报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计鸡蛋整体供应充足，在产存栏量较高，现货价格走低，06合约开始交易近月交割逻辑，建议逢高空 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01收3696，与昨收持平；JD05收3020，较昨收跌11；JD09收3795，较昨收跌5 [3] - 01-05价差今收676，较昨收涨11；05-09价差今收 -775，较昨收跌6；09-01价差今收99，较昨收跌5 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.65，较昨收涨0.01；05鸡蛋/玉米今收1.31，与昨收持平；09鸡蛋/玉米今收1.61，与昨收持平 [3] - 01鸡蛋/豆粕今收1.24，较昨收跌0.00；05鸡蛋/豆粕今收1.09，较昨收跌0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.30，较昨收跌0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.15元/斤，较上一交易日跌0.01元/斤；销区均价3.34元/斤，与上一交易日持平 [3][6] - 淘汰鸡均价5.14元/斤，与上一交易日持平 [3] 利润测算 - 淘鸡均价5.14元/斤，与上一交易日持平；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，与昨日持平 [3] - 玉米均价2374元，较昨日涨1元；豆粕均价3084元，与昨日持平；蛋鸡配合料2.59元，与昨日持平 [3] - 利润10.69元/羽，较昨日跌0.30元/羽 [3] 基本面信息 - 4月全国在产蛋鸡存栏量13.29亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于预期 [7] - 4月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5% [7] - 预计2025年5 - 8月在产蛋鸡存栏量分别为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只 [7] - 5月9日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1725万只，较前一周增加4% [7] - 5月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，与前一周持平 [7] - 截至5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量8816吨，较上周减少2% [8] - 截至5月1日当周生产环节周度平均库存1.19天，较上周增加0.03天；流通环节周度平均库存1.33天，较前一周增加0.05天 [8] - 截至5月1日鸡蛋每斤周度平均盈利 -0.11元/斤，较前一周减少0.29元/斤；5月2日蛋鸡养殖预期利润20.08元/羽，较上一周涨0.2元/斤 [8] 交易策略 - 单边：前期空单继续持有，可考虑部分止盈 [11] - 套利：可考虑多8月空9月合约 [11] - 期权：观望 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计鸡蛋整体供应仍充足，在产存栏量较高，这两天现货开始走低，06合约开始交易近月交割逻辑，建议逢高空 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3702，昨收3689，涨13；JD05今收3110，昨收3013，涨97；JD09今收3800，昨收3767，涨33 [3] - 01 - 05跨月价差今收592，昨收676，跌84；05 - 09跨月价差今收 - 690，昨收 - 754，涨64；09 - 01跨月价差今收98，昨收78，涨20 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.63，昨收1.62，涨0.01；05鸡蛋/玉米今收1.34，昨收1.29，涨0.05；09鸡蛋/玉米今收1.60，昨收1.58，涨0.02 [3] - 01鸡蛋/豆粕今收1.26，昨收1.25，涨0.00；05鸡蛋/豆粕今收1.13，昨收1.07，涨0.05；09鸡蛋/豆粕今收1.31，昨收1.30，涨0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋产区均价今日3.06元/斤，较上一交易日涨0.11元/斤；销区均价今日3.23元/斤，较上一交易日涨0.08元/斤 [3] - 淘汰鸡均价今日5.10元/斤，与上一交易日持平 [3] 利润测算 - 淘鸡均价今日5.10元/斤，与昨日持平；鸡苗均价今日3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗今日3元，与昨日持平 [3] - 玉米均价今日2370，较昨日涨6；豆粕均价今日3300，与昨日持平；蛋鸡配合料今日2.65，较昨日涨0.00 [3] - 利润今日4.04元/羽，较昨日涨4.32元/羽 [3] 基本面信息 - 今日主产区鸡蛋均价3.06元/斤，较上一交易日涨0.11元/斤，主销区均价3.23元/斤，较上一交易日涨0.08元/斤，全国主流价格多数继续上涨 [6] - 4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%；4月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5% [7] - 预计2025年5 - 8月在产蛋鸡存栏大致数量为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只 [7] - 5月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1725万只，较前一周增加4%；5月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较前一周持平 [7] - 截至5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量为8816吨，较上周减少2% [8] - 截至5月1日当周生产环节周度平均库存1.19天，较上周增加0.03天，流通环节周度平均库存1.33天，较前一周增加0.05天 [8] - 截至5月1日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.11元/斤，较前一周减少0.29元/斤；5月2日，蛋鸡养殖预期利润为20.08元/羽，较上一周涨0.2元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价为5.1元/斤 [9] 交易逻辑 预计鸡蛋整体供应仍充足，在产存栏量较高，这两天现货开始走低，06合约开始交易近月交割逻辑，建议逢高空 [10] 交易策略 - 单边：前期空单继续持有，可考虑部分止盈 [11] - 套利：可考虑多8月空9月合约 [11] - 期权：观望 [11]

报告行业投资评级 - 供应：偏空 [3] - 需求：中性 [3] - 利润：偏多 [3] - 价量：中性 [3] - 策略：震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周样本养殖企业淘鸡价格明显下降，淘鸡日龄小幅下降，大小码价差基本持平，鸡苗价格高位持续回落 [3] - 多地淘鸡价跟随蛋价下跌，部分规模化养殖企业淘汰低产能老鸡，辽宁、山东等地老鸡淘汰量小幅增加，但去产能仍需时间 [3] - 主销区销量和主产区发货量小幅下降，流通库存和生产环节库存小幅下降 [3] - 五一后蛋价下跌激发下游抄底情绪，经销商拿货积极性提高，产区走货加快，但终端市场消化节奏一般，南方进入梅雨季，需求将下降，供强需弱格局有望延续 [3] - 养殖利润大幅走低，低于近4年同期平均水平，目前出现亏损，养殖户可能加速淘汰低效产能 [3] - 鸡蛋基差小幅走低，期货近月合约小幅贴水，近远期价差处于中等水平，主力合约机构净多持仓震荡 [3] - 当前鸡蛋基本面与2020年上半年类似，在养殖利润亏损导致产能出清前，期货近弱远强格局有望延续，操作建议卖近买远套利 [3] 各目录总结 价量分析 - 包含现货价格、鸡蛋基差、鸡蛋价差、期货机构净持仓等内容，涉及主产区与主销区价格、期货各合约基差和价差、7月合约机构持仓多空差和多空比等数据 [5][8][11][14] 供给分析 - 涵盖蛋鸡存栏、淘鸡情况、补栏情况、大小码情况，涉及蛋鸡存栏及结构、淘鸡价格和出栏日龄、商品代蛋鸡苗价格和种蛋利用率、大小码鸡蛋价格和价差季节图等数据 [17][19][22][24] 需求分析 - 包括发货量与销量、库存、替代品，涉及主销区销量、主产区发货量、生产和流通环节库存、鸡蛋与猪肉和蔬菜价比季节图等数据 [27][30][32] 利润分析 - 包含养殖利润和蛋料比价，涉及当期与预期盈利、蛋鸡综合养殖盈利、蛋料比价及平衡点和季节图等数据 [34][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一假期后鸡蛋现货价格维持弱势，当前蛋价处于综合成本线下方，逼近当天饲料成本 [4] - 鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，虽老鸡淘汰略有加速，但短时间难以有效缓解供应压力 [4] - 蛋鸡产能较大，新鸡开产逐步增加，叠加换羽鸡陆续开产，鸡蛋库存仍处于偏高水平，产量处于偏高水平 [4] - 虽有鸡病问题影响鸡蛋产量，但预计难改鸡蛋供应后市增长态势 [4] - 消费方面，蔬菜价格低不利，但随着蛋价下跌，其他行业鸡蛋促销增多，消费增加，低蛋价下存冷库意愿提升，起到短期支撑蛋价作用 [4] - 预计短期鸡蛋跌势放缓，但中期鸡蛋供需仍偏宽松，建议单边对06 - 10合约维持逢高做空思路，套利关注空7多9反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 鸡蛋期现价格数据 - 2025年5月11日馆陶45 - 33斤鸡蛋价格22元/件，较上期涨5元，涨幅0.29；浠水45 - 33斤鸡蛋价格36元/件，较上期涨14元，涨幅0.64 [3] - 粉蛋均价2.8元/斤，较上期跌0.12元，跌幅4.1%；红蛋均价2.83元/斤，较上期跌0.15元，跌幅5.0%；红蛋 - 粉蛋价差0.03元/斤，较上期跌0.03元，跌幅51.5% [3][4] - 06基差 - 26元/500千克，较上期跌174元；09基差 - 887元/501千克，较上期跌199元；6 - 7价差 - 129元/500千克，较上期涨2元，涨幅1.5%；7 - 9价差 - 732元/500千克，较上期跌27元 [4] 鸡蛋供应端数据 - 淘汰鸡价格5.15元/斤，较上期跌0.07元，跌幅1.28%；淘汰鸡出栏量1725万羽，较上期增67万羽，涨幅4.1%；淘汰日龄535天，较上期降1天 [3] - 在产存栏13.29亿羽，较上期增0.11亿羽，涨幅0.8%，4月底同比增加6.7%；产蛋率91.27%，较上期降0.17%，跌幅0.19% [3] - 生产库存1.19天，较上期增0.02天，涨幅1.7%；流通库存1.32天，较上期增0.03天，涨幅2.3%；东莞和广州早上到车数95车，较上期增2车，涨幅2.2% [3] - 蛋鸡苗价格4.14元/羽，较上期涨0.01元，涨幅0.2%；种蛋利用率97%，较上期降2%；样本企业出苗量4597.5万羽，较上期降35万羽，跌幅0.8% [3] 蛋鸡养殖成本、利润 - 鸡蛋饲料成本2.78元/斤，较上期涨0.01元，涨幅0.2%；鸡蛋综合成本3.33元/斤，较上期涨0.03元，涨幅0.8%；上鸡成本34.09元/只，较上期涨0.05元，涨幅0.1% [3] - 养殖综合利润 - 0.55元/羽，较上期降0.25元，跌幅81.7% [3] 鸡蛋消费端数据 - 全国代表城市销量8591.6吨，较上期降224.4吨，跌幅2.5%；样本产区发货量565.83吨，较上期降1.5吨，跌幅0.3% [3] - 寿光蔬菜价格指数90，较上期降3.7，跌幅3.9% [3]

华联期货分析称，节后下游终端购买力度有所减弱，经销商多为规避风险拿货偏谨慎，库存压力再现， 蛋价承压下探。5月新开产蛋鸡多为2025年1月前后补栏鸡苗，此阶段临近春节，养殖单位补栏相对谨 慎，鸡苗销量环比微降，预计5月开产蛋鸡数量环比减少，但当前可淘汰老鸡不多，全国在产蛋鸡存栏 量依旧在高位运行，供应中期相对宽裕，市场观望情绪浓厚。06合约或延续区间宽幅震荡，压力位参考 3100，支撑位2900。期权方面，可卖出虚值看涨期权。 正信期货表示，基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养 殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议暂观望，等待反套 时机。 五矿期货指出，假期国内蛋价整体表现平稳，局部小幅下跌，黑山报价持平于2.9元/斤，馆陶落0.06元 至2.87元/斤，供应持续增多，5月份蛋价或依旧偏弱，当中节后有小幅补库需求或导致蛋价小涨，但供 应压制，且随着气温升高和需求回落，蛋价整体趋势或维持向下。假期鸡蛋走货尚可，但库存偏稳定， 价格持平或小落，整体新开产的压力大过需求备货的支撑，印证供应依旧主导当前蛋价，随着气温升高 和新开产压力的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋震荡收跌，06合约收盘价为2942元/500千克，较前一周降70元/500千克 [6] - 中美关税政策影响，饲料原料价格上涨对鸡蛋成本有支撑，但老鸡淘汰放缓，蛋鸡存栏量处于高位，新开产蛋鸡上量，鸡蛋供应充足；节日备货接近尾声，下游终端购买力度减弱，蛋价有止涨回降倾向；现货价格回落拖累盘面走弱，市场波动率增加 [6] - 短期投资策略建议为观望为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周鸡蛋震荡收跌，06合约收盘价2942元/500千克，较前一周降70元/500千克 [6] - 行情展望：饲料原料价格上涨支撑鸡蛋成本；老鸡淘汰放缓、蛋鸡存栏高、新开产蛋鸡上量使鸡蛋供应充足；节日备货尾声，终端购买力度减弱，蛋价止涨回降；现货价格回落拖累盘面走弱，市场波动率增加 [6] - 策略建议：短期观望为主 [6] 期现市场 - 期价走势及持仓：鸡蛋期货06合约震荡收跌，持仓量118678手，较前一周降50406手；前二十名净持仓为 -2902，上周为 -1593，净空持仓增加 [13] - 期货仓单：截至周三，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 现货价格及基差：鸡蛋现货价格3208元/500千克，较前一周降103元/500千克；鸡蛋活跃06合约期价和现货均价基差为 +266元/吨 [23] - 期货月间价差：鸡蛋9 - 1价差为110元/500千克，处于同期中等水平 [27] - 相关品现货价格：截至2025 - 04 - 29，猪肉平均批发价20.78元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价4.5元/公斤 [33] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 03 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报112.35，环比下跌3.51%；新增雏鸡指数全国报138.68，环比上涨20.46% [38] - 淘汰情况：截至2025 - 03 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报96.76，环比下跌18.30%；淘汰鸡日龄全国报510天 [44] - 饲料原料价格：截至2025 - 04 - 29，玉米现货平均价2305.29元/吨，豆粕防城现货价3800元/吨 [48] - 饲料价格与养殖利润：截至2025 - 04 - 25，蛋鸡养殖利润0.05元/只，蛋鸡配合料平均价2.74元/公斤 [54] - 蛋鸡苗和淘汰鸡价格：截至2025 - 04 - 25，主产区蛋鸡苗平均价4.25元/羽，淘汰鸡平均价10.38元/公斤 [56] - 鸡蛋出口量：2025年3月鸡蛋出口总量为12903.32吨，较上年同期增加1242.82吨，同比增加10.66%，较上月同期环比增加2188.58吨 [62]