公司战略动向 - 公司于2025年8月22日与德坤资产管理（香港）有限公司订立不具法律约束力的谅解备忘录 涉及可能认购目标公司经扩大发行股本最多30% [1] - 可能投资的对价和其他条款需待进一步磋商 投资前公司将进行尽职调查并确保符合相关法律法规 [1] 目标公司业务属性 - 目标公司为香港注册的投资控股公司 通过全资附属公司主要向用户提供虚拟数码产品交易服务 [1] - 其间接全资附属公司通过电子商务平台销售在线虚拟数字充值产品 并为此类产品提供销售和充值服务 [1]

公司战略动向 - 公司于2025年8月22日与德坤资产管理（香港）有限公司订立不具法律约束力的谅解备忘录 内容涉及可能认购目标公司经扩大发行股本最多30%的股份 [1] - 可能投资的对价和其他具体条款需待双方进一步磋商确定 公司将在投资前对目标公司进行进一步的尽职调查 [1] - 目标公司为香港注册的投资控股公司 通过其全资附属公司主要向用户提供虚拟数码产品交易服务 [1] 目标公司业务属性 - 目标公司的间接全资附属公司通过电子商务平台销售在线虚拟数字充值产品 并为此类产品提供销售和充值服务 [1] - 公司强调在投资前将确保遵守所有相关法律法规 体现对合规性的重视 [1]

中国经济网北京8月22日讯 今日，前海开源基金公告，浙商中华预期高股息增聘刘雅清。 刘雅清2022年4月加入浙商基金管理有限公司，目前任职于智能权益投资部。历任上海重阳投资管 理股份有限公司战略研究部宏观策略分析师、中信银行股份有限公司总行金融同业部综合资产管理岗。 浙商中华预期高股息A/C成立于2019年10月30日，截至2025年8月21日，其今年来收益率为 25.53%、25.25%，成立来收益率为32.16%、29.53%，累计净值为1.3216元、1.2953元。 （责任编辑：康博） ...

投资主体与结构 - 公司全资子公司海南瑞弘创业投资有限责任公司作为有限合伙人首次出资2032万元人民币参与投资嘉兴澜晟创业投资合伙企业[1] - 嘉兴澜晟认缴出资总额由4164万元人民币增加至10463.2万元人民币 公司作为新有限合伙人追加认缴出资5283.2万元人民币[1] - 公司通过全资子公司海南瑞弘持有其100%股权 海南瑞弘注册资本为15000万元人民币[5] 合作方信息 - 基金普通合伙人为上海国策投资管理有限公司 注册资本10000万元人民币 实际控制人为陆咨烨[2] - 国策投资聚焦科技制造行业 主要投资领域包括泛半导体、智能驾驶、新能源、医疗科技和信息技术[3] - 国策投资与公司不存在关联关系或一致行动关系 未直接或间接持有公司股份[3] 基金运作机制 - 基金存续期为七年 其中前两年为投资期 后五年为退出期 经全体合伙人同意可延长一年[7] - 投资决策委员会由基金管理人委派三名人员组成 决策需三分之二以上无关联委员同意[9] - 管理费标准为有限合伙人总认缴出资额的千分之二 按年支付[10] 收益分配规则 - 分配顺序优先返还全体合伙人实缴出资额 再向有限合伙人分配年单利8%的优先回报[11] - 优先回报分配后 剩余金额向普通合伙人分配直至达到优先回报÷90%×10%的弥补回报[11] - 最终剩余金额按90%分配给有限合伙人 10%分配给基金管理人[11] 公司经营范围 - 公司注册资本568154.4596万元人民币 经营范围涵盖计算机软硬件系统集成、进出口业务、信息服务及实业投资[6][7] - 全资子公司海南瑞弘经营范围为创业投资及以自有资金从事投资活动[5]

茅台股票 - 茅台被视为A股基准值，预计5年后比现在上涨 [1] - 悲观预期年化8%左右，经营稳定性和分红没有问题 [7] - 兼具现金牛和困境反转特征，目前估值不贵，派息比例有上升空间 [17] - 消费股估值下杀但属性不变，受地产链和政策影响但受益于基建放水 [12] 加密货币 - 比特币可能暴涨但新币层出不穷 [2] - 不产生现金流但具有抵御货币贬值和个人资产转移价值 [7] - 已进入主流世界，包括立法、国家储备和大型基金ETF，共识决定估值 [17] - 关联美国霸权地位，目前已是强弩之末 [12] 贵金属 - 中美放水化债推动黄金大概率上行 [2] - 不产生现金流但具有抵御货币贬值风险价值 [7] - 处于历史高位，5年内不看好未来走势，历史上深度调整时期多 [17] - 更看好小金属或稀土，抗通胀能力较强 [12] 科技股 - 英伟达可能被华为等中国芯片崛起干趴 [2] - 假设未来5年保持高增长，目前PE57，5年后PE25，复利15%左右 [7] - 产品不可替代，未来一定能越赚越多，前景最确定 [9] - 国产替代势在必行，海外收益税成本需考虑 [13] 价值投资标的 - 伯克希尔哈撒韦因老巴退休或去世及美国国运下行存在不确定性 [2] - 年化20%介于芒格逝去和老巴年龄，5年年化12% [7] - 依赖优秀领导人的公司风险大，新任可能改变风格 [9] - 经营业务复杂抗风险性强，现金流强，目前估值低估 [16] 房产 - 北京或上海核心区小户型经济企稳房价企稳 [2] - 租售比2.5%左右，保障性出租房影响租售比，房价可能下跌 [7] - 流动性最差，除非居民可支配收入增加或通胀 [14] - 小户型价值已在价格上体现，但能获得租金收益 [16] 奢侈品 - LV包包不产生现金流，5年后潮流变化可能导致贬值 [1] - 不产生现金流，喜新厌旧款式过时，贬值最快 [7] - 消费属性大于投资属性，收藏属性弱，有折旧无现金流 [16] - 工业品除了情怀无价值，流行复古风可能性低 [14]

美股估值水平 - 美股估值处于历史高位 市场价格确实很昂贵[1][3] - 巴菲特指标（总市值/GDP）达217% 创历史最高纪录[4][7] - 科技股估值相对于历史水平亮起红灯 显现泡沫早期阶段迹象[3][4] 历史对比分析 - 当前市场环境与1990年代末非理性繁荣时期高度相似[1][5] - 距上次真正市场回调已16年 投资者对风险存在历史健忘[4] - 格林斯潘警告后市场仍持续上涨数年 预示当前上涨趋势可能延续[5] 估值压力评估 - 企业私有化与上市推迟导致实际估值压力比表面更严重[4] - 市场需要为膨胀的估值寻找合理支撑[4] - 均值回归可能性非常大[5] 投资策略建议 - 建议转向防御性投资策略应对潜在波动[1][7] - 美国仍是全球最佳投资目的地 但需选择信贷等防御性资产[8] - 将美国市场形容为"价格高昂的好车" 基本面略有恶化但优势仍在[8]

美股估值分析 - 橡树资本联合创始人霍华德·马克斯认为美股估值偏高并显现出泡沫"早期阶段"迹象[1] - 科技股估值相对于历史水平已亮起红灯[1] - "巴菲特指标"(美股总市值/GDP)达217%处于历史最高点显示美股"严重高估"[1][6] 历史对比与市场环境 - 当前市场环境类似1990年代末科技股热潮时期[2] - 市场在格林斯潘"非理性繁荣"警告后仍持续上涨数年才破裂[2] - 距离上一次"真正的市场回调"已过去16年投资者对回调风险意识薄弱[1] 投资策略建议 - 建议转向防御性投资策略[7] - 美国仍是全球最佳投资目的地但需选择信贷等防御性资产[7] - 公司私有化潮和IPO延迟导致"巴菲特指标"实际压力可能比表面更严重[1]

橡树资本联合创始人霍华德.马克斯警告称，尽管调整的临界点尚未到来，但美股"正处于泡沫的早期阶 段"。 这位不良债务投资管理公司联席董事长周三接受采访时表示："我目前当然没有敲响警钟。关键在于市 场估值已经偏高。"他补充道，投资者距离上次经历"严重的市场修正"已有16年之久。 马克斯在采访中表示，"现在是时候为投资组合增加防御性配置，相较于股票，投资信贷是可行方案之 一。" 他承认债券利差已经收窄，但相比股票仍更具防御性。当被问及美国是否仍适合防御性投资时，马克斯 将美国比作"高价但性能卓越的汽车"。 他表示，世界其他地区缺乏同等活力或理想的监管环境。尽管基本面投资环境已"略有恶化"，美国仍是 全球最佳投资目的地。 不过他也强调，在科技泡沫破裂前，市场仍持续上涨了数年。"人们已经淡忘了市场修正的教训，"马克 斯表示，并指出"均值回归极可能发生"。他认为部分科技股相对于历史估值"处于相当高位"。 在近期发布的备忘录中，马克斯特别提到，自特朗普4月宣布关税政策以来，股市已进入"释然性反 弹"。但他写道，持续高估值必须找到合理依据。 他注意到，衡量美股总市值与GDP比值的指标也创下历史新高。由于许多公司通过收购完成私 ...

财务表现 - 预期2025年上半年股东应占综合溢利16亿至18亿港元 而2024年同期为综合亏损约2亿港元[1] - 财务表现显著改善主要由于上海住宅项目天安1号二期(C区)单位交付后确认溢利上升[1] - 新鸿基投资管理业务带来投资收益增加 但部分被信贷业务溢利减少所抵销[1] 业务驱动因素 - 天安中国上海住宅项目天安1号二期(C区)单位于2025年初完成交付[1] - 新鸿基应占溢利上升主要得益于投资管理业务的投资收益增长[1]

财务表现 - 预期2025年上半年股东应占综合溢利16亿至18亿港元 对比2024年同期综合亏损约2亿港元实现显著扭亏为盈 [1] - 业绩改善主要源于上海住宅项目天安1号二期(C区)单位交付确认的溢利上升 [1] - 新鸿基投资管理业务投资收益增加推动应占溢利上升 但部分增长被信贷业务溢利减少所抵消 [1]