美联储利率决议 - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果决定下调利率区间25个基点至3.75%-4.00% [1] - 美联储理事米兰希望降息50个基点，而堪萨斯联储主席施密德倾向于维持利率不变，显示内部存在较大分歧 [1] - 美联储主席鲍威尔表示12月是否进一步降息并非已成定局 [1][4] 经济活动与GDP影响 - 政府停摆前获取的数据显示经济活动增长轨迹可能略强于此前预期，主要得益于消费支出的强劲表现 [2] - 美国国会预算办公室预测，持续一个月的政府停摆已导致美国GDP至少减少70亿美元，若停摆持续经济损失将进一步扩大 [2] - 亚特兰大联储GDPNow模型对本季度美国GDP增速预测上调至近4% [7] 就业市场状况 - 现有信息指向劳动力市场正趋于疲软，家庭对就业机会的感知以及企业对招聘难度的感受均在持续下滑 [3] - 近几个月就业市场面临的下行风险有所上升，美联储正密切关注裁员公告 [3] - 自动数据处理公司报告显示上月美国私营部门就业岗位减少3.2万个 [7] 企业裁员动态 - 亚马逊宣布将在全公司范围内裁员1.4万人，媒体巨头派拉蒙表示将裁员至少1000人 [3] - 联合包裹服务公司透露今年将裁减4.8万名员工，塔吉特宣布将削减1800个总部岗位 [3] - 全球人才公司挑战者表示2025年美国裁员人数或将自2020年以来首次超过100万 [7] 通胀与关税影响 - 美联储估算显示关税在核心个人消费支出价格指数中所占权重约为0.5至0.6个百分点 [4] - 若剔除关税因素，核心PCE通胀率可能处于2.3%至2.4%的区间，关税引发的通胀属于一次性涨幅 [4] - 企业普遍担忧政策影响，其中关税问题尤为突出，难以将成本转嫁至消费者，有助于抑制通胀 [7] 量化紧缩政策调整 - 美联储决定于12月1日结束量化紧缩，并计划将到期抵押贷款支持证券的本金收益重新投资于短期国债 [5] - 量化紧缩已使美联储的资产负债表规模从2022年9万亿美元的峰值降至当前的6.6万亿美元 [6] - 货币市场利率上行表明量化紧缩可能已从金融体系中抽离过多流动性，存在失去对联邦基金利率有效掌控的风险 [6] 经济指标与调查 - 标普全球服务业PMI从9月的54.2升至10月的55.2创三个月新高，制造业PMI从9月的52.0微升至10月的52.2 [7] - 企业对来年前景的信心进一步下滑，目前处于过去三年来的最低水平之一 [7] - 高额关税正对出口造成冲击，给来年经济蒙上阴影 [7] 市场预期与机构观点 - 联邦基金利率期货定价显示，市场对12月降息的预期概率从议息会议前的93%降至近70% [8] - 牛津经济研究院预测未来几个月美联储将维持利率不变，并在2026年以每季度一次的频率完成三次降息 [8] - 高盛资产管理公司认为若当前形势保持不变，12月会议再次降息25个基点的可能性较大 [8]