宏观经济与政策 - 美国二季度实际GDP年化季环比终值为3.8%，远超预期的3.3%，创下自2023年三季度以来最强表现，主要得益于消费者支出增速从1.6%上修至2.5% [5] - 美联储理事米兰建议采取“短暂且大幅”的降息方式，每次降息50个基点，以快速达到中性利率，避免过度紧缩对经济造成伤害 [3] - 美国核心PCE物价指数终值上修至2.6%，高于预期0.1个百分点，显示通胀压力同步升温 [5] 国际贸易与关税 - 特朗普宣布多项将于10月1日生效的关税措施，包括对进口重型卡车加征25%关税、对厨房橱柜等产品征收50%关税、对软垫家具征收30%关税，以及对未在美建药厂的公司的药品征收100%关税 [3] - 特朗普明确表示不会允许以色列吞并约旦河西岸，并称即将就加沙问题达成协议 [2] 公司动态与监管 - 特朗普签署行政令批准TikTok在美运营协议，该业务估值140亿美元，新合资公司由甲骨文、银湖资本等控制约45%股份，字节跳动保留不到20%股份 [7][8] - 亚马逊与联邦贸易委员会达成25亿美元和解，以解决关于Prime会员费的指控，其中包括10亿美元民事罚款和向约3500万用户退还15亿美元 [8] - 马斯克旗下xAI起诉OpenAI，指控其通过挖角前员工窃取与聊天机器人Grok相关的商业机密 [8] - 欧盟委员会对德国软件巨头SAP启动反垄断调查，涉及其在企业软件维护和支持服务市场上限制竞争，SAP股价受此影响下跌超2.3% [9] 政府预算与运营 - 白宫要求联邦机构制定政府关门后的永久裁员计划，打破临时休假的惯例，若两党无法在10月1日前达成协议，部分联邦雇员将面临永久性失业风险 [2][3] 技术与投资合作 - 英特尔正与台积电等公司磋商投资与制造合作事宜，在美国政府持有英特尔10%股份后，相关努力进入加速阶段 [11] - 美国金融监管机构对200多家宣布采用加密货币储备战略的公司展开调查，关注其公告前股票交易量异常放大和股价急剧上涨的现象 [11]

新闻核心观点 - 欧盟监管机构对德国软件巨头SAP SE启动反垄断调查，怀疑其通过限制企业资源规划软件后市场服务的竞争，损害客户选择权并推高成本 [1] - 调查同时怀疑SAP的相关做法构成对客户的剥削行为，可能被认定为不公平贸易条件 [1][4] - 消息公布后，SAP SE美股盘前一度下跌2.47% [2] 调查背景与焦点 - 调查由欧盟委员会发起，焦点集中在SAP授权的企业资源规划软件相关的维护和支持服务后市场 [4] - 企业资源规划软件被广泛用于管理公司的业务运营，其后市场服务对使用该软件的企业至关重要 [4] - 监管机构担忧SAP可能限制了这一关键后市场的竞争，使得竞争对手更难参与 [2][4] 潜在影响与后果 - 如果调查属实，SAP可能面临巨额罚款以及既损害市场竞争又剥削客户的双重指控 [2][4] - 欧盟竞争事务专员Teresa Ribera表示，SAP的做法最终可能导致欧洲客户的选择更少、成本更高 [2] 公司应对选项 - 为回应欧盟委员会的关切，SAP现在可以提交承诺方案，以在正式处罚前通过自我整改来解决监管担忧 [5] - 承诺方案通常包括改变商业做法、提供更公平的竞争环境等措施，若被欧盟接受，可能避免冗长的调查程序和潜在巨额罚款 [5]

融资情况 - 公司完成2300万美元B轮融资 由Japan Investment Corporation旗下JIC Venture Growth Investments领投 三菱UFJ资本、Hulic及Zoshinkai Holdings跟投[2] - 融资总额达4120万美元[2] 公司背景 - 2019年由本间拓也（曾创办被Recruit Holdings以3900万美元收购的Quipper）和Lazada前高管Christy Wong联合创立[2] - 业务覆盖日本与东南亚市场[2] - 员工总数约150人 分布于新加坡、越南、日本和菲律宾[3] 业务模式 - 为日本30余家教育机构提供学习管理系统和学校管理系统 实现付款、成绩单、报告卡及家长通知数字化[2] - 在越南运营补习学校 提供线上线下课程 涵盖数学、英语和科学科目 当前学生数约13000名[2] - SaaS业务已成为主要收入来源 计划逐步淘汰越南B2C业务 转向B2B服务模式[6] 战略规划 - 新融资将用于拓展日本产品线、进入东南亚新市场 并加速开发AI辅导工具[6] - 目标聚焦东南亚分散教育市场 针对仍采用纸质管理的小型学习中心提供企业资源规划软件[6] - 未来一两年考虑在日本开设实体门店[6] 行业机遇 - 日本虽面临人口减少 但每年级仍存在100万名学生基数 师资短缺推动学习管理系统需求增长[6] - 东南亚教育市场数字化程度低 存在软件系统替代手工管理的结构性机会[6]

核心财务业绩 - 第一季度总收入达到90.13亿欧元，同比增长12%（按固定汇率计算增长11%）[1] - 调整后的营业利润增至25亿欧元，同比增长60%（按固定汇率计算为58%），合每股1.44欧元，超过市场预期[1] - 云计算收入为49.93亿欧元，同比增长27%（按固定汇率计算为26%），略低于预期的50.5亿欧元[1] - 云毛利率扩大250个基点至75.0%，推动整体毛利率改善至73.6%，超过公司预期的72.9%[4] 云计算业务表现 - 按固定汇率计算的云计算收入增长26%，至49.9亿欧元[1] - 云计算积压金额增长至182.02亿欧元，同比增长28%（按固定汇率计算为29%），反映未来收入潜力[1] - 公司预计2025年云收入在216亿至219亿欧元之间，云收入增长预计在26%-28%之间[1][4] - 公司向基于订阅的云业务模式转变，客户平均支出更高，并推广云中的人工智能业务服务[4] 收入质量与业务韧性 - 公司85%的销售额来自经常性收入，有助于抵御经济动荡[1] - 可预测收入的份额增加至86%[4] - 企业资源规划软件通过客户合同锁定稳定收入流[1] - 与其他欧洲科技巨头相比，公司受美国贸易壁垒的直接影响较小[4] 未来展望与增长预期 - 公司预计2025财年云和软件收入在331亿至336亿欧元之间[1] - 按固定汇率计算，云计算积压量增长预计在2025年略有放缓[1] - 投资机构CFRA预计公司在2027年前有望实现10%-13%的收入增长，云和软件销售组合将推动高度重复的收入流实现11%-13%的年度增长[4] - 随着云规模效益实现，预计自由现金流将实现14%-16%的增长[4] 资本回报计划 - 公司宣布总额高达50亿欧元的股票回购计划，回购期限至2025年12月31日[5] - 截至3月31日，公司以平均价格164.79欧元回购了1898.5万股股票，金额约为31亿欧元[5] - 该计划的第三部分已于4月8日完成，购买量约为15亿欧元[5] 市场反应与行业比较 - 业绩公布后，公司股价美股盘后大涨9.69%，报276.87美元[1] - 投资机构认为公司在关税不确定时期是科技股的稳定选择[4] - 与赛富时竞争的SAP受美国贸易壁垒直接影响较小，而例如阿斯麦等公司则受到更大影响[4]