行业投资评级 - 通信行业评级为“推荐”，维持评级 [3] 核心观点 - 投资建议优选通信运营商、人工智能、卫星互联网与量子技术等板块 [2] - 量子计算、太空算力与6G通信等前沿科技领域近期取得一系列重要进展 [5] - 科技巨头如英伟达、SpaceX、谷歌正争先布局太空AI算力战场 [22] 周市场行情 - 一周通信板块指数下跌4.77%，同期上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.01%，沪深300指数下跌4.77% [7] - 通信网络技术服务、行业应用等子板块相关标的表现较好，部分个股周涨幅达5.78%和4.12% [5][7] - 自2025年1月1日至2025年11月16日，通信板块部分个股表现突出，涨幅最高达106.27% [9] - 周度表现最佳个股涨幅达46.55%，表现最差个股跌幅为14.29% [15] 行业发展及重要事件 - 超导量子计算机“天衍-287”已完成搭建，搭载“祖冲之三号”同款芯片 [16] - 该量子计算机具备4.5千比特量子比特规模，单芯片比特数达3700，门保真度超过99.9%，相干时间超过270微秒 [16] - 太空算力竞赛升温，英伟达计划将H100 GPU部署至太空，SpaceX提出V3卫星计划于4-5年内构建100GW太空发电能力，谷歌公布Project Suncatcher计划于2027年发射搭载Trillium TPU的卫星 [22] - 谷歌太空AI基础设施系统设计包含数据中心级星间链路（800 Gbps至1.6 Tbps）、高密度卫星编队控制（81颗卫星编队，间距650米）及TPU抗辐射性能（TID耐受达15 krad (Si)）等关键技术 [24][25][26] - 6G终端生态成为驱动下一代移动通信增长的双引擎，预计2030年全球移动连接数中5G及以上占比将达91% [28][31] - AI终端重塑C端用户体验，IDC预计2030年AI手机出货量占比将达20%；AI+XR市场至2035年XR设备销量预计达1.3亿台 [31] - B端市场智能体工业模组与专业终端推动收入增长，要求1Gbps速率、<1ms时延及99.999%可靠性 [31] 投资建议 - 建议关注通信运营商、人工智能、卫星互联网与量子技术板块 [2] - 具体关注公司包括300308、300502、300383、601869、688027等A+H股及002792、002544等 [2][32]

港股市场表现 - 携程集团-S股价上涨近2%，公司第三季度净营业收入183亿元人民币，同比增长16% [1] - 小鹏汽车-W股价低开逾9%，公司第三季度营收203.8亿元，同比增长102%，调整后每股亏损0.080元 [1] - 百济神州股价上涨2.32%，公司宣布III期HERIZON-GEA-01研究取得积极结果 [1] - 金科服务复牌后股价上涨超17%，要约人提出经修订要约，每股要约股份现金6.67港元或8.69港元 [1] - 黄金股延续跌势，灵宝黄金跌6.91%，潼关黄金跌4.66%，中国白银集团跌4.55%，紫金黄金国际跌5.16%，中国黄金国际跌3.29% [2] - 大悦城地产股价上涨1.67%，公司上市地位预期将于11月27日下午四时正起撤销 [2] - 芯片股逆市走强，华虹半导体涨4.45%，中芯国际涨1.58%，上海复旦涨0.1%，中芯国际三季度产能利用率达95.8% [2] - 光正教育股价跌近10%，公司预期2025财年未经审核综合净利润约3770万元，去年同期为9640万元 [2] - 煤炭股跌幅居前，兖矿能源跌4.7%，兖煤澳洲跌3.91%，中国神华跌3.59%，中煤能源跌4.17%，2025年前三季度煤价同比下跌但第三季度环比明显修复 [3] - 香港中旅股价跌超17%，公司实物分派计划除净，每股股份支付0.336港元现金代价 [4] 美股市场表现 - 戴尔科技股价跌8.43%，摩根士丹利将其股票评级从增持连降两级至减持，目标价从144美元下调至110美元 [5] - 小鹏汽车股价跌10.32%，公司第三季度营收203.8亿元低于市场预期的204.5亿元，非公认会计原则每股亏损0.43元 [5] - 美股锂矿股集体大涨，Sigma Lithium涨32.34%，Lithium Americas涨6.95%，智利矿业化工涨9.02%，美国雅保涨2.22%，花旗报告称锂价上涨由强劲需求驱动 [5] - 搜狐股价涨7.26%，公司第三季度总收入1.80亿美元，同比增长19%，非美国通用会计准则净利润900万美元，同比扭亏为盈 [6] - Quantum Computing股价涨8.49%，公司披露好于预期的业绩并概述通往量产的战略路线图 [6] - 谷歌股价涨3.11%，伯克希尔哈撒韦13F报告显示新建仓Alphabet约1785万股，期末估值约43亿美元 [6] - 阿里巴巴股价涨逾2.54%，公司正式宣布千问项目，全力进军AI to C市场 [6] - 小牛电动股价跌6.94%，公司第三季度每股收益0.14美元，上年同期每股亏损0.07美元，营收同比增长65.4%至2.3794亿美元 [6]

行业合作与平台发布 - 首届量子计算+生物医药科技峰会在广州举行 会上揭牌广州市人大未来产业联系点并发布广州首个量子计算平台“埔德”专用量子科学计算平台 [1] - 玻色量子与中山大学附属第三医院 广州市红十字会医院 百图生科 中国移动通信集团广东有限公司广州分公司等合作伙伴携手 加速量子计算在生物医药领域的成果转化与规模化应用 [1] - 广州市卫生健康委已联动广州移动 玻色量子 联合中山三院 市疾控中心等10余家单位 积极谋划落地21个量子医疗应用场景 [1] 技术进展与应用 - 广州实验室团队创新性地将量子吉布斯采样机制引入经典深度生成模型 构建量子-经典协同计算架构 将隐空间分布替换为玻尔兹曼分布 [2] - 中国移动提供基于量子计算机融合经典算力的平台及应用 旨在提升生物医药行业在药物模拟和生物大分子结构预测的识别效率 [2] - 上海交通大学团队基于量子-经典混合计算架构构建“量子计算+AI+药物设计”全链路研发闭环 为创新药研发突破开辟新赛道 [2] 公司产品与研发 - 玻色量子自研的相干光量子计算机是专用求解伊辛模型的量子计算机 由光量子态制备 光量子存储器和测控一体机三个核心模块组成 具有极高并行计算能力和快速求解能力 [3] - 玻色量子于今年8月正式发布自研的全国首个量子玻尔兹曼机及开源编程套件 [3] - 玻色量子已与广州实验室 上海交通大学 中山大学药学院等科研机构合作 [3]

公司财务业绩 - 第三季度调整后每股亏损为0.05美元 优于分析师预期的每股亏损0.06美元 [1] - 公司营收超过市场预期 [1] - 股价在2025年内仍下跌30% 但获得了320日移动平均线的支撑 [2] - 公司股价同比上涨282% [2] 公司战略与市场表现 - 公司公布了关于可扩展量子及光子制造的战略路线图 [1] - 今日股价上涨12.1%至11.88美元 [1] - 做空比例高达总流通股的16.3% 存在巨大的轧空潜力 [3] 行业表现与分析师观点 - 量子计算行业受到提振 IonQ股价上涨2.9% Rigetti Computing股价上涨0.5% [2] - 覆盖该公司的四家券商中有两家维持“持有”评级 [3] 期权市场情绪 - 过去10日看跌期权与看涨期权成交量比率为2.08 较年度高点低四个百分点 [4] - 看涨期权数量是看跌期权的两倍 表明过去两周对长期看涨期权的需求高于往常 [4]

周一，Quantum Computing(QUBT.US)股价盘前涨近13%，报12美元。此前公司披露好于预期的业绩， 并概述通往量产的战略路线图。在一份为期3年的路线图中，该公司表示将重点优化流程、扩大小批量 生产以及扩充团队和设施，为规模量产做准备。业绩方面，公司三季度实现营收38.4万美元，同比增长 280%；季度净利润为240万美元，归因于衍生负债按市值计价产生的920万美元收益及350万美元利息收 入。 ...

公司股价表现 - 股价盘前大幅上涨近13%至12美元 [1] 公司业绩表现 - 第三季度营收为38.4万美元，同比增长280% [1] - 季度净利润为240万美元 [1] - 净利润主要归因于衍生负债按市值计价产生的920万美元收益以及350万美元利息收入 [1] 公司战略规划 - 披露为期3年的战略路线图，重点为规模量产做准备 [1] - 路线图具体内容包括优化流程、扩大小批量生产、扩充团队和设施 [1]

文章核心观点 - 中国台湾当局预告修正战略性高科技货品出口管制清单，新增18项管制项目，涵盖高阶3D列印设备、先进半导体设备及量子电脑三大类 [2] - 此次修正是为使台湾管制货品清单与国际出口管制组织接轨，参考了瓦圣那协议等多个国际出口管制规范 [3] - 台厂出口相关管制货品须事先申办输出许可，贸易署审核无武扩风险后将准许出口，此举旨在防阻货品用于武扩活动，并非禁止出口 [2] 新增管制项目类别 - **高阶3D列印设备**：新增的管制项目类别之一 [2] - **先进半导体设备**：新增的管制项目类别，具体包括互补金属氧化物半导体（CMOS）积体电路、低温冷却系统、扫描电子显微镜（SEM）设备、低温晶圆测试设备等半导体相关设备 [2] - **量子电脑**：新增的管制项目类别之一 [2] 修正背景与依据 - 修正依据为贸易法第13条第3项，每年均参考国际规范进行修正，做法与友盟相同 [3] - 预告修正期间为60天，修正后的清单为114年「军商两用货品及技术出口管制清单」及「一般军用货品清单」 [2][3]

公司量子计算业务定位 - 公司在量子计算领域定位为提供除芯片外的量子计算机整机解决方案提供商[1] - 主要技术路线聚焦在超导领域[1] - 通过自研和与前沿科研团队合作开展核心技术攻关和产品研发[1] 量子计算产品与服务 - 公司向市场提供测控系统、稀释制冷机等核心组件及整机[1] - 配套提供量子计算技术服务[1] - 产品已交付下游科研和产业客户[1] 量子芯片研发模式 - 公司量子计算芯片来自与中国科大等科研院所的横向合作[1]

量子计算机发布与技术规格 - 搭载“祖冲之三号”同款芯片的超导量子计算机“天衍-287”完成搭建，拥有105个数据比特和182个耦合比特 [1] - 该系统由中电信量子集团与科大国盾量子技术股份有限公司联合团队搭建和调测完成 [1] - 该系统具备“量子计算优越性”能力，处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快4.5亿倍 [1] 技术突破与核心特点 - 实现全国产化，搭建过程使用了全国产的超导量子计算机硬件设备和元器件，关键部件全部由国内厂商研发生产 [2] - 自主研发AI赋能的超导芯片参数自动校准系统，实现量子计算系统的高效、高精度自动校准与维护 [2] - 通过硬件直连实现超导量子计算机与“天翼云”超算的“超量融合”，达成低延时交互和算力资源的协同调度 [2] 量子计算云平台与应用生态 - “天衍-287”未来将接入“天衍”量子计算云平台并首次面向全球开放应用服务 [1] - “天衍”量子计算云平台现访问量已突破3700万，覆盖海内外60多个国家的用户，实验任务数超过270万 [2] - 公司旨在为更多行业用户和科研机构提供算力支撑，拓展量子计算的应用边界 [3]

中国台湾高科技出口管制政策调整 - 中国台湾于11月17日预告修改战略性高科技货品出口管制清单，新增管制项目共18项 [1] - 新增管制涵盖三大类别：高端3D打印设备、先进半导体设备、量子电脑 [1] - 受管制货品出口须事先向中国台湾贸易署申请战略性高科技货品输出许可 [1][3] 新增管制的半导体设备详情 - 先进半导体设备具体包括互补金属氧化物半导体（CMOS）集成电路 [1] - 新增管制涉及低温冷却系统、扫描电子显微镜（SEM）设备 [1] - 低温晶圆测试设备等半导体相关设备也被列入管制范围 [1] 出口许可审核机制 - 中国台湾贸易署将审核出口交易，若确认无武扩风险，将核发输出许可 [3] - 获得输出许可后，厂商方可出口相关管制货品 [3]