【导读】95岁巴菲特宣布：暂停撰写年度致股东信，加快对子女的捐赠进度，帮助接班人阿贝尔赢得股东信心 过去一周，伯克希尔哈撒韦的股价上涨4.55%，表现优于大盘。投资者期待"股神"巴菲特发布感恩节公开信——这将是他自5月份宣布卸任CEO以来的首次 公开长篇表态。 北京时间11月11日凌晨，95岁高龄的沃伦·巴菲特宣布：将停止撰写伯克希尔·哈撒韦公司的年度致股东信，不会在年度股东大会上发表讲话，并淡出公众 视野。 与此同时，他决定加快慈善捐赠节奏，将其巨额财富交由子女管理的基金会运作。就在本周一，巴菲特已将其中1800股A类股票转换为270万股B类股票， 并捐赠给四个家族基金会。 这是巴菲特自宣布辞去首席执行官一职以来的首次重大沟通，标志着他60年的传奇生涯即将落幕。 巴菲特：我将不再在年度股东大会上长篇大论了 在这封信函中，现年95岁的巴菲特写的第一句话是： "我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不再在年度股东大会上长篇大论。用英国人的话说，我要'悄然隐退'了。" 直到股东们对格雷格建立起信任 此前巴菲特在年度股东大会尾声突然宣布，最终将权杖交给长期副手格雷格·阿贝尔，此次公开信透露了交接工作更多细节。 巴菲特写 ...

活动概况 - 活动为G60科技成果转化基金2025年拟投项目路演会暨G60专属金融产品推介会 由G60联席办牵头在沪举办 是金融赋能·铸就品牌系列活动的第558场 该系列活动自2019年开办 [1] - 活动采用线上加线下形式举行 上海市中小微企业担保中心 国泰海通 申万宏源等40余家G60金融服务联盟成员单位代表参加 [1] 参与机构与产品介绍 - 海富产业投资基金管理有限公司董事总经理介绍了长三角G60科创走廊科技成果转化基金 [3] - 上海市中小微企业政策性融资担保基金管理中心普惠金融顾问宣讲了融资担保政策 [3] - 江苏银行上海分行业务部总经理介绍了G60科创贷金融产品 [3] 路演企业情况 - 5家公司参与路演 包括上海永展医药科技有限公司 悉骋新材料科技（上海）有限公司 上海智期科技有限公司 上海诺通新能源科技有限公司 浙江博来纳润电子材料有限公司 [3] - 路演企业负责人介绍了企业商业模式 主营范围 核心竞争力 团队建设 未来发展规划及融资需求 [3] 后续交流与对接 - 银行 律所 会计师事务所从业人员就路演项目的产品市场空间估算 不同渠道销售预测 发明专利情况及其他法律问题进行交流 [3] - 股权投资机构负责人对路演企业的行业壁垒情况 盈利模式与行业市场拓展进行分析了解 并表示后续将进一步加强交流和对接 [3]

公司与创始人背景 - 柬埔寨最大企业集团之一太子集团由陈志运营，在柬埔寨布局度假村与酒店等项目，但实际通过虚假招聘诱骗工人并进行电信诈骗[8] - 陈志为获得新加坡永久居留权，于2017年花费近4000万新元购置豪宅，并与大卫·黄合作成立名为"DW Capital Holdings"的家族办公室，获得免税资格[2] - 大卫·黄为陈志组建新团队并成立一系列公司，主打项目为CMFO公司，声称服务于亚洲超高净值家族，涉足科技和房地产等领域，并与超六家大银行建立关系[2] 家族办公室运营与纠纷 - 陈志在2021年决定调整家族办公室运作模式，让其旗下的天际投资管理公司与大卫·黄的家族办公室共享位于双景坊大楼的办公室[3] - 在合并过程中，陈志的财务助理陈秀玲发现大卫·黄运营的陈志持有的几家实体存在相互转账行为，包括一笔超53万美元的管理费，且大卫·黄迟迟未提交关键文件[3] - 2021年7月5日，天际投资管理公司员工发现门禁卡被锁无法进入办公室，次日陈志免去大卫·黄职务，7月12日发现办公室几乎被搬空，银行账单显示多年有数百万美元资金进出，部分收款方名称与大卫·黄个人公司相似[5] 法律诉讼与判决 - 陈志在2021年至2022年期间对大卫·黄提起多项诉讼，指控对方侵吞其银行账户中584万新元，相关法律文件超过80份[1] - 大卫·黄在2021年一份宣誓书中否认进行任何未经授权交易，此后多次提交医疗证明并缺席庭审，2022年12月新加坡高等法院作出缺席判决，判大卫·黄及其关联公司承担超过1200万新元债务，大卫·黄已申请破产[6] 国际制裁与资产冻结 - 美国当局指控陈志操控大规模线上诈骗工厂，强迫贩卖来的劳工欺诈全球受害者，其罪名涉及诈骗、洗钱及指挥园区强迫工人诈骗，该集团在柬埔寨至少建造10个诈骗园区[8] - 2023年10月14日，陈志价值约150亿美元的比特币被美国执法部门扣留，英国对其实施制裁，冻结伦敦19处房产及所有在英资产[8] - 太子集团在韩国几家银行的柬埔寨分行存放的超910亿韩元资产被冻结，导致太子银行出现挤兑危机，多家分行暂停交易[8] - 新加坡警方于10月30日查封扣押陈志在新加坡的6处房产，并对其他金融资产发出禁止处置令，总价值超过1.5亿新元，包括银行账户、证券账户、现金、一艘游艇、11辆豪车及多瓶名酒，新加坡政府已停止对与太子集团相关联的两家家族办公室提供税务优惠政策[9] 关联上市公司与香港监管行动 - 陈志是致浩达控股和坤集团两家香港上市公司的绝对控股股东，持股比例均超50%，两家公司均公告确认陈志控股股东地位，但表示公司或其附属公司及相关董事和高级管理层未参与导致制裁的涉嫌活动[9][10] - 香港警方冻结一个怀疑涉及国际跨境电讯诈骗及洗黑钱的集团市值约27.5亿港元资产，包括现金、股票及基金等，虽未直接点名，但未否认与太子集团相关[9] - 香港证监会与香港保监局对与太子集团相关的三家香港注册公司采取行动，两家证券公司的牌照被暂时吊销并终止受规管活动业务，一家保险经纪公司的牌照条件被更新，限制其进行受规管活动[11][13]

外汇市场波动性变化 - 衡量美元波动性的指标已跌至美国总统大选前的水平 [2] - 美元兑欧元和日元的波动预期本月已降至一年多来的最低点 [2] - 衡量美元对一篮子货币的美元指数交易价格已接近其在特朗普胜选前开始飙升时的水平 [2] - 押注美元走强的美元看涨期权的需求远超看跌期权，且幅度为2月以来最大 [4] - 衡量美国国债市场波动性的ICE的Move指数已跌至四年来的低点 [4] 市场波动性降低的原因 - 美国主要贸易伙伴达成的一系列关税协议有效降低了市场的波动性 [2] - 美国经济在关税冲击下的表现比许多人预期的更有韧性 [2] - 全球主要央行正接近其降息周期的尾声，消除了市场不稳定的另一个来源 [2] - 美国有史以来最长的政府停摆导致宏观经济数据缺失，抑制了美元和美国国债市场的波动 [3] - 市场对特朗普相关新闻的反应趋于理性，投资者学会对各种头条新闻持保留态度 [2] 美元走势与市场观点 - 美元指数收复了今年以来的部分大幅失地 [2] - 自夏季以来美元一直在缓慢回升，得益于美国股市的上涨行情 [3] - 美元今年的下跌更像是牛市中的一次回调，而不是终结的开始 [3] - 美元正重新对传统的汇率决定因素——主要是各国之间的利率差做出反应 [4] - 美元正在重新扮演其在投资组合中稳定器的传统角色，因为它在全球承压时期往往会走强 [5] 历史背景与市场事件 - 特朗普在4月份宣布征收关税，当月日均外汇交易量达到了创纪录的近10万亿美元 [2] - 对贸易摩擦可能冲击国内经济的担忧，以及对美联储独立性的疑虑，一度导致美元指数创下自上世纪70年代以来最糟糕的年初表现 [3] - 在特朗普4月份打响关税第一枪后，美元曾与风险资产一同暴跌，其避险属性一度受到质疑 [5]

财务业绩表现 - 2025年第三季度通用会计准则每股收益为0.90美元，低于市场预期的1.82美元 [1] - 2025年第三季度营收为55.3亿美元，大幅超过市场预期的23.6亿美元 [1] 市场反应 - 公司股价在报告发布当日尾盘交易中上涨1.9% [1]

外汇储备规模 - 截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末的33386.58亿美元上升约47亿美元，升幅为0.14% [2] - 这是中国外汇储备连续第23个月站上3.2万亿美元大关 [2] - 2025年前10个月，外汇储备规模基本保持连续增长态势，除7月份环比下降252亿美元外，其余月份分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、322亿美元、299亿美元、165亿美元、47亿美元 [5] - 当月外汇储备规模上升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 [2][6] 黄金储备动态 - 央行连续第12个月增持黄金，10月末黄金储备为7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨） [2][4] - 截至2025年10月末，官方储备资产中的黄金价值为2972.09亿美元 [3] - 全球央行持续“购金”，新兴市场央行的黄金购买行为可能还将持续3至5年，基于“新兴市场央行黄金配置目标占比达20%～25%”的判断 [6] 黄金市场表现 - 现货黄金价格一度触及4010美元/盎司，截至发稿报4007.34美元/盎司，日内涨0.76% [7][8] - 纽约期金价格报4013.1美元/盎司，日内涨0.55% [10] - 全球黄金ETF已连续五个月实现资金净流入，10月吸金82亿美元，推动其总资产管理规模增长6%，达到5030亿美元的月末新高，持仓量环比上升1%至3893吨 [6] - 10月北美（流入65亿美元）与亚洲（流入61亿美元）引领全球资金流入，而欧洲（流出45亿美元）成为唯一资金外流区域 [6] - 黄金市场交易量持续激增，10月日均交易额达5610亿美元，创历史新高，环比增长45% [6] - 道富环球投资管理公司将黄金价格的基准预测上调至3700～4100美元（概率50%），将看涨情景的预测上调至4100～4500美元（概率35%），看跌情景区间在3300～3700美元（概率15%） [12]

全球债券发行总量 - 截至新闻发布时，2025年全球债券发行量已达5.94万亿美元，创下年度历史新高，超越了2024年的历史峰值 [1] - 华尔街正准备迎接十多年来最繁忙的11月发债潮 [1] 债券发行驱动因素 - 人工智能项目的蓬勃发展以及并购活动的复苏，促使借款方利用宽松市场环境为项目融资 [1] - 政府为资助不断膨胀的预算赤字增加了发债规模，政府关联机构发行的投资级债券占比达69%，创2010年以来最高 [4][5] - 国际货币基金组织警告，全球公共债务占GDP的比例将在2029年突破100%，创1948年以来最高水平 [6] 科技行业发债情况 - 通信行业债务发行量比去年增加了三分之二，主要由科技巨头推动 [4] - Meta于10月30日发行总额300亿美元的债券，是自2023年以来规模最大的美国高评级债券销售，吸引了1250亿美元的认购需求，创下公司债发行认购倍数纪录 [4] - Alphabet于11月3日发行巨额多币种债券，人工智能领域的支出是推动因素之一 [4] - 日本软银集团于10月发行了双币种债券 [4] 市场环境与需求 - 债券投资者今年总回报率接近7.5%，创五年来最佳表现 [4] - 市场需求远超债券供应量，以美国市场为例，投资者可用于再投资的现金比企业发售的债券多出约740亿美元 [5] - 高盛指出，科技巨头资产负债表状况极佳，在美联储降息且利差处于低位时具备加杠杆的能力 [4] - 市场对信贷需求、灵活性及负债管理的需求均处于历史峰值 [5] 未来发行预期 - 尽管11月开局火爆，但随着12月假期临近，债券发行窗口预计将收窄 [7] - 业内人士认为，若能保留资金应对未来两周，可能因供应趋于枯竭而获益 [7]

红杉中国并购拜耳资产交易概述 - 红杉中国同意收购拜耳集团旗下抗生素药物Avelox（莫西沙星）相关业务及资产，交易规模预计在1.6亿欧元至2.6亿欧元之间，约合13.2亿元至21.5亿元人民币 [5] - 该交易是红杉中国在生物医药领域的又一活跃举措，此前还在年初拿下了国际音响品牌Marshall的控股权 [5] 拜耳Avelox产品背景与市场地位 - 拜耳于1999年研发出广谱抗生素Avelox，2002年其莫西沙星片剂（拜复乐）在中国获批上市 [9] - 2010年Avelox全球销售额达4.97亿欧元，2012年销售额达到峰值 [9] - 尽管在中国面临22家企业生产仿制药的竞争，拜耳原研品牌在2021年仍占据中国市场40%的份额 [9] - 受国家集采政策影响，原研药市场份额逐渐被仿制药挤压 [9] 红杉中国的投资逻辑与战略转向 - 投资机构认为，对于已过专利期但经过市场验证的原研药，只要存在市场需求且价格有优势，就仍有巨大空间 [10] - 收购成熟产品如Avelox可以迅速产生稳定现金流，比从零运营创新药企见效更快、风险更可控 [10] - 此举被视为对存量资产的进一步开发利用，体现了投资策略的全周期覆盖 [10] - 投资行业呈现出从“追逐增量资产”向“深耕存量资产”的转折 [19] 生物医药领域的新型投资模式：NewCo - 红杉中国牵头7家投资机构组成联合体，向Excalipoint Therapeutics注资4100万美元，支持其开展临床试验，这被视为“中国基金主导NewCo”的第一单 [12] - 这种新模式指投资机构成立基金，专门收购药企的非核心管线，培养后再出售给国内外买家 [12] - 类似案例包括药明康德以28亿元将临床CRO业务卖给高瓴资本，以及海松资本收购加科思药业非肿瘤资产 [13] - 投资机构需要摆脱传统VC模式，直接控股非核心管线并亲自运营，以应对作为少数权益股东日益增大的风险 [14] 2023年并购市场整体趋势 - 今年前三季度并购市场交易活跃，宣布交易的中企数量分别为1158起、1276起和1277起 [16] - 完成交易金额保持稳定，一季度为541.68亿元，二季度为311.93亿元，三季度为522.22亿元 [16] - 三季度通过并购实现退出的私募基金达到158只，退出数量与回笼资金均创历史新高 [17] - 自2023年IPO阶段性暂停以来，并购退出已成为主流方式，部分季度并购退出案例数占当年退出总数的40% [17] 并购基金玩家与玩法演变 - 市面上大型或专业领域投资机构普遍在成立并购基金，规模普遍在10亿元上下 [18] - 并购基金玩家不再仅限于大PE，国有资本、上市公司、券商系基金均在入局 [18] - 地方国资活跃，2025年1-9月共发生43起收购上市公司控制权事件，总金额达584亿元，江苏、安徽是并购主力 [18] - PE机构玩法演变，例如与地方国资合作，采用“PE为主+国资为辅”的方法收购上市公司 [18]

公司基本信息 - 福州智汇成果转化股权投资合伙企业（有限合伙）于近期成立，出资额为10亿元人民币 [1][2] - 公司类型为有限合伙企业，登记状态为存续，营业期限从2025年11月4日至2045年 [2] - 执行事务合伙人为福州市创业投资有限责任公司，该公司为国有企业并具备私募基金管理人资格 [2][4] - 公司注册地址位于福建省福州市闽侯县，所属行业为租赁和商务服务业 [2] 业务与经营范围 - 公司经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] - 业务重点包括创业投资，但限定于投资未上市企业 [2] 股权结构与出资方 - 该企业由福州市华侨产业投资有限公司等共同出资成立 [1] - 执行事务合伙人福州市创业投资有限责任公司持有少量股权，占比0.01% [4]

并购交易审批概况 - 市场监管总局于2025年10月20日至10月26日期间无条件批准了两起经营者集中案件 [3] - 两起案件分别涉及股权收购和新设合营企业 [3] 具体交易分析 - 浙江春风动力股份有限公司收购株洲雅马哈摩托减震器有限公司股权案于2025年10月20日审结 [3] - 交易参与方为浙江春风动力股份有限公司和日本雅马哈发动机株式会社 [3] - 湖州市创新创业投资有限公司与上海鼎晖百孚投资管理有限公司新设合营企业案于2025年10月23日审结 [3] - 该合营企业由上海鼎晖百孚投资管理有限公司和湖州市创新创业投资有限公司共同设立 [3]