12月18日，江中药业盘中上涨2.05%，截至10:27，报24.91元/股，成交7578.48万元，换手率0.49%，总 市值158.17亿元。 截至9月30日，江中药业股东户数4.19万，较上期增加7.29%；人均流通股14986股，较上期减少6.79%。 2025年1月-9月，江中药业实现营业收入29.33亿元，同比减少1.30%；归母净利润6.83亿元，同比增长 7.74%。 分红方面，江中药业A股上市后累计派现48.43亿元。近三年，累计派现23.04亿元。 资金流向方面，主力资金净流出330.00万元，大单买入891.13万元，占比11.76%，卖出1221.13万元，占 比16.11%。 江中药业今年以来股价涨15.86%，近5个交易日涨2.30%，近20日涨14.27%，近60日涨16.40%。 资料显示，江中药业股份有限公司位于江西省南昌市高新区火炬大道788号，成立日期1996年9月18日， 上市日期1996年9月23日，公司主营业务涉及药品和大健康产品的生产、研发与销售。主营业务收入构 成为：非处方药类72.40%，处方药类16.81%，健康消费品及其他10.67%，其他(补充)0.11 ...

公司控制权变更 - 2018年5月，华润医药与江西省国资委签署战略重组江中集团合作协议，此前江中药业是江西省国资委唯一的医药上市平台，其第一大股东江中集团持股43.03% [2][5] - 2019年2月，华润医药全资子公司华润医药控股以约42亿元对价取得江中集团51%股权，成为其控股股东，并间接控制江中药业43.03%的股份，公司实际控制人变更为中国华润有限公司 [2][5] - 在股权变更同日，江中药业公告三名董事因工作调整辞职 [2][5] 公司治理与人事变动 - 为填补董事空缺，控股股东华润江中制药集团提名了新的董事候选人 [3][6] - 新任董事候选人包括华润医药集团董事会主席白晓松、江西省属企业专职外部董事江春林和李国峰，以及资深财务专业人士、多家上市公司独立董事王金本 [3][6] 主营业务与产品表现 - 公司主营业务分为非处方药、处方药和健康消费品三大板块 [3][6] - 非处方药主要产品包括健胃消食片、乳酸菌素片、复方草珊瑚含片、多维元素片等，其中健胃消食片是于1994年上市的拳头产品 [3][6] - 根据2025年半年报，江中牌健胃消食片已连续二十一年获得“中国非处方药产品榜”中成药消化类第一名 [3][6] - 去年健胃消食片销量为1.69亿盒，但今年上半年，其所在的非处方药板块营收同比下降10.14%，降幅高于公司整体收入降幅 [3][6] 公司名称变更 - 公司第十届董事会第十次会议通过了变更公司名称及证券简称的议案，中文名称变更为“华润江中药业股份有限公司” [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”，且维持该评级 [6][10] 报告核心观点 - 全国医疗保障工作会议的召开，明确了以集采为核心的中药行业供给侧改革将持续深化，价格与市场格局重塑是2026年中药行业的大方向 [4] - 政策在推动价格下行的同时，也支持产业创新发展，具备临床价值、质量可控、成本优势的独家及创新品种将更具议价优势，行业集中度有望提升 [4][9] - 长期护理保险制度的推进，将在老龄化背景下催生对老年病、慢性病等服务的巨大需求，中医药“防治养”的特有优势有望带来增量需求空间 [9] - 投资建议围绕三大主线展开：价格治理、消费复苏、国企改革 [10][11] 市场表现总结 - 上周（2025.12.07-2025.12.13）中药Ⅱ指数报收6372.09点，下跌2.03%，跌幅在医药生物二级子板块中相对较大，同期医药生物指数下跌1.04% [1] - 医药子板块中仅医疗服务上涨1.67%，其余均下跌，其中医药商业板块跌幅最大，为4.26% [1][19] - 上周表现居前五的公司为：佐力药业、江中药业、葵花药业、东阿阿胶、马应龙 [1][17] - 上周表现靠后五的公司为：粤万年青、太龙药业、信邦制药、益盛药业、维康药业 [1][17] - 2025年以来（截至报告期），中药Ⅱ指数累计下跌3.54%，而同期化学制药和医疗服务指数分别上涨31.23%和29.71% [19] 行业估值总结 - 上周中药板块PE（ttm）为27.17X，环比下降0.55X，近一年PE最大值为30.26X，最小值为24.72X，当前PE处于2013年以来28.41%的分位数 [2] - 上周中药板块PB（lf）为2.29X，环比下降0.04X，近一年PB最大值为2.52X，最小值为2.17X，当前PB处于2013年以来5.56%的分位数 [2] - 在医药各子板块中，中药板块当前PE（27.2X）低于医疗服务（39.0X）、生物制品（31.7X）和化学制药（47.3X） [22] - 在医药各子板块中，中药板块当前PB（2.3X）低于医疗服务（3.2X）、化学制药（3.5X）和生物制品（2.4X） [26] 上游中药材价格总结 - 上周（2025.12.02-2025.12.08）中药材价格总指数为225.57点，较前一周上涨0.4% [3] - 中药材十二大类价格呈现7涨5跌的态势，其中全草类药材价格指数涨幅居首 [3] - 近期中药材市场行情震荡上行，主要由于流感高发且提前，拉动了流感相关药材的实际需求，同时冬季滋补类药材需求亦上涨 [3] - 预计后期中药材价格指数将继续小幅上涨 [3] 行业政策与趋势总结 - 2025年12月13日召开的全国医疗保障工作会议，明确了2026年八大医保重点工作，其中提到将继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购，并发挥医保战略购买作用以支持医药产业创新发展 [4] - 政策推动的集采意味着集采范围、规模、规则及议价能力将不断优化和加强，行业价格体系面临调整，价格下行压力增加 [4] - 在集采和医保谈判中，临床价值明确、循证医学充分、质量可控、成本具优势的品种，尤其是独家品种及真创新品种，将更具议价优势，实现“优质优价” [9] - 随着价格与市场格局重塑，中药行业集中度有望持续提升 [9] - 长期护理保险制度的推进，有望在老龄化背景下拉动对老年病、慢性病、康复护理等服务及产品的需求，从而增加中药行业的需求空间 [9] 投资建议总结 - 报告维持行业“增持”评级，并建议关注三大投资主线 [10] - **主线一：价格治理**。在集采、医保谈判等政策下，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量 [10] - 集采方面：建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种且在院端销售规模较大、企业研发能力较强的公司更易实现以价换量 [10] - 医保谈判方面：建议关注价格降幅和新增进入医保目录的品种及企业，研发创新能力强的企业和独家品种有望获得更大增量市场 [10] - 基药目录调整方面：建议关注调整进度，已纳入医保的非基药（尤其是“医保+非基药+独家”品种）有望率先入选 [10] - 药价比政策方面：拥有渠道和产品优势的龙头企业有望在价格联动中提升市占率 [10] - **主线二：消费复苏**。看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复，人口老龄化和健康意识提升是长期驱动力，看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业及产业链延伸的消费中药 [11] - **主线三：国企改革**。中药行业国资控股企业占比较高，国企改革深化带来的提质增效及业绩增长是投资机会所在 [11] - 投资标的建议关注：具有较强研发实力、独家品种较多的企业；受集采影响较小的企业；“医保+非基药+独家”品种；品牌力、产品力强的品牌中药龙头企业；国企改革带来业绩增长的企业 [11] - 重点推荐佐力药业、以岭药业，关注片仔癀、寿仙谷 [11]

公司名称变更 - 公司中文名称由“江中药业股份有限公司”变更为“华润江中药业股份有限公司” [1] - 公司英文名称由“JIANGZHONG PHARMACEUTICAL CO.,LTD”变更为“China Resources Jiangzhong Pharmaceutical Co.,Ltd” [1] - 公司证券简称由“江中药业”变更为“华润江中”，证券代码“600750”保持不变 [1][5] 变更背景与原因 - 变更旨在强化与华润的品牌协同认知，提升公司品牌辨识度和市场影响力 [1][4] - 公司为华润江中制药集团旗下A股上市公司，其前身为江中集团 [1] 华润入主历程 - 2018年5月，江西省政府与华润集团签订战略合作协议，明确由华润医药重组江中集团 [1] - 2018年7月，华润医药通过增资扩股成为江中集团持股51%的控股股东 [1] - 2019年2月，华润医药完成对江中集团战略重组，公司实控人变更为中国华润有限公司，最终实控人为国务院国资委 [1] - 2019年3月，江中集团更名为华润江中，成为华润集团直管业务单元 [2] 董事会决议 - 公司第十届董事会第十次会议于2025年12月12日召开，会议应到董事9人，实到9人 [3] - 会议审议通过了关于变更公司名称及证券简称、变更注册资本、取消监事会并修订《公司章程》的议案，表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权 [3]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会12月29日14点50分在江西南昌新建区召开[2] - 网络投票于2025年12月29日进行，有不同时段要求[2][3] - 本次股东大会审议8项议案，含非累积和累积投票议案[5] - 特别决议议案为第1、2、3项，7、8项对中小投资者单独计票[6][7] 股东相关 - 股权登记日为2025年12月24日[11] - 股东登记时间为12月25 - 26日，有多种登记方式[11] - 投资者不同议案表决权按持股数计算[22][23] 其他 - 独立董事候选人任职资格获上交所无异议审核通过[5] - 公司拟使用上证信息股东会提醒服务[8]

公司治理 - 第十届监事会第九次会议2025年12月12日召开，3位监事全到[1] - 取消监事会并修订《公司章程》议案3票同意通过[1] - 拟不再设监事会，由审计委员会行使职权，《监事会议事规则》废止[1] 授信业务 - 向银行申请综合授信额度议案3票同意通过[3] - 拟申请不超10亿元综合授信额度，含多项业务[4] - 授信有效期一年，单笔不超2亿，原5亿额度本次通过后终止[4]

名称变更 - 公司拟将中文名称变更为“华润江中药业股份有限公司”，英文名称变更为“China Resources Jiangzhong Pharmaceutical Co., Ltd”，证券简称变更为“华润江中”，证券代码不变[2] 股本与注册资本 - 2024年2月5日 - 2025年10月30日，公司总股本由629,444,958股变为634,953,289股，注册资本由629,444,958元变为634,953,289元[2] 董事会调整 - 公司拟将董事会席位由9名调整为11名，独立董事由3名增至4名，非独立董事由6名增至7名[2] - 公司拟增补3名非独立董事，提名白晓松、江春林、李国峰为候选人[6] - 公司拟增设1名独立董事，提名王金本为候选人[7] 制度调整 - 公司拟对现有治理制度体系进行调整，修订23项、新增4项、废止1项[4] 授信额度 - 公司（含下属子公司）申请不超过10亿元综合授信额度，有效期内单笔不超2亿元，原5亿元终止使用[9] 股东大会 - 公司拟于2025年12月29日下午14：50在江中药谷召开2025年第二次临时股东大会[11]

人员变动 - 胡凤祥、崔兴品、邓蓉因工作调整申请辞去董事职务[3] - 胡凤祥离任时间为2025年12月11日，原定任期至2027年12月22日[4] - 崔兴品、邓蓉离任时间为改选出的董事就任之日，原定任期至2027年12月22日[4][5] 提名情况 - 华润江中提名白晓松、江春林、李国峰为非独立董事候选人，提名王金本为独立董事候选人[7] - 增补独立董事事项以相关议案获股东大会表决通过为前提[8] 人员持股 - 截至公告披露日，胡凤祥持有公司股票183,000股[7] - 王金本未持有公司股份[16] 会议召开 - 公司于2025年12月10日召开第十届董事会提名委员会2025年第二次会议[7] - 公司于2025年12月12日召开第十届董事会第十次会议[7] 人员合规 - 王金本任职资格符合相关法律法规及《公司章程》规定[16]

核心观点 - 多家公司公告重大资本运作，包括大规模现金管理、股权收购、增发募资及子公司分拆上市，显示企业积极进行资金管理和战略布局 [1][5][8][14] - 部分公司因监管处罚或信息披露问题面临风险警示，凸显合规经营的重要性 [6][10] - 工业自动化、机器人、新能源材料等领域成为战略合作与投资热点，反映产业升级趋势 [4][5][8][16][18] - 多家公司发布经营数据，港口集装箱吞吐量及特种养殖产品销售保持增长 [20][21] - 股东增减持及股份回购活动频繁，显示内部人对公司价值的不同判断 [22][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 多家公司获得重大合同或项目中标，涉及船舶建造、农田建设及智慧城市等领域 [33][34][35][36][37] 资金管理与融资 - 摩尔线程计划使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的保本型产品，期限12个月 [1] - 雷赛智能拟向特定对象发行股票募资不超过11.44亿元，用于智能装备运动控制核心零部件研发及产业化等项目 [5] - 广州发展收到交易商协会通知，接受其注册发行总额140亿元的债务融资工具，包括80亿元中期票据和60亿元超短期融资券 [19] - 首药控股正在筹划发行H股股份并在香港联交所上市 [14] 股权收购与整合 - 欧菲光拟以合计3.64亿元收购控股子公司安徽车联8.46%的少数股权，交易完成后持股比例将由78.5354%增至86.9974% [2] - 容百科技拟使用4.82亿元自有资金收购并增资贵州新仁，交易完成后将持有其93.2%股权，以快速构建磷酸铁锂规模化生产能力 [8][9] - 格林美拟以4亿元收购河南循环集团16.38%的股权，以实施循环产业战略布局，交易后河南循环集团将成为其参股公司 [12] - 云南锗业拟出资设立控股子公司云锗生物，从事以有机锗为核心的日化产品等开发业务，注册资本1000万元 [11] 经营情况与项目进展 - 招商港口2025年11月集装箱吞吐量为1724.8万标箱，同比增长6.4%；本年累计吞吐量1.89亿标箱，同比增长5.2% [20] - 天马科技2025年11月鳗鱼出池约1197.15吨，1-11月累计出池约16415.87吨，11月销售价格区间为5.3万元/吨至8.9万元/吨 [21] - 江苏国信控股子公司一台1000MW（100万千瓦）燃煤发电机组于12月12日正式投产运营 [16] - 隆盛科技及控股子公司拟投资约3.5亿元建设具身智能机器人创新中心项目，聚焦工业场景应用的研发与产业化 [16][18] 战略合作与业务澄清 - 维尔利与Primech Holdings Ltd.签署战略合作框架协议，共同搭建工业机器人合作平台，聚焦高危、复杂工业环境的机器人解决方案 [4] - 永鼎股份澄清其控股子公司东部超导不直接生产制造可控核聚变装置，仅为绕制装置的磁体提供材料，其2025年1-9月营收占公司整体比重不足1%且亏损 [7] 风险警示与监管事项 - 人福医药因收到《行政处罚事先告知书》，公司股票将被实施其他风险警示，12月15日起停牌一天 [6] - *ST沪科因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案 [10] - *ST炼石公告其重整计划已执行完毕，并向深交所申请撤销退市风险警示 [3] - 中源家居发布风险提示，其股票在7个交易日内5次涨停，累计涨幅58.3%，存在非理性炒作风险 [13] 合同签署与项目中标 - 中远海能及附属公司与关联方签订十九艘船舶建造合同，含税合同总价为78.82亿元 [33] - 大禹节水子公司预中标两个高标准农田建设项目，预中标金额合计2.72亿元 [34][35] - 国睿科技子公司预中标GXLF项目片放泵浦源项目，投标报价为7600万元 [36] - *ST智胜中标智慧城市治理(四期)项目，中标金额1.04亿元，占其2024年营业收入的62.82% [37] 股东股份变动 - 欧派家居实控人一致行动人张秋芳增持21万股，并计划未来6个月内增持不低于5000万元、不超过1亿元公司股份 [24] - 百诚医药控股股东楼金芳累计增持93.0万股（占总股本0.85%），增持金额5031.07万元，增持后持股比例增至13.22% [26] - 迈得医疗拟以2000万元至4000万元回购股份，回购价格不超过24元/股 [25] - 西测测试实控人李泽新拟以48.59元/股协议转让422万股（占总股本5%）予中投国联匠心九号基金，交易总价2.05亿元 [23] - 西陇科学股东靖戈私募拟减持不超过585.21万股，不超过公司总股本的1% [22] - 梦百合持股5%以上股东计划减持不超过570.59万股，不超过公司总股本的1% [27] - 智微智能实控人之一郭旭辉减持197万股，实控人阵营合计持股比例降至69.00% [30] - 江化微董事长殷福华减持422万股（占总股本1.09%），持股比例由15.00%降至13.91% [32] - 金辰股份控股股东一致行动人计划减持不超过133.75万股，不超过公司总股本的0.97% [31] - 先导基电股东三林万业累计减持1586万股，占公司总股本的1.70% [28] - 亚翔集成股东EVER CREATIVE于12月11日减持41.4万股 [29] 公司名称变更 - 江中药业拟变更公司名称为“华润江中药业股份有限公司”，证券简称拟变更为“华润江中” [12]

公司人事变动 - 江中药业第十届董事会三位董事因工作调整辞职，包括胡凤祥辞去董事职务，崔兴品、邓蓉辞去董事及董事会专门委员会委员职务 [1] - 公司董事会会议审议通过增补董事议案，控股股东华润江中制药集团提名白晓松、江春林、李国峰为非独立董事候选人，提名王金本为独立董事候选人，任期自股东大会通过至本届董事会届满 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，江中药业营业收入构成为：医药工业占比99.64%，酒业占比0.25%，其他业务占比0.11% [1] - 截至发稿时，江中药业市值为155亿元 [1]