公司上市与市场表现 - 京东工业于12月11日在港交所主板挂牌上市，成为刘强东旗下第六家上市公司 [1] - 公司股票开盘即跌破发行价，以13.0港元/股低开，较14.1港元的发行价下跌7.8% [1] - 该股收盘报14.1港元/股，守住发行价，全天成交额为5.43亿港元，换手率1.47%，总市值378.9亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 京东工业是中国内地领先的工业供应链技术与服务提供商，主要通过向客户销售工业品及提供相关服务获得收入 [1] - 公司是中国内地MRO采购服务市场的最大参与者，按2024年交易额计，行业排名第一，规模为第二名的近三倍 [1] - 按2024年交易额计，公司亦为中国内地工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1% [1] 行业背景 - MRO指非生产原料性质的必要工业用品，广泛应用于工业和建筑业，该模式于20世纪90年代末进入中国市场 [2] - 中国的MRO采购业务自引入后迅速崛起，逐渐受到各大企业关注 [2] 市场影响与意义 - 京东工业上市标志着京东资本版图补齐了B端业务拼图 [2] - 其上市使港股年内新股数量达到100只，合计募资金额约2700.86亿港元，位列全球交易所第一 [2] - 去年同期港股共迎来64只新股上市，合计募资额约829.54亿港元 [2] - 港交所年度新股募资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰 [2]

上市概况与财务表现 - 京东工业于12月11日在香港联交所主板上市，股票代码7618，公开发售价为每股14.1港元，全球发售募集资金净额约28.27亿港元 [1] - 公司持续经营业务总收入从2022年的141亿元增长至2024年的204亿元，复合年增长率达20.1%；2025年前八个月总营收达141亿元，同比增长18.9% [1] - 公司经调整净利润从2022年的7.1亿元增长至2024年的9.1亿元，复合年增长率为12.8%；2025年上半年实现经调整净利润5.0亿元 [1] - 此次上市标志着公司完成向上市公司的转型，成为京东集团第六家上市成员，募集资金将重点用于增强工业供应链能力、跨地域业务拓展及潜在战略投资或收购 [1] 业务模式与市场地位 - 公司专注于工业供应链技术与服务，其核心是搭建数智化供应链基础设施，本质差异在于进行数智化供应链的基础设施建设 [4][8] - 公司服务网络渗透至汽车制造、光伏、钢铁、白酒等多个工业领域，服务了超过11100家核心工业企业和数百万中小企业 [4][8] - 客户群体包括约60%的中国500强企业以及40%的在华全球《财富》500强企业，市场占有率连续稳居行业前列 [8] 技术解决方案与效率提升 - 公司核心引擎为“太璞数实一体化供应链解决方案”，其中“数”指系统、算法与大模型，“实”指货物、仓库与履约网络 [6] - 通过AI驱动需求预测模型，帮助某钢铁企业实现库存成本降低40%，采购成本缩减15% [6] - 通过智能寻源系统与物联网技术结合，帮助某新能源汽车企业将交付时效压缩至1小时，循环周期缩短23% [6] - 公司推出行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，依托超过8110万工业品SKU数据与超40个细分行业实践训练而成 [10] - 大模型下的商品治理智能体“工品查”可将人效提升10倍以上，将十万级商品治理任务从月级压缩至小时级办结 [10] - 在供需匹配场景中，千条商机澄清时间从5小时缩短至15分钟；关务评估实现准实时响应，人力成本降低逾一半 [10] 出海战略与全球化布局 - 公司将国内成熟的数智供应链核心能力进行模块化分解与全球化输出，以应对企业出海面临的供应链挑战 [13][15] - 在已布局国家，公司优先复用自身物流基础设施构建柔性化、区域化仓储网络，并积极接入本地供应链生态 [15] - 公司将出海客户分为建设期、试产期和量产期三个阶段，并针对不同阶段提供四种供应链解决方案 [16] - 解决方案包括：通用现货SaaS商城方案、跨境商品一站式解决方案（覆盖100多个品牌，实现当地48小时交付）、长尾一站式方案（覆盖80多个一级类目）以及太璞数智化解决方案 [16] - 公司已在泰国、印尼、马来西亚、越南、匈牙利、巴西、沙特等国落地本地团队和仓网，为数百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖汽车制造、电子电气、冶金化工等多个领域 [16] 行业趋势与政策支持 - 国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，应推动工业全要素智能联动，推进工业供应链智能协同，加强自适应供需匹配 [11] - 公司表示将在政策指导下，深入工业产业各垂直细分场景，推动人工智能技术在工业供应链的全链应用，以提升供应链数智化协同水平 [11]

公司上市与募资 - 京东工业股份有限公司于12月11日登陆港交所，成为刘强东旗下第6家上市公司 [1] - 此次发售约2.11亿股，每股14.10港元，募资总额为29.79亿港元 [1] - 上市首日开盘价为13港元/股，较发行价下跌7.80%，随后股价回升，截至11时股价达13.75港元/股，跌幅收窄至2.48% [1] 业务定位与市场地位 - 公司是面向B端专注于工业供应链技术与服务业务的企业，并非简单的工业品商城 [2] - 公司起源于京东早期面向企业客户的业务板块，于2017年开始独立运作，布局MRO采购服务 [2] - 按2024年交易额计，公司是中国MRO采购服务市场的最大参与者，规模为第二名的近三倍 [2] - 公司同时是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1% [2] 业务模式与解决方案 - 公司通过自营模式打通上游超过15.80万家制造商、分销商及代理商，构建覆盖全国的工业品供应网络 [2][3] - 公司提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别，按SKU数量计在中国提供最广泛的工业品供应 [2] - 公司以“太璞”系统搭建数字智能化供应链方案，为大型企业进行系统性供应链改造，为中小企业提供标准化SaaS产品 [3] - 公司通过“京东工品汇”和“京东五金城”等平台进行产品交付 [3] 技术应用与AI赋能 - 公司推出基于海量工业数据的垂直大模型JoyIndustrial [4] - 其商品治理智能体可将原本需要数月人力的十万级物料治理任务压缩到“按小时计”，人效提升超过10倍 [4] - 智能体可读取历史数据，为钢铁、装备、白酒等行业提供跨工厂、跨仓的备货与调拨建议，以平衡“不断供”和“少占资金” [4] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的141.35亿元人民币增长至2023年的173.36亿元人民币，并进一步增长至2024年的203.98亿元人民币 [5] - 公司年内利润从2022年亏损12.69亿元人民币，改善至2023年盈利479.9万元人民币，并于2024年实现盈利7.62亿元人民币 [5] - 2024年上半年（截至6月30日止六个月）未经审计收入为86.20亿元人民币，2025年同期为102.50亿元人民币 [5] - 2024年上半年（截至6月30日止六个月）未经审计期内利润为2.91亿元人民币，2025年同期为4.51亿元人民币 [5] - 年度经调整利润（非国际财务报告准则指标）从2022年的7.15亿元人民币增长至2024年的9.09亿元人民币 [5] 行业前景与市场扩张 - 中国工业供应链市场规模从2019年的8.3万亿元人民币增长至2024年的11.4万亿元人民币，预计到2029年将提升至13.8万亿元人民币 [4] - 公司已在泰国、印尼、马来西亚、越南、匈牙利、巴西、沙特等国落地本地团队和仓网，服务中资企业出海 [4] - 公司服务覆盖汽车制造、电子电气、冶金化工等多个核心领域 [4] 募资用途与战略协同 - 公司拟将IPO募集资金的约35%用于在未来48至60个月内进一步增强工业供应链能力 [6] - 约25%的募资将用于跨地域的业务扩张 [6] - 约30%的募资预计将用于潜在战略投资或收购 [6] - 约10%的募资预计将用于一般公司用途及营运资金需要 [6] - 公司与京东集团生态体系形成深度协同、能力互补的生态体系，共同巩固并拓展商业边界 [6]

公司上市与市场地位 - 京东工业于2025年12月11日在港交所上市，开盘价13港元，总市值达349亿港元，成为京东集团旗下第六个上市子公司 [3] - 香港公开发售获超额认购，收到72234份有效申请，相当于初步可供认购股份总数的约60.25倍 [3] - 国际配售亦获超额认购，约为初步可供认购发售股份数的7.88倍 [4] - 全球发售2.11亿股，定价每股14.1港元，募资净额预计约28.27亿港元 [4] - 上市前引入七位基石投资者，按发售价计算，基石投资者认购股份数约9387.18万股，占总发售股份的44.4%及公司已发行股本总额的约3.5% [4] - 按2024年交易额计算，京东工业是中国MRO采购服务市场的最大参与者，规模为第二名的近3倍 [4] - 按2024年交易额计，京东工业是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达4.1% [4] 财务表现与盈利能力 - 公司营收持续增长，持续经营业务总收入从2022年的141亿元增至2023年的173亿元，并进一步增至2024年的204亿元，复合年增长率达20.1% [7] - 净利润方面，2022年录得净亏损13亿元，2023年迅速转为盈利，录得净利润480万元，2024年净利润大幅冲高至7.6亿元 [7] - 2025年上半年净利润达4.5亿元，同比增长55% [7] - 经调整利润从2022年的7.1亿元增至2023年的8.2亿元，并进一步增至2024年的9.1亿元，复合年增长率12.8% [12] - 截至2024年及2025年6月30日止六个月，经调整利润同比增长34.1% [12] - 收入结构中，商品销售占比91.5%，毛利率11.3%；技术服务收入占比不足10%，但毛利率高达90%以上 [12] 业务模式与核心能力 - 公司致力于通过技术推动工业供应链全链路的数智化变革，核心是“数实融合”的商业模式 [4][9] - 打造了“数字高速公路”，通过技术和服务链接供需两端，优化匹配、降低成本、提升效率 [9] - 截至2025年6月30日，可提供的SKU达约8110万个，涵盖80个产品类别，是国内最广泛的工业品供应平台 [9] - 截至2025年6月30日前的十二个月内，供应网络覆盖约158,000家制造商、分销商及代理商 [9] - “太璞数实一体化供应链解决方案”是核心，其中的墨卡托系统通过商品参数标准化和数字化，提升供应链对接效率和韧性 [12] - 在“实”的层面，依托京东物流网络和自建工业基础设施，打造专业可信赖的商品供应链 [12] 技术驱动与AI应用 - 公司推出行业首个以供应链为核心的工业大模型JoyIndustrial [5][14] - JoyIndustrial依托超过8110万工业品SKU数据，与超40个细分行业、超万家重点工业企业的实践积累训练而成 [14] - 核心价值是通过“工业大模型＋供应链场景应用”双引擎，构建全栈产品矩阵，助力产业降本、增效、合规、保供 [14] - 已打造商品治理、供需匹配、伴随出海三大深度应用智能体 [15] - 商品治理智能体“工品查”可将人效提升10倍以上；供需匹配场景中，千条商机澄清从5小时缩短至15分钟；关务评估实现准实时响应，人力成本降低逾一半 [16] - 已服务超11,100家核心工业企业和数百万中小企业，覆盖汽车制造、能源电池、钢铁冶金等多个行业，其中包括约60%中国500强企业以及40%在华全球《财富》500强企业 [15] 市场机遇与行业前景 - 中国工业供应链市场的数字化渗透率2024年仅为6.2%，预计到2029年达到8.2% [5] - 工业供应链技术与服务市场规模预计从2024年的0.7万亿元增至2029年的1.1万亿元，复合年增长率达9.8% [5] - 据测算，2024年中国工业供应链总成本约115.2万亿元；通过供应链创新优化和数智化转型，可为中国工业企业降低供应链成本6.8万亿元 [19] - 国家政策支持推进工业供应链智能协同和数智供应链发展，为行业提供发展动能 [17] 全球化与出海战略 - 出海已成为越来越多中国企业的重点，部分中国企业在非本土市场的收入占比已达30%-40% [21] - 公司已有重点企业客户发展或计划发展海外业务，并向其采购用于海外运营的工业品及非工业品 [21] - 公司已在部分海外地区设立子公司及销售集团，预计海外业务扩张将带动向京东集团的采购规模持续增加 [21] - 针对出海企业，公司通过商品、采购、履约和运营数智化，构建“数字高速公路”，提高供应链效率、降低采购成本 [23] - 为出海客户提供端到端的工业品供应链服务，以及匹配海外场景的数智化供应链和伴随式出海的全球履约交付服务 [23] - 将出海客户分为建设期、试产期和量产期，并提供四种供应链解决方案，包括通用现货SaaS商城、跨境商品一站式解决方案、长尾一站式方案及太璞数智化解决方案 [23] - 跨境商品一站式解决方案已积累超一百个优质品牌，并在当地实现48小时交付；长尾一站式方案覆盖80多个一级类目、上千个末级类目的海量商品 [23] - 公司已在巴西、印度尼西亚等地与多家合作伙伴达成战略合作 [24] - 已为数百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖印尼、马来西亚、泰国、越南、匈牙利、巴西和沙特等国家，涉及汽车制造、电子电气、冶金化工等多个领域 [24]

京东工业IPO计划 - 京东集团旗下京东工业计划于下周在香港启动首次公开募股 募资规模最高达5亿美元 [1] - 公司正与投资者进行讨论 目标于12月8日定价 并于12月11日挂牌上市 [1] - 具体启动日期尚未最终确定 发行规模也可能根据投资者初步反应而削减 [2] 公司股权与业务背景 - 京东集团在2023年分拆后 持有京东工业约79%的股份 [2] - 公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商 [5] - 2025年上半年 公司营收同比增长18.9% 达到103亿元人民币（约14亿美元） [5] 市场环境与估值 - 近期美国市场波动影响了香港一些新上市公司的表现 投资者在繁忙一年后变得更加谨慎 [3] - 本月早些时候 自动驾驶公司Pony.ai和WeRide上市首日股价暴跌约10% [3] - 截至11月17日 香港新上市募资总额约320亿美元 较上年同期增长超过200% [4] - 京东工业在2023年上市前一轮融资中估值约为67亿美元 此次IPO估值可能面临下调 [4] 监管进程与承销商 - 公司在首次向中国证监会通报上市计划两年多后 于2023年9月获得中国证券监管机构的批准 [5] - 此次IPO的联席保荐人为美国银行、高盛、海通国际证券和瑞银 [6]

公司IPO计划 - 京东工业寻求通过香港首次公开募股筹集5亿美元资金 [1] - 公司计划最早于10月底启动IPO 若错过10月窗口期则计划在11月完成 [3] - 此次IPO已获得中国证券监管机构批准 公司于周日重新提交了上市申请 [2] 公司财务与业务 - 京东工业是领先的中国工业供应链技术与服务提供商 [4] - 2025年上半年公司营收同比增长18.9% 达到103亿元人民币（约合14亿美元） [4] - 京东集团在2023年分拆该业务后 目前持有京东工业约79%的股份 [4] 市场背景 - 香港新股市场今年出现强劲复苏 年初至今IPO总额达230亿美元 较去年同期增长超过200% [3] IPO承销团队 - 美国银行、高盛、海通国际证券、瑞银和华泰金融控股担任此次IPO的整体协调人 [5]

京东工业发布工业供应链大模型及产业行动 - 京东工业在JDD大会发布工业供应链大模型JoyIndustrial 发起"智赋千业万亿降本"产业行动 目标助力中国工业实现降本万亿 [2] - 京东工业联合国研大数据研究院发布工业供应链万亿降本模型 测算显示供应链数智化可为行业带来6.77万亿元降本空间 [3] - 工业供应链大模型JoyIndustrial依托超5710万工业品SKU数据与40+细分行业积累训练 服务超万家重点工业企业 [6] 京东工业市场地位及业务模式 - 京东工业是中国工业供应链技术与服务市场规模领先的服务提供商 2024年市场份额为4.1% 同时是中国MRO采购服务市场最大参与者之一 [2] - 公司提供"太璞"全链路数智化工业供应链解决方案 成立于2017年 [2] - 京东集团CEO提出人工智能价值公式：价值=模型×体验×产业厚度的平方 强调可持续为产业创造价值的AI [2] 政策环境支持 - 国家印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 推动工业全要素智能联动 加强自适应供需匹配 [4] - 多部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 明确促进制造业供应链智能发展 实施制造业数字化转型行动 [5] - 《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引》以系统化场景图谱精准定位行业转型切入点 [5] 工业供应链成本现状及降本潜力 - 2024年中国工业供应链总成本约115.19万亿元 通过数智化转型可降低供应链成本6.77万亿元 [6] - 中国工业增加值规模连续15年位居全球首位 但供应链交易总成本占工业增加值比重居高不下 [5] - 数智化将为中国工业企业降低供应链成本6.77万亿元 [5] 技术实施方案与成效 - 工业供应链大模型采用"工业大模型+供应链场景应用"双引擎 实现供应链成本实质性降低与运营效率倍数级提升 [7] - 打造商品治理、供需匹配、伴随出海3大深度应用智能体 商品治理智能体将人效提升10倍 十万级治理任务从月级压缩至小时级 [7] - 供需匹配场景中千条商机澄清从5小时缩短至15分钟 关务评估实现准实时响应 人力成本降低逾一半 [7] 产业落地及行业覆盖 - "链动众城、万亿降本"行动已在上海、昆山、深圳等20多个城市落地 链接超5000家企业 覆盖10余个重点行业 [7] - 发布9大工业行业及机器人场景专属方案 包括汽车制造、钢铁冶金、能源电池、畜牧养殖、白酒制造、光伏发电、物业管理、石油化工、轨道交通 [8] - 未来5年内目标助力中国工业产业实现降本万亿突破性成果 [8]