业内人士认为，部分产品跌幅较大主要是受到了 REITs 分红本息可能需拆分做会计处理的扰动，和资产端的经营基本面表现无关。 关注此 轮 OCI 扰动下估值可能错杀的资产，如基本面经营稳健的消费、保租房、工业厂房、关联方租赁的物流等。 此外，本周，备受关注的新疆首单水电 REITs 发售顺利收官，华夏中核清洁能源 REIT 发售结果揭晓，认购资金超 1600 亿元。 本周超八成公募 REITs 产品上涨 二级市场表现方面，周五（ 12 月 26 日）中证 REITs 全收益指数微跌 0.18% ，收于 1014.80 点。 本周（ 12 月 22 日 — 26 日）公募 REITs 市场先抑后扬，中证 REITs 全收益指数周涨幅为 1.56% 。具体而言，本周 79 只已上市公募 REITs 中，有 67 只录得环比上涨。整体看，本周涨幅居前的公募 REITs 项目类型多为园区基础设施、保障性租赁住房、交通基础设施、 能源基础设施等。 其中，周内涨幅第一的是中金重庆两江 REIT ，周涨幅达 7.86% ，华夏基金华润有巢 REIT 、博时津开产园 REIT 分别以 5.99% 、 5.94% 的周涨幅紧随其 ...

市场整体表现 - 本周（12月22日—26日）中证REITs全收益指数上涨1.56%，收于1014.80点 [2][3] - 本周79只已上市公募REITs中，有67只录得环比上涨，上涨产品占比超八成 [2][3] - 本周涨幅居前的项目类型多为园区基础设施、保障性租赁住房、交通基础设施、能源基础设施等 [3] 领涨与领跌产品 - 中金重庆两江REIT周涨幅达7.86%，位列第一 [3] - 华夏基金华润有巢REIT周涨幅为5.99%，博时津开产园REIT周涨幅为5.94% [3] - 中金山东高速REIT、中信建投明阳智能新能源REIT、招商高速公路REIT等周涨幅均超5% [3] - 本周有10只产品下跌，其中1只产品跌幅超过5% [3] 市场波动原因分析 - 近期价格波动与基本面关系不大，主要受OCI（其他综合收益）本金和利息的拆分会计处理政策扰动 [4] - 受此政策影响较大的机构主要为券商自营和保险，因此表现出调整速度快、波动幅度大的特征 [4] - OCI会计处理为市场引入了增量资金，短期内流动性冲击相对可控 [4] 机构观点与投资机会 - 关注此轮OCI扰动下估值可能错杀的资产，如基本面经营稳健的消费、保租房、工业厂房、关联方租赁的物流等 [2][4] - 对于经营权REITs，要综合计算全周期IRR情况，对剩余期限较短且扩募预期较低的资产保持谨慎 [4] - 调整后基本面稳中向好的高速项目可以关注，如长三角等经济活力较好的区域 [4] - 经历本轮调整后，市场估值端获得更多安全边际，我国公募REITs市场仍处于政策红利期，建议逐步关注基本面相对稳健项目的逢低配置机会 [5] 新产品与扩募动态 - 华夏中核清洁能源REIT（新疆首单水电REITs）发售结果揭晓，基金比例配售前认购资金累计达1616.89亿元 [2][7] - 该基金公众投资者有效认购倍数约392倍，网下投资者有效认购倍数超340倍，网下询价的有效认购倍数创全市场已发行79只REITs历史新高 [7] - 国泰海通东久新经济REIT于12月26日成功扩募上市，扩募项目为南通、重庆两地的优质标准厂房资产 [7] - 博时山东铁投路桥REIT项目的审核动态更新为“已受理”，底层资产为济南的长清黄河公路大桥 [8]

二级市场整体表现 - 二级市场价格整体波动上涨，加权REITs指数收于184.03，本周回报率为0.95% [4] - 与其他主流大类资产相比，回报率排序为：黄金>REITs>可转债>纯债>美股>A股>原油 [4] - 产权类和特许经营权类REITs的二级市场价格均有所上涨 [4] 底层资产类型表现 - 保障房类REITs涨幅最大，回报率排名前三的底层资产类型分别为保障房类、交通基础设施类和消费类 [4] - 从单只REIT层面看，56只REITs上涨，1只REIT与上周持平，20只REITs下跌 [4] - 涨幅排名前三的REITs分别是中金联东科创REIT、中金山东高速REIT和招商基金蛇口租赁住房REIT [4] 市场成交与流动性 - 本周公募REITs成交规模为28.4亿元，已上市的77只REITs周内总成交额为28.4亿元 [4] - 周内区间日均换手率均值为0.67%，水利设施类REITs区间日均换手率领先其他 [4] - 周内成交量前三的是华夏合肥高新REIT、华夏基金华润有巢REIT、红土创新盐田港REIT [5] 资金流向与大宗交易 - 本周主力净流入总额为-5139万元，市场交投热情较上周有所下降 [5] - 周内主力净流入额前三的底层资产类型是消费基础设施类、水利设施类、保障性租赁住房类 [5] - 本周大宗交易总额达101086万元，较上周有所增加，星期三（2025年11月12日）大宗交易成交额为期内单日最高的30082万元 [5] - 单只REIT大宗交易成交额前三的是中信建投国家电投新能源REIT、中金安徽交控REIT、华夏中国交建REIT [5] 一级市场动态 - 本周无REITs产品新增上市 [6] - 本周无项目状态得到更新 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周REITs市场回暖交通和保障房领涨，发改委推进REITs项目扩围扩容，虽今年发行规模同比下降但明年供给端仍有支撑，且市场指数上涨部分板块表现较好，不同项目属性和资产类型在行情、流动性和估值上有差异[2] 各部分总结 一级市场 - 发改委累计推荐105个REITs项目，83单已上市，今年发行19单、募集388亿元，叠加2单扩募合计415亿元，较2024年有所下降但维持常态化发行节奏，明年供给端有支撑[2] - 本周安博仓储REIT完成募集，公众认购热度回落，认购倍数降至年内最低，获配比例提升至5.8%[2] - 今年以来成功发行19单，发行规模387.9亿元、同比下降20.8%，本周华夏安博仓储物流REIT募集结束，网下/公众有效认购倍数分别为147/17倍[2] - 当前审批流程中，首发已申报8只、已问询并反馈1只、通过审核1只、注册生效待上市1只；扩募已申报5只、已问询并反馈3只、通过审核3只[2] 二级市场 行情回顾 - 本周中证REITs全收益指数收于1050.45点，涨幅0.86%，跑赢沪深300 1.94个百分点、跑赢中证红利0.60个百分点，年初至今涨幅8.53%，跑输沪深300 9.09个百分点、跑赢中证红利5.20个百分点[2] - 本周产权类REITs上涨0.81%，特许经营权类REITs上涨1.11%，交通、保障房、消费、仓储物流板块表现占优，56只上涨、20只下跌，中金山东高速REIT、中金联东科创REIT、招商基金招商蛇口租赁住房REIT涨幅位列前三，华泰南京建邺REIT、中金重庆两江REIT、华夏杭州和达高科产业园REIT跌幅位列末三[2] 流动性 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.59%/0.47%，较上周-1.53/+2.26BP，周内成交量5.73/1.38亿份，周环比-1.66%/+6.62%，数据中心板块活跃度最高[2] 估值 - 产权类/特许经营权类REITs中债估值收益率分别为3.85%/3.92%，仓储物流、交通、园区板块位列前三，保障房板块估值较高[2] 本周要闻和重要公告 - 11月7日北京证监局召开辖区公募REITs监管工作会议，截至10月末北京已上市15只公募REITs，募集资金380亿元，覆盖7种类型，会议通报当前市场存在的主要问题[30] - 11月10日国务院办公厅印发通知，积极支持更多符合条件的民间投资项目发行REITs[30] - 11月12日国家发改委投资司副司长表示，已累计向证监会推荐105个REITs项目，83个已发行上市，发售基金总额2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元[30] - 多只REITs发布分红公告，招商高速公路REIT发布战略配售份额解禁提示[30]

分红方案 - 中金山东高速REIT（代码508007）2025年第三次分红方案为每10份基金份额分配1.20元现金红利 [1] - 本次分红收益分配基准日为6月6日 权益登记日为9月23日 现金红利发放日为9月29日 [1] - 基金收益分配采用现金分红方式 不支持红利再投资 [1] 分红对象与税务安排 - 分红对象为权益登记日登记在册的全体基金份额持有人 [1] - 根据财政部、国家税务总局相关规定 本次分红收益暂免征收所得税 [1] - 本次分红免收分红手续费 [1] 基金基本信息 - 分红公告由中金基金管理有限公司于9月19日发布 [1] - 该基金为封闭式基础设施证券投资基金 聚焦高速公路资产 [1] - 基金最新净值为6.30元（公告显示"重难日意会漫值"字段对应数值 经语义推断为净值数据） [1]