是关于有色金属行业金属新材料板块的详细总结： 报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 报告核心观点 - 多晶硅价格连续2个月上涨，钴类品种价格全面上涨[1] - 继续全面看好金属新材料板块，锂价在供给端扰动下短期有望抬升，钴类、钨、稀土等品种存在投资机会[4] 分板块总结 军工新材料 - 电解钴价格27.10万元/吨，环比+3.0%[1][8] - 电解钴和钴粉价格比值0.87，环比+1.4%；电解钴和硫酸钴价格比值4.70，环比-3.5%[1][10] - 碳纤维价格83.8元/千克，环比+0%，毛利-8.59元/千克[1] - 0级与4级海绵钛价差0.9万元/吨，反映军品与民品钛材相对强弱[8][15] - 国产99.99%铼粉价格32,480元/千克[8] - 铍价格841.00万元/吨，环比-0.7%[19] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价700美元/吨，环比-3.58%[1] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为7.46、7.24和7.49万元/吨，环比-4.3%、-4.61%和-1.6%[1] - 电碳与工碳价差为2024年11月以来新低，反映锂电景气度相对工业领域减弱[1] - 硫酸钴价格5.38万元/吨，环比+1.13%[1] - 磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.43、11.47万元/吨，环比+0%、+1.2%[1] - 氧化镨钕价格572.63元/公斤，环比-1.2%[1] - 2025年7月中国新能源汽车产量139.10万辆，环比+11.9%，渗透率达48.0%[23] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格6.45美元/千克，环比+4.0%[2] - EVA价格10,800元/吨，环比+0%，处于2013年来较低位置[2] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比+0%[2] - 2025年7月多晶硅产量107,300吨，开工率39.23%[55] - 光伏玻璃毛利-253.34元/吨，毛利率-10.88%[57] - 金刚线价格0.83元/瓦，环比+0%[60] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为14,250元/吨、145元/千克、9,000元/千克、13,313元/吨、14,012.5元/吨[2] - 2025年6月铀价59.58美元/磅，环比+4.0%[2][72] - 海绵锆和硅酸锆价格比值10.89，环比+1.8%，反映核电与家装建材相对强弱[70] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格21.42万元/吨，环比+0.56%[3] - 钴酸锂价格175.0元/千克，环比+0%[3] - 碳化硅价格5,300.00元/吨，环比+0%[3] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,780.00、2,425.00、2,525.00元/千克，环比+1.4%、-0.8%、-0.8%[3] - 二氧化锗价格9,550元/千克，环比+0%[3] 其他材料 - 99.95%铂、铑、铱价格分别为331.00、1,875.00、1,195.00元/克，环比+1.5%、+3.3%、+0%[3] - 钨价维持2012年以来高位[4] 建议关注标的 - 锂矿板块：盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业[4] - 钴类：华友钴业[4] - 钨：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业[4] - 稀土：北方稀土、盛和资源、广晟有色[4]

股价表现 - 9月12日盘中股价上涨2.04%至11.98元/股 成交额1.23亿元 换手率3.88% 总市值39.20亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨92.91% 近5日涨1.44% 近20日涨22.24% 近60日涨48.27% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近8月29日龙虎榜净买入-1.35亿元 买入总额8218.32万元(占比6.73%) 卖出总额2.17亿元(占比17.80%) [1] 资金流向 - 主力资金净流出264.29万元 特大单买入164.06万元(占比1.33%) 卖出480.05万元(占比3.91%) [1] - 大单买入2279.04万元(占比18.54%) 卖出2227.34万元(占比18.12%) [1] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入9.31亿元 同比增长3.24% 归母净利润1838.36万元 同比增长277.65% [2] - 主营业务收入构成：粉末制品60.46% 硬质合金22.14% 钨丝系列12.59% 其他4.80% [1] 股东结构 - 截至8月29日股东户数4.89万户 较上期大幅增加93.12% [2] - 人均流通股5492股 较上期减少48.22% [2] 公司基本信息 - 公司位于广东省潮州市 成立于1997年4月17日 2017年1月19日上市 [1] - 主营业务为钨制品开发、生产与销售 [1] - 所属申万行业：有色金属-小金属-钨 概念板块包括小金属、光伏玻璃、太阳能、有色铜、小盘等 [2] 分红情况 - A股上市后累计派现8866.00万元 [2] - 近三年累计派现0.00元 [2]

行业整体盈利情况 - 小金属行业23家代表性上市公司在2025年上半年全部实现盈利[1] - 多数上市公司销售毛利率低于20%[1] - 多数上市公司销售净利率不足7%[1] 销售毛利率表现 - 安宁股份以60.13%的销售毛利率位列行业榜首[1] - 华阳新材销售毛利率仅为0.54%处于行业极低水平[1] - 贵研铂业与华阳新材均呈现较低的销售毛利率[1] 销售净利率表现 - 贵研铂业销售净利率1.18%处于行业最低水平[1] - 宝武镁业销售净利率1.56%位列行业倒数第二[1] - 翔鹭钨业销售净利率1.97%处于行业较低区间[1] 财务指标异常情况 - 华阳新材出现销售毛利率0.54%与销售净利率54%的显著背离现象[1] - 行业普遍呈现销售毛利率高于销售净利率的特征[1] - 华阳新材的净利率表现与毛利率表现形成异常反差[1]