业绩表现 - 1H25公司实现收入31.91亿元，同比下降23.9% [1] - 1H25 Non-IFRS净利润5.08亿元，同比下降27.7%，基本符合预期（4.86亿元）和Bloomberg一致预期（4.84亿元） [1] - 剔除新丽传媒影响后，其他业务1H25 Non-IFRS净利润同比增长35.7% [1] 在线业务 - 1H25在线业务收入19.85亿元，同比增长2.3%，其中自有平台产品收入增长3.1%，腾讯渠道收入下降25.6% [1] - 腾讯渠道MAU同比大幅下降，主要因策略向付费阅读产品倾斜 [1] - 预计全年在线业务收入同比相对稳健 [1] IP运营业务 - 1H25 IP运营及其他收入12.05亿元，同比下降46.4%，主要因新丽传媒上半年无剧集播出 [1] - 1H25 IP衍生品GMV达4.8亿元，接近去年全年5亿元水平 [1] 成本与费用 - 1H25毛利率50.5%，同比提升0.5ppt [2] - 销售费用因无影视项目上线而同比下降，管理费用绝对值小幅下降 [2] - 1H25因视同处置被投资公司产生净收益5.8亿元，为一次性事项 [2] 新丽传媒与剧集储备 - 新丽传媒2025年预计利润3.45亿元，同比相对平稳 [3] - 定制剧比例提升导致收入侧同比波动 [3] - 剧集储备包括《扫毒风暴》《哑舍》《独身女人》《年少有为》《除恶》及电影《情圣3》 [2][3] 短剧与IP衍生品 - 2025年3月公司升级短剧业务，开放超2,000部网文IP打造优质短剧，1H25单部短剧最高流水超8,000万元 [3] - IP衍生品业务线下自营门店已有十余家，新品推出速度是去年的3~4倍 [3] - 计划2H25推出《全职高手》相关毛绒产品，头部IP包括《全职高手》《诡秘之主》《道诡异仙》等 [3] 盈利预测与估值 - 维持25/26年Non-IFRS净利润预测，现价对应21.2/18.4倍25/26年Non-IFRS P/E [3] - 目标价43.5港元对应25/26年30/26倍Non-IFRS P/E，较现价有39.4%上行空间 [3]

股价表现与市场反应 - 吉视传媒8月以来股价上涨约88% 截至8月15日[2][3] - 连续5个交易日涨停 8月7日至8月13日累计换手率达114.97%[2][3] - 公司四次发布风险提示公告 称股价明显脱离基本面且存在非理性炒作[2][3] 电影《731》关联影响 - 因出现在《731》联合出品方名单中引发股价大涨 该片定档9月18日[3] - 猫眼平台想看数达410.5万人 淘票票想看数为223.91万人[3] - 公司强调出资比例极低 对业绩几乎不构成重大影响[2][4] 财务表现与亏损状况 - 2025年上半年预计净亏损1.87亿元至2.33亿元[2][6] - 扣非净亏损预计1.98亿元至2.46亿元[6] - 2024年全年亏损4.65亿元 已连续三年亏损[2][7] 业务结构分化与成本压力 - 公众客户业务收入下滑 因行业竞争加剧及用户习惯改变[6] - 集团客户业务收入显著增长 受益于数字化发展带来的订单增加[6] - 营业总成本上升 集团客户业务成本大幅增加推高整体成本[6][7] 资产重组与战略调整 - 2024年完成IPTV优质资产注入 置换三亚樾城投资100%股权[8] - 新设吉林省东北亚新媒体公司 整合IPTV与有线电视资源[8] - 资产置换旨在聚焦主业 提升运营效率并优化资产结构[8] 行业背景与市场环境 - 2025年暑期档总票房破90亿元 主旋律电影领跑市场[3] - 《南京照相馆》预测内地总票房达31.96亿元[3] - A股市场对话题性个股热情极高 资金流向偏离合理估值区间[4]

公司业务澄清 - 公司明确表示不涉及"国资云"相关业务 [1] - 公司未参与投资目前上映的任何影片 [1] 投资者关注事项 - 投资者多次在上证e互动询问公司参与投资电影《731》的情况 [1] - 公司对《731》的投资比例极低 预计对业绩几乎不构成重大影响 [1] - 该投资后续进展存在不确定性 [1] 市场传闻回应 - 公司股价异动与近期被归类为国资云、影视等热门概念有关 [1] - 公司通过自查澄清与上述概念无实质关联 [1]

公司业务澄清 - 公司不涉及国资云相关业务 [1] - 公司不参与投资目前上映的影片 [1] 影视投资情况 - 公司对电影《731》出资比例极低 [1] - 该投资预计对公司业绩几乎不构成重大影响 [1] - 后续进展存在不确定性 [1] 市场关注事项 - 近期有媒体报道将公司归于国资云、影视等热门概念 [1] - 投资者在上证e互动多次问及公司参与投资电影《731》情况 [1]

股价异动 - 公司股票于2025年8月7日至8月13日期间连续5个交易日涨停 [1] - 8月8日、8月12日分别触及涨幅异常波动 [1] 经营情况 - 公司经营情况并无重大变化 [1] - 经营业绩并无明显改善 [1] - 近期股价涨幅已明显脱离公司基本面 [1] 电影投资 - 投资者在上证e互动多次问及公司参与投资电影《731》情况 [1] - 公司出资比例极低 [1] - 该投资预计对公司业绩几乎不构成重大影响 [1] - 后续进展存在不确定性 [1]

文 | 胡炜（新京报传媒研究院） 没有"霸道总裁爱上我"的套路，主流媒体介入微短剧市场，引发各方关注。 从微短剧启动上星播出，到推出微短剧剧场、设立专项扶持资金……媒体在微短剧市场紧锣密鼓地布局 中。 01 媒体拍的那些微短剧 报告显示，截至2024年，中国微短剧市场规模达504亿元，首次超过影视市场规模，用户规模更是突破 6.6亿大关。 越来越多官方媒体将微短剧纳入主流宣传体系，试水微短剧市场。与一般微短剧的"霸总""逆袭""豪 门"等吸睛主题不同，媒体的微短剧作品在内容创作上呈现出鲜明的差异化特征。 《中国神话》 《中国神话》是由中央广播电视总台倾力打造的微短剧系列，也是国内首部全流程AI制作的微短剧， 以《补天》《逐日》《奔月》《填海》《治水》和《尝百草》六个脍炙人口的中国传统神话故事为蓝 本，通过AI技术重构神话叙事，展现民族精神与现代社会的链接，赋予这些古老的神话以新的生命活 力。 《不辞长作岭南人——寻找广东的文化印记》 另外，在微短剧创作中，主流媒体资源优势和品牌效应凸显。对于媒体推出的微短剧，由于有"官方出 品"的品牌背书，公众往往给予更高的认可。主流媒体，尤其是当广电媒体，把内容公信力、技术 ...

财务资助安排 - 中视传媒通过委托贷款方式向控股子公司中视北方提供流动资金 贷款额度不超过7000万元 年利率不低于2.1% 期限不超过7个月 可分笔提用 借款需于2025年12月31日前还清 [1][2] - 委托贷款三方协议已正式签署 参与方包括中视传媒(委托人) 中视北方(借款人) 工商银行北京西客站支行(受托人) [1][2] - 资金用途限定为中视北方日常经营周转 借款人需接受资金使用情况监督检查 并按时提供相关资料 [2] 协议执行机制 - 贷款发放将以《对公委托贷款通知书》记载日期为起始日 具体实施将根据中视北方的资金需求逐步推进 [1][2] - 中视北方若未按期归还本息 将按合同约定逾期罚息利率计收罚息 若未按约定用途使用资金 将按挪用贷款罚息利率计收罚息 [3] - 公司通过委派董事 监事和主要经营管理人员对中视北方实施有效监控 确保资金安全使用和到期偿还 [3] 财务影响 - 本次财务资助总额占公司最近一期经审计净资产比例较低 风险可控 [3] - 截至公告披露日 公司对中视北方累计提供财务资助金额为0元 不存在其他财务资助情形 [4]

市场焦点股表现 - 长城军工高开3 73% 8天内实现6次涨停 [1] - 北纬科技高开8 07% 6天内实现5次涨停 [1] - 航天科技竞价涨停 5天内实现4次涨停 [1] - 上海港湾低开0 84% 已连续3个涨停 [1] - 中欣氟材高开4 13% 5天内实现4次涨停 [1] - 吉视传媒高开2 36% 6天内实现4次涨停 [1] - 赛诺医疗高开6 77% 科创板连续3个涨停 [1] - 洪田股份高开6 49% 4天内实现3次涨停 [1] - 海立股份低开0 96% 4天内实现3次涨停 [1] - 北新路桥高开10 06% 连续2个涨停 [1] - 新疆交建竞价涨停 连续2个涨停 [1] 行业板块表现 - 机器人概念股北纬科技表现强势 [1] - 商业航天概念股航天科技和上海港湾走势分化 [1] - PEEK概念股中欣氟材持续走强 [1] - 影视股吉视传媒维持上涨趋势 [1] - 医疗器械板块赛诺医疗涨幅居前 [1] - 芯片产业链洪田股份和海立股份涨跌互现 [1] - 新疆本地股北新路桥和新疆交建集体走强 [1]

融资交易情况 - 8月11日融资买入额0.37亿元 居沪深两市第1284位 [1] - 当日融资偿还额0.53亿元 净卖出1605.68万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.68亿元(7日)、0.81亿元(8日)、0.37亿元(11日) [1] 融券交易情况 - 8月11日融券卖出1.21万股 [1] - 当日融券净卖出0.15万股 [1]

股东结构 - 截至2025年7月31日公司股东户数为52659户 [1]