座谈会上，与会双方就近期济南城投集团实施的若干项目交换了意见，积极宣传了我行基础设施和涉农产业固定资产贷款的信贷政策，并针对马山乡村振兴 项目报批过程中出现的问题进行协商解决。会议最后双方达成初步战略合作意向，并表示近期签署战略合作协议。 在实地考察中，一行人先后走访了乐耕农业交流研发中心、主题农场、双泉庄村提升改造项目及松颂农场，直观感受了马山乡村振兴项目在农业研发、特色 产业培育、乡村环境改善等方面的实践成果，对项目的规划布局和建设进展有了更清晰的认识。 此次联合调研活动，不仅为省行营业部与济南城投集团搭建了深入沟通的平台，更对推动马山乡村振兴项目高质量发展具有重要意义，为后续双方深化合 作、共同助力乡村振兴奠定了坚实基础。（通讯员：梁晨） 8月14日上午，农发行山东省分行党委委员、营业部党委书记、总经理孙晓东，省行营业部党委委员、副总经理王振爱及相关人员前往长清区马山镇与济南 城市投资集团有限公司有关领导进行会谈，并参观马山乡村振兴项目现场。通过座谈交流与实地考察，深入了解项目进展，为乡村振兴事业共谋发展。 ...

会议背景与目标 - 日本将于8月20日至22日在横滨召开东京非洲发展国际会议（TICAD） 会议旨在支持非洲发展并促进日本与非洲各国合作 由日本政府、联合国、联合国开发计划署、非洲联盟委员会和世界银行共同推进 [1] - 会议核心议题为借助日本技术和专业知识开发创新解决方案应对非洲大陆挑战 重点讨论基础设施建设、区域经济一体化和产业多元化 [1] 非洲基建投资机遇 - 非洲基础设施建设面临严重资金短缺 年度资金缺口达1700亿美元 为日本企业创造重要投资机会 [1] - 投资机遇集中在战略领域包括基建、能源、农业现代化和数字技术 会议将探讨通过强化产业生态系统推动区域经济一体化和产业多元化目标 [1] 日本与摩洛哥经济合作 - 摩洛哥是日本在马格里布地区和非洲重要合作伙伴 两国长期保持经济伙伴关系 [2] - 2018年日本对摩洛哥直接投资达1.56亿美元 成为摩洛哥第五大投资方 [2] - 近年来在摩洛哥设立的日本企业数量翻倍 从35家增至70家 主要涉及汽车和可再生能源行业 [2]

固定资产投资整体表现 - 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6% 涨幅较1-6月回落1.2个百分点 [1] 基础设施投资 - 1-7月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2% 涨幅较1-6月回落1.4个百分点 [1] - 基建投资全年增速有望达到6.0%左右 比去年全年加快1.6个百分点 [2] - 基建投资资金来源中地方专项债支持力度下降 超长期特别国债提供支撑 项目更侧重大型战略性工程 [2] 房地产开发投资 - 1-7月全国房地产开发投资同比下滑12.0% 降幅较1-6月扩大0.8个百分点 [3] - 房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米 同比下降9.2% [3] - 新建商品房销售面积51560万平方米 同比下降4.0% [3] - 房地产开发企业到位资金57287亿元 同比下降7.5% [3] - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元 较去年末大幅增加约1.7万亿元 [3] - 全年房地产投资同比降幅预计收敛至9.0%左右 比去年全年降幅收窄1.6个百分点 [3] 制造业投资 - 1-7月制造业投资同比增长6.2% 较前6个月回落1.3个百分点 [3] - 制造业投资正从量的扩张向质的发展转变 投资增速从高速增长向中速增长切换 [4] - 反内卷政策对产能过剩行业投资产生抑制效应 预计全年制造业投资增速为6.0%左右 比去年全年下行3.2个百分点 [4] 宏观政策导向 - 宏观政策将持续发力、适时加力 落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [2] - 财政政策将加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 兜牢基层"三保"底线 [2]

核心财务表现 - 上半年净利润43.5亿港元 扣除外汇收益及非经常项目后核心净利润同比增长2%至42.8亿港元 [1] - 业绩表现符合市场预期 主要受益于英国业务稳健表现 [1] 盈利预测与估值调整 - 2025至2027年每股盈利预测下调4%-5% [1] - 目标价由60.2港元微调至60港元 维持中性评级 [1] - 另有机构给予目标价64.73港元及买入评级 [2] 行业前景与增长动力 - 利率上升环境及受监管公司投资激励需求推动监管条款优化 [1] - 预计未来2-3年内年均盈利增长率达9%-10% 主要受益于单一资产盈利增长 [1] 公司治理与信息披露 - 计划于8月13日举行董事会会议批准中期业绩 [2]

会谈背景 - 中交集团党委书记、董事长宋海良与北京市西城区委副书记、区长郅海杰举行会谈 [1] - 双方围绕交通基础设施建设、城市更新、智慧城市建设、数字化转型等领域合作进行深入交流 [1] 中交集团表态 - 中交集团深入贯彻习近平总书记对北京重要讲话精神，支持首都建设 [3] - 西城区是首都功能核心区，中交集团希望发挥"五全四大五型"领域一体化优势 [3] - 公司将推进"八网融合"，与西城区在交通基建、城市更新、智慧城市、数字化转型等领域深化合作 [3] 西城区政府表态 - 西城区感谢中交集团对区域经济发展的贡献 [4] - 西城区将持续优化属地服务，推动双方在城市更新、智慧交通、数字化转型等领域合作 [4] - 西城区将加强政企沟通，优化营商环境，为企业发展做好服务保障 [4] 合作领域 - 交通基础设施建设 [1][3] - 城市更新 [1][3][4] - 智慧城市建设 [1][3] - 数字化转型 [1][3][4] - 智慧交通 [4] 参会人员 - 中交集团党委副书记刘翔 [4] - 中国交建党委委员、副总裁杨志超 [4] - 西城区委常委、副区长王波 [4] - 双方有关部门和单位负责人 [4]

市场表现 - 恒指昨日收涨643点至25613点 三日累计上涨754点 国指涨2.62%至9150点 科指大涨3.52%至5630点 大市成交额增至2840.41亿港元 北水净流出82.77亿港元 [3][4] - 85只蓝筹股中79只上涨 科技股领涨 腾讯(00700)涨4.7%至586港元 阿里(09988)涨6.1%至123.7港元 美团(03690)涨4.1%至124.3港元 快手(01024)反弹4.7%至74.95港元 百度(09888)涨4.1%至88.15港元 [4] - 医药生物板块表现强势 石药集团(01093)涨6.8%至10.72港元 翰森制药(03692)涨5.4%至38.06港元 药明康德(02359)涨6.2%至106.3港元 药明生物(02269)涨4.2%至30.8港元 [4] 宏观动态 - 香港金管局总裁余伟文指出 第二季末银行特定分类贷款比率为1.97% 商业房地产信贷风险主要受电子商贸和居家办公趋势影响 香港写字楼租金持续调整 但整体风险可控 [7] - 港元汇价触发弱方兑换保证 金管局在纽约汇市买入70.65亿港元 银行体系结余降至570.91亿港元 6月底以来已11次入市 累计买入1166亿港元 [8] - 中国7月新增人民币贷款减少500亿元 为2005年7月以来首次负增长 首7月住户贷款增加6807亿元 企业贷款增加11.63万亿元 M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [9] 行业政策 - 中国拟加强智能网联汽车监管 要求企业未经备案不得开展OTA升级 禁止虚假宣传自动驾驶能力 需明确告知消费者系统边界等信息 [10] 公司动态 - 兖矿能源(01171)预计上半年净利润约46.5亿元人民币 同比下跌38% 主因煤炭价格周期性下行 但通过产能释放和成本管控部分抵消影响 [11] - 长江基建(01038)中期盈利43.48亿港元 同比增长0.86% 中期息每股0.73港元 增1.4% 营业额203.59亿港元 增6.65% 电能实业(00006)贡献溢利10.95亿港元 [12] - 电能实业(00006)中期溢利30.42亿港元 增1.2% 中期息维持0.78港元 英国业务贡献17.24亿港元溢利 增11.23% 澳洲业务贡献6.52亿港元 降4.26% [13] - 理想汽车(02015)创始人李想表示 9月目标交付理想i8超8000辆 挑战1万辆 产品定位结合越野车、豪华轿车和MPV特性 已简化配置以优化供应链 [14]

财政整顿 - 2025年全球主要国家进入疫后财政整顿周期 债务规模因疫情期间大规模扩张财政与货币而迅速增加[2][3][6] - 美国联邦政府国债同比增速在经济危机期间迅速攀升 如2008年金融危机和2020年疫情危机期间 而在经济复苏期间如2016-2019年和2022-2023年增速回落[6] - 中国自2021年到2024年整顿房地产和压降城投债 房地产价格与投资累计下跌超过30% 融资、需求与土地出让金收入累计下降超过50%[12] 对冲政策 - 美国在2020年疫情危机期间联邦政府向普通家庭直接发放约2.1万亿美元现金 相当于当年美国GDP的9.8% 有效拯救家庭和企业资产负债表[20] - 美国公共部门杠杆率达到历史高位 联邦政府债务规模和美联储资产负债表规模处于历史峰值 而家庭部门和企业部门杠杆率处于2008年以来历史低位[19] - 中国自2008年以来政府、居民与企业三个部门杠杆率均持续上升 宏观杠杆率达到300% 地方政府、家庭部门及部分企业杠杆率居高不下[25][30] 政策效果差异 - 美国经济政策具有明显逆周期特点 在经济萧条时扩张 经济繁荣时收缩 目标明确且节奏清晰[6][15] - 中国经济政策自2008年实施多轮刺激性政策 但公共部门与私人部门未出现杠杆替代关系 所有部门杠杆率同时上升[23][25] - 中国在2021-2024年三季度宏观政策实际紧缩 财政支出增速和实际利率水平显示政策收缩 而非扩张[13] 货币政策 - 美联储在2020年疫情危机期间实施极速降息和无上限量化宽松 将联邦基金利率推高至5.5% 并获得400个基点降息空间和2万亿美元扩表空间[8][21] - 中国央行降息速度需超过价格下降速度、市场利率下降速度和市场预期 以降低实际利率和债务负担[38][39] - 缓慢降息可能导致实际利率居高不下 抑制投资并推高债务负担 快速降息可压低债务和刺激信心[39] 财政政策 - 特朗普政府对外征收关税预计每年获得2000亿美元收入 对内签署《大而美丽法案》减税 废除新能源和福利补贴 对劳动者和工薪阶层减税[8] - 中国2024年一般公共预算支出规模达28万亿元 但信贷与财政支出集中度偏高 对私人部门资产负债表改善有限[36] - 建议降低征税和社保征缴强度 减税降费降社保 使用国有资产充实社保基金 并改革社保结构以缩小体制内外差距[41][42] 结构性问题 - 财政支出分配决定政策效率 低效基建投资使资金集中在少部分账户 对家庭资产负债表改善有限 而无差异发放给家庭可直接降低杠杆率[36][37] - 中国社会保障支出结构性差距大 体制内养老金约为职工养老金2倍 农村养老金的30倍 需拉平差距并提高农村养老金水平[42] - 经济繁荣周期地方政府受锦标赛激励多卖地多投资 获得更多土地出让金收入 具有顺周期特点 未能为国民储蓄[34]

市场表现 - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，恒生指数上涨2.58%至25613.67点 [1] - 中国交建A股下跌0.32%收报9.27元，H股上涨0.17%收报5.81港元 [1] - AH股溢价率达74.55%，位列AH股溢价率排行第44位 [1] 公司业务定位 - 公司为全球领先特大型基础设施综合服务商，主营业务涵盖交通基础设施投资建设运营、装备制造及城市综合开发 [1] - 提供投资融资、咨询规划、设计建造、管理运营一体化解决方案 [1] - 所属中国交建实体在港股与A股市场双重上市 [1] 行业地位 - 全球最大港口设计建设公司、公路与桥梁设计建设公司、疏浚公司及集装箱起重机制造商 [1] - 全球领先海上钻井平台设计公司与设备供应商 [1] - 亚洲最大国际工程承包公司及中国最大高速公路投资商 [1]

据曼谷邮报8月12日报道,泰财政部正在准备推出刺激措施，以抵消美国关税的 负面影响，同时也在加紧实施监管改革，以提高国家的竞争力。财政部总干事 表示，该部计划实施刺激措施，以补偿出口放缓可能带来的负面影响。如果净 出口收入下降并影响经济增长，政府准备考虑采取措施刺激国内消费和投资来 支持经济。这些措施可能包括加快对各类基础设施项目的公共投资预算的支 付，以刺激经济活动和创造国内就业机会；引入税收政策鼓励消费（例如对国 内旅游或购物的税收减免计划），以抵消外国需求的放缓；以及支持旅游和服 务行业，这些是泰国经济的关键引擎。 （原标题：泰财政部准备刺激措施以应对关税） ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 王赟 上交所信息显示，菏泽市城市发展投资（集团）有限公司2025年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券（第一期）（品种一）于8月12日起在上交所 挂牌，并采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交交易方式。该债券证券简称为"G25菏发1"，证券代码为"259587"。 从目前股权结构来看，青岛中青储持股40%，城投资源公司持股35%，许群一持股25%。其中，青岛中青储由许群一全资控股。许群一为陆港跨境控股 股东、实际控制人，并担任公司法人、执行董事兼总经理。 企查查显示，菏泽市城市发展投资（集团）有限公司成立于2005年1月25日，注册资本30亿元。 记者注意到，由菏泽市城市发展投资（集团）有限公司控股的菏泽城投城市资源开发有限公司（下称"城投资源公司"）转让山东陆港跨境电子商务有 限公司（下称"陆港跨境"）35%国有股权项目正在山东产权交易中心挂牌，转让底价240.079万元，挂牌截至8月13日。 值得注意的是，陆港跨境除此次转让的部分股权以外，剩余股权均由拥有优先受让权的自然人实控人持有。此次转让后，国有资本将实现退出。 陆港跨境成立于2020年4月，公司注册资本1000万元，位于青岛 ...