展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日在北京开幕 教育服务专题展以"智启未来 融合创新"为主题 吸引55家境内外知名机构及龙头企业参展[1] - 展览聚焦AI教育+ 双向留学和高校科技成果转化等教育服务贸易关键领域 集中呈现北京教育服务前沿成果和标杆实践[1] 素质教育业务展示 - 新东方素质教育围绕人文与科技两大主线展示助力儿童全面发展的内容与创新实践[4] - 人文区域设置双语故事表演互动小剧场和开笔礼互动环节 通过情景化活动锻炼英语表达能力及传统文化体验[4] - 科技区域提供编程角色扮演小游戏和可交互机器人体验 包括物资运送挑战 移动打靶 极速赛车等趣味闯关活动[5] 出版与文化传播业务 - 大愚文化累计推出优质图书超10,000种 重点展示四大词汇记忆产品：词根+联想记忆法系列 100个句子记完单词系列 恋练有词系列 十天搞定单词系列[8] - 展出剑桥大学出版社独家授权考试用书包括《剑桥雅思官方真题集》系列 《COMPLETE剑桥KET/PET/FCE综合教程》系列及官方模考题精讲精练系列[8] - 设立全年龄段阅读体验空间 展示俞敏洪新作《在路上：老俞的行走》 周成刚国际教育系列作品及《海尼曼英语分级阅读》等热门童书[10] 智慧教育业务 - 展出《青少年人工智能创新启蒙工程》小学教材丛书 由智慧教育联合首都师范大学教授及多校教师共同编写 通过真实生活场景案例帮助理解AI概念[10] - 推出东方创科人工智能开发板2.0 搭载乐鑫ESP32-S3芯片 支持神经网络及语音识别模型 可实现传感器控制 物联网应用及AI教学项目[11] 国际教育服务 - 国际教育展示全年龄段课程体系 包括国际青少产品 彼岸ICC国际课程中心解决方案及大学雅思等语培产品[12] - 推出AI口语批改工具雅思口语分析批改系统ISA 结合AI数字人技术还原真实考试场景 从语速 逻辑 语法 发音多维度分析批改[12] 留学服务生态 - 前途出国展示一站式出国留学服务生态 覆盖留学规划申请 背景提升 签证服务 职业规划 来华留学及中外合作办学领域[15] - 已与全国超200所高校建立官方合作 通过举办公益讲座和教育嘉年华活动搭建国际文化交流平台[15] 来华留学业务 - 来华留学业务首次在服贸会亮相 提供全链条服务包括申请咨询 院校推荐 语言支持 早鸟计划 中文培训及非遗体验活动[16] - 在2025年录取季已助力来自40多个国家的学生来华深造 现场设置传统文化手作体验区展示漆扇 螺钿 京剧脸谱等非遗技艺[16] - 于展会期间正式发布"留学北京"服务方案——新东方来华留学全流程服务 展示核心内容与实施路径[18]

公司活动安排 - 公司将参加2025年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会活动 采用网络远程方式举行 活动时间为2025年9月19日15:00-17:00 [1][2] - 出席人员包括公司董事长兼总裁周传有 联席总裁吴竹平 财务总监吉超 董事会秘书徐敬云 独立董事金宇超 [1] - 投资者可通过全景路演网站 微信公众号全景财经或全景路演APP参与互动交流 问题征集截止时间为9月19日14:00 [2] 信息披露情况 - 公司已于2025年8月29日在指定媒体披露《公司2025年半年度报告》 包括《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》和上海证券交易所网站 [1] - 活动旨在加强与投资者互动交流 回应投资者普遍关注的问题 [1][2]

公司股权激励调整 - 公司注销2500.65万份未归属旧购股权并重新授出2222.8万份新购股权以替换旧股权 [1] - 调整原因为市况变化及激励承授人继续为公司发展作出贡献 [1] - 原授予的3334.2万份购股权中833.55万份已归属 2500.65万份未归属 [1] 股权状态 - 所有旧购股权均未行使或注销 [1] - 新购股权授予需获承授人各自同意及接纳 [1] - 购股权调整基于股份计划条款及条件执行 [1]

股权变动 - FIL Limited于2025年9月5日以每股均价2.2589港元增持思考乐教育95万股 涉资214.6万港元 [1] - 增持后FIL Limited持股数量达5740.2万股 持股比例从9.99%提升至10.16% [1] - Pandanus Associates Inc及Pandanus Partners L.P通过相同价格和数量同步增持 最终持股比例均达10.16% [2] 股东结构 - FIL Limited及其关联方通过联合行动实现持股比例跨越10%的重要门槛 [1][2] - 此次增持使三家关联实体持股数量均达到5740.2万股 形成一致行动人关系 [2] - 增持价格2.2589港元成为近期股权交易的重要参考价位 [1][2]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会教育服务专题于9月10日在首钢园启幕 主题为"智启未来 融合创新" [1] - 展会集中展示55家境内外知名机构在教育服务贸易领域的前沿成果与创新实践 [1] - 展期从9月10日至14日 由北京市教委牵头 北京市国际教育交流中心和北京科技教育促进会联合承办 [3] 智慧教育展示 - 编程智能小车 AI墨水屏 教育新地图 虚拟智能体等智慧教育装备集中亮相 [1] - 猿编程首发星瀚智能套装 通过具身智能工具箱中的传感器和控制器 青少年可在家完成编程机器人作品 [2] - 新东方等企业展示编程机器装置 包括能自动完成倒车入库的编程智能小车和运输小球的智能轨道装置 [2] - "京小壮"智慧操场无感识别系统已覆盖北京52所学校 可精准掌握学生跑步里程和配速 实现精准健康管理 [1] 人工智能教育 - 北京市将于2025年秋季学期起正式全面开展人工智能通识教育 [2] - 北京师范大学未来教育高精尖创新中心 北京教育科学研究院 飞象星球等多家服务商展示人工智能通识教育方案 [2] 双向留学服务 - 新东方积极拓展来华留学业务 提供从咨询 语言指导 申请方案到安置 入学 就业指导的全链条服务 [3] - 北京工商大学 北京青年政治学院 北京联合大学等首都高校展示国际化教育项目 [3] - 展会设立传统文化手作体验区 非遗传承人现场教学漆扇 螺钿 京剧脸谱等传统技艺 [3] 配套活动 - 展会期间将举办教育服务专题开幕式 人工智能赋能教育论坛 双向留学产业合作论坛 [3] - 展会将发布多项主旨报告 [3]

公司担保情况 - 公司及子公司不存在为合并报表范围外公司或个人提供担保的情形 [1] - 公司及子公司无逾期担保 [1] - 公司及子公司无涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担的损失 [1]

粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经表示，服务消费是稳增长、稳就业、稳民生的关键抓手，但面 临收入预期不稳、闲暇时间不足等制约。扩大服务消费需从收入保障和供给质量双管齐下，如优化休假 制度、提高社保水平、补齐养老医疗等供给短板，释放流动人口家庭化消费潜力。 释放体育消费潜力 作为服务消费的重要领域，体育消费是重要的改善型消费，在落实促消费、扩内需战略中的重要性日益 凸显。激发体育消费相关政策文件已率先出台。 国务院办公厅近日印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》（下称《意 见》），提出到2030年体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建新发展格局中发挥重 要作用。 《意见》从扩大体育产品供给、激发体育消费需求、壮大体育经营主体、培育体育产业增长点、强化产 业要素支撑、提升服务保障水平等方面，提出20条举措，进一步推进体育产业高质量发展。 作为扩大内需的重要着力点，服务消费将迎来更加强有力的政策支持。 商务部副部长盛秋平日前在国新办发布会上表示，9月将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用 财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。 盛秋平表示，将通过"对 ...

禾赛科技上市历程 - 2014年完成A轮融资 投资方包括真格基金和光速中国 [2] - 2018年5月完成2.5亿元B轮融资 由光速中国和百度联合领投 [2] - 2019年完成C轮融资 参与方包括启明创投和光速中国 [2] - 2021年6月完成超3亿美元D轮融资 领投方包括高瓴创投和小米集团 [2] - 2023年2月9日登陆纳斯达克 发行价19美元 募资1.9亿美元 成为中国激光雷达第一股 [1][2] 谢东萤职业背景 - 斯坦福工程学士 哈佛MBA 加州伯克利法学博士 [5] - 2005年回国发展 正值中国企业赴美上市黄金时期 [7] - 具备理工科严谨思维 商业战略敏感度及法律合规把控能力 [5][6] 三次IPO操盘案例 - 2006年新东方上市 采用VIE架构解决外汇管制问题 十年市值增长50倍 [4][11] - 2018年蔚来上市纽交所 募资10亿美元 市值65亿美元 吸引高瓴腾讯等机构 [4][12] - 2023年禾赛科技逆势上市 应对涉军名单诉讼 首日股价上涨11% 市值超24亿美元 [1][12][13] 财务战略方法论 - 成本控制与规模效应 禾赛科技2023年毛利率回升至53% 亏损收窄33% [14] - 现金流管理实施以价换量策略 单台产品价格从3.5万元降至0.3万元 年交付量突破8万台 营收同比增长73.5% [15] - 风险对冲建立合规防线 为企业预留安全缓冲 [15] 行业与市场定位 - 激光雷达行业处于资本退潮期 禾赛科技实现逆势上市 [12] - 合作车企达11家 包括比亚迪和奇瑞等主流厂商 [15] - 教育行业2006年海外上市窗口期成功突破 [11]

市场违规行为 - 经营者利用清华大学中英文名称、校训及校园建筑图片实施混淆行为[1] - 通过开展"总裁班""研修班"等培训活动收取高额费用并发放无效结业证书[1] - 北京市市场监管局已查办相关典型违法案件[1] 消费者风险防范 - 需警惕培训机构通过"傍名校"方式"碰瓷"顶尖教育机构的行为[1] - 消费者应认真核实培训机构办学资质避免陷入不法经营者套路[1] - 该现象在夏秋季高校参观高峰期尤为突出[1]

财务表现 - 2025H1实现营业收入14.92亿元 同比下降8.5% 归母净利润2.27亿元 同比下降18.39% 经调整净利润2.71亿元 同比下降22.24% [1] - 经调整净利润较盈利预告下限2.6亿元高出4.41% 经调整净利率18.19% 同比下降3.22个百分点 毛利率54% 同比持平 [1] - 净利润降幅大于收入降幅 主要由于销售费用率和管理费用率在费用刚性作用下提升 [1] 业务结构 - 培训服务收入12.95亿元 同比下降6.08% 图书销售及其他收入2.6亿元 同比下降22.35% [2] - 培训服务中 小班课收入10.33亿元 同比增长0.64% 大班课收入1.93亿元 同比下降27.44% 在线学习产品收入0.47亿元 同比下降27.29% [2] - 大班课及在线产品收入下滑主要由于公考市场竞争加剧 [2] 新产品进展 - 2025年4月上线AI刷题系统班 定价399元 具备实时学习数据规划和动态学习计划定制功能 [2] - 截至2025年6月30日 已销售5万份 累计销售额约2000万元 [2] - 基于930万MAU计算 用户渗透率不到1% 产品潜在空间广阔 有望成为新的拳头产品 [2] 行业地位与展望 - 公司是公考培训赛道头部企业 产品研发和技术能力优秀 [2] - 预测2025-2027年营收分别为25.25亿元 26.18亿元和27.93亿元 归母净利润分别为2.17亿元 2.86亿元和3.31亿元 [2] - 对应PE估值分别为29倍 22倍和19倍 首次覆盖给予买入评级 [2]