12月2日，Tether在波场网络完成10亿枚USDT增发。这不是简单的数字游戏，而是一场关于区块链基础 设施话语权的暗战。 一个值得关注的循环正在形成：流动性吸引应用，应用带来用户，用户创造更多流动性。这种正向反馈 机制，正在悄悄重塑波场生态的竞争力底色。 但孙宇晨的布局远不止于此。稳定币只是他战略棋局中的一颗棋子，真正的目标是"基础设施+应用场 景"的双轮驱动。对内，波场通过稳定币铸造强化网络流动性，降低用户准入门槛；对外，波场加速跨 链桥接技术研发，推动与主流链的资产互通。这种内外兼修的策略，让波场在公链竞争中逐渐构筑起自 己的护城河。 更值得关注的是，波场近期已经开始与多家传统金融机构达成合作，探索稳定币在跨境支付、供应链金 融等实体经济领域的落地应用。如果这些探索取得突破，稳定币将摆脱"加密市场内部工具"的标签，打 开一扇通往更广阔价值空间的大门。 波场凭什么成为USDT的"首选网络"？答案藏在三个关键词里：速度、成本、体验。 2000TPS的稳定输出，3秒以内的交易确认，零Gas费的优惠政策。当其他公链用户还在忍受拥堵和高昂 手续费时，波场已经为用户铺好了一条高速公路。数据不会说谎，波场链上USD ...

【导读】加密货币集体暴跌，比特币失守 8.8 万美元，日内跌幅达 2.43% | 1小时爆仓 | 多单爆仓 | 空单爆仓 | | --- | --- | --- | | $372.4万 | $133.3万 | $239.1万 | | 4小时爆仓 | 多单爆仓 | 空单爆仓 | | $9019.4万 | $8513.6万 | $505.8万 | | 12小时爆仓 | 多单爆仓 | 空单爆仓 | | $1.8亿 | $1.6亿 | $1822.5万 | | 24小时爆仓 | 多单爆仓 | 空单爆仓 | | $2.7亿 | $2.4亿 | $3648.2万 | 中国基金报记者 张舟 综合整理 北京时间 12 月 15 日早间，加密货币市场普遍走弱，比特币跌破 8.8 万美元 / 枚关口， 24 小时跌幅达 2.43% 。 加 密 货 币 集 体 下 跌 ， 以 太 坊 报 3 0 7 3 美 元 / 枚 ， 2 4 小 时 跌 1.0 9 % ； S O L 跌 2.3 6 % 。 此 外 ， 狗 狗 币 、 B N B 等 均 大 跌 。 截至发稿，比特币价格小幅回升，现报 88547.7 美元 / 枚，日内下跌 ...

Bitcoin’s struggle to regain upside momentum near the $90,000 level may be less about weak demand and more about how large, long-term holders are managing their exposure, according to market analyst Jeff Park. Key Takeaways: Bitcoin’s muted price action near $90,000 is being driven by covered call selling from long-term holders rather than weak spot demand. Market makers hedging those options by selling BTC are adding steady sell-side pressure that caps rallies. Options market activity is increasingl ...

行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][25] 报告核心观点 * 短期（12月）市场情绪平淡但期权市场趋于乐观，长期（2026年1月后）因降息预期推迟而对加密市场表现转为谨慎 [4][25] * 投资机会聚焦于两条主线：一是受益于加密矿场向AI数据中心转型、与谷歌有合作或拥有充足电力储备的矿业公司；二是积极布局预测市场与股票上链等新业务的交易平台 [4][25] 本周行情回顾 * **市场表现**：加密货币总市值达3.06万亿美元，环比增长0.7% [1][10]；比特币收盘价90,270美元/枚，环比增长1.0%；以太坊收盘价3,084美元/枚，环比增长2.0% [1][10] * **宏观背景**：美联储本周降息25个基点，点阵图预测2026、2027年各有一次25个基点的降息；芝商所FedWatch预计2026年1月和3月大概率不降息 [1][10] * **持仓成本与市场情绪**：当前比特币价格（90,270美元）低于短期投资人持仓成本，但高于长期投资人持仓成本（约56,403美元） [1][11]；加密货币恐惧贪婪指数为26，情绪较上周回暖但仍处于恐惧区间 [1][11] * **期权市场信号**：Binance比特币期权最大痛点未来1个月呈上升趋势，指示未来一个月上涨概率更高 [1][12]；未来30天若币价上涨，累计空单清算强度更大；未来7天若币价下跌，则累计多单清算强度更大 [1][12] * **交投活跃度**：全球加密货币本周累计成交额0.81万亿美元，环比下滑0.2% [17]；Coinbase本周现货累计成交额142亿美元，环比下滑15.8%，显示交投情绪持续冷淡 [1][17] 全球政策及产业新闻 * **美国**：SEC主席表示美国金融市场即将向链上转型，SEC已批准DTCC在链上托管并确认代币化资产 [21]；《CLARITY法案》预计将延期至2026年审议 [2][19] * **中国香港**：就实施加密资产申报框架与共同汇报标准展开公共咨询，计划2026年内完成立法修订，目标从2028年起自动交换加密资产税务资料 [2][19] * **日本**：金融监管体系拟重大转向，计划将加密资产纳入《金融商品交易法》的证券监管框架 [2][20] * **其他国家/项目**：不丹宣布将于Solana发行全球首个主权背书的黄金代币TER [2][20]；马来西亚王储支持的电信公司Bullish Aim推出瞄准亚太跨境支付市场的令吉稳定币RMJDT [2][19] 公司新闻 * **预测市场与股票上链**：预测平台Polymarket周交易量创13亿美元历史新高，全品类大幅增长 [3][23]；加密交易平台Gemini获CFTC批准进入预测市场领域 [3][23]；Coinbase计划于12月17日推出预测市场和代币化股票产品 [3][23]；Paxos已向SEC申请清算机构牌照，旨在原生发行链上股票与债券 [3][22] * **稳定币与支付**：Circle获准在阿布扎比国际金融中心作为货币服务提供商开展业务 [3][22]；Circle宣布将与Aleo合作推出具备“银行级隐私”的USDCx [3][22]；Tether与非洲金融科技平台HoneyCoin合作，加速数字资产在非洲的普及 [3][22]；OSL集团计划于2026年第一季度在Solana发行稳定币USDGO [3][22] * **交易平台动态**：Coinbase宣布自12月15日起，仅付费订阅用户可继续获得约3.5%年化的USDC存款收益，普通用户不再获得 [3][22]；Bitget Wallet扩大与Ondo Finance合作，支持用户在钱包内交易100余种由真实证券支持的代币化美股与ETF，最低门槛20美元 [24] 投资建议 * 建议关注因矿场转型AI数据中心而受益的矿业公司，特别是与谷歌有合作或潜在股权关系的**Cipher Mining**和**TeraWulf**，以及拥有较多电力储备的**IREN Limited**和**Riot Platform** [25] * 建议关注积极布局预测市场与股票上链机会的交易平台，例如**Coinbase** [25]

案件判决与量刑 - 加密货币公司Terraform Labs创始人权道亨被判处15年监禁 刑期比检方要求的12年还多3年 法官明确表示本可判得更久 [1][6] - 法官认为判决“异常具有挑战性” 理由主要分为两部分 凸显了权道亨在社交媒体上的行为与现实表现判若两人 [2][6] 欺诈行为与受害者影响 - 法庭揭露了权道亨“令人震惊”且“卑劣”的欺诈行为 其完全清楚算法稳定币TerraUSD在2021年5月的波动中幸存是依靠外部交易公司的秘密帮助 但他选择了欺诈并编造谎言向投资者宣称是稳定机制的作用 [3][7] - 欺诈受害者向法庭提交了315封信 法官称这展现了“所造成的人类灾难全景” 其中6名受害者在Terra破产后曾考虑过自杀 [3][7] - 2022年 Terraform Labs崩盘 权道亨在信中为此400亿美元的崩盘承担了全部责任 [1][5] 当事人的个人形象与辩护 - 权道亨在加密货币社区曾以令人反感的网络形象著称 因猛烈抨击质疑其设计的批评者而声名狼藉 [1][6] - 判刑前收到了来自其老相识及亲友的支持信件 证明其温和与慷慨 法官表示“人是复杂的” [1][6] - 辩方未披露权道亨财务报表的决定对辩护不利 法官称其在财务状况上“含糊其辞” [4][8] - 权道亨仍欠美国证券交易委员会数百万美元 但他声称自己没有这笔钱 [4][8] 行业与事件背景 - 权道亨在2021年7月曾对质疑Terra稳定币的经济学家弗朗西斯・科波拉发表不当言论 法官认为该时刻“很能说明问题” [3][7] - 辩方提及权道亨案件中“没有任何政治游说” 这一点“极其重要” 被解读为暗指特朗普总统最近对其他因金融犯罪被定罪的加密货币人士予以赦免 [4][8] - 权道亨在信中承认 社区指望他指明方向 而他“却因傲慢 将他们引入了歧途” [5][9]

公司动态 - 全球最大稳定币USDT发行商Tether拟以11亿欧元竞购意大利足球俱乐部尤文图斯 [1] 行业动态 - 加密货币行业公司正积极寻求传统领域的重大投资与品牌合作机会 [1]

美股市场表现 - 美东时间周五，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌245.96点（跌幅0.51%），纳斯达克指数跌398.69点（跌幅1.69%），标普500指数跌73.59点（跌幅1.07%）[1][2] - 大型科技股普遍下跌，英伟达跌幅超过3%，亚马逊跌幅接近2%，Meta、微软、谷歌跌幅均超过1%[2] - 芯片概念股重挫，市场对AI泡沫的担忧再现，博通大跌11.43%，甲骨文在前一日跌近11%后再跌超4%，闪迪、Oklo跌约15%，CoreWeave跌10%，嘉纳斯科技跌超9%[2][3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.3%[3] - 热门中概股普遍下跌，亿鹏能源跌12.32%，阿特斯太阳能跌10.12%，博美跌10.10%，大全新能源跌6.33%，小马智行跌5.60%[3][4] - 部分中概股逆势上涨，智能未来涨超4%，好未来、新东方、网易涨超2%[3] 贵金属市场动态 - 现货黄金盘中一度触及4353美元/盎司，为10月21日以来首次，距离历史新高仅一步之遥，随后跳水收于近4300美元[4] - 现货白银下跌2.5%，COMEX白银收跌3.9%[4] - 受国际金价上涨影响，12月12日国内部分品牌金饰价格创年内新高，周生生金饰涨至1338元/克，老庙黄金涨至1339元/克，老凤祥金饰涨至1337元/克[7] - 高盛表示，如果美国私人投资者将资金部署到黄金ETF中，到2026年底，金价达到每盎司4900美元的预期有很大上调空间[9] 加密货币市场 - 加密货币市场多数下跌，比特币价格90236.2美元，24小时跌幅2.11%，以太坊价格3087.94美元，24小时跌幅4.47%[9][10] - 全市场超过11万人爆仓[1][9]

比特币市场周期与机构化 - 币安创始人赵长鹏表示，比特币传统的“四年周期”可能不再适用，市场可能因机构参与度提升而进入“超级周期” [1] - “超级周期”指机构和监管资本流动对市场的影响，将强于以传统减半事件为核心的价格周期 [1] - 赵长鹏提出，有关国家层面比特币战略储备的讨论可能会扩散，若美国展开讨论，其他国家可能效仿 [1] 现实世界资产代币化融资与市场 - RWA代币化网络Real Finance获得2900万美元私募轮融资，资金将用于构建RWA基础设施层 [3] - 此轮融资包括数字资产投资公司Nimbus Capital的2500万美元资本承诺，Magnus Capital和Frekaz Group参与投资 [3] - 公司短期目标为代币化价值5亿美元的RWA，约占当前代币化资产市场规模的2% [3] - 当前RWA市场主要由美国国债产品、私人信贷和机构另类基金主导，代币化货币市场基金等资产类型也在快速增长 [3] - 行业人士预计，随着监管环境趋明，未来一年该市场可能迎来更强劲增长 [3] 加密货币支付应用扩展 - 法国金融科技公司Lyzi与蒙彼利埃保时捷中心、波尔多兰博基尼中心合作，允许客户使用比特币、Tezos、稳定币等80多种数字资产支付豪华车辆款项 [6] - 支付款项会即刻兑换成欧元，旨在为经销商规避价格波动风险并提供流畅支付体验 [6] 区块链金融项目融资与产品 - Pye Finance完成500万美元种子轮融资，由Variant与Coinbase Ventures领投，Solana Labs、Nascent与Gemini参投 [6] - Pye正在开发基于Solana的链上市场，使时间锁定质押资产可交易化，拟将质押SOL拆分为可独立转让的本金与奖励代币，以增强流动性与收益管理能力 [6] - 产品预计2026年第一季度开启私测 [6] 甲骨文与AI板块面临的挑战 - 甲骨文股价自9月10日触及历史高点以来已暴跌33% [8] - 人工智能公司正面临质疑浪潮，原因在于巨额资本支出以及部分合作安排存在循环交易性质 [8] - 投资组合经理指出，公司几乎已将资产负债表拉伸到极限，自由现金流为负，杠杆率极高 [8] - 甲骨文的债务风险尤其令投资者担忧，近几个月通过直接发债及间接支持的项目已发行数百亿美元债券 [8] - 上周针对甲骨文债务违约的保险成本升至2009年3月以来最高水平，分析师表示这种不确定性远超其季度财报可能带来的任何利好 [8]

宏观政策与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点，并在30天内购买400亿美元国库券，但市场反应反常，短期利率下降而长期国债收益率不降反升[1] - 这种反常现象背后，隐藏着投资者正在为美联储独立性丧失这一结构性风险定价的信号[1] - 本次美联储决议被视为货币政策专业性与政治诉求妥协的产物，真正的考验将出现在经济过热时，若未来通胀上升而美联储因政治压力推迟加息，其独立性将彻底丧失[10] 传统资产表现与困境 - 在宽松与风险溢价的复合宏观环境下，传统资产面临复杂局面：债券市场长短期分化，股市波动性上升[3] - 黄金虽受双重支撑但机会成本仍存，美元则面临短期避险与长期贬值的矛盾[3] - 当美联储独立性受到质疑时，美元信用基础动摇[4] 加密资产的价值重估 - 美联储独立性危机是重新审视加密资产配置价值的关键时刻[1][3] - 比特币的核心价值主张得到前所未有的强化，其总量恒定为2100万枚的稀缺性可对抗货币超发[4] - 历史数据显示，每当美联储大规模扩表时，比特币往往迎来强劲上涨，例如2020年疫情期间的量化宽松推动比特币从3800美元暴涨至69000美元，涨幅超过17倍[4] - 加密资产正从投机工具转变为对冲信用风险的结构性选择，其与传统资产的相关性可能发生根本改变[7][10] 去中心化金融(DeFi)的机遇 - 当传统金融体系的信任基础受到挑战时，去中心化金融提供了不依赖单一主权信用的替代方案[6] - 以太坊上的DeFi协议通过智能合约实现自动化执行，借贷利率由算法和市场供需决定，整个过程无需信任银行或央行[6] - DeFi的高收益往往伴随高频交互需求[6] 安全存储基础设施的重要性 - 无论配置何种加密资产，私钥的安全存储都是第一道关卡[3] - XBIT Wallet私钥钱包采用本地硬件级加密技术，私钥完全由用户自主生成并存储于设备本地，不经过任何第三方服务器中转，杜绝私钥托管风险[3] - 该钱包支持离线冷存储模式，内置防篡改芯片和生物识别验证，即使设备丢失也能防止物理破解[4] - XBIT Wallet去中心化web3钱包深度兼容多链生态，支持比特币、以太坊主网及Polygon、Arbitrum等Layer2网络，便于用户进行跨链转账、质押挖矿等操作[6][7] - 钱包提供交易预审核功能，在用户确认签名前自动检测合约风险，以降低DeFi场景中的安全隐患[7] - 团队持续迭代安全与功能升级，定期发布固件更新并研发前瞻性防护方案，同时提供7×24小时实时技术支持[8]

案件判决与量刑 - 纽约联邦法官Paul Engelmayer判处Terraform Labs及其前舵手权渡衡(Do Kwon)15年监禁，法官形容此为“史诗级、跨世代的诈骗” [1] - 检方原本要求判处12年刑期，但最终量刑更重为15年 [1] - 权渡衡于今年8月已承认串谋欺诈及电汇欺诈罪名 [1] 欺诈行为与指控 - 检方指出权渡衡夸大TerraUSD(UST)的自动修复能力，并虚假宣称韩国支付平台Chai采用了Terra区块链，实际并无整合 [2] - 公司通过锚定协议(Anchor Protocol)提供高达20%的收益吸引资金，该模式被法院定调为庞氏模式 [2] - 权渡衡曾逃亡至新加坡，后持假护照入境黑山被捕，并被引渡至美国 [2] 事件影响与损失 - 2022年5月，稳定币TerraUSD(UST)与美元脱钩，其姊妹代币Luna一度急跌97%，两者陷入死亡螺旋 [1] - 该事件在短短数日内导致约400亿美元市值蒸发，数十万名投资者蒙受损失 [1] - 此次崩盘事件后续引发了FTX交易所倒闭，并导致加密货币市场出现崩盘局面 [1] 公司背景与产品 - 权渡衡创立的Terraform Labs推出了加密货币TerraUSD(UST)，宣传其为与美元“一兑一”挂钩的稳定币 [1] - 该产品一度吸引数十亿美元投资，并在全球引发热潮 [1]