证券日报网讯 9月29日晚间，银座股份发布2025年半年度权益分派实施公告称，银座股份2025年半年度 权益分派方案为A股每股现金红利0.015元（含税），股权登记日为2025年10月14日，除权（息）日及现 金红利发放日均为2025年10月15日。 （编辑 任世碧） ...

报告行业投资评级 - 长江证券对大消费行业九大细分领域（农业、零售、社服、汽车、纺服、轻工、食品、家电、医药）给予积极推荐，所有重点金股均维持"买入"评级 [6][10][11][12][15][16][19][21][22] 核心观点总结 - 报告聚焦大消费行业九大优势领域，针对2025年10月筛选出各行业代表性金股，强调企业成长性、技术革新及市场扩张潜力 [2][6] - 核心逻辑包括：行业龙头优势巩固（如牧原股份成本控制、波司登渠道优化）、新品类拓展（如千禾味业清洁标签产品、旭升集团机器人零部件）、全球化布局（如泡泡玛特海外门店收益为国内2-3倍）及技术驱动（如科锐国际AI平台效率提升） [10][12][13][16][17][18] 细分行业及金股要点 农业（牧原股份） - 生猪养殖行业步入稳态阶段，牧原股份凭借成本优势成为全球第一大养殖集团，2025年上半年企业自由现金流达87亿元（同比增长58%），预计2025-2027年归母净利润分别为227.9/413.8/447.7亿元，对应PE为13/7/6倍 [10] 零售（上美股份） - 主品牌韩束以套盒品类为基础推动全渠道扩张，子品牌Newpage（母婴）及新锐品牌极方、聚光白等形成多元矩阵，预计2025-2027年归母净利润分别为10.9/13.6/16.4亿元，对应PE为33/27/22倍 [11] 社服（科锐国际） - AI平台"禾蛙"驱动效率提升，2025年上半年运营岗位突破3.7万个，人选推荐量超20万人次（环比2024年下半年增180%），预计2025-2027年归母净利润分别为2.95/3.68/4.60亿元，对应PE为20/16/13倍 [12] 汽车（旭升集团） - 轻量化零部件业务边际改善，加速布局机器人领域（关节壳体、躯干结构件），获多家头部机器人企业项目定点，预计2025-2027年归母净利润分别为4.6/6.2/7.7亿元，对应PE为39/29/23倍 [13][15] 纺服（波司登） - 产品结构优化（户外极寒系列、冲锋衣新品）及TOP店渠道成效显著，受益于2025年销售时间延长及低基数需求回补，预计FY2025-FY2027归母净利润为39.3/43.5/47.5亿元，对应PE为12/11/10倍，分红比例维持80%左右 [16] 轻工（泡泡玛特） - 全球化扩张加速，2025H1海外单店年化平均收益为国内门店2-3倍，新IP Labubu4.0及多元业态（如泰国旗舰店"潮玩+体验"模式）支撑长期增长，盈利预测采用Wind一致预期（未披露具体数值） [17][25] 食品（千禾味业） - 推出清洁标签0级认证酱油（配料表仅5种成分），响应2027年食品添加剂新规，渠道库存回归良性，2025年中期分红率超95%，预计2025-2027年EPS分别为0.42/0.53/0.63元，对应PE为27/21/18倍 [18][19] 家电（石头科技） - 扫地机全球渗透率低位，2025年7-8月内销翻倍增长、外销增50%以上，利润率迎拐点，预计2025-2027年归母净利润分别为20.47/28.87/34.24亿元，对应PE为26/19/16倍 [21] 医药（君实生物） - 核心产品特瑞普利单抗2024年销售额15.01亿元（同比增66%），重磅管线JS107（CLDN18.2 ADC）、JS207（PD1/VEGF双抗）及JS015（DKK1单抗）进入关键临床阶段，早期储备管线覆盖双抗/ADC/小核酸等领域 [22] 历史组合表现参考 - 2025年9月金股组合（等权重）绝对收益-4.23%，相对上证综指收益-3.46%，其中拓普集团（汽车）表现最佳（绝对收益19.28%），小商品城（零售）表现最弱（绝对收益-17.47%） [23]

大公司： OPPO回应做手持云台相机：产品已启动，计划于2026年内发布 9月29日，OPPO表示，OPPO已启动新形态影像产品系列。新产品系列将基于OPPO在手机影像超过17 年的技术积累，进一步拓展移动影像的体验，为影像创作提供更多的可能性。该系列新品计划于2026年 内发布。（界面） 安德玛户外中国首家旗舰店于上海新天地启幕 DeepSeek-V3.2即将发布，据了解，v3.2-base已上传至DeepSeek的HuggingFace官方页面，模型文件正在 上传中，不过目前已下线。同时，智谱的GLM-4.6也即将发布，在Z.ai官网可以看到，GLM-4.5标识为 上一代旗舰模型。（证券时报） 投融资： "智策领航"完成天使+轮战略融资 36氪获悉，9月29日，安德玛户外（Under Armour Explor）中国首家旗舰店于上海太平洋新天地正式启 幕。据了解，安德玛户外已进驻22个省份和直辖市的高端购物中心与核心商圈，包括上海港汇恒隆广 场、杭州万象城、深圳壹方城等地标性商业体。 厦钨新能：与中伟新材料股份有限公司签署《战略合作框架协议》 36氪获悉，厦钨新能公告，公司与中伟股份于2025年9月29日 ...

行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 核心观点 - 电商行业竞争格局被过度担忧 预计未来电商行业及各公司利润额将稳中有升 看好电商估值系统性回升[16] - 看好阿里电商货币率提升及云业务增长空间 关注AI及芯片催化[1] - 看好后续旅游板块延续高景气度 推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区 以及与出行人次高度相关的交通和商旅需求驱动的酒店[1] - 美团竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值 海外探索继续打开想象空间[1][18] 本周行情回顾 - 餐饮旅游板块指数本周下跌6.71% 表现弱于沪深300指数（上涨1.07%）和创业板指数（上涨1.96%）[6] - 商贸零售板块指数本周下跌3.92% 表现弱于沪深300指数和创业板指数[6] - 2025年初以来餐饮旅游板块指数上涨6.18% 表现弱于沪深300指数（上涨15.63%）和创业板指数（上涨47.16%）[6] - 商贸零售板块指数上涨4.08% 表现弱于沪深300指数和创业板指数[6] - 餐饮旅游板块上涨个股为国脉文化（+18.64%）和ST智知（+1.93%） 跌幅前五个股为西藏旅游（-22.93%）、华天酒店（-18.87%）、云南旅游（-18.37%）、西安饮食（-17.86%）和曲江文旅（-17.23%）[9] - 商贸零售板块上涨个股为星徽股份（+10.55%）、天泽信息（+9.55%）和厦门国贸（+0.16%） 跌幅前五个股为值得买（-10.58%）、友阿股份（-8.28%）、海宁皮城（-7.92%）、居然之家（-7.91%）和苏宁易购（-7.89%）[13] 重点公司投资建议及估值 - 阿里巴巴：FY26Q1电商货币化率持续稳步提升 云业务收入、利润及capex均超预期 预计FY2026-2028年Non-GAAP归母净利润分别为1242/1701/2210亿元 给予2026财年电商主业净利润12倍PE、云业务5倍PS 目标价150港元/股 维持"强烈推荐"评级[16] - 拼多多：Q2营业收入1040亿元（YOY+7.1%） Non-GAAP归母净利润327亿元（YOY-5%） 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润分别为1224/1580/1891亿元 目标价147-184美元/股 维持"强烈推荐"评级[21] - 京东：Q2电商收入及利润超预期 活跃用户及购买频次同比40%以上高速增长 预计2025-2027年集团Non-GAAP归母净利润为276/491/634亿元 目标价146-182港元/股 维持"强烈推荐"评级[21] - 唯品会：Q2收入及GMV表现符合预期 Q3收入指引增速转正 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润为89/93/94亿元 目标价20.20-25.25美元 维持"强烈推荐"评级[21] - 美团：预计2025/26/27E经调整净利润为-101.8/293.2/511.9亿元 目标价141.9港元 维持"强烈推荐"评级[18] - 滴滴出行：推荐滴滴出行 预计中长期中国出行业务EBITAmargin将达5-6%或更高 维持"强烈推荐"投资评级[19] - 携程：维持"强烈推荐"评级 长期看好出境&国际业务增长驱动[19] 行业重大新闻 - 蜜雪冰城进军纽约 首店选址纽约曼哈顿266 Canal Street 今年已开拓哈萨克斯坦、巴西和马来西亚市场[25] - 阿里云栖大会上调capex指引 阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设 并计划追加更大投入 到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍[5][26] - 阿里云与英伟达在Physical AI领域达成合作 阿里云人工智能平台PAI将集成NVIDIA全套Physical AI软件栈[5][27] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta上线阿联酋迪拜 这是Keeta在40天内开拓的第三个中东国家外卖市场[5][28] 行业重要公告 - 西安旅游股东磐京基金股份被轮候冻结[29] - 西藏旅游终止以现金方式购买新奥控股持有的北海新绎游船有限公司60%股权事项[30][31] - 水羊股份控股股东御家投资及其一致行动人汀汀咨询部分股份解除质押及质押延期回购[32] - 友阿股份拟以发行股份及支付现金方式购买尚阳通100%股权 并募集配套资金不超过55亿元[33]

国家统计局：1-8月份工业企业利润明显改善 在2025元宇宙发展论坛上，上海市经信委副主任葛东波表示，目前全市元宇宙核心产业以及关联的产业规模 已经突破了3000亿元，集聚XR终端制造企业30余家，光学模组、空间计算芯片等核心元器件产能占到全国 40%以上。 上海未来产业基金完成扩募，进一步加注颠覆式创新及前沿和早期技术投资 上海未来产业基金宣布，其近日顺利完成扩募，规模由100亿元增至150亿元，并已实缴到位80亿元。目前， 上海未来产业基金已经在可控核聚变、量子计算、Al for Science、脑机接口等前沿领域布局了一批优秀项 目。下一步，上海未来产业基金将持续聚焦颠覆式创新、前沿平台性技术等未来领域早期布局，联动上海未 来启点社区构建创新资源协同网络，充分发挥财政资金撬动效应，与更多优秀的子基金及项目开展"投资 +生态"的全方位合作，助力上海国际科创中心建设，为上海未来产业发展注入强劲动力。 李开复：如果十年后回顾DeepSeek如何让中国未落后美国，答案一定是开源 9月27日，零一万物CEO李开复在长江CEO组织20周年返校日庆典上表示，DeepSeek对中国AI发展的核心贡 献在于推动了开源生态 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司与阿里巴巴有合作业务往来吗？ 飞亚达（000026.SZ）9月29日在投资者互动平台表示，目前公司与阿里巴巴集团存在部分业务层面合 作，主要为线上相关渠道销售方面，此外不存在其他应披露未披露的合作事项。 （文章来源：每日经济新闻） ...

证券日报网讯友阿股份（002277）9月29日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月19日，公 司的股东人数是77，961户。 ...

过去十年，超过百亿美金的 C端App，几乎全是中国创业者做的。 所以，现在美国的 VC都不怎么投Consumer了，因为过去十年美国没有一个本土的C端App能 跑出来。 这就像中国的SaaS投资人也受了很重的伤一样，美国的Consumer VC也一样。 所以， 面向 C端的中国创业者，打全球市场必须要无比自信，因为你没有对手。 但面向企业端， Go-to-Market （进入市场战略/方案） 是很大的挑战 ，尤其是卖给美国的 大型企业。唯一的例外可能是Zoom，但它也是靠疫情才迎来大爆发。 中国的To B应用 ，靠PLG（产品驱动增长）可能做到一两千万美金ARR（年度经常性收 入），但 要突破三五千万美金的瓶颈，就必须转型SLG（销售驱动增长），组建一个有经验、 有关系的本地销售团队， 这个难度对中国创始人来说非常大。 你能不能吸引有能力的国外Sales（销售人员）？因为在中美国都是一样的， 大企业的 Sales 都是靠关系的 ，这个是很大一个挑战。 最近有人问我： 中国企业出海，应该先去哪个海外市场？ 其实，还是看每个创业者自己的背景、经验和人脉。 我打个不一定恰当的比喻：如果你认为自己是F-35，那就直接 ...

监管处罚事件 - 公司因减持红旗连锁股份时未及时披露权益变动报告书和停止交易被四川证监局采取出具警示函的行政监管措施 [1][5][6] - 减持行为发生于2025年4月21日至24日期间 通过集中交易方式减持1360万股 持股比例从11%下降至10% [1][5] - 公司直至2025年7月21日才披露《简式权益变动报告书》 违反《上市公司收购管理办法》第十三条第二款规定 [1][3][6] 股权变动情况 - 公司于2017年通过协议转让方式收购红旗连锁股份 成为其持股5%以上股东 [1][5] - 截至2025年7月18日 公司持有红旗连锁9.99%股份 为第三大股东 [3] - 根据规定 持股比例每增减5%需在3日内编制权益变动报告书并公告 且期间不得交易 [3] 公司基本信息 - 永辉超市成立于2001年 位于福建省福州市 主要从事零售业 注册资本907503.6993万人民币 [1] - 红旗连锁成立于2000年 位于四川省成都市 主要从事装卸搬运和仓储业 注册资本136000万人民币 实缴资本15000万人民币 [2] 监管措施具体内容 - 四川证监局要求公司自收到决定书之日起10日内提交书面报告 [6] - 监管措施被记入证券期货市场诚信档案数据库 [1][6] - 公司可依法申请行政复议或提起行政诉讼 但期间不停止执行处罚决定 [6]

灯光渐暗，船舱深处，一束追光打下，演员的肢体在方寸之间舒展，诉说着关于抉择与梦想的寓言。观 众不再只是坐在台下，而是跟随演员的脚步，在《交易人生》的剧情中穿梭、驻足、凝视。 2025年国庆，历经千日改造的深圳地标——海上世界明华轮，以"沉浸式演艺综合体"的新生姿态，拉开 了南山金秋消费盛宴的宏大序幕。这艘曾见证深圳改革开放历程的传奇邮轮，如今正承载着城区消费升 级的新使命。它不仅是文化地标的重生，更是一个生动的隐喻：南山的消费图景，正如同这场沉浸式戏 剧，打破边界，引导人们深入其中，成为这场经济活力盛宴的参与者与共创者。 深圳商报·读创客户端记者 张国锋 跨境消费持续升温，深港融合助推"黄金一小时生活圈" 9月27日，"香港环岛大巴车南头直通车"首发仪式在南头街道举行，标志着深港两地又一重要民生项目 落地。该线路覆盖南山区多个热门商圈、文旅节点，直达香港核心区域，极大便利了香港同胞北上消 费、探亲、旅游，也为深圳市民赴港提供了新的交通选择。 "这条线路不仅是交通线的打通，更是情感线与经济线的连接。"香港南头同乡会会长陈伟光在首发仪式 上表示，不少香港市民专程前来体验，有香港市民就感叹，以后从香港坐巴士直达南头 ...