报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂强势运行，期货主力合约 LC2601.GFE 收盘价 99300 元/吨，较前日上涨 5780 元/吨（+6.18%），近 10 个交易日整体上升；现货价格 88940 元/吨，较前日上涨 1.74%，近 10 个交易日整体上升；当前基差为 -9220 点，负基差（现货贴水），较前日走弱 2040 点，近 10 个交易日基差整体走弱；注册仓单量为 26766 手，较前日增加 155 手（+0.58%），近 10 个交易日仓单整体增加；储能电芯需求超预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 期货主力合约收盘价 99300 元/吨，较前日涨 5780 元，较前一周涨 12720 元；结算价 98160 元/吨，较前日涨 3560 元，较前一周涨 11520 元 [6] - 锂辉石各产地 CIF 中国精矿价格有不同程度上涨，如澳大利亚 CIF6 中国锂辉石精矿价格为 1180 - 1240 美元/吨，较前日涨 20 - 60 美元，较前一周涨 200 - 210 美元 [6] - 锂云母不同品位价格均上涨，如技术级 Li2O:1.5 - 2 的含税现款平均价为 1370 元/吨，较前日涨 10 元，较前一周涨 80 元 [6] - 碳酸锂中国国产 99.5% 电价格 88940 元/吨，较前日涨 1520 元，较前一周涨 5620 元；氢氧化锂不同类型价格有涨有平 [6] - 三元材料相关部分价格有变动，如三元材料(111,动力,国产)价格 14.9 万元/吨，较前一周涨 0.15 万元 [6] - 下游产品部分价格有变动，如六氟磷酸锂价格 17.5 万元/吨，较前日涨 0.5 万元，较前一周涨 2.5 万元 [6] 相关图表 - 矿石及锂价格：包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂现货、氢氧化锂等价格变动图，以及碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差图 [8] - 正极&三元材料：包含锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图 [10][14] - 碳酸锂期货其他相关数据：包含碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图 [16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面呈供需双强格局 动力需求年底存触顶转弱预期 下游对高价持观望态度 现货市场成交清淡 多空博弈加剧 价格波动风险放大 应警惕对需求的过度炒作 [6][96] - 生产企业可考虑高位卖出套期保值 碳酸锂运行区间为71000 - 91000 [6][96] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行情回顾 - 上周碳酸锂先抑后扬 周度跌0.07% 成交量至347万手（-18万） 持仓量至49.10万手（-19.4万） [8] - 基差贴水1900元/吨 [9] 供给端 锂矿 - 10月中国锂辉石产量为7350吨LCE 环比上升8.1% 锂云母产量为7700吨LCE 环比下降5.5% [13] - 9月锂精矿进口量上升 达52.05万吨 环比上升10.6% 同比上升38.0% [17] - 8月黑德兰港发往中国锂辉石量上升 达12.80万吨 环比上升44.3% 同比上升26.6% [21] 锂电回收 - 11月废旧锂电回收预计为30164吨 环比下降0.1% 同比上升19.4% [26] 碳酸锂 - 上周碳酸锂产量为21534吨 环比上升2.2% [31] - 9月碳酸锂进口量降至19597吨 环比下降10.3% 同比上升20.5% [31] - 9月智利出口至中国碳酸锂为11101吨 环比下降14.5% 同比下降33.1% [33] 氢氧化锂 - 11月氢氧化锂开工率为45% 排产29970吨 环比上升2.6% 同比下降0.1% [40] - 9月氢氧化锂出口量为6526吨 环比上升15.0% 同比下降48.7% [40] 下游需求 磷酸铁锂 - 上周磷酸铁锂产量为88990吨 环比上升1.6% [43] - 11月磷酸铁排产为341300吨 环比上升3% 同比上升46% [43] 三元材料 - 上周三元材料产量为19234吨 环比上升3.6% [44] - 9月进口量上升 出口量下降 [44] 三元前驱体 - 11月三元前驱体开工率为49% 排产为92300吨 环比下降0.1% 同比上升20.4% [53] - 9月出口量小幅上升 [53] 锰酸锂、钴酸锂 - 11月锰酸锂开工率为33% 排产为11990吨 环比下降4% 同比下降4% [58] - 11月钴酸锂开工率为69% 排产为13585吨 环比上升3% 同比上升75% [58] 电解液 - 11月电解液排产为210780吨 环比上升1.5% 同比上升28.0% [63] - 9月六氟磷酸锂出口量增加 [63] 终端需求 动力电池 - 9月动力电池产量为151.2GWh 环比上升8.3% 同比上升35.8% 装车量为76GWh 环比上升21.6% 同比上升39.4% [66] - 上周三元动力电芯产量为7.5GWh 环比增长0.1% 磷酸铁锂动力电芯产量为22.41GWh 环比增长0.1% [67] 新能源汽车 - 9月新能源汽车产量为161.7万辆 环比上升16.3% 同比上升23.7% 销量为160.4万辆 环比上升15.0% 同比上升24.6% [72] 储能 - 11月储能电池排产为55.8GWh 环比上升2.8% 同比上升31.2% [78] - 9月储能中标功率规模为6.45GW 环比下降3.7% 同比上升25.0% 中标容量规模为16.34GWh 环比下降12.4% 同比上升46.3% [78] 消费电子 - 9月中国智能手机产量为12275万台 环比上升22.3% 同比上升0.2% 微型电子计算机产量为3098万台 环比上升11.9% 同比下降5.2% [81] 成本 - 锂矿价格下跌 锂辉石精矿价格下跌17美元/吨 锂云母价格下跌60元/吨 [86] 库存 - 碳酸锂总库存去库3405吨 冶炼厂去库1336吨 下游去库1280吨 其他去库790吨 [91] - 上周磷酸铁锂累库740吨 三元材料累库663吨 [92]

报告行业投资评级 - 碳酸锂：偏强运行 [1] 报告的核心观点 - 碳酸锂趋势强度为1，处于偏强状态，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 相关目录总结 碳酸锂基本面数据 - 2509合约收盘价80,560，成交量16,374，持仓量148,084；2511合约收盘价81,000，成交量38,071，持仓量317,676；仓单量19,389手 [3] - 现货 - 2509为 - 6,060，现货 - 2511为 - 6,500，2509 - 2511为 - 440，电碳 - 工碳为2,200，现货 - CIF为8,787 [3] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格840，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,875 [3] - 电池级碳酸锂价格74,500，电池级碳酸锂（CIF）价格9,150，工业级碳酸锂价格72,300 [3] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格72,610，电池级氢氧化锂（CIF）价格8,200 [3] - 磷酸铁锂（动力型）价格33,480，磷酸铁锂（中高端储能型）价格32,135，磷酸铁锂（低端储能型）价格29,500 [3] - 三元材料523（多晶/消费型）价格111,460，三元材料622（多晶/消费型）价格115,030，三元材料811（多晶/动力型）价格145,520 [3] - 六氟磷酸锂价格53,350，电解液（三元动力用）价格21,850，电解液（磷酸铁锂用）价格17,850 [3] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格74567元/吨，环比上一工作日上涨2606元/吨；电池级碳酸锂均价7.45万元/吨，环比上涨2600元/吨；工业级碳酸锂均价7.23万元/吨，环比上涨2600元/吨 [4] - 宁德时代宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业，正办理延续申请，对公司整体经营影响不大 [5] - 7月新能源车在国内总体乘用车零售渗透率为54.0%，较去年同期提升2.7个百分点；新势力份额21.4%，同比增长2个百分点；特斯拉份额4.1%，同比下降1.1个百分点 [5]

担保情况概述 - 公司及子公司提供连带责任保证担保总额为人民币3,635,000万元，其中公司向子公司提供2,521,000万元，子公司间提供1,114,000万元 [1] - 担保对象包括资产负债率70%以上的子公司（不超过1,501,000万元）和70%以下的子公司（不超过2,134,000万元） [1] - 担保额度有效期为12个月，可循环使用并在担保对象间调剂 [1] - Minera Exar向平安银行和澳门国际银行申请10,500万美元融资性保函，股东Lithium Americas AG提供反担保 [1] 被担保人基本情况 Minera Exar S A - 公司持有Minera Exar 46 67%股权，管理委员会表决权51% [3] - 总资产194,511 16万美元（未经审计），负债150,750 56万美元，资产负债率77 50% [4][5] - 营业收入5,742 89万美元（未经审计），亏损2,745 49万美元 [5] 新余赣锋锂业有限公司 - 公司全资子公司，注册资本1,000万元人民币 [5] - 总资产97,712 83万元人民币（未经审计），负债70,031 99万元，资产负债率71 67% [6] - 营业收入42,793 17万元人民币（未经审计），利润8,083 45万元 [6] 江西赣锋循环科技有限公司 - 公司全资子公司，注册资本10,000万元人民币 [6] - 总资产205,150 38万元人民币（未经审计），负债136,464 65万元，资产负债率66 52% [7][8] - 营业收入10,157 56万元人民币（未经审计），亏损163 52万元 [8] 江西赣锋锂电科技股份有限公司 - 公司持股68 21%，注册资本300,342 3万元人民币 [8] - 总资产1,896,730 75万元人民币（未经审计），负债1,164,896 45万元，资产负债率61 42% [9] - 营业收入113,590 71万元人民币（未经审计），亏损3,840 95万元 [9] 担保合同主要内容 - 平安银行融资性保函：担保金额5,200万美元，连带责任保证 [9] - 澳门国际银行融资性保函：担保金额5,300万美元，连带责任保证 [9][10] - 邮储银行担保合同：担保金额5,000万元人民币，期限三年 [10] - 浦发银行担保补充合同：担保金额50,000万元人民币，分期保证 [11] - 中国银行担保合同：担保金额60,000万元人民币，分期保证 [11] 累计对外担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额1,757,652 12万元人民币，占2024年净资产42 07% [12] - 无逾期担保或为合并报表外单位担保的情况 [12]