资金从科技股流出，涌入对经济和利率更敏感的周期性和价值板块，从而推动道指、标普500指数双双 创下历史新高。有分析指出，美股市场仍受益于美联储会议结果及美联储主席鲍威尔的讲话。鉴于经济 与就业仍面临下行压力，预计美联储或将在2026年继续降息。 11日，美股三大指数走势分化，以科技股为主的纳指跌超1%，道指则持续走高，截至收盘，道指大涨 1.34%，标普500指数涨0.21%，均创出收盘历史新高；纳指跌0.25%。 科技股遭遇猛烈抛售，甲骨文盘中一度暴跌超16%，美股芯片股全线下挫。有分析指出，由于甲骨文的 财报令投资者对AI投资前景心存疑虑，进而引发了科技股的抛售潮。 | 甲骨文(NYSE:ORCL) 可融资 可卖空 | | | | | 加自选 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | $198.85 -24.16 -10.83% | | | 盘后交易 12-11 16:10:00 美东时间 | | 8.46 万球友关注 | | | 盘后交易 197.20 -1.65 -0.83% | | | | | | | | 最高:201.99 | 今开: 19 ...

今天注定是不平凡的一天，美联储利率决议出炉，鲍威尔发表讲话，美股三大指数收涨，道指更是涨超 1%。看似风平浪静，实则暗流涌动。 | 道琼斯指数 48057.75 | | | | 焙斯达克综合指数 | | | | 标雷500指数 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 23654.16 | | | | 6886.68 | | | | | | +497.46 +7.05% | | | | +77.67 +0.33 | | | | +46.17 +0.67 | | | | | | 领流榜 | 盘中 ▼ | | 更多 > | 领铁榜 | ■中 ▼ | | 更多 > | 热力图 行业 个殿 | | | | 更多> | | 11:12 1232 | 合球 | 海铁幅令 | 價新增 | 代码 | 名称 | 座疏幅合 | 图 情份 | | | | | | | BBG1 | 比斯利广播 | =312.10% | 16.690 | WOK | 沃德医疗 | 96 803 ...

市场交易环境 - 周四因美国感恩节假期影响整体交易节奏明显放缓流动性降低 [1] - 外汇市场整体波动收窄欧元兑美元在1.1600一带窄幅整理英镑维持在1.3250下方高位运行 [2] - 假期后数据密集回归市场方向或将在下周重新形成明确指引波动可能明显加快 [3][6] 美联储政策预期 - 白宫已将下一任美联储主席候选名单收窄至凯文·哈塞特投资者普遍认为其政策偏好更倾向于维持较低利率 [1] - 市场对12月降息25个基点的概率升至85%以上较一周前的39%大幅上移 [1] - 降息预期已深度反映在资产价格中但弱美元结构未见反转信号 [4] 主要资产表现 - 风险资产表现稳健道指期货在欧洲早盘企稳于47500点附近标普500及纳指期货小幅走高 [1] - 美股主要指数全线收高道指标普以及纳指100分别上涨0.8%0.8%与0.9% [2] - 黄金在周三上涨近0.8%后周四亚洲及欧洲时段继续稳守4150上方维持高位区间稳固整理格局 [2][5] 经济数据与行业动态 - 美国初请失业金人数降至21.6万人为近阶段低点耐用品订单录得0.5%增幅高于市场预估 [2] - AI相关板块再度成为推力甲骨文上涨4%德意志银行重申看多其云基础设施业务 [2] - 美股期货后续表现将受到AI板块动能与政策预期能否持续支撑的影响 [6]

公司财务表现与预期 - 公司公布大型AI基础设施项目毛利率预期 若一个项目在六年内产生总计600亿美元营收 其毛利率将达到35% [1] - 公司预计2030财年的年营收将达到2250亿美元 超过分析师平均预期1980亿美元 [2] - 公司预计到2030财年 经调整后的每股利润将达到21美元 高于分析师平均预期的18.50美元 [2] - 公司2030财年的2250亿美元营收中 有1440亿美元将来自云基础设施业务销售额 [2] 市场反应与业务进展 - 消息披露后 公司股价一度上涨近6% 最终收涨3.1% 报313美元 [1] - 在公司发布长期营收和利润预测后 其股价在盘后交易中下跌了约2% [1] - 公司已签署多项大型协议 为OpenAI Meta以及xAI等客户开发人工智能数据中心 [1] - 分析师认为新披露的信息有助于平息市场对盈利能力下降的担忧 [2] 业务盈利能力分析 - 联合首席执行官表示 该毛利率水平即便是针对规模最大的客户也具有参考意义 [1] - 根据上周报道 公司部分人工智能云业务合作的毛利率仅为14% [2] - 鉴于AI基础设施业务仍处于起步阶段 未来几年盈利能力极有可能提升 [2]

公司战略与业绩 - 公司通过开展云计算业务，充分利用市场对人工智能的需求获利，并与业内多家巨头签署数额惊人的合同，包括与OpenAI达成一份价值3000亿美元的算力供应协议 [2] - 受AI推动，公司预测未来四年其云基础设施业务收入将激增700%，达到1440亿美元 [2] - 过去六个月公司股价暴涨近115%，市值跃升至9330亿美元，跻身全球第十二大市值公司，其中9月10日单日股价飙升36% [2] 财富创造与高管变动 - 公司股价飙升使联合创始人兼首席技术官拉里·埃里森的财富单日暴涨近1000亿美元，其身家估计达3923亿美元 [2] - 此过程催生两位新亿万富豪：前董事长兼首席财务官杰弗里·亨利和前首席企业架构师爱德华·斯克雷文，身家均为11亿美元 [3] - 首席执行官萨弗拉·凯芝转任执行副董事长，其身份估计为34亿美元，公司现由两位资深人士克雷·马古约克和迈克·西西利亚担任联合首席执行官，分别获授2.5亿美元和1亿美元公司股票期权 [5] 高管持股与个人背景 - 杰弗里·亨利自2003年以来通过行使期权和出售股票已净赚2.06亿美元（税后），目前仍持有价值8.3亿美元的公司股票和期权 [4] - 爱德华·斯克雷文持有价值9亿美元的公司股票，通过行使期权和出售股票估计已赚取1.3亿美元（税后），其退休后将担任公司在Ampere Computing Holdings LLC董事会的代表 [5] - 新任联合首席执行官克雷·马古约克和迈克·西西利亚目前持有的公司股票仅分别价值3800万美元和3700万美元 [5]

核心观点 - 穆迪评级提示甲骨文3000亿美元AI合同存在显著交易对手风险 但未采取评级行动 [1] - 公司云基础设施业务已签约合同金额预计超过5000亿美元 其中OpenAI占3000亿美元 [1] - 甲骨文数据中心建设属于全球最大规模项目融资之一 财务杠杆将显著上升 [2] 业务风险分析 - 商业模式高度依赖少数人工智能企业的大额承诺 存在集中度风险 [1] - 收入高度依赖单一客户时交易对手风险尤为关键 [1] - 债务增速将超过EBITDA增长 净杠杆比率或升至4倍 [2] - 达到收支平衡点前自由现金流大概率持续为负 [2] 财务与评级状况 - 穆迪发行人评级为Baa2 处于投资级信用评级低端区间 [2] - 评级展望已于7月由稳定下调至负面 [1] - 3000亿美元合同凸显人工智能基础设施业务巨大潜力 [1]

穆迪对甲骨文AI合同的评估 - 穆迪评级提示甲骨文签署的约3000亿美元AI合同存在多项风险，但未对该公司采取任何评级行动[1] - 甲骨文云基础设施业务已签约合同金额预计超过5000亿美元，其中OpenAI签署的为期五年、总额3000亿美元的算力采购合同是主要组成部分[1] - 穆迪分析师认为该合同凸显了甲骨文AI基础设施业务的巨大潜力[1] 甲骨文面临的主要风险 - 穆迪重申其风险观点，即甲骨文商业模式高度依赖少数AI企业的大额承诺，存在显著交易对手风险，尤其在收入高度依赖单一客户时[1] - 甲骨文的数据中心建设是全球规模最大的项目融资之一，其债务增速将超过EBITDA增长[1] - 预计公司净杠杆比率或升至4倍后方能实现EBITDA对债务的覆盖，在达到收支平衡点前自由现金流大概率持续为负[1] 甲骨文当前信用评级 - 甲骨文的穆迪发行人评级为Baa2，处于投资级信用评级的低端区间[2]

全球股市表现 - 标普500指数上涨0.30%至6,532.04点 连续第二日创历史收盘新高[1][3] - 纳斯达克综合指数上涨约0.10%至21,886.06点 同步创下收盘历史新高[1][3] - 道琼斯工业平均指数下跌0.48%至45,490.92点 受苹果等大盘股拖累[1][3] - 罗素2000指数下跌约0.20% 表现落后于主要指数[3] 商品市场动态 - 黄金价格收于每盎司3,643.60美元 创历史新高[1][3] - WTI原油价格收于每桶63.69美元 较前日小幅上涨[3][4] - 黄金日内交易徘徊于3,636.59美元/盎司高位 受降息预期支撑[4] 区域市场差异 - 富时100指数下跌0.08%至9,160点[3] - 德国DAX指数上涨0.08%至23,660点[3] - 法国CAC40指数上涨0.25%至7,729点[3] - 欧洲市场整体波动有限 受科技乐观情绪推动[1][3] 关键驱动因素 - 批发通胀放缓与人工智能热潮推动美股分化[1][2] - 甲骨文股价飙升约36% 因云基础设施需求预测强劲[3] - 市场等待CPI数据发布 预期核心CPI月率及失业金申领数据[2] - 疲软就业数据强化美联储降息预期[3][5] 货币政策关注 - 欧洲央行公布主要再融资利率和货币政策声明[2] - 美联储降息预期持续升温 影响资产价格走势[3][5] - 新西兰联储行长讲话引发市场关注[2]

财富排名变化 - 甲骨文联合创始人拉里·埃里森身家达到3930亿美元 超过埃隆·马斯克成为全球首富[1] - 埃隆·马斯克财富为4356亿美元 在福布斯富豪榜上仍保持首富地位[3] - 马斯克自2021年首次登顶世界首富后 曾两度让出头衔并已保持首富超过300天[2] 公司股价表现 - 甲骨文股价上涨近40% 盘中一度涨超41%[2] - 特斯拉股价涨幅略超1%[2] - 甲骨文股价今年累计上涨46% 此前2023年和2024年分别累计上涨31%和60%[5] 财务业绩表现 - 甲骨文季度业绩报告超出市场预期 云基础设施业务本财年将增长77%至180亿美元[4] - 公司预计云基础设施业务年收入到2030年5月结束的财年将达到1440亿美元[4] - 近期及即将进行的预订订单将推动云基础设施业务未来几年迅速扩张[4] 战略投资与市场预期 - 甲骨文与日本软银集团和OpenAI将投资5000亿美元建设人工智能基础设施"星际之门"[5] - Wolfe Research将甲骨文目标价从300美元上调至400美元 较收盘价仍有67%上涨空间[5] - 上调后目标价对应公司市值达1.12万亿美元[5] 业务发展动态 - 甲骨文云基础设施业务在人工智能浪潮下迅猛扩张[2] - 现年81岁的埃里森担任公司董事长兼首席技术官 大部分财富与数据库软件公司挂钩[2] - 公司首席执行官表示云业务将继续保持强劲增长态势[4]

美联储降息预期 - 市场几乎完全消化2025年美联储降息三次的预期 [1] - 预计9月会议降息25基点概率90% 降息50基点概率10% [1] - 市场关注周四美国消费者物价指数以了解通胀走势 [1] 股市与指数目标 - 巴克莱三个月内第二次上调标普500年终目标 从6050点上调至6450点 [2] - 甲骨文股价飙升至历史新高 创1992年以来最大单日百分比涨幅 [1] - 甲骨文预计云基础设施业务预订收入将超过5000亿美元 [1] 政策与市场动态 - 联邦法官暂时阻止特朗普罢免美联储理事库克的计划 [2] - 美国国债收益率下跌 美元下滑 [3]