文章核心观点 - 国有大型商业银行正通过多元化渠道积极补充资本 其中交通银行近期完成向特定对象发行A股股票 注册资本增加141.01亿元人民币 由742.63亿元变更为883.64亿元 [1] - 国有大行资本补充是响应政策支持、满足监管要求、提升金融系统韧性的关键举措 旨在支持实体经济并履行系统重要性银行职能 [1][2][3] 国有大行资本补充具体行动 - 交通银行完成向特定对象发行A股股票后 注册资本增加141.01亿元人民币 变更为883.64亿元人民币 该事项已获国家金融监督管理总局批复同意 [1] - 今年3月底 中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行同日公告A股定增预案 四家银行合计拟募集资金金额为5200亿元 [1] - 财政部是今年四家国有大行定向增发的共同发行对象 其注资行为被业内专家认为发挥着“压舱石”作用 [2] 资本补充的渠道与方式 - 核心一级资本补充主要依靠内源性利润留存和外源性股权融资 如定向增发、IPO配股 交通银行等国有大行的此次定向增发即属于此类方式 [1] - 其他一级资本补充的主流工具是优先股和永续债 其中永续债发行已常态化 央行还创设了央行票据互换工具来提升其流动性 [2] - 二级资本主要通过发行二级资本债券补充 此外 可转债也是重要的补充渠道 [2] 资本补充的背景与意义 - 资本补充行动是在《政府工作报告》提出拟发行特别国债5000亿元支持国有大型银行补充资本的背景下进行的 [1] - 国有大行多渠道组合补充资本 既满足了资本充足率监管要求 也平衡了股东回报与资本积累的关系 [2] - 充足的资本是系统重要性银行抵御风险的核心防线 直接提升了金融系统韧性 在当前复杂背景下 向市场释放了审慎经营、风险可控的积极信号 [3] 系统重要性银行概况 - 我国六家国有大行均属于国内系统重要性银行 其中工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家还入选了全球系统重要性银行名单 [2] - 系统重要性银行因其规模、关联度、可替代性和复杂性 对金融体系影响巨大 [3]

证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 公告编号：2025-038 浙江绍兴瑞丰农村商业银行 资本债券的公告 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股份有限公司关于获准发行二级 特此公告。 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司董事会 2025年12月16日 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）董事会及全体董事保证本公告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 任。 近日，本行收到国家金融监督管理总局浙江监管局《关于浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司发行 二级资本债券的批复》（浙金复〔2025〕447号），同意本行发行不超过25亿元人民币的二级资本债 券。本行可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规模，并于批准后24个月内完成发行。 本行将严格遵守《商业银行资本管理办法》《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》《全国银行 间债券市场金融债券发行管理操作规程》等相关规定，做好上述债券发行、管理及有关信息披露工作。 ...

（文章来源：北京商报） 北京商报讯（记者宋亦桐）12月16日，瑞丰农商行发布公告指出，近日，该行收到国家金融监督管理总 局浙江监管局《关于浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司发行二级资本债券的批复》，同意该行发 行不超过25亿元人民币的二级资本债券，该行可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规模，并于 批准后24个月内完成发行。 ...

财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：安东 格隆汇12月16日丨瑞丰银行(601528.SH)公布，近日，本行收到国家金融监督管理总局浙江监管局《关 于浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司发行二级资本债券的批复》（浙金复〔2025〕447号），同 意本行发行不超过25亿元人民币的二级资本债券。本行可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规 模，并于批准后24个月内完成发行。 ...

智通财经APP讯，瑞丰银行(601528.SH)发布公告，近日，公司收到国家金融监督管理总局浙江监管局 《关于浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司发行二级资本债券的批复》(浙金复〔2025〕447号)， 同意公司发行不超过25亿元人民币的二级资本债券。公司可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和 规模，并于批准后24个月内完成发行。 ...

瑞丰银行（601528）(601528.SH)发布公告，近日，公司收到国家金融监督管理总局浙江监管局《关于 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司发行二级资本债券的批复》(浙金复〔2025〕447号)，同意公 司发行不超过25亿元人民币的二级资本债券。公司可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规模， 并于批准后24个月内完成发行。 ...

行业与公司 * 纪要涉及的行业为**中国信用债市场**，涵盖产业债、城投债、金融债（特别是二级资本债/“二永债”）等券种[1] * 纪要涉及的市场参与主体包括**央企、民企、地方国企**等发行方，以及**银行理财、公募基金（含短债基金、信用类ETF、二级债基）、银行自营、保险机构**等投资方[1][2][3][4][9] 核心观点与论据 **1 2025年市场回顾：信用债表现抗跌，供需两旺但结构分化** * **市场表现**：2025年信用市场呈阶梯式抗跌，短期信用债整体表现优于利率债[2] 利率曲线与信用曲线经历重塑，二级永续债的陡峭化程度比中短期票据高出接近10个基点[2] 行情受资金面、科创ETF抢筹、股债跷跷板、公募赎回新规、碳债基开放等多阶段因素驱动[2] * **供给端**：2025年信用债净融资预计超3万亿[1] 产业债尤其是央企产业债为主要贡献者[1][4] 城投债延续缩量趋势，规模约2000亿[1][4] 央企加杠杆信号明显，民企融资由负转正，为2021年以来首次[1][4] 地方国企因资本开支需求增加融资[4] 金融债方面，二级资本债净供给与去年持平，券商发债随权益市场回暖增加，科创类与普惠性金融发行量显著增加[4] * **需求端**：理财和基金是主力[1][4] 理财规模增加但对信用资产的持仓比例下降，绝对持仓体量微降[1][4] 短债基金减仓较多[1][4] 信用类ETF（规模达5000亿）和二级债基（规模增幅接近90%）提供了增量支持[1][4] **2 2026年市场展望：供需双弱，环境更具挑战** * **总体判断**：预计信用债供需两端均有走弱趋势，但供给弱化程度不及需求[1][5] 总体来看明年的市场环境将更具挑战性[1][5] * **供给端**：预计供给仍然不弱[5] 城投债增量预计很小，大致在一两千亿左右，可以忽略不计[1][5] 结构上可能会有部分重塑[5] * **需求端**：需求偏双弱[5] **3 关键发行主体趋势：央企加杠杆持续，金融债供给趋弱** * **央企**：已于2025年开始加杠杆，预计未来仍有进一步加杠杆的需求和空间，这一趋势预计将持续[1][6] * **金融债/二级资本债**：2026年二级资本债券供给预计较2025年偏弱[1][7] 主要原因是大型银行满足TLAC监管要求的第二阶段时间点（2028年）尚有两年缓冲期，需求或已基本满足[1][7] 目前农行存在约3000亿的缺口，工行、建行和中行合计不到1000亿，总需求不到4000亿[7] 明年的发行量可能不会特别多，现有TLAC剩余批文也能满足需求[7] “二永债”的硬性发行需求不大[8] **4 监管与产品新规影响：重塑机构行为与配置偏好** * **公募赎回新规影响**：可能导致机构持有的短期债基被大量赎回[3][9] 约十一二万亿左右的债基中，80%为机构投资者持有[9] 银行自营（估算持有约6万亿）和保险机构（持有4500亿左右，占其总资产33万亿比例小）赎回压力相对较小[3][9] 理财产品持有约1万亿债基，其中纯债基金占六七千亿，面临较大赎回压力[3][9] * **净值化管理影响**：使得理财产品更倾向于配置存款或存单等低波动资产，对久期偏长信用债配置需求下降[3][10] 可能导致长信用尤其是长二永品种受到重定价过程影响[10] **5 投资策略建议：聚焦中短期限，规避长端波动** * 建议重点关注3-5年的中长期限信用类资产[3][11] * 对于长端品种（如长二永），建议等待市场调整后再参与交易机会[3][11] * 短端三年期的短信用仍具稳定配置价值[10] 其他重要内容 * **机构行为分化**：基金可能因负债端赎回扰动被动减持信用类资产，而理财则因低波动诉求继续偏好短期信用类资产[11] 对于长期限品种，由于保险等机构需求减弱，其市场表现可能会受到影响[11]

国有大型银行增资获批与完成情况 - 建设银行获国家金融监督管理总局批准 注册资本增加115.89亿元 由2500.11亿元增至2616亿元 [1] - 中国银行亦获批准 注册资本增加约278.25亿元 由约2943.88亿元变更为约3222.12亿元 [1] 本轮增资的政策背景与募资计划 - 2025年《政府工作报告》提出拟发行5000亿元特别国债支持国有大型银行补充资本 [2] - 政策落地后 中国银行 建设银行 交通银行 邮储银行于今年3月底发布募资计划 分别不超过1050亿元 1650亿元 1200亿元 1300亿元 合计募集金额不超过5200亿元 [2] 建设银行具体增资实施与影响 - 建设银行于6月底完成向特定对象发行115.89亿股A股股票 募集资金总额1050亿元 发行对象为财政部 资金全部用于补充核心一级资本 [2] - 以2024年末数据静态测算 此次增资将提升建设银行各级资本充足率0.48个百分点 [2] - 增资后建设银行控股股东不变 仍为中央汇金 [2] 建设银行资本充足状况与补充渠道 - 2024年末 建设银行核心一级资本充足率 资本充足率分别为14.48% 19.69% 截至今年三季度末分别为14.36% 19.24% 均高于监管要求 [3] - 除定向增资外 建设银行还通过发行二级资本债补充资本 规模2000亿元的二级资本债券已于12月8日全部发行完成 最后一期400亿元债券票面利率为2.24% [3] 行业视角下的增资动因与意义 - 当前国有大行核心一级资本充足率明显高于监管底线 但面临经济转型期信贷扩张需求与TLAC监管要求趋严的双重压力 [3] - 本次特别国债注资被视为未雨绸缪的主动布局 资本实力提升后 银行风险抵御能力将显著增强 [3]

12月5日金融一线消息，国家金融监督管理总局贵州监管局发布关于贵阳农村商业银行发行资本工具的 批复，同意贵阳农村商业银行发行不超过15亿元人民币的资本工具，品种为二级资本债券。 责任编辑：秦艺 12月5日金融一线消息，国家金融监督管理总局贵州监管局发布关于贵阳农村商业银行发行资本工具的 批复，同意贵阳农村商业银行发行不超过15亿元人民币的资本工具，品种为二级资本债券。 责任编辑：秦艺 ...

债券发行与赎回 - 公司于2020年11月在全国银行间债券市场发行了规模为人民币80亿元的二级资本债券 [1] - 该期债券设有发行人赎回选择权，发行人有权在第5个计息年度的最后一日（即2025年11月20日）赎回债券 [1] - 截至公告日期，公司已行使赎回权，全额赎回了该期债券 [1]