市场表现 - 计算机设备板块整体下跌0.12% 领跌个股为云涌科技[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] 个股涨跌 - 安联锐视涨幅最高达19.99% 收盘价54.92元 成交量10.40万手[1] - 大华股份上涨6.10%至19.84元 成交量270.63万手 成交额53.97亿元[1] - 凯旺科技上涨3.55%至39.05元 卡莱特上涨2.31%至62.86元[1] - 智微智能上涨1.82%至61.50元 熙菱信息上涨1.80%至20.95元[1] - 中科曙光上涨1.32%至109.92元 成交额173.91亿元[1] 资金流向 - 计算机设备板块主力资金净流出27.1亿元[1] - 游资资金净流入4.8亿元 散户资金净流入22.3亿元[1]

成交表现 - 公司成交额达92.97亿元 创上市以来新高[2] - 最新股价上涨5.37% 换手率达10.56%[2] - 上一交易日成交额为34.16亿元 本日成交额环比增长约172%[2] 公司基本信息 - 公司成立于1999年03月18日[2] - 注册资本为286007.9874万人民币[2]

公司股价表现 - 9月18日股价上涨5.03%至113.95元/股 成交额56.99亿元 换手率3.45% 总市值达1667.22亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2006年3月7日 2014年11月6日上市 总部位于北京市海淀区 [1] - 主营业务为高性能计算机、通用服务器及存储产品的研发、生产和制造 并提供相关软件开发、系统集成与技术服务 [1] - 收入构成：IT设备占比88.79% 软件开发及技术服务占比11.15% 其他业务占比0.06% [1] 基金持仓情况 - 银河智联混合A（519644）二季度持有51.99万股 占基金净值比例4.69% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模6.9亿元 今年以来收益15.31% 近一年收益62.93% 成立以来累计收益223.9% [2] - 基金经理郑巍山累计任职6年133天 管理规模174.69亿元 任职期间最佳回报248.77% [2] 投资收益测算 - 银河智联混合A当日浮盈约283.88万元 [2]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价未明确提供 [3][7] 核心观点 - 车载镜头业务持续放量 新消费电子产品打开新成长空间 [1][2][3] - 公司从传统镜头制造商向"光学+智能"综合服务商转型 在ADAS前视系统、驾驶舱监控等领域形成系统化产品矩阵 [1][2] - 2025年上半年业绩表现亮眼 营业收入同比增长13.38%至14.16亿元 归母净利润同比增长27.19%至1.08亿元 [3] 业务发展 - 构建覆盖安防、汽车、消费电子的全场景光学产品矩阵 连续十年蝉联全球视频监控镜头市场份额第一 [2] - 车载类产品2025年上半年收入1.64亿元 同比增长37.78% 新消费市场产品收入0.83亿元 [3] - 通过子公司宇瞳汽车视觉、宇瞳玖洲深化智能驾驶布局 规划2025年车载镜头产能达6000万颗 目标冲击全球10%市场份额 [2] - 消费级镜头广泛应用于无人机、运动相机等领域 与影石创新合作开发8K全景镜头 [2] - 在2025年中国国际光电博览会上重点展示HUD玻璃自由曲面镜、金属一体棱镜激光雷达光学件等前沿产品 其中HUD曲面镜已实现规模化量产并导入多家主流车企 [2] 财务表现 - 2025年上半年整体毛利率24.71% 同比提升2.72个百分点 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为36.71亿元、42.16亿元、45.92亿元 同比增长33.82%、14.85%、8.90% [3][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.04亿元、4.18亿元、5.25亿元 同比增长65.70%、37.50%、25.50% [3][11] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.81元、1.12元、1.40元 对应PE 42.95倍、31.24倍、24.89倍 [3][11] - 预计盈利能力持续提升 毛利率从2024年23.6%升至2027年28.0% 净利润率从6.7%升至11.4% [11] 市场表现 - 近期股价表现强劲 1个月绝对收益30% 3个月绝对收益72% 12个月绝对收益187% [6] - 相对市场表现优异 相对收益达22%(1个月)、54%(3个月)、143%(12个月) [7] - 总市值130.64亿元 总股本3.74亿股 [7]

中国平安：2025年度长期服务计划完成股票购买 所属行业：非银金融–保险Ⅱ–保险Ⅲ 天龙股份：董事、总经理拟减持不超过32万股公司股份 9月17日晚，天龙股份（603266）发布公告称，公司董事、总经理沈朝晖因个人资金需求，计划自2025 年10月17日至2026年1月16日，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过32万股，占公司总股本的 0.16%。 9月17日晚，中国平安（601318）发布公告称，公司2025年度长期服务计划已通过二级市场完成购股， 共购得公司H股股票7461.5万股，占公司总股本的比例为0.412%，成交金额合计38.75亿元（含费用）， 成交均价约为51.87元/股。上述购股资金均来源于员工应付薪酬额度。自愿参与公司2025年度长期服务 计划的核心人才共83024人。 资料显示，中国平安成立于1988年3月，主营业务是提供多元化的金融产品及服务。 资料显示，天龙股份成立于2000年7月，主营业务是精密模具开发和制造以及精密塑料零件的生产和销 售。 所属行业：汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 平治信息：预中标约1.7亿元人工智能算力技术服务项目 9月17日晚，平治信息（300571）发 ...

板块表现 - 计算机设备板块较上一交易日上涨0.36% [1] - 上证指数报收3876.34点，上涨0.37% [1] - 深证成指报收13215.46点，上涨1.16% [1] 领涨个股 - 汇金股份领涨，收盘价17.05元，涨幅19.82%，成交量164.81万手，成交额26.56亿元 [1] - 唐源电气涨幅14.61%，收盘价31.61元，成交量9.54万手，成交额2.91亿元 [1] - 熙菱信息涨幅9.58%，收盘价20.58元，成交量22.88万手，成交额4.64亿元 [1] - 淳中科技涨幅8.12%，收盘价166.50元，成交量25.44万手，成交额41.02亿元 [1] - 同辉信息涨幅7.73%，收盘价9.62元，成交量32.09万手，成交额3.04亿元 [1] 资金流向 - 计算机设备板块主力资金净流出10.11亿元 [3] - 游资资金净流入1.65亿元 [3] - 散户资金净流入8.45亿元 [3]

股价表现与市场预期 - 联想集团股价上涨至12.08港元 市值达1490亿港元 [1] - 华泰证券给出目标价16港元 因AIPC市场份额提升和混合AI解决方案增长 [1] - 汇丰维持买入评级 认为PC业务是现金牛 服务器业务处于投入阶段 [4] 市场份额与业务数据 - 全球PC市场份额达24.6%创新高 优势持续扩大 [1] - AI PC普及率约30% 用户活跃度约40% [1] - AI基础设施业务营收同比增长155% ISG业务营收同比增长36% [4] - AI PC出货量占比超30% 成为全球市场领头羊 [4] 产品创新与技术布局 - 推出天禧个人超级智能体和乐享企业超级智能体 实现多终端无缝协同 [3] - 开放Smart Connect 2.0生态 促进第三方设备接入 [3] - IFA 2025亮相卷轴屏 太阳能Yoga及Legion Glasses等创新形态 [3] 全球供应链与产能布局 - 采用中国+N全球制造布局 在30多个制造基地和11个国家有自有工厂 [2] - 通过墨西哥和匈牙利本地化生产应对风险 [2] - 销往美国市场的PC产能转移至越南 关税影响有限 [5] - 与沙特PIF旗下公司完成20亿美元零息可换股债券投资 [2] - 在沙特建立生产基地 预计2026年投产 [2] 市场需求与增长动力 - 全球混合式人工智能发展带来强劲需求 [1] - 游戏PC需求旺盛 尤其在中国市场 [4] - 全球约2.5亿台设备搭载Windows 10系统 成为PC更新周期核心增长动力 [5] - 商用PC更新换代持续支撑IDG业务毛利率增长至FY26 [5]

股价表现与市场预期 - 联想集团股价上涨至12.08港元 市值达1490亿港元 受益于AI行情驱动 [1] - 华泰证券给出目标价16港元 因AIPC市场份额提升和混合式AI解决方案增长 [1] - 汇丰维持买入评级 认为PC业务是现金牛 服务器业务处于持续投入阶段 [4] 市场份额与业务数据 - 全球PC市场份额达24.6%创新高 优势或将持续扩大 [1] - AI PC普及率约30% 购买AI应用的用户活跃度约40% [1] - AI基础设施业务营收同比增长155% ISG业务营收同比增长36% [4] - AI PC出货量占比超30% 成为全球市场领头羊 [4] 产品创新与技术布局 - 推出天禧个人超级智能体和乐享企业超级智能体 实现多终端无缝协同 [3] - 开放Smart Connect 2.0生态 促进第三方设备接入 拓宽AI应用场景 [3] - IFA 2025亮相卷轴屏 太阳能Yoga及Legion Glasses等创新形态 延伸AI能力至移动办公 户外场景及沉浸式游戏 [3] 全球供应链与产能布局 - 采用中国+N全球制造布局 在11个国家拥有自有工厂 共30多个制造基地 [2] - 通过墨西哥和匈牙利本地化生产应对风险 保障交付效率 [2] - 与沙特Alat完成20亿美元零息可换股债券投资 在沙特建立生产基地 预计2026年投产 [2] - 已将销往美国市场的PC产品产能转移至越南 关税影响有限 [5] 市场需求与增长动力 - 全球混合式人工智能发展带来强劲需求 [1] - 全球仍有约2.5亿台设备搭载Windows 10系统 成为未来PC更新周期核心增长动力 [5] - 游戏PC需求旺盛 尤其在中国市场 渠道库存处于健康水平 [4] - 商用PC更新周期持续支撑IDG业务毛利率增长至FY26 [5] 战略投入与运营优化 - ISG业务持续投入 增加中小企业领域和AI服务器能力强化投入 [5] - 深度参与沙特Vision 2030国家战略下的AI基础设施和数字经济建设 [2] - 跨设备智能融合提升工作效率和个性化体验 形成正向循环增强用户黏性 [3]

市场表现 - 上证指数早盘探底回升后午后窄幅震荡 深证成指和创业板指早盘探底回升后午后一度回落再震荡回升 [1] - 汽车 互联网服务 机器人及计算机设备等行业表现较好 保险 小金属 能源金属及采掘等行业表现较弱 [1] - 沪深两市成交小幅放量 市场短线情绪明显回暖 赚钱效应较好 展现较强承接动能 [1] 资金流向 - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移形成持续增量资金来源 [1] - 美联储释放降息信号使全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [1] - 居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑 [2] 政策环境 - 美联储9月大概率重启降息 国内政策端"适时加力"预期增强 [1] - "反内卷"政策及需求端政策将是决定A股市场高度的重要因素 [2] 市场展望 - 预计短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面及外盘变化 [1] - 美联储议息会议落地前指数大概率以震荡为主旋律 [2] - A股估值仍有吸引力 慢牛行情基础存在 市场维持震荡偏强走势 投资容错率提升 [2]

市场表现 - 电子ETF（515260）盘中涨幅达2.36%，收涨1.1%，创上市以来新高，成交额2.83亿元达2021年1月以来高点 [1] - 近3日电子ETF连续吸金合计2023万元，场内频现溢价区间显示买盘资金强势 [1] - 电子50指数成份股中龙芯中科涨14.89%，中科曙光涨8.80%，海光信息涨6.26%，胜宏科技涨5.29% [3] - 胜宏科技年内累计涨幅达727%，成交额221.85亿元居A股首位，中科曙光获主力资金净流入34亿元 [3] 政策与事件驱动 - 商务部与市场监管总局启动反垄断调查组合拳，依法对英伟达实施进一步调查 [3] - 商务部自9月13日起对原产于美国的进口模拟芯片启动反倾销立案调查 [3] 技术突破与产业进展 - 龙芯中科首款GPGPU芯片9A1000研发完成，将于三季度流片，图形能力对标RX550并具备数十T算力，后续9A2000/9A3000已规划布局AI端侧推理 [4] - 龙芯3C6000系列芯片基于国产自主指令集龙架构研发，实现从指令集IP到设计生产的完全国产化 [4] - 海光信息开放CPU互联总线，有望解决国产算力芯片生态离散化问题，加速智算生态统一 [5] 行业趋势与展望 - AI推动电子产业链价值重塑，算力需求爆发为半导体和电子产业链带来新增长空间 [5] - 电子行业处于创新阶段，需经历终端创新突破、业绩释放和利润爆发等阶段实现快速发展 [5] 产品结构与权重 - 电子ETF（515260）跟踪电子50指数，重仓半导体与消费电子行业，覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、PCB等产业 [5] - 前十大权重股包括寒武纪（7.94%）、立讯精密（5.94%）、中芯国际（5.81%）、工业富联（5.45%）、海光信息（4.61%）等 [6]