一般公共预算收支 - 1-8月一般公共预算收入累计14.82万亿元，同比增长0.3%，略超年初0.1%预算目标[2][4] - 1-8月一般公共预算支出累计17.93万亿元，同比增长3.1%，低于年初4.4%预算目标[2][4] - 8月一般公共预算收入1.24万亿元，同比增长2.0%，较7月2.6%放缓[2][4] - 8月一般公共预算支出1.86万亿元，同比增长0.8%，较7月3.0%显著回落[2][4] 税收结构特征 - 税收收入8月同比增长3.4%，连续5个月正增长，制造业税收占比超30%且增幅超5%[5] - 证券交易印花税8月同比大幅增长226%，主要受资本市场交易活跃驱动[8] - 房地产相关五类税种8月合计同比下降11.6%，土地增值税同比降25.8%[9] - 企业所得税8月同比增33.4%，个人所得税增9.7%，增值税增4.4%[6][8] 支出结构分化 - 8月社保就业支出同比增10.9%，教育支出增4.0%，民生类支出保持强势[13] - 8月基建相关支出合并同比降13.2%，农林水支出降22.9%，城乡社区支出降16.8%[13] 政府性基金与债务 - 1-8月政府性基金收入累计同比降1.4%，土地出让收入是核心拖累[16][18] - 8月政府性基金支出同比增19.8%，1-8月新增专项债发行进度达74%[18][21] - 四季度政府债券发行收尾，广义财政支出可能承压，需关注准财政工具接续[2][18]

财政税收数据 - 1-8月企业所得税收入31477亿元 同比增长0.3% [1] - 个人所得税收入10547亿元 同比增长8.9% [1] - 车辆购置税收入1334亿元 同比下降17.7% [1] - 印花税收入2844亿元 同比增长27.4% 其中证券交易印花税1187亿元 同比大幅增长81.7% [1] 大宗商品动态 - 马来西亚棕榈油产量下降8.05% 出口量404688吨较上月同期下降24.7% [1] - 临汾炼焦煤竞拍29万吨全部成交 7家上涨平均涨幅54元/吨 4家下跌平均跌幅20元/吨 [1] - 吕梁炼焦煤17万吨全部成交 价格呈现涨跌互现格局 [1] - 碳酸锂价格持续上行 电池级碳酸锂指数达73116元/吨 环比上涨281元/吨 [1] - 多晶硅n型复投料成交均价5.32万元/吨 环比上涨8.57% n型颗粒硅均价4.95万元/吨 环比上涨3.13% [1] 金属市场供应 - 8月中国氧化铝产量792.5万吨 同比增长7.5% 1-8月累计产量6052.3万吨 同比增长8.2% [1] - 8月电解铝产量380.0万吨 同比下降0.5% 1-8月累计产量3013.8万吨 同比增长2.2% [1] - 8月精炼铜产量130.1万吨 同比增长14.8% 1-8月累计产量989.1万吨 同比增长10.1% [1] - 8月铜材产量222.2万吨 同比增长9.8% 1-8月累计产量1659.8万吨 同比增长10.7% [1] 机构预测与库存 - 德意志银行上调黄金目标价至4000美元/盎司 白银目标价至45美元/盎司 [1] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存降至1308.9万桶 轻质/中质/重质库存全面减少 [1] 央行政策预期 - 交易员预计美联储今年剩余会议至少有一次50基点大幅降息 部分押注当晚降息50基点 [1] - 加拿大央行将于晚间21:45公布利率决议 [1]

财政收入总体情况 - 2025年1-8月全国一般公共预算收入148198亿元 同比增长0.3% [3] - 税收收入121085亿元 同比微增0.02% 为今年以来累计增速首次由负转正 [3][4] - 非税收入27113亿元 同比增长1.5% 显著低于去年同期11.7%的增速 [5][6] 主要税种收入表现 - 国内增值税收入约4.7万亿元 同比增长3.2% 增速较前7个月略有加快 [5] - 企业所得税收入约3.2万亿元 同比增长0.3% 为今年来首次由负转正 [5] - 个人所得税收入约1.1万亿元 同比增长8.9% 反映部分人群财产性收入增加 [5] - 证券交易印花税1187亿元 同比增长81.7% 主要因股市成交活跃 [5] - 契税和土地增值税出现两位数降幅 反映楼市整体低迷 [5] 政府性基金收入状况 - 全国政府性基金预算收入26449亿元 同比下降1.4% 降幅较前7个月略有扩大 [7] - 国有土地使用权出让收入19263亿元 同比下降4.7% 降幅与前7个月基本持平 [7] 财政支出结构分析 - 全国一般公共预算支出179324亿元 同比增长3.1% 资金更多倾向民生领域 [11] - 社会保障和就业支出突破3万亿元 同比增长10% [11] - 教育支出约2.7万亿元 同比增长5.6% [11] - 卫生健康支出约1.4万亿元 同比增长5.1% [11] - 政府性基金预算支出62602亿元 同比增长30% 主要投向重大项目建设 [11] 政府债务融资情况 - 前8个月政府债券净融资10.27万亿元 同比多4.63万亿元 [9] - 政府加大举债以保持财政支出强度 [8]

全国财政收支总体情况 - 2025年1-8月全国一般公共预算收入148198亿元 同比增长0.3% [2] - 全国税收收入121085亿元 同比微增0.02% 为累计增速首次由负转正 [2] - 非税收入27113亿元 同比增长1.5% 较去年同期11.7%的增速明显放缓 [3] 主要税种收入表现 - 国内增值税收入约4.7万亿元 同比增长3.2% 增速较前7个月略有加快 [2] - 企业所得税收入约3.2万亿元 同比增长0.3% 累计增速首次由负转正 [2] - 国内消费税收入约1.2万亿元 同比增长2% [2] - 个人所得税收入约1.1万亿元 同比增长8.9% [2] - 证券交易印花税1187亿元 同比增长81.7% 主要因股市成交活跃 [3] - 进口货物增值税、消费税及关税收入出现下滑 受一般贸易进口下降影响 [3] - 契税和土地增值税收入出现两位数降幅 反映楼市整体低迷 [3] 政府性基金收入状况 - 全国政府性基金预算收入26449亿元 同比下降1.4% 降幅较前7个月略有扩大 [4] - 地方政府国有土地使用权出让收入19263亿元 同比下降4.7% 降幅与前7个月基本持平 [4] 财政支出结构分析 - 全国一般公共预算支出179324亿元 同比增长3.1% [6] - 社会保障和就业支出突破3万亿元 同比增长10% [6] - 教育支出约2.7万亿元 同比增长5.6% [6] - 卫生健康支出约1.4万亿元 同比增长5.1% [6] - 全国政府性基金预算支出62602亿元 同比增长30% 主要投向重大项目建设 [6] 政府债务融资情况 - 前8个月政府债券净融资10.27万亿元 同比多增4.63万亿元 [6]

全国一般公共预算收入情况 - 1-8月全国一般公共预算收入148198亿元 同比增长0.3% [1] - 税收收入121085亿元 同比微增0.02% 非税收入27113亿元 同比增长1.5% [1] - 中央预算收入64268亿元 同比下降1.7% 地方预算收入83930亿元 同比增长1.8% [1] 主要税收收入项目 - 国内增值税47389亿元 同比增长3.2% [2] - 企业所得税31477亿元 同比增长0.3% [4] - 个人所得税10547亿元 同比增长8.9% [5] - 进口环节税收同比下降6.7% 出口退税增长9% [6][7] - 证券交易印花税1187亿元 同比大幅增长81.7% [10] - 车辆购置税1334亿元 同比下降17.7% [9] - 房地产相关税收分化明显：契税下降15.3% 土地增值税下降18.3% 房产税增长11.5% [12][13][15] 全国一般公共预算支出情况 - 1-8月全国一般公共预算支出179324亿元 同比增长3.1% [19] - 中央本级支出26570亿元 增长8% 地方支出152754亿元 增长2.3% [19] - 社会保障和就业支出30723亿元 同比增长10% 增速领先 [22] - 教育支出27078亿元 增长5.6% 卫生健康支出13717亿元 增长5.1% [20][22] - 城乡社区支出下降4.9% 农林水支出下降9.4% [22] 政府性基金预算收支情况 - 政府性基金预算收入26449亿元 同比下降1.4% [22] - 土地使用权出让收入19263亿元 同比下降4.7% [22] - 政府性基金预算支出62602亿元 同比大幅增长30% [23] - 中央本级支出7609亿元 同比增长3.1倍 地方支出54993亿元 增长18.8% [23] - 土地出让收入相关支出26732亿元 同比下降4.1% [23]

核心观点 - 7月财政数据表现突出 税收增速回正 支出在收入带动下改善 [1] - 税收高增体现三大底层因素 上半年抢出口带来收入超预期 税收强征管加严趋势 约束地方收费罚款 [1] - 财政支出呈现两大趋势 量入为出收入决定支出 精细管理投向社会保障就业和卫生健康等社会所需领域 [1] 财政收支总体情况 - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元 同比增长0.1% 支出160737亿元 同比增长3.4% [2] - 1-7月全国政府性基金预算收入23124亿元 同比下降0.7% 支出54287亿元 同比增长31.7% [3] 公共预算收支表现 - 7月一般公共预算收入同比增长2.7% 创年内最高增速 [4] - 税收收入同比增长5.0% 创年内最好水平 [4] - 非税收入同比下降12.9% 显示对政府行为约束持续趋紧 [4] - 一般公共预算支出同比增长3.0% 较前期改善2.6个百分点 [4] 政府性基金收支变化 - 7月政府性基金收入同比增长8.9% 增速受土地出让收入拖累下行约12个百分点 [5] - 政府性基金支出同比增长42.4% 增速大幅回落约37个百分点 因对中央金融机构注资支出进入尾声 [5] 主要税种表现 - 企业所得税同比增长6.4% 增速回升3.6个百分点 与PPI及核心CPI环比回升相印证 [8] - 个人所得税同比增长13.9% 增速大幅提升7.2个百分点 [9] - 消费税同比增长5.4% 增速回升3.4个百分点 [10] 土地相关收入状况 - 7月土地出让收入同比增长7.2% 增速回落约15个百分点 [13] - 契税同比下降16.4% 跌幅扩大约9个百分点 [13] - 土地增值税同比下降20.1% 延续深度负增长 [13] 非税收入变化 - 7月非税收入同比下降12.9% 降幅扩大9.2个百分点 连续3个月压降 [14] - 行政事业性收费和罚没收入明显转弱 与《民营经济促进法》约束地方收费罚款相关 [15] 财政支出结构特征 - 民生类和基建类支出普遍发力 社会保障和就业支出增长13.1% 卫生健康支出增长14.2% [16] - 科技支出同比下降30.5% 增速明显放缓 与政策导向防止盲目重复建设相关 [16]

全国财政收支总体情况 - 1—7月全国一般公共预算收入13.58万亿元 同比增长0.1% 为年内累计增速首次转正 [1] - 税收收入11.09万亿元 同比下降0.3% 非税收入2.49万亿元 同比增长2% [1] - 7月财政收入增速回升幅度较大 主要因经济平稳运行、"反内卷"改善企业盈利预期及资本市场财富效应 [1] 主要税种收入表现 - 国内增值税4.26万亿元 同比增长3% 反映工业和服务业生产端平稳增长 [2] - 企业所得税3.06万亿元 同比下降0.4% 反映企业盈利承压 [2] - 个人所得税9279亿元 同比增长8.8% 与居民收入增长及征管规范相关 [2] - 证券交易印花税936亿元 同比增长62.5% 反映资本市场交易活跃 [4] - 进口环节税1.03万亿元 同比下降6.1% 与进口偏弱趋势一致 [2] - 国内消费税1.02万亿元 同比增长2.1% 反映重点商品消费平稳 [2] 行业税收分化特征 - 装备制造业税收表现突出：铁路船舶航空航天设备增33% 计算机通信设备增10.1% 电气机械器材增8% [6] - 现代服务业增长显著：科学研究技术服务业税收增12.7% 文化体育娱乐业增4.1% [6] 政府性基金及土地出让 - 政府性基金预算收入2.31万亿元 同比下降0.7% [8] - 国有土地使用权出让收入1.7万亿元 同比下降4.6% 但降幅有所收窄 [8][10] 财政支出强度与结构 - 一般公共预算支出16.07万亿元 同比增长3.4% [10] - 社会保障和就业支出增9.8% 教育支出增5.7% 卫生健康支出增5.3% 科学技术支出增3.2% [10] - 广义财政支出（含专项债等）同比增长8.9% 为近年最好表现 [10] 趋势展望与驱动因素 - 4月以来月度税收连续4个月正增长：4月增1.9% 5月增0.6% 6月增1% 7月增5% [4] - 下半年税收增速有望转正 因经济平稳运行、物价改善及资本市场活跃态势延续 [7]

财政收支总体情况 - 1—7月全国一般公共预算收入13.58万亿元 同比增长0.1% 年内累计增速首次转正 [1] - 税收收入11.09万亿元 同比下降0.3% 非税收入2.49万亿元 同比增长2% [1] - 7月财政收入增速回升幅度较大 主要受经济平稳运行、"反内卷"改善企业盈利预期、上证指数创新高带来财富效应等因素推动 [1] 主要税种表现 - 国内增值税4.26万亿元 同比增长3% 反映工业和服务业生产端增长平稳 [2] - 企业所得税3.06万亿元 同比下降0.4% 反映企业盈利承压 [2] - 进口货物增值税/消费税1.03万亿元 同比下降6.1% 与进口偏弱趋势一致 [2] - 国内消费税1.02万亿元 同比增长2.1% 反映重点商品消费平稳 [2] - 个人所得税9279亿元 同比增长8.8% 受益于居民收入增长及股息红利增多 [2] - 证券交易印花税936亿元 同比增长62.5% 反映资本市场交易活跃 [3][4] - 契税2694亿元 同比下降15% 与房地产销售额下降相关 [4] 行业税收亮点 - 装备制造业税收表现突出：铁路船舶航空航天设备增长33% 计算机通信设备增长10.1% 电气机械器材增长8% [6] - 现代服务业税收增长显著：科学研究技术服务业增长12.7% 文化体育娱乐业增长4.1% [6] 政府性基金与土地出让 - 1—7月政府性基金预算收入2.31万亿元 同比下降0.7% 主要因土地出让收入缩水 [8] - 国有土地使用权出让收入1.7万亿元 同比下降4.6% 但降幅较前期收窄 [8][10] 财政支出强度 - 1—7月一般公共预算支出16.07万亿元 同比增长3.4% 其中社会保障和就业支出增长9.8% 教育支出增长5.7% 卫生健康支出增长5.3% [10] - 广义财政支出（含专项债等）同比增长8.9% 为近年来最好表现 支撑上半年经济超预期增长 [10] 专家观点与展望 - 税收负增长主因：物价偏低（GDP平减指数-1%）、企业"内卷"竞争、房地产调整 [7] - 下半年税收增速或转正 驱动因素包括经济平稳运行、物价改善、资本市场活跃度延续 [7]

财政收入总体表现 - 1-7月全国一般公共预算收入13.58万亿元 同比增长0.1% 为年内累计增速首次转正 [1] - 税收收入11.09万亿元 同比下降0.3% 非税收入2.49万亿元 同比增长2% [1] - 4月以来月度税收收入连续4个月正增长 7月增速达5% 较4月1.9% 5月0.6% 6月1%显著提升 [2] 主要税种收入表现 - 国内增值税4.26万亿元 同比增长3% 反映工业和服务业生产端平稳增长 [2][4] - 企业所得税3.06万亿元 同比下降0.4% 降幅较上半年收窄1.5个百分点 [2][4] - 个人所得税9279亿元 同比增长8.8% 增幅较上半年提高0.8个百分点 [2][4] - 证券交易印花税936亿元 同比增长62.5% 反映资本市场交易活跃 [2] - 契税2694亿元 同比下降15% 与房地产销售额下降相关 [2] 重点行业税收表现 - 装备制造业税收表现突出：铁路船舶航空航天设备增长33% 计算机通信设备增长10.1% 电气机械器材增长8% [5] - 现代服务业税收增长显著：科学研究技术服务业增长12.7% 文化体育娱乐业增长4.1% [5] 政府性基金及土地收入 - 政府性基金预算收入2.31万亿元 同比下降0.7% [7] - 国有土地使用权出让收入约1.7万亿元 同比下降4.6% 降幅有所收窄 [7][9] 财政支出情况 - 1-7月全国一般公共预算支出16.07万亿元 同比增长3.4% [9] - 社会保障和就业支出增长9.8% 教育支出增长5.7% 卫生健康支出增长5.3% [9] - 政府性基金预算支出增长31.7% 主要因地方政府专项债券等资金支出2.89万亿元 [9] - 上半年广义财政支出同比增长8.9% 为近年来最好表现 [10]

全国一般公共预算收入情况 - 全国一般公共预算收入135839亿元 同比增长0.1% [1] - 税收收入110933亿元 同比下降0.3% 非税收入24906亿元 同比增长2% [1] - 中央一般公共预算收入58538亿元 同比下降2% 地方一般公共预算本级收入77301亿元 同比增长1.8% [1] 主要税收收入项目 - 国内增值税42551亿元 同比增长3% [2] - 国内消费税10213亿元 同比增长2.1% [3] - 企业所得税30566亿元 同比下降0.4% [4] - 个人所得税9279亿元 同比增长8.8% [5] - 进口环节税收11616亿元 其中进口货物增值税消费税10300亿元降6.1% 关税1316亿元降6.5% [6] - 出口退税14065亿元 同比增长9.7% [7] - 证券交易印花税936亿元 同比增长62.5% 带动印花税整体增长20.7%至2559亿元 [10] - 车辆购置税1183亿元 同比下降18.4% [9] - 房地产相关税收分化明显：房产税3201亿元增11.2% 城镇土地使用税1653亿元增5.8% 但契税2694亿元降15% 土地增值税2786亿元降17.8% [12][13][14][15] 全国一般公共预算支出情况 - 全国一般公共预算支出160737亿元 同比增长3.4% [19] - 中央本级支出23327亿元 同比增长8.8% 地方支出137410亿元 同比增长2.5% [19] - 社会保障和就业支出27621亿元 同比增长9.8% 为增幅最大科目 [22] - 教育支出24438亿元 同比增长5.7% [20] - 债务付息支出7573亿元 同比增长6.4% [22] - 城乡社区支出11185亿元 同比下降3.5% 农林水支出12323亿元 同比下降7.7% [22] 政府性基金预算收支情况 - 全国政府性基金预算收入23124亿元 同比下降0.7% [23] - 地方政府性基金预算收入20528亿元 同比下降1.8% 其中国有土地使用权出让收入16950亿元 同比下降4.6% [23] - 全国政府性基金预算支出54287亿元 同比增长31.7% [23] - 中央政府性基金预算本级支出7109亿元 同比增长4.5倍 [23] - 地方政府性基金预算支出47178亿元 同比增长18.1% 其中国有土地使用权出让收入相关支出23572亿元 同比下降6.1% [23]