股价表现与市场反应 - 长飞光纤光缆股价大幅上涨 截至发稿涨9.8% 报42.14港元 成交额达10.36亿港元 [1] 核心业务驱动因素 - 光纤光缆主业在AI算力需求驱动下产品结构持续优化 [1] - 国内电信侧传统光纤需求短期承压 但面向算力网络的高端产品需求旺盛 [1] - 公司在下一代空芯光纤技术的研发与产业化进程全球领先 [1] 新业务增长点与海外拓展 - 通过子公司长芯博创布局的MPO、AOC、高速铜缆等光互联组件业务已成为强劲增长点 [1] - 公司海外业务持续拓展 受益于北美AI数据中心建设 [1] 战略投资与产业布局 - 公司全资子公司长飞资本与控股子公司长芯博创拟共同参与设立并购基金 [1] - 该基金总规模达8.3亿元人民币 公司子公司合计出资1亿元人民币 [1] - 基金旨在通过布局高端制造、集成电路等国家战略新兴产业 拓展产业链投资机会 提升公司长期竞争力 [1]

12月10日，长飞光纤光缆发布公告，本公司和配售代理于2025年12月9日(交易时段后)订立了配售协 议，根据配售协议所列条款并在配售协议所列条件的规限下，本公司同意按配售价每股配售股份32.26 港元发行配售股份，而配售代理同意作为本公司的代理，以竭尽所能的塬则，促使承配人按配售价每股 配售股份32.26港元认购合共7000万股配售股份。 香港联交所最新资料显示，12月16日，长飞光纤（601869）光缆(06869)股东将股票由法国巴黎银行转 入花旗银行，转仓市值4.47亿港元，占比3.01%。 ...

文章核心观点 - 长飞光纤正通过参与设立私募股权投资基金 积极开辟光通信主业之外的多元化增长路径 旨在借助专业投资机构资源 布局高端制造 集成电路等国家战略新兴产业 拓展产业链投资机会 提升长期竞争力 [1][2][3] 基金设立与投资结构 - 公司全资子公司长飞资本与控股子公司长芯博创拟共同参与设立“上海并购私募投资基金三期合伙企业（有限合伙）” 该基金总规模达8.3亿元 [1][2] - 长飞光纤通过旗下两家子公司合计出资1亿元 其中长飞资本认缴出资6000万元 占基金总出资额的7.23% 长芯博创认缴出资4000万元 占比4.82% [2] - 基金采用“8年存续期+2年延长期”的周期设计 投资决策由5名委员组成的投资委员会共同决议 需2/3以上赞成票通过 [3] 基金投资方向与战略意图 - 基金投资方向高度明确 主要聚焦于高端制造 集成电路 新材料 新能源 信息技术等国家政策大力支持的产业领域 重点寻找并购及股权投资机会 [2] - 此次投资是公司构建“产业雷达”的战略举措 旨在利用私募基金的专业优势 更早接触前沿领域的优质项目 通过资本纽带将新兴技术引入自身供应链体系 或通过并购整合 实现从单一光纤制造商向综合性高科技集团的跨越 [3] - 公司通过“产业+资本”双轮驱动的战略思路 旨在借助专业机构资源与优势 拓宽投资渠道 巩固市场地位 [4] - 在当前全球科技竞争加剧的背景下 通过基金平台布局硬科技赛道 既能降低直接并购的整合风险 又能通过财务投资分享行业成长红利 [5] 合作方背景与产业协同 - 基金的普通合伙人及管理人为海通并购（上海）私募基金管理有限公司 其实际控制人是海通证券全资子公司海通开元投资有限公司 拥有丰富的私募股权投资管理经验 [4] - 基金出资方阵容汇集多方实力资本 包括出资2.9亿元的海通开元 出资2.6亿元的上海益流实业总公司 出资5000万元的泰州海陵城市发展集团有限公司以及出资4000万元的华能贵诚信托有限公司等 构建了集券商资本 产业龙头 国资平台 金融信托于一体的生态 [4] - 参与方长芯博创的经营范围广泛 涵盖集成电路芯片及产品制造 设计与销售 半导体分立器件制造 以及光电子器件 光通信设备的制造与销售等 与基金拟投资的“集成电路”“高端制造”领域形成完美的产业呼应 其参与投资可能为未来技术合作或并购储备项目资源 [2][5]

股价与交易异动 - 长飞光纤股票于12月15日跌停，日跌幅偏离值达-9.45% [2] - 全天换手率为5.13%，成交额达20.10亿元，振幅为6.57% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均上涨4.35%，上榜后5日平均上涨4.93% [3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交4.96亿元，其中买入2.12亿元，卖出2.84亿元，合计净卖出7143.76万元 [2] - 机构专用席位合计净卖出818.40万元，其中买入5579.37万元，卖出6397.77万元 [2] - 沪股通专用席位为第一大买卖方，买入8329.20万元，卖出1.25亿元，合计净卖出4133.81万元 [2][3] - 营业部席位合计净卖出2191.56万元 [2] 主力与融资资金动态 - 当日主力资金净流出2.34亿元，其中特大单净流出1.66亿元，大单资金净流出6798.09万元 [3] - 近5日主力资金整体呈净流入状态，合计净流入4.81亿元 [3] - 截至12月12日，公司两融余额为11.00亿元，其中融资余额10.92亿元，融券余额749.20万元 [3] - 近5日融资余额增加1.73亿元，增幅为18.82%；融券余额增加418.30万元，增幅达126.42% [3] 公司近期财务表现 - 根据10月31日发布的三季报，前三季度公司实现营业收入102.75亿元，同比增长18.18% [3] - 前三季度实现净利润4.70亿元，同比下降18.02% [3]

市场整体表现 - 12月15日A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77% [2] - 市场个股跌多涨少，2314只个股上涨，2968只个股下跌，65只个股涨停 [3] 上涨板块及驱动因素 - 大消费板块逆市爆发，阳光乳业、东百集团等十余股涨停，主要受商务部、央行、金融监管总局联合发布11项提振消费举措的消息驱动 [3] - 商业航天概念股继续活跃，雷科防务、通宇通讯等多股涨停 [4] - 保险板块走强，中国平安股价涨近5%，创4年多新高 [5] 下跌板块及原因 - 算力硬件股走弱，长飞光纤、跃岭股份跌停 [6] - 全球AI科技股（如英伟达、甲骨文、博通）上周五大跌引发对AI泡沫和算力基建前景的担忧，传导至A股相关板块并压制市场风险偏好 [7] - 日本、韩国股市同步下跌，分析师认为这是美国科技股大跌的外溢效应，AI资本开支交易的平仓在年底流动性偏薄环境下削弱了全球风险偏好 [7] 宏观经济数据 - 11月份社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3%，增速较前值2.9%回落，统计局称主要因去年同期基数较高 [8] - 1—11月份全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，其中住宅投资60432亿元，下降15.0% [8] - 统计局指出，扣除房地产开发投资后的项目投资保持增长 [8]

市场整体表现 - 港股恒生指数下跌0.92%或238点，收报25737点 [1] - 恒生科技指数下跌1.79% [1] - 早盘成交额为1082亿港元 [1] 黄金行业 - 黄金股逆市上涨，主要受央行购金及投资需求增长推动，机构看好金价重心抬升 [1] - 紫金黄金国际股价上涨6.94% [1] - 赤峰黄金股价上涨3% [1] 有色金属行业 - 佳鑫国际资源股价上涨超6%，因钨价再创新高，机构预计全产业链延续上涨行情 [2] 证券行业 - 中资券商股逆市上涨，因长江证券、东吴证券宣布上调两融业务规模上限 [2] - 招商证券股价上涨3.77% [2] - 东方证券股价上涨超2% [2] 保险行业 - 内险股继续走高，机构预计开门红新单保费和新业务价值将实现双位数增长 [2] - 新华保险股价上涨近4% [2] - 中国太保股价上涨2.6% [2] 纺织服装与体育用品行业 - 体育用品股集体走高，11月纺织服装出口环比好转，机构认为运动鞋服板块经营韧性强 [2] - 裕元集团股价上涨6% [2] - 李宁股价上涨5% [2] 消费行业 - 三部门发布更大力度提振消费政策，乳业股表现活跃 [2] - 优然牧业股价上涨超6% [2] - 现代牧业股价上涨超5% [2] 激光雷达行业 - 图达通股价再涨12%，继续刷新上市新高，公司为全球图像级激光雷达解决方案提供商 [2] 风电设备行业 - 金风科技股价上涨超4%，市场追捧商业航天概念，机构看好风电整机格局持续优化 [3] 医药行业 - 医药板块跌幅居前，恒生生物科技指数下跌3.95%，恒生创新药指数下跌3.83% [4] - 歌礼制药股价下跌超8% [4] 光通信行业 - 光通信板块全线回落，长飞光纤光缆股价下跌超8%，传闻甲骨文推迟OpenAI数据中心建设 [5] 半导体行业 - 市场对AI泡沫担忧再起，华虹半导体股价下跌超6%，中芯国际股价下跌超2% [6]

文章核心观点 - 文章阐述了爱国实业家张謇所开创的“强毅力行，通达天下”的企业家精神，历经百年传承，已内化为南通城市基因，并激励新时代通商群体将个人及企业发展与国家战略紧密结合，实现了从“实业救国”到“产业强国”、从“包容会通”到“通江达海”的升华，共同驱动南通现代产业体系构建与城市能级跃升 [6][7][10][15] 家国担当与产业传承 - 张謇以爱国主义为核心动力，一生创办了35家大工企业、23家大农企业、47家大商企业，并秉持“父教育而母实业”理念兴办各类学校与公益机构 [10] - 新时代通商群体自觉将“实业救国”精神升华为“产业强国”实践，例如中天科技集团在光纤光缆领域累计创造26项“中国第一”，2024年营收突破千亿元，成为南通首家千亿级企业 [11][13] - 大生纱厂在坚守主业与精神内涵的同时持续创新，2015年建成全国首个全流程国产数字化纺纱车间，2025年投产国内首个碳中和智慧纺纱工厂 [12] - 通富微电专注半导体封测技术三十余载，通过技术攻坚构建先进封装技术体系，相关成果获国家科学技术进步奖一等奖，并跻身国内第二大、全球第四大封测企业 [11][14][23] - 南通产业实力强劲，2024年入选全国先进制造业百强市第25位，截至2025年9月底，全市规上工业企业数量增长至7465家，规上工业增加值年均增长8.7%，预计2025年底六大重点产业集群产值将突破1.3万亿元，占规上工业比重超80% [14][15] 奋斗韧劲与实干破局 - 张謇“强毅力行”的行动纲领为当代企业家留下深刻启示，其精神在新时代演变为“实干破局”的智慧 [16][17] - 神马电力创始人马斌带领团队自主创新，研发出填补国际空白的新材料复合外绝缘产品，破解电力行业百年难题，并于2019年推动公司上市 [18] - 江苏天成科技集团总裁陈敏通过“数智长征”，将传统蛋鸡养殖场升级为具备“五化”特征的智慧农场，实现了对传统产业模式的彻底重构 [19] - 中天科技创始人薛济萍以“要么不干，干就要干到极致”的强毅精神躬耕一线，其子薛驰亦传承此精神，父子二人先后荣获全国劳动模范称号 [20] - 过去五年，南通市六大千亿级产业集群（船舶海工、新一代信息技术等）加速向高端化、智能化、绿色化迈进，其中船舶海工、高端纺织入选国家级先进制造业集群 [20] 开放格局与全球视野 - 张謇“包容会通、敢为人先”的开放特质在新时代得以延续，目前南通走出国门的工商界人士达10万人，足迹遍布120多个国家和地区 [22] - 通富微电积极拥抱世界，1997年与日本富士通合资成立，2016年斥资3.71亿美元收购AMD苏州和马来西亚槟城封测厂各85%股权，成为AMD战略合作伙伴 [23] - 新时代通商正从产品出海向技术、产业、生态出海转变：中天科技海缆产品服务全球海洋工程；叠石桥家纺市场2024年线上线下交易额突破1500亿元，全国市场占有率超50% [23] - 南通城市能级整体跃升，依托长三角一体化发展，创造性提出“八龙过江”构想，未来长江南通段平均每20公里就有一座过江通道，“通江达海”格局愈发清晰 [23] 民生担当与社会责任 - 张謇“利在天下者必谋之”的民本理念在新时代升华为“产业赋能民生，创新促进共富”的现代范式 [24][25][28] - 南通张謇企业家学院自2021年成立以来，已有超过14万人次前来学习交流，其中“社会责任课程”旨在传承张謇的家国情怀 [25] - 中天科技近五年来社会公益投入每年递增20%，累计向慈善事业捐款超亿元，体现了对地方发展的长期承诺 [26] - 力星股份董事长施祥贵受张謇民本思想触动，坚守对员工与社会负责的理念，公司生产超过20亿颗钢球，其特种钢球解决了中国高铁关键零部件国产化难题，并建成了行业首批智能化5G生产工厂 [27] - 来自云南的创业者李慧受张謇精神感染，立志将企业发展融入乡村振兴大局，优先吸纳本地劳动力 [28]

公司股价与配售动态 - 长飞光纤光缆股价延续升势，截至发稿涨4.24%，报45.74港元，成交额9.2亿港元 [1] - 公司拟折让约14.93%配售7000万股，每股配售价32.26港元，较配售协议日期收市价37.92港元折让约14.93% [1] - 配售完成后每股净额约为31.85港元，所得款项净额约80%用于发展海外业务，约20%用作一般营运资金 [1] 行业与市场前景 - 全球AI算力需求迸发，云商财报亮眼、云订单快速积累，资本开支再次上调且投入力度显著增强 [1] - 算力卡交付提速，数据中心互联需求持续攀升，光芯片产能满载，高速光模块供不应求且扩产加速落地 [1] - 光纤光缆、高速线缆与液冷等配套设备扩容，AI与算力主线强劲上行 [1]

公司关联交易公告 - 长芯博创及其子公司预计在2026年与关联方长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业发生日常关联交易，金额不超过4.80亿元人民币 [1] - 关联交易内容涵盖采购原材料、接受劳务、租赁房产等 [1] - 该关联交易议案已于2025年12月12日经公司董事会、监事会审议通过，尚需提交股东会审议 [1] 关联方经营状况 - 关联方长飞光纤在2025年前三季度实现营业总收入102.75亿元人民币，净利润为5.41亿元人民币 [1] - 公司认为长飞光纤资信状况良好，具备履约能力 [1] 交易评估与原则 - 公司评估本次关联交易遵循公平原则 [1] - 公司认为该关联交易不会对公司产生重大不利影响 [1]

港股市场整体表现 - 本周港股市场呈现V型走势，恒生指数周三一度急跌逾3%，科技指数同步下探近3%，随后两个交易日逐级反弹[2] - 截至周五收盘，恒生指数全周跌0.42%，报25976.79点；恒生科技指数跌0.43%，报5638.05点；国企指数跌1.29%，报9079.35点[6] - 机构研判市场为“短期波动与中期修复并存”，中金公司认为市场处于“青黄不接”的震荡阶段，预计2026年基准情境下整体仍将维持震荡格局[3][4] 行业与板块动态 - **电力设备股强势领涨**：东方电气涨13.59%、哈尔滨电气涨11.37%、上海电气涨8.68%[9][10] - **保险股上扬**：中国人保涨5.68%、中国人寿涨5.52%、中国太平涨3.53%，主要受益于金融监管委员会下调保险公司长期持有优质股票的风险因子[11][12] - **券商股同步走强**：中国银河涨6.97%、国泰海通涨5.55%、国联证券涨4.40%，受保险股相同政策利好提振[13][14] - **消费电子股表现亮眼**：通达集团涨4.52%、瑞声科技涨3.56%、丘钛科技涨2.61%，消息面显示夸克AI眼镜S1缺货，发货周期延长至45天[15][16] - **AI与算力产业链**：长江证券研报指出该产业链处于强劲上行通道，全球头部云服务商上调资本支出计划[5] - **新型基础设施建设**：国家发改委等部门推动数据中心、算力网络和光纤骨干网协同发展，利好通信基础设施领域[4] 重点公司表现与事件 - **长飞光纤光缆(06869.HK)**：本周累计涨幅超34%，领跑市场，直接受益于新一轮通信基础设施投资[4] - **圣诺医药-B(02257.HK)**：本周累计上涨30.88%，部分受益于公司主席增持，中泰证券认为创新药板块投资安全边际及收益回报价值凸显[5] - **东方电气(01072.HK)**：本周累计上涨16.79%，公司成功斩获哈萨克斯坦50兆瓦联合循环发电项目订单，实现自主研制F级重型燃机G50整机首次出口[7] - **中兴通讯(00763.HK)**：股价涨4%，盘中一度涨超5%，公司拟使用自有资金10亿元-12亿元回购A股股份用于员工激励[17] - **创科实业(00669.HK)**：股价涨2.17%，公司将于2025年底前终止HART业务，花旗估计该业务占今年总销售额低单位数百分比且目前亏损，终止有助于实现中期营运利润率10%以上的目标[18] 机构观点与投资机会 - 多家机构对港股中长期前景持审慎乐观态度，认为当前估值修复进程仅是开端[4] - 中信证券强调，互联网巨头企业估值水平与基本面存在明显背离，建议关注两类机会：一是传统业务随宏观经济企稳带来的估值修复；二是AI等创新业务驱动的长期价值重估[4] - 花旗预测AI眼镜将成为下一代快速增长的人工智能边缘设备，预计2030年出货量约1.12亿副，2024年起年复合增长率105%，2030年市场规模达400亿美元，同期年复合增长率112%[16] - 海外巨头GE Vernova上调业绩指引并宣布股息翻倍及扩大回购，其CEO透露受大型数据中心建设推动，预计到年底将签署80吉瓦的联合循环燃气轮机合同，2028年前产能已全部售罄[10]