需求动能 - 29%的受访企业计划未来三年增加办公面积 为过去五年最低值 仅高于2020年 [12] - 36%的企业选择保持办公面积稳定 较去年上升2个百分点 18%的企业表示不确定 为2020年以来最高值 [12] - 零售和消费服务业净增长意愿达17% 较去年大幅提升28个百分点 金融业净增长意愿从0%升至13% [16] - 科技 消费 金融和专业服务业上半年贡献新租交易面积73% [16] - 67%的制造业租户选择不确定或维持现有办公面积 较去年提升10个百分点 [16] 租赁策略 - 63%的受访租户考虑续租 选择租约重组的租户占比大幅升至37% [8] - 2025年4月续租意向占比66% 租约重组意向占比59% 分别较2024年提升 [1] - 新增租赁意向占比26% 扩租意向占比25% 均低于2024年水平 [1] - 41%的租户倾向通过优化现有租约条款降低运营成本 [1] - 2025年上半年主要城市续租交易面积同比增长38% 在所有交易类型中增速排名第一 [19] - 58%的租户表示当租赁成本下降幅度达20-50%时会优先考虑搬迁 [24] - 74%的租户表示希望留在核心商务区 [25] - 84%的上海核心商务区交易和96%的北京核心商务区交易选择留在原楼宇或区内搬迁 [25] 办公场所 - 39%的租户计划优化办公空间布局 增加开放式协作区域与独立办公隔间的组合配置 [1] - 46%的租户关注办公场所的智能化升级 [1] - 21%的租户重视绿色办公元素 [1] - 86%的租户将更低租金作为决定性因素 70%重视区位交通和配套 55%关注灵活租约条款 [21] - 餐饮配套(66%) 充足的停车位(59%) 装修交付办公空间(49%)是租户最重视的配套设施 [30] - 33%的企业三年后考虑纳入共享办公 较当前使用占比上升6个百分点 [30] - 44%的员工数量大于1000人的企业目前使用共享办公 三年后预期升至49% [31] 可持续发展 - 29%的受访企业已设立零碳目标 较去年下降2个百分点 [35] - 38%的租户在选址时重视可持续发展目标 [21] - 绿色健康楼宇认证和楼宇抗灾能力被半数以上租户认为是关键性指标 [35] - 仅5%的企业愿意为绿色楼宇支付租金溢价 16%的企业认为应该较市场租金有所折价 [41] - 国内一线城市绿色认证项目享有2.4%的租金溢价 平均出租率高2.1个百分点 [41]

上交所防非宣传活动 - 上交所于8月20日发布防非主题视频 邀请演员胡歌参与宣传 提醒投资者理性投资并识别非法荐股陷阱 [1] - 视频中胡歌强调需认清非法荐股陷阱 包括"大师"荐股、稳赚不赔承诺和高额收益空谈等典型话术 [1] - 胡歌因在电视剧《繁花》中饰演股市人物"阿宝" 其公众形象与投资主题具有关联性 [1] AI技术助长非法荐股活动 - 随着AI技术发展 利用AIGC伪造视频、图片和语音用于非法荐股的行为显著增加 [1] - 近期A股市场活跃度提升 上证指数连创新高 导致仿冒知名投资人的AI生成视频在社交平台泛滥 [1] - AI使用门槛降低 部分账号无资质声称通过AI工具实现高收益 或以售卖AI炒股课程为噱头实施诈骗 [9] 机构应对措施 - 深圳东方港湾投资于8月18日发布公告 声明公司及但斌从未推荐股票或授权他人公开荐股 [2] - 该公司强调任何假冒机构或个人均与其无关联 并保留追究法律责任的权利 [6][7] - 监管部门及微信、抖音、快手等平台2024年下半年起重拳出击 清理大批非法荐股违规账号 [9] 监管层关注与行动 - 证监会多次发布风险提示 要求警惕网络直播平台非法荐股活动 [7] - 证监会主席吴清2024年2月在《求是》杂志撰文 强调整治非法荐股乱象并打击侵害投资者财产安全的行为 [9] - 监管机构推动防非宣传常态化与精准化 重点提升新入市投资者的风险识别能力 [1]

政策调整 - 证监会简化已故投资者小额遗产继承程序 5万元以内遗产继承不再要求公证 [1] - 适用对象包括第一顺序继承人 公证遗嘱指定继承人及受遗赠人 [1] - 适用范围涵盖同一证券公司账户净资产 同一公募基金管理人产品 同一基金销售机构账户产品 [1] 办理流程 - 申请人只需提交死亡证明 亲属关系证明 身份文件 承诺书等材料 [1] - 证券基金行业原先要求提供继承公证书 新规取消该要求 [1] - 优先采用证券资产交易变现方式 可申请密码重置后卖出或赎回资产 [2] 政策影响 - 将账户资金 证券 公募基金等资管产品全部纳入办理范围 [2] - 5万元标准与银行业保持一致 惠及中小投资者 [2] - 解决原先小额继承成本收益不匹配问题 节省时间精力及公证费用 [1]

行业政策更新 - 证监会发布《关于简化办理已故投资者小额遗产继承程序的通知》，明确5万元以内小额遗产继承无需公证，简化办理流程 [2] - 中国结算同步修订配套业务通知及指南，针对证券停牌、金融产品未到期等特殊情况明确非交易过户安排 [2] - 新规覆盖证券、资金及公募基金等场内外资管产品，统一行业办理标准 [3] 政策背景与调研 - 前期调研显示小额遗产继承业务量增长，但存在便利性差的问题 [3] - 上海等地自律组织曾探索简化程序，但因规则依据不足导致各地做法不一 [3] - 原行业惯例要求继承公证书，虽保障安全但成本收益不匹配 [2] 政策核心内容 - 适用对象：第一顺序继承人、公证遗嘱确定的继承人或受遗赠人 [2] - 金融计算口径：同一证券公司/基金管理人/销售机构账户下净资产≤5万元可适用简化程序 [3] - 资产范围：账户资金、证券、公募基金等资管产品全面纳入，实现"一件事只办一次" [4] 政策影响与特点 - 金额标准与银行业一致（5万元），惠及中小投资者并为未来提高限额留空间 [4] - 兼顾便利性与安全性，大幅简化材料要求和办理程序 [3] - 为继小额存款提取简化后金融行业又一重要便民举措 [1][2]

简化小额遗产继承程序 - 核心观点：证监会发布通知简化5万元以内小额遗产继承程序，不再要求公证，统一证券基金行业办理要求[1] - 适用范围：涵盖场内交易证券、资金及公募基金等场内外资管产品[1] - 适用条件：已故投资者在同一机构账户净资产或持有产品不超过5万元[2] - 申请人资格：第一顺序继承人（配偶、子女、父母）或公证遗嘱指定继承人、受遗赠人[2] 办理材料与流程 - 材料简化：申请人仅需提供死亡证明、亲属关系证明或公证遗嘱、身份证明及承诺书，无需继承公证书[2] - 办理方式：证券公司需现场办理，公募基金管理人及销售机构按各自要求处理[2] - 特殊情形处理：中国结算明确证券停牌或产品未到期时非交易过户的具体安排[2] - 基金份额过户：符合条件的小额遗产继承，由基金管理人向中国结算申请基金非交易过户[2] 行业统一规范 - 政策覆盖：将公募基金等资管产品纳入统一办理标准，提升行业一致性[1] - 配套措施：中国结算同步修订业务通知及指南，明确操作细节[1][2]

政策背景与核心内容 - 财政部印发《通知》加强对国有保险公司的长周期考核 将净资产收益率考核调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标" 权重分别为30%、50%、20% [1][4][5] - 资本保值增值率考核同样调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标" 权重分配与净资产收益率一致 [1][5] - 政策要求自2025年度绩效评价起实施 旨在降低市场短期波动对考核结果的影响 [5] 保险资金市场现状 - 截至2024年底商业保险资金运用余额约33万亿元 实际投资A股比例约11% 距离25%的政策上限仍有空间 [3] - 2025年一季度末保险公司资金运用余额达34.93万亿元 人身险和财产险公司股票投资占比分别为8.43%和7.56% [9] - 监管层已上调部分保险公司权益类资产投资比例上限至50% 并开展长期股票投资试点 批复总额1720亿元 [3] 政策影响与市场预期 - 测算显示保险资金每增配1%股票资产 将为市场带来约3500亿元增量资金 [9] - 长周期考核将70%权重赋予3-5年周期指标 有助于降低短期波动干扰 提升险资入市意愿 [8][9] - 参考社保基金实践 长周期考核可实现11.6%的年化收益率 印证制度优化对收益的增厚作用 [9] 行业配套措施与发展方向 - 要求险企提高资产负债管理水平 加强期限结构匹配 优化资产配置 [7] - 强调稳健经营 完善内部考核机制 挖掘优质标的以增厚长期收益 [7] - 基金公司需研发更多低波稳健产品 配合险资需求 目前正落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 [2][11] 服务实体经济功能 - 长周期考核强化险资"耐心资本"属性 有利于支持新质生产力发展 重点配置科创、先进制造等领域 [10] - 险资偏好将推动大盘蓝筹和高股息标的获持续增持 同时提升对战略新兴产业的配置能力 [10] - 政策通过优化资本市场资金结构 促进长期资金与优质资产形成良性循环 [9][10]

2025年第二季度证券基金行业首席经济学家例会内容总结 经济形势与展望 - 会议围绕2025年下半年国内外经济形势与展望进行研讨 [1] - 超七成首席经济学家预计2025年第三季度CPI、PPI、固定资产投资同比增速将上升 [1] - 建议加强国家补贴政策力度，激活消费场景，推动实际利率下降 [1] 全球产业链供应链趋势 - 全球产业链供应链呈现"近岸化"、"本土化"、"分散化"特征 [1] - 未来中国将与欧美形成高端核心产业链平行体系和低附加值基础产业链交叉体系 [1] - 建议强化政策协同，引导更多中长期资金流入供应链产业链相关领域 [1] - 建议稳定市场预期、强化市场信心，助力企业发展 [1]

行业监管动态 - 证监会副主席陈华平强调推动证券基金机构高质量发展，提升投资者服务水平 [1] - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，市场反响积极 [1] - 下一步将强化基金公司与投资者利益绑定，解决基金"旱涝保收"问题 [1] 产品与服务优化 - 计划丰富与中小投资者风险承受能力相适配的产品 [1] - 高质量服务居民财富管理需求 [1] 机构责任与合规 - 压实证券公司和销售机构责任，督促提升治理水平和合规风控能力 [1] - 严格落实投资者适当性制度，确保投资者充分了解产品风险 [1] - 倡导理性投资、长期投资理念 [1]