公司战略合作 - 公司与西安电子科技大学ISN共建联合实验室 聚焦天地一体化泛在信息网络领域 [1] - 合作内容涵盖技术研发 学术交流及人才培育工作 [1] 技术研发进展 - 公司正在开展微波激光一体化星上载荷的研制工作 [1] - 公司正在开展微波激光一体化信关站等卫星通信相关产品的研制 [1] 业务拓展 - 公司积极参与卫星运营商的技术服务承接工作 [1]

公司创新实力排名 - 中兴通讯以86.74分位列《中国大企业创新100强》榜单第二 排名仅次于华为的94.7分 [3] - 榜单评选标准包括发明专利数100件以上 研发强度0.6%以上 营业收入200亿元以上 [3] - 综合评价基于研发费用 研发投入强度 专利数量 收入利润率等指标加权计算 [3] AI战略布局与愿景 - 公司战略从全连接升级为"连接+算力" 明确成为网络连接和智能算力领导者的新愿景 [3] - 践行"All in AI AI for All"战略 致力于让算力更普惠 应用更普及 [3] - 创新力最重要的体现来自对人工智能的战略布局 [3] AI业务表现与产品 - 上半年AI驱动第二曲线业务营收同比大幅增长近100% [4] - 政企和消费者两大板块营收占比超过50% [4] - 推出全栈全域智算解决方案 包括超节点服务器 智算服务器 通算服务器 高性能存储和智算一体机 [4] 行业认可与成就 - 联合开发的"分布式OCS全光互连芯片及超节点应用创新方案"获得2025世界人工智能大会最高奖SAIL奖 [4] - 在中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备集中采购项目中 中标份额高居第一 [4] - 入选《2025中国企业500强》和《中国大企业创新100强》等权威榜单 [5] 技术合作与生态建设 - 联合多家主流国产GPU厂商提升国产硬件算力效率 加速国产智算自主可控进程 [5] - 通过开放合作实现资源共享和优势互补 共同打造生态链竞争力 [5] - 智算服务器收入大幅增长 成为公司整体营收增长的核心引擎 [5] 未来发展定位 - 持续强化AI技术创新和产业布局 助推AI应用快速普及 [5] - 致力于成为经济社会高质量发展的关键力量 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入5940万美元 环比增长130万美元或2% 主要由基于本地部署的产品销售驱动 [23] - 第四季度调整后EBITDA为1140万美元 利润率19% 若剔除ERP实施相关费用50万美元 调整后EBITDA为1190万美元 利润率20% 为过去八个季度最高水平 [5][24] - 第四季度毛利润4000万美元 毛利率67% 较第三季度的69%有所下降 主要因产品销售组合变化 [23] - 全年运营活动净现金流4180万美元 相当于调整后EBITDA的102% 第四季度运营现金流710万美元 若剔除300万美元ERP预付款影响 则为1010万美元 转化率89% [21] - 全年自由现金流3290万美元 每股098美元 与2024财年每股1美元基本持平 第四季度自由现金流480万美元 每股014美元 [22] - 债务减少2990万美元 第四季度减少520万美元 期末总债务4790万美元 低于原定5500-6000万美元目标 [22] - 通过NCIB回购超过50万股 占流通股15% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心服务(包括UCaaS CCaaS CPaaS 本地PBX解决方案和捆绑策略)占总收入约75% 相邻服务(包括中继 模拟-数字和媒体网关 开源解决方案)占25% [14][15] - 基于本地部署的UC产品连续三个季度实现环比收入增长 第四季度环比增长18% 主要从Avaya和Mitel获得市场份额 [18][61] - 软件主导的经常性收入服务现在占收入组合的90%以上 高于24个月前的79% [6] - VoIP Supply业务(主要为第三方产品分销)以450万美元现金出售 约为其过去12个月调整后EBITDA的4倍 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场特别是美国是当前重点 国际业务(主要在英国)目前严重依赖硬件盒子和传统技术 未来计划将核心工具包扩展到英国和加拿大等英语国家 [79][80][81] - 在关键垂直领域如医疗保健 教育和分布式企业扩大影响力 医疗保健和教育领域的管道需求显著增长 仅教育领域管道需求就增长16% [9] - 与国际市场相比 美国市场增长相对稳健 国际市场的下滑是由于产品组合和投资重点的刻意安排 [78][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成转型 现代化系统 精简运营并锐化市场策略 现在完全专注于增长 [5][36] - 新业务分类为核心服务(增长引擎)和相邻服务(现金流业务) 以提供更大透明度 [7][14] - 与亚马逊AWS建立重要合作伙伴关系 利用其技术提供可扩展的基础设施 并通过其生态系统共同销售 [10] - 与VTech Hospitality和Quick Alerts等行业专家合作 为酒店和教育等特定行业提供定制解决方案 [9] - 积极从Avaya和Mitel等竞争对手处夺取本地PBX市场份额 并利用市场混乱获得增长 [61][62][63] - 并购战略活跃 目标领域包括SD-WAN 安全 零信任网络等技术 以丰富产品组合并增加粘性 [36][37][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年总收入在2亿至21亿美元之间(剔除VoIP Supply影响) 预计环比增长将从第二季度开始并持续全年 第一季度将是低点 [25] - 预计2026财年调整后EBITDA利润率在17%至19%之间 高于2025财年的17% 毛利率预计将提高至约75% 运营费用稳定在每季度约3000万美元(不包括无形资产摊销) [25][26] - 销售渠道更加平衡 包括一些自管理层加入以来最大的MRR机会(部分超过10万美元)以及周期更短(60-90天)的交易 [17][18] - 客户流失得到控制并呈现积极趋势 预计未来会进一步下降 [49] - 国际扩张将是2026财年及以后计划的一部分 [80] 其他重要信息 - 公司已完成ERP系统实施 为收购整合做好准备 [36] - 正在部署基于AI的工具以进一步减少客户流失 [49] - 合同期限通常为三至五年 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 增量市场投资是深化现有合作伙伴还是增加新渠道 - 回答: 投资将用于三个领域:增加现场覆盖(在美国和加拿大增加人员) 招募新合作伙伴 以及品牌意识和营销活动 公司现在对投资的经济效益和转化路径有更清晰的认识 并采取渐进的投资策略 [30][31] 问题: 增长放缓是否与宏观或竞争格局有关 - 回答: 未看到重大的竞争压力 增长放缓主要是由于针对更大机会的销售周期和实施周期较长 预计MRR增长将从第二季度开始显现 [32][33] 问题: VoIP Supply渠道中Sangoma自有产品的占比 - 回答: 主要是第三方产品(90%以上) 自有产品占比不到10% 尽管出售了该业务 但它仍然是Sangoma产品的分销商 [34] 问题: 并购的意愿和渠道活跃度 - 回答: 并购意愿强烈 现在公司已完成转型和ERP系统 已完全转向增长 拥有一个强大的目标渠道 重点关注能丰富产品组合和增加粘性的技术领域 [36][37][39] 问题: 第二季度环比增长的可视性来源 - 回答: 增长来源于已关闭或正在关闭的大型交易(周期长)以及新的周期更短的云交易组合 渠道组合正变得更加平衡 [43][44] 问题: 相邻类别的重要性和投资计划 - 回答: 相邻业务是成熟的市场 增长机会不如核心业务 公司不会在这些领域投入大量投资 目前没有剥离计划 [47] 问题: 客户流失状况和未来趋势 - 回答: 客户流失已得到控制并呈现积极趋势 预计未来会进一步下降 新工具和向上销售/交叉销售能力将有助于减少流失 [49] 问题: 新业务与扩张业务的增长组合 - 回答: 增长将由新logo和账户扩张共同驱动 公司投资于现场覆盖 通过Ignite等项目向现有客户群进行向上销售/交叉销售 同时通过新行业垂直领域的合作伙伴关系获取新客户 [50][51] 问题: 并购的优先事项(市场准入还是技术) - 回答: 并购涉及市场准入和技术的结合 目标是使现有的基本通信捆绑包更加全面 并能够向新渠道交叉销售现有技术 [52] 问题: 核心与相邻业务75/25的分割是基于何时 - 回答: 75/25的分割是针对2026财年及以后的 [55] 问题: 增长回归的具体时间点(第二季度还是下半年) - 回答: 核心和相邻业务都预计从第二季度开始增长 [56] 问题: 2026财年EBITDA利润率指引的构成桥接 - 回答: 运营费用稳定 但VoIP Supply的剥离(其EBITDA约为110万美元)以及收入减少约400万美元 是利润率指引的组成部分 [58][59] 问题: 基于本地部署的UC产品增长的具体规模 - 回答: 该业务是投资组合中的重要组成部分 是三个主要增长引擎(本地 混合 云)之一 但未提供具体美元数字 [65] 问题: 本地市场份额增长是来自竞争对手退出还是云迁移放缓 - 回答: 增长主要是由于竞争对手退出市场 [72] 问题: 是否愿意进行稀释性收购以促进增长 - 回答: 愿意考虑可能略有稀释的收购 但随着行业整合 有机会找到估值合理的非稀释性目标 [73][74] 问题: 收购规模的考虑范围 - 回答: 收购规模范围很广 从不足100万美元的补强收购到更重大的收购都有可能 取决于目标如何契合公司专注的市场 [76] 问题: 是否会提供新的财务指标(如ARR)和历史重述 - 回答: 计划从第一季度开始提供可比数据和额外指标 [77] 问题: 国际市场(非美国)表现较弱的原因 - 回答: 国际业务更侧重于硬件和生命周期后期的产品 近期增长较弱是由于公司刻意将投资优先用于核心和高增长机会领域(主要在美国) [81]

公司报告政策调整提议 - 美国总统要求美国证券交易委员会调查减少季度盈利报告的可能性 以节省公司成本并让管理层更专注于运营[2] - 企业界支持减少报告频率 纳斯达克2019年调查显示180家公司中四分之三支持改为半年度报告[3] 季度报告成本结构 - 单次季报准备需耗时数周 涉及法律、会计和通讯团队数十名人员[4] - 季报支出支撑着数千个白领工作岗位 包括投资者关系专业人士和数据提供商[4][5] 行业专业人士观点 - 投资者关系专业人士协会CEO表示 减少报告频率不会降低工作负荷 投资者不会停止信息索取[6][7] - 即使允许半年度报告 多数公司可能继续维持季度报告习惯 因投资者始终要求更多信息[7] 潜在就业影响 - 报告频率变化可能影响白领就业生态 涵盖法律、会计和通讯等多个专业领域[1][8] - 当前这些岗位正面临人工智能和经济放缓的双重压力[4]

公司活动安排 - IDT Corporation将于2025年9月17日至18日参加Sidoti九月虚拟投资者会议 [1] - 公司首席财务官Marcelo Fischer和投资者关系副总裁Bill Ulrey将于2025年9月17日东部时间上午10:45至11:15概述公司运营、战略及2025财年第三季度财务业绩 [2] - 会议期间公司高管将主持一对一投资者会议 公开注册免费参与 [2] 业务概览 - IDT Corporation是一家提供金融科技和通信解决方案的全球供应商 业务组合包括国家零售解决方案NRS通过POS平台提升独立零售商运营效率并为广告商提供未充分开发消费市场的触达渠道 [4] - BOSS Money提供创新国际汇款和金融科技支付解决方案 net2phone为企业提供智能集成云通信和全渠道联络中心服务 [4] - IDT Digital Payments和BOSS Revolution呼叫服务提供便捷可靠的全球预付费产品共享及通讯服务 IDT Global和IDT Express提供国际语音和短信通信服务配置管理 [4]

市场整体表现 - 2025年9月11日A股市场主要指数全线上涨，上证指数报3875.31点，上涨1.65%，深证成指报12979.89点，上涨3.36%，创业板指报3053.75点，上涨5.15% [1] - 两市合计成交金额为24377.19亿元，较上一交易日增加4595.96亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入103.09亿元，其中开盘净流出124.72亿元，尾盘净流入60.54亿元 [2] - 从最近五个交易日数据看，主力资金在9月5日净流入261.53亿元，9月9日净流出505.34亿元，9月11日转为净流入103.09亿元 [3] - 沪深300板块主力资金净流入96.73亿元，创业板板块净流入104.83亿元，而科创板板块净流出39.52亿元 [4] - 各板块尾盘资金流向显示，沪深300尾盘净流入21.10亿元，创业板尾盘净流入31.68亿元，科创板尾盘净流出5.57亿元 [5] 行业资金流向 - 电子行业涨幅4.03%，主力资金净流入441.23亿元，为资金净流入最高行业，资金流入较多个股为胜宏科技 [7] - 计算机行业涨幅2.76%，主力资金净流入186.56亿元，资金流入较多个股为紫光股份 [7] - 非银金融、电力设备、通信行业分别净流入126.00亿元、117.78亿元、108.89亿元，涨幅分别为2.49%、1.62%、3.52% [7] - 资金净流出居前行业包括商贸零售净流出19.22亿元、社会服务净流出11.62亿元、轻工制造净流出11.20亿元 [7] 个股机构交易 - 机构净买入额居前个股包括东山精密净买入23834.30万元、北方长龙净买入10228.39万元、三维通信净买入5513.96万元 [10] - 机构净卖出额居前个股包括海光信息净卖出43817.70万元、立讯精密净卖出42046.82万元、天际股份净卖出10750.97万元 [10] 机构关注个股 - 国投证券给予老白干酒买入评级，目标价21.31元，较最新收盘价18.00元有18.39%上涨空间 [11] - 华创证券强推桐昆股份，目标价18.9元，较最新收盘价14.80元有27.70%上涨空间 [11] - 中信证券给予海南华铁买入评级，目标价13.5元，较最新收盘价10.21元有32.22%上涨空间 [11]

股价表现 - 中兴通讯股价上涨5.72%至34.42港元 成交额达7.44亿港元 [1] 业务发展机遇 - 公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧的发展机遇 [1] - 巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [1] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [1] 业绩增长动力 - AI相关业务有效推动公司营收增长提速 [1] - 自研芯片及国产化解决方案助力服务器、交换机等产品获取更高份额 [1] - 手机业务保持增长态势 第二曲线有望发力 [1] 行业地位与战略 - 作为国内ICT行业龙头 持续从连接向算力领域拓展 [1] - 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [1] - 传统通信网络领域保持领先竞争力 [1]

市场表现 - A股三大指数全线上涨 5G通信和人工智能相关ETF涨幅居前[1][2] - CPO光模块行情反弹 AI硬件集体上涨 油气开采 影视院线 旅游及酒店等板块普遍上涨[2] - 新易盛（300502）收盘上涨6.23% 盘中涨超10% 中际旭创（300308）收盘上涨7.16% 盘中涨超10% 天孚通信（300394）收盘上涨4.16%[1][2] ETF资金流向 - 本周前两个交易日（9月8日至9月9日）大量资金涌进电池 券商 黄金等相关ETF 多只产品净流入额超10亿元[1][5] - 电池ETF（561910）净流入15.15亿元 电池ETF（159755）净流入14.59亿元[5][6] - 化工ETF（159870）净流入15.62亿元 港股通互联网ETF（159792）净流入14.85亿元 机器人ETF易方达（159530）净流入14.21亿元 证券ETF（512880）净流入12.70亿元 黄金ETF（518880）净流入12.07亿元[6] ETF成交情况 - 创业板ETF（159915）今日成交额53.45亿元 较上周日均81.39亿元明显缩量[3][4] - 科创50ETF（588000）今日成交额44.31亿元 较上周日均66.61亿元明显缩量[4] - 中证A500ETF放量成交 A500ETF南方（159352）今日成交额44.41亿元 较上周日均37.53亿元上升 A500ETF华泰柏瑞（563360）今日成交额37.47亿元 较上周日均34.41亿元上升 A500ETF易方达（159361）今日成交额30.35亿元 较上周日均24.56亿元上升[4] 行业动态 - 第二批14只科创债ETF定档9月12日发行 包括中证AAA科技创新公司债ETF和上证AAA科技创新公司债ETF[7] - 华夏基金表示AI算力需求强劲 光模块行业基本面稳固 海外互联网大厂集体大幅上调AI资本开支[8] - AI用户使用量提升进入明显加速阶段 形成投资—变现—再投资的商业闭环[8]

市场表现 - 大盘震荡调整 算力板块领跌 通信ETF(515880)单日跌幅超7% 成交额超20亿元[1] - 通信ETF近5日资金净流入超40亿元 当前规模超120亿元 位居同类ETF首位[2] 行业前景 - AI用户渗透率仍处于较低水平 大模型发展处于中初级阶段 产业化周期刚开始[2] - 大模型驱动的算力投资方兴未艾 资本开支将随大模型收入增长而增长 投资天花板很高[2] - AI算力被认定为板块性大行情 存在相关布局机会[2] 产品结构 - 通信ETF(515880)中光模块占比近50%[2] - 光模块+服务器+光纤+铜连接合计占比超75% 覆盖算力核心引擎产业链[2] 投资渠道 - 无股票账户投资者可关注通信ETF联接基金(联接A：007817 联接C：007818)[3]

核心观点 - Ribbon Communications的三款产品Policy Engine Server、Application Management Platform和Analytics Platform获得美国国防信息系统局(DISA)批准产品清单(APL)认证 强化公司在关键任务通信基础设施领域的安全承诺 [1] 产品认证 - 新获APL认证的三款产品包括Policy Engine Server (PSX)、Application Management Platform (RAMP)和Analytics平台 [1] - 这些产品通过联合互操作性测试司令部(JITC)认证 该认证被视作质量、安全性、互操作性和可靠性的黄金标准 [2] - 认证产品已加入公司现有APL清单解决方案组合 包括SBC 5400、SBC Software Edition (SWe)、SBC 7000、G5媒体网关以及作为企业会话控制器和本地会话控制器认证的Ribbon应用服务器 [4] 国防领域合作 - 公司通过软交换骨干网(SSBB)计划在DISA通信基础设施现代化中发挥关键作用 [5] - 提供先进语音通信组件 旨在增强网络安全、降低运营成本 并为所有国防部分支机构和部门提供安全有弹性的全球语音网络 [5] - 认证平台为国防部机构提供可信赖的互操作技术 支持其国家安全目标 [2] 公司背景 - Ribbon Communications(Nasdaq: RBBN)为全球服务提供商、企业和关键基础设施领域提供安全云通信及IP和光网络解决方案 [6] - 公司专注于帮助客户实现网络现代化 通过云原生架构、自动化与分析工具以及领先安全技术提供端到端通信软件和IP光网络解决方案 [6]