美元结构性转变 - 美元指数今年迄今贬值超5% 机构投资者或引发大规模抛售[2] - 美元面临长期结构性转变 特朗普政府贸易政策动摇市场信心[2] - 欧元和黄金或上涨 人民币汇率压力缓解提升资产配置吸引力[2] AI芯片出口放宽与中东合作 - 特朗普政府撤销AI扩散规则 沙特承诺对美国公司投资6000亿美元[3] - 英伟达向沙特出售数十万颗AI芯片 首批1.8万颗Blackwell芯片售予Humain[3] - AMD与Humain达成100亿美元合作协议 五年部署500兆瓦AI硬件设施[3] - 高通与Humain合作开发数据中心CPU 亚马逊投资超50亿美元建设AI专区[3] - 英伟达股价本周累计上涨逾16% 美银给予目标价160美元（上升空间18.2%）[3] 谷歌搜索引擎AI革新 - 谷歌测试"AI模式搜索"功能 取代首页"手气不错"按钮[5] - Gemini AI平台拥有约3500万日活跃用户 ChatGPT达1.6亿日活[5] - 对话式交互颠覆传统搜索逻辑 多模态能力扩展应用场景[5] 手游市场头部效应 - 2024年全球手游玩家支出逆增4% 但新游百万美元营收数量减少43%至399款[7] - 腾讯手游收入达第二名Scopely四倍 《王者荣耀》《和平精英》稳居全球收入TOP4[7] - 美国玩家下载付费额6.43美元/次 为全球均值4.2倍且同比增11%[7] - 新晋爆款游戏达成百万美元营收仅需106天 中国厂商贡献八成新晋爆款[7] 奢侈品行业调整 - 巴宝莉全球裁员1700人（占总员工数18%） 第四财季可比销售额下降6%[9] - 调整后营业利润2600万英镑超预期 但远低于前一年4.18亿英镑[9] - 美洲和亚太地区销售额分别下降4%和9% 计划两年内再节省6000万英镑[9]

软银集团业绩 - 软银集团第四财季净利润5171.8亿日元（35亿美元），远超市场预期的亏损1081.1亿日元 [1][8] - 2024财年全年净利润1.15万亿日元，上年同期亏损2276.5亿日元 [8] - 业绩增长主要受人工智能需求推动，芯片子公司销售及数据中心投资计划表现强劲 [8] 美国CPI数据 - 美国4月CPI同比上涨2.3%，低于市场预期的2.4% [2] - 核心CPI同比上涨2.8%，为2021年春季以来最低增速 [2] - 环比数据由3月的-0.1%转为上涨0.2%，核心CPI环比上涨0.2% [2] 美国汽车市场 - 4月美国新车均价环比上涨2.5%至48699美元，创疫情以来最大涨幅 [4] - 涨幅仅次于2020年4月疫情停工期间的2.7% [4] - 库存减少预示未来价格可能继续攀升 [4] 谷歌法律纠纷 - 谷歌面临欧盟比价网站至少120亿欧元索赔，涉及2017年反垄断裁决 [5] - 欧盟法院已裁定谷歌违反反垄断法，利用搜索优势偏袒自家购物服务 [5] - 类似诉讼在美国也持续发酵，如Yelp公司提起的滥用市场地位指控 [5] 原油市场展望 - 全球原油需求增长乏力，库存持续累积，2025-2026年或现供应过剩 [6][7] - 华尔街机构下调2025年油价预测，OPEC+增产及伊朗制裁放松加剧供应压力 [7] - 供需关系及全球经济复苏速度将成为未来油价关键影响因素 [7]

谷歌AI搜索功能测试 - 谷歌在搜索引擎主页测试AI Mode搜索功能 取代沿用超过20年的手气不错功能小部件 [1][2] - 新功能位于谷歌搜索栏正下方 紧邻Google Search按钮 目前仅向部分用户推送 [1][6] - 该功能属于Labs早期实验 利用更强大推理和多模态能力回答复杂问题 并允许用户继续追问 [2][6] 竞争背景与市场压力 - 自2022年11月ChatGPT风靡以来 谷歌投资者担忧OpenAI新型搜索方式抢占搜索引擎市场份额 [4] - OpenAI去年10月推出ChatGPT search 与谷歌 Bing及Perplexity AI等展开激烈竞争 [4] - Perplexity AI因实时高效精准的AI输出和类搜索引擎界面 成为谷歌在搜索领域最强竞争对手 [7][8] 用户规模对比 - Gemini AI平台拥有约3500万日活跃用户 [5] - ChatGPT日活跃用户最高达1.6亿规模 显著高于Gemini [5] Perplexity AI竞争优势 - 提供无广告AI搜索界面 以文本化格式呈现精细化搜索结果并附带引用来源脚注 [8][9] - 通过内置内容过滤和人类注释确保信息准确性 减少大语言模型幻觉现象 [7] - 英伟达CEO黄仁勋表示几乎每天使用Perplexity 称赞其实时信息处理能力 [8] 战略意义 - 谷歌在核心创收领域测试AI功能 凸显其应对生成式AI竞争压力 留住用户并吸引新用户的战略意图 [1][3] - 测试表明谷歌考虑利用商业价值宝贵的首页黄金地段展示基于Gemini大模型的突破式AI技术 [3][6]

融资与估值 - 公司正接近完成新一轮5亿美元融资谈判，最新估值达140亿美元（约合人民币1008亿元）[1] - 本轮融资由风投机构Accel牵头，其合伙人Sameer Gandhi将加入董事会[3] - 公司估值呈现爆发式增长：2024年6月30亿美元→2024年12月90亿美元→2025年5月140亿美元[13] - 年度经常收入从3月的1亿美元增长至1.2亿美元[3] 产品与技术 - 计划开发AI浏览器Comet，直接挑战谷歌Chrome[2][19] - Comet浏览器承诺提供比Chrome、Edge更精准的搜索体验[20] - 搜索引擎产品因界面简洁、体验友好在AI圈走红，获英伟达CEO公开推荐[9][11] - 产品数据表现亮眼：iOS平台上线6天下载量超10万次，2024年5月月访问量达9000万[14] 市场竞争 - 公司自成立起就公开挑战谷歌，定位为"传统搜索引擎替代品"[5] - 面临谷歌、苹果等老牌浏览器厂商的反击，如谷歌新增"AI概览"功能[25][26] - OpenAI、Anthropic等AI公司也推出基于自家模型的搜索产品[27] - AI搜索引擎已成为行业竞争焦点，公司需通过技术研发和市场扩展巩固优势[28][29] 发展历程 - 成立于2022年8月，是早期提供直接答案式AI搜索的新鲜事物[9][10] - 融资频繁：已公开5轮融资，估值从2023年1月5.2亿美元飙升至140亿美元[15] - 2023年2月网站月访问量达1000万，显示出快速增长势头[14]

宏观 - 商品消费中汽车消费表现突出，服务消费受节假日影响有波动但整体呈现边际改善趋势 [1] - 基建专项债发行进度加快，地产市场依旧承压 [1] - 越南出口受抢出口和转口贸易影响表现强劲，国内港口运行放缓 [1] - 生产领域整体边际走弱，发电耗煤、钢铁、石化、氯碱及汽车等行业生产指标多数下滑 [1] - 除水泥外，其他工业品库存大多回升 [1] - 物价呈现消费品价格边际回升、工业品价格整体回落的态势 [1] - 资金利率继续下行，美元指数回升，人民币持续升值 [1] 海外科技 - 谷歌发布Gemini 2 5 Pro（I/O版），优化日常编程任务，支持创建基于智能体的工作流程，在WebDev Arena基准测试中位居榜首，VideoMME基准测试得分达84 8% [5] - 特朗普政府拟撤销拜登时代AI扩散框架，取消AI芯片出口三档限制，英伟达一度上涨3%，AMD上涨近2% [6] - 苹果考虑在Safari浏览器中加入AI搜索功能，可能终结与谷歌的合作关系，谷歌股价一度大跌超9% [7] 医药 - 医疗设备行业2024Q1-2025Q1收入同比增速分别为1%/0%/-4%/1%/-5%，随着设备更新项目落地，业绩有望环比复苏 [9] - 医疗耗材板块2024Q1-2025Q1分别同比增长13%/27%/12%/14%/5%，电生理领域受益于国产替代和海外拓展保持较快增长 [10] - 体外诊断板块2024Q1-2025Q1收入同比增速-11%/0%/3%/-10%/-15%，海外市场成为重要增长点 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金方面美英贸易达成一致 白银震荡回落 [1] - 黄金趋势强度为0 呈中性；白银趋势强度为 -1 呈偏弱态势 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 贵金属价格方面 沪金2506昨日收盘价789.14 日涨幅 -1.49% 夜盘收盘价786.42 夜盘涨幅 -1.81%；Comex黄金2506昨日收盘价3374.94 日涨幅 -0.75%；伦敦金现货昨日收盘价3210.00 日跌幅4.80%；沪银2506昨日收盘价8094 日涨幅 -1.92% 夜盘收盘价8154.00 夜盘涨幅 -0.12%；Comex白银2506昨日收盘价32.605 日涨幅 -0.02%；伦敦银现货昨日收盘价32.446 日跌幅2.13% [2] - 成交与持仓方面 沪金2506合约对2512合约昨日成交196776 较前日变动 -38417 持仓100754 较前日变动 -8980；Comex黄金2506昨日成交300032 较前日变动24120 持仓283553 较前日变动 -22250；沪银2506昨日成交714177 较前日变动176491 持仓228462 较前日变动 -1892；Comex白银2506昨日成交47499 较前日变动 -1113 持仓109220 较前日变动0 [2] - ETF持仓方面 SPDR黄金ETF昨日持仓939.68 较前日变动2；SLV白银ETF前日持仓13958.74 [2] - 库存方面 沪金昨日库存15648千克 较前日变动0；Comex黄金前日库存39681948金衡盎司 较前日变动 -925559；沪银昨日库存931982千克 较前日变动 -8999；Comex白银前日库存501468792金衡盎司 较前日变动151803 [2] - 价差方面 黄金T+D对AU2506价差昨日为 -1.61 较前日变动0；沪金2506合约对2512合约价差昨日为6.56 较前日变动0.98；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77 较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为400.68 较前日变动 -398.21；白银T+D对AG2506价差昨日为23 较前日变动9；沪银2502合约对2504合约价差昨日为64 较前日变动 -7；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41 较前日变动 -11.3；白银T+D对伦敦银的价差昨日为3142 较前日变动3618 [2] - 汇率方面 美元指数昨日为100.63 较前日变动0.80%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为7.24 较前日变动0.12%；欧元兑美元昨日为1.13 较前日变动0；美元兑日元昨日为143.46 较前日变动0.05；英镑兑美元昨日为1.21 较前日变动0 [2] 宏观及行业新闻 - 英美就关税贸易协议条款达成一致 细节待敲定 特朗普称对英协议并非模板 10%或是最低 美国关税可能更高 [2][4] - 欧盟将就美关税向世贸组织提出诉讼 并准备对950亿欧元自美国进口产品采取反制措施 拿汽车、飞机和威士忌“开刀” [6] - 特朗普喊“买股票” 再批鲍威尔动作慢 称他什么都不懂 几乎没有通胀 [6] - 面对关税冲击 英国央行如期降息25基点 但决策出现三方分歧 [6] - 哈萨克斯坦称未计划5月削减产油量 挑战沙特领导的OPEC+ [6] - 印巴冲突升级 多地发生爆炸 巴基斯坦股市重挫7% 印度卢比兑美元创逾三年最大跌幅 [6] - 谷歌回应苹果设备上搜索流量下降 称搜索查询总量方面仍看到持续增长；大摩称AI对搜索威胁被夸大 抄底谷歌最佳时机已到 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因美英贸易达成一致，趋势强度为0 [2][8] - 白银震荡回落，趋势强度为 -1 [2][8] - 铜现货偏强支撑价格，趋势强度为0 [2][12] - 铝区间震荡，趋势强度为0 [2][16] - 氧化铝大幅反弹，趋势强度为0 [2][16] - 锌承压运行，趋势强度为 -1 [2][18] - 铅短期震荡，趋势强度为0 [2][21] - 锡窄幅震荡，趋势强度为 -1 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2506昨日收盘价789.14，日涨幅 -1.49%；Comex黄金2506收盘价3374.94，日涨幅 -0.75%；伦敦金现货收盘价3210.00，日涨幅 -4.80%；SPDR黄金ETF持仓939.68，较前日增加2；沪金库存15648千克，较前日无变动；Comex黄金库存（前日）39681948金衡盎司，较前日减少925559 [5] - 白银方面，沪银2506昨日收盘价8094，日涨幅 -1.92%；Comex白银2506收盘价32.605，日涨幅 -0.02%；伦敦银现货收盘价32.446，日涨幅 -2.13%；SLV白银ETF持仓（前天）13958.74；沪银库存931982千克，较前日减少8999；Comex白银库存（前日）501468792金衡盎司，较前日增加151803 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价77330，日涨幅 -0.59%，夜盘收盘价78140，夜盘涨幅1.05%；伦铜3M电子盘收盘价9475，日涨幅0.73%；沪铜库存19540，较前日减少2001；伦铜库存194275，较前日增加300，注销仓单比43.25%，较前日减少1.15% [10] - 2025年全球精炼铜市场预计供应过剩28.9万吨，2026年预计过剩20.9万吨；智利3月铜产量477049吨，同期增长9.1%；赞比亚第一季度铜产量同比增长30%，达22.4万吨左右；美国快速审批清单新增10个矿业项目涉及铜等；智利4月铜出口额45.2亿美元，较上年同期增长8.2% [10][12] 铝和氧化铝 - 贵州地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价格3000元/吨；5月8日山东地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂成交价格2880元/吨，较上一笔成交上涨5元/吨；5月8日河南地区成交0.2万吨现货氧化铝，出厂价格2940元/吨 [14][16] 锌 - 沪锌主力收盘价22175，较前日跌幅 -0.16%；伦锌3M电子盘收盘价2613，较前日跌幅 -0.48%；沪锌期货库存2053吨，较前日无变动；LME锌库存170650吨，较前日减少750吨 [17] 铅 - 沪铅主力收盘价16775，较前日涨幅0.45%；伦铅3M电子盘收盘价1959.5，较前日涨幅2.19%；沪铅期货库存39931吨，较前日减少50吨；LME铅库存255150吨，较前日减少1550吨 [20] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价261480，日涨幅0.10%，夜盘收盘价261450，夜盘涨幅0.30%；伦锡3M电子盘收盘价31800，日涨幅0.49%；沪锡库存8334，较前日减少34；伦锡库存2755，较前日无变动，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [24] 宏观及行业新闻 - 英美就关税贸易协议条款达成一致，细节待敲定，美方保留10%基准关税，进口前10万辆英国汽车关税降至10%，钢铝关税降至零，英方对美乙醇关税降为零，达成牛肉互惠准入协议；特朗普称对英协议并非模板，10%或是最低，他国关税可能更高 [5][9][10] - 欧盟将就美关税向世贸组织提出诉讼，并准备对950亿欧元自美国进口产品采取反制措施，拿汽车、飞机和威士忌“开刀” [9][10][25] - 特朗普喊“买股票”，再批鲍威尔动作慢，称他什么都不懂，几乎没有通胀 [9][25] - 面对关税冲击，英国央行如期降息25基点，但决策出现三方分歧 [9][25] - 哈萨克斯坦称未计划5月削减产油量，挑战沙特领导的OPEC+ [9][25] - 印巴冲突升级，多地发生爆炸，巴基斯坦股市重挫7%，印度卢比兑美元创逾三年最大跌幅 [9] - 谷歌回应苹果设备上搜索流量下降，搜索查询总量仍持续增长；大摩称AI对搜索威胁被夸大，抄底谷歌最佳时机已到 [9]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.70%报41,113.97点，标普500指数上涨0.43%报5,631.28点，纳斯达克指数微涨0.27%报17,738.16点 [3] - 早盘受中美拟展开贸易谈判利好推动，尾盘因"美国考虑撤销AI芯片出口限制"消息急升收尾 [3] - 纳斯达克中国金龙指数下跌2.34%，阿里巴巴、京东等电商巨头跌幅居前 [4] 科技股分化 - 英伟达收盘涨幅超3%，市值重回3万亿美元上方，受"美国拟取消AI芯片出口限制"消息提振 [3] - 谷歌母公司Alphabet股价重挫超7%，单日市值蒸发逾1374亿美元，因苹果计划推出AI搜索引擎可能终止与谷歌默认搜索合作 [3] - 英伟达在AI芯片领域占据绝对领先地位，其GPU芯片成为全球AI算力的"基础设施" [3] 中概股表现 - 理想汽车逆势上涨超2%，极氪股价上涨11.5%，反映市场对中国新势力品牌全球化布局的认可 [4] - 百度、小鹏、蔚来等科技型中概股普遍承压，主要受贸易政策不确定性影响 [4] - 特朗普表示"不会降低对华145%的关税"，令部分投资者持观望态度 [4] 美联储政策 - 美联储将利率维持在4.25%-4.5%区间不变，自去年12月以来已连续三次"按兵不动" [5] - 会后声明强调"失业率上升与通胀上行风险均有所增加"，鲍威尔传递出"可以保持耐心"的鸽派信号 [5] - 市场对美联储"静观其变"策略表示认可，股指V型反弹 [5] 行业趋势 - AI技术的确定性增长正在重塑科技股的估值逻辑 [5] - 贸易政策的不确定性加速企业战略调整 [5] - 中国企业在数字化、新能源等领域的创新能力支撑其长期价值 [4]

贸易协议与关税动态 - 英美就关税贸易协议条款达成一致 细节待敲定 特朗普称对英协议并非模板 10%或是最低关税 他国可能更高[1] - 欧盟准备对950亿欧元自美国进口产品采取反制措施 针对汽车 飞机和威士忌行业 并将向世贸组织提出诉讼[1] 金融市场表现 - 美股连续两日上涨 美铝股价涨幅超5%[1] - 比特币价格突破10万美元大关[1] - 美债价格大幅下跌 美油反弹超3% 期金一度跌超2%[1] - 巴基斯坦股市重挫7% 印度卢比兑美元创逾三年最大跌幅[1] 央行与货币政策 - 英国央行降息25基点 但决策层出现三方分歧[1] 能源行业动态 - 哈萨克斯坦称未计划5月削减产油量 挑战沙特领导的OPEC+减产协议[1] 科技行业动态 - 谷歌回应苹果设备搜索流量下降 称搜索查询总量持续增长 摩根士丹利认为AI对搜索威胁被夸大 建议抄底谷歌[1] - OpenAI领导层变动 任命新应用CEO Altman让出部分职权 公司启动全球版"星际之门"计划 首批覆盖十国[1] 经济数据预告 - 中国4月进出口数据将于周五公布[1]

通信行业一季报综述 - AI驱动算力网络建设，5G/6G、算力基础设施出海等为设备商带来增长空间，预计业绩将恢复快速增长 [3] - IDC行业签约价格仍处底部，AI叙事将推动供需格局改善，头部企业有望受益 [3] 航空通信生态重构 - 2024年全球航空通信市场规模达280亿美元，预计2030年突破450亿美元，CAGR为10 2% [4] - 5G、卫星通信、量子通信等新技术发展下，华为、中兴、银河航天等技术领先企业具备较大回报潜力 [4] - 中电科航空电子等国产化优势设备制造商及中国民航通信网络公司等运营服务领导者将受益于市场需求增长 [4] - 预计2028年卫星与5G混合组网商业化将提升航空通信速率和稳定性，带动相关市场发展 [4] 新锐火箭公司Rocket Lab - Rocket Lab股票曾在6个月内最高涨7倍，2025年2月被做空机构盯上导致股价下跌 [4] - 公司聚焦小型和中型火箭市场，适应星链等大规模卫星星座需求，商业模式逐步垂直整合 [4] - 蓝色起源在火箭发射频率、迭代速度和成本控制方面落后于Rocket Lab [4] - 研发和发射场建设延迟可能导致"中子号"发射推迟，面临资本市场压力 [4] - SpaceX依赖星链和火箭发射服务，星链将成为未来增长关键驱动力 [4] - Relativity Space通过3D打印技术简化火箭制造流程，可能成为重要竞争者 [4] 特斯拉纯视觉方案争议 - 特斯拉通过海量数据训练模拟人类视觉处理能力，认为激光雷达不必要，硬件成本优势显著 [5] - 激光雷达在低光或复杂场景下提供更远视距和更高安全性，理想汽车和华为等公司倾向多传感器融合方案 [5] - 特斯拉押注算法驱动模式降低硬件成本，国内车企偏向硬件驱动模式确保复杂场景安全冗余 [5] 苹果AI搜索挑战谷歌 - 苹果计划为Safari引入AI搜索功能，可能动摇谷歌在iPhone用户搜索广告收入的主导地位 [7] - 苹果高管暗示可能重新审视与谷歌的默认搜索引擎合作，谷歌每年支付苹果200亿美元占其Safari搜索广告收入36% [7] - ChatGPT等生成式搜索引擎流量急剧上升，4月周均搜索量超10亿次，显示市场潜力 [7] - 美国司法部反垄断案件可能加速搜索引擎市场竞争与变革 [7]