景田集团山东生产基地项目进展 - 景田包装饮用水（山东）基地项目计划总投资5亿元 占地73.5亩 项目进度已完成90% 预计2026年1月达产 [1] - 该项目设计年产能为2.15亿瓶（桶）各类规格饮用水 预计实现年销售收入4.6亿元 年税收1110万元 将成为景田集团重要的北方生产基地 [1] 产业链协同与供应链建设 - 作为核心供应商 上海紫江PET包装智能制造项目同步引进 总投资1.5亿元 引进加拿大赫斯基注塑系统 为景田项目提供本地化瓶胚 [3] - 两大龙头企业紧密耦合 显著降低了原料采购与物流成本 提升了整体供应链的韧性 效率与竞争力 [3] 沂水县工业产业链发展成效 - 沂水县深入推进“2+4”工业标志性产业链工作 即精细化工 生物制造2条标志性产业链及休闲健康食品等4条特色优势产业链 [5] - 截至目前 “2+4”产业链271家规上企业实现产值567.8亿元 同比增长13.1% 实现税收14.15亿元 同比增长51.2% 产值和税收分别占全县规上企业的69.4%和80% [5] - 通过专班推进与定期调度机制 县委常委会每次听取1条产业链汇报 以项目突破带动产业链发展 [5] 科技创新与产业平台建设 - 沂水县加快沂水实验室建设 新建市级以上创新平台15家 其中包括1家院士工作站（累计达7家） 并达成10个产学研项目 [7] - 庐山新材料高科园调区获省政府批复 食品产业转型升级示范园 鲁南智慧文创产业园加快建设 已有喔喔食品 上海紫江等18个项目确定入园 [7] 要素保障与金融服务 - 修订重点产业项目服务管理办法 优化土地 能耗 资金等全要素保障机制 全力破解项目落地瓶颈 [9] - 建立财金联动机制 新增实体贷款61.2亿元 其中工业贷款达32亿元 为实体经济注入金融活水 [9] 营商环境优化措施 - 实行全程帮代办机制 重点工业项目审批时限压减至10个工作日 实现“多证齐发”“拿地即开工” 项目平均提前2个月开工 [11] - 深化“一企一照一码”改革 市场主体累计超8.3万户 实施“质量品牌赋能”行动 入选首批全国质量强县培育库 3家企业入选“好品山东”品牌名单 [11] - 建立民营企业诉求高效闭环办理机制 今年以来累计办理企业“接诉即办”707件 解决率97.4% 满意率97.2% 并对重点企业复杂问题实行“一事一议” [11]

公司战略与投资 - 欢乐家拟在马来西亚投资设立全资子公司，暂定名为欢乐家（马来西亚）进出口有限公司 [1] - 新设子公司注册资本不超过100万美元或其他等值外币 [1] - 新公司由欢乐家合并报表范围内的全资企业持有其100%股权 [1] 业务运营与拓展 - 拟设立的全资企业将主要用于承接公司海外业务拓展 [1] - 该子公司将负责椰子类加工产品的销售业务 [1] - 公司董事会已授权管理层办理投资设立的具体事宜，包括向境内主管部门申请办理境外投资审批或备案 [1]

摘要：品牌人物界的"奥斯卡"喜迎20周年，为中国品牌凝聚智慧与力量！ 12月28日至30日，由品牌联盟、华夏文化促进会主办，深圳市企业联合会、深圳工业总会、学习型中国 论坛及LOOKWE|全球外交官中国文化之夜联合主办的2025（第二十届）中国品牌人物年会在深圳举 行。 本届年会以"谁为中国赢得尊敬"为主题，汇聚政、商、产、学、媒等各界精英逾两千人，通过开幕式、 主论坛、荣耀盛典及闭门夜话等系列活动，共同回顾中国品牌发展历程，展望未来品牌建设趋势。活动 开幕式由《艾问iAsk》创始人、央视原财经评论员艾诚主持。值得关注的是，本届年会适逢20周年里程 碑时刻，数十位历届中国十大品牌年度人物荣耀回归。 中国品牌节主席、品牌联盟董事长王永作为主办方代表致辞，他表示："感谢历届中国十大品牌年度人 物、所有为中国品牌事业奋斗的同行者，以及一路支持品牌联盟的伙伴。我们致敬每一位坚守长期主义 的品牌人物——长期主义并非固守一条易行之路，而是在征途日益艰难时，仍能找到前行的方向。展望 未来，风口或许会变，但扎根者永远拥有生长的土壤。愿我们继续'深挖洞，广积粮，缓称王'，脚踏实 地，共赴新征程。" 学习型中国论坛创始人、总策划 ...

新京报讯据市场监管总局消息，元旦前夕，该局采取线下和线上联动模式开展元旦热销食品专项抽检， 合格率为99.53%，各类食品总体质量安全状况良好。 在抽样场所上，覆盖全国31个省份的旅游景区、大型商超、高速服务区、火车站周边等节日人流量大的 场所以及京东、天猫、淘宝等10个网络平台。在抽检品种上，重点抽检饮料、酒类、炒货食品等10类节 日热销的预包装食品，以及鱼虾、鸡肉、猪肉等家庭聚餐常用食材，共634批次。在检验项目上，重点 检测超范围超限量使用食品添加剂、微生物污染、农兽药残留等144个项目。 抽检结果显示，食用油、乳制品、肉制品、炒货食品、酒类等10个食品大类未检出不合格样品，其中汤 圆、水饺连续3年未检出不合格样品。但仍需注意饮料中微生物污染、酱油中质量指标不达标、海水虾 兽药残留超标等问题。 针对本次抽检发现的不合格样品，市场监管总局已督促属地监管部门开展核查处置。 ...

市场整体表现 - 截至下午13:57，上证指数上涨0.11% [1] - A股总成交量为1004.34亿股，总成交金额为17424.85亿元，成交金额较上一交易日增加0.72% [1] - 个股方面，2163只股票上涨，其中61只涨停；3106只股票下跌，其中14只跌停 [1] 行业涨跌幅排名 - 涨幅最大的三个申万行业为：石油石化（涨2.43%）、机械设备（涨1.38%）、汽车（涨1.35%） [1] - 跌幅最大的三个申万行业为：商贸零售（跌1.66%）、社会服务（跌1.13%）、房地产（跌1.02%） [1][2] 行业成交额变化 - 成交额较上日增长显著的行业包括：传媒（增长47.32%）、石油石化（增长30.82%）、家用电器（增长20.45%）、美容护理（增长20.02%）、机械设备（增长18.12%） [1] - 成交额较上日下降显著的行业包括：煤炭（下降21.72%）、公用事业（下降20.45%）、钢铁（下降17.04%）、交通运输（下降16.15%）、商贸零售（下降14.47%）、房地产（下降14.05%） [1][2] 领涨个股表现 - 石油石化行业领涨股为统一股份，涨幅10.01% [1] - 机械设备行业领涨股为步科股份，涨幅20.00% [1] - 汽车行业领涨股为天铭科技，涨幅30.00% [1] - 电子行业领涨股为N强一，涨幅172.78% [1] - 基础化工行业领涨股为N双欣，涨幅197.08% [1] - 传媒行业领涨股为百纳千成，涨幅19.94% [1] 领跌个股表现 - 商贸零售行业领跌股为百大集团，跌幅10.00% [2] - 社会服务行业领跌股为天溯计量，跌幅15.65% [2] - 房地产行业领跌股为苏州高新，跌幅6.88% [2] - 医药生物行业领跌股为*ST长药，跌幅17.80% [1] - 建筑装饰行业领跌股为*ST天龙，跌幅17.14% [1]

市场监管总局元旦食品专项抽检结果 - 市场监管总局在元旦前夕开展热销食品专项抽检，总体合格率为99.53%，显示各类食品总体质量安全状况良好 [1] - 抽样覆盖全国31个省份的旅游景区、大型商超、高速服务区、火车站周边等人流密集场所，以及京东、天猫、淘宝等10个网络平台，采用线上线下联动模式 [1] - 抽检重点针对节日热销的10类预包装食品及家庭聚餐常用食材，共634批次，检验项目重点包括食品添加剂、微生物污染、农兽药残留等144个项目 [1] 抽检结果详情 - 抽检结果显示，食用油、乳制品、肉制品、炒货食品、酒类等10个食品大类未检出不合格样品 [1] - 其中，汤圆、水饺连续3年未检出不合格样品 [1] - 饮料中检出微生物污染问题，酱油中存在质量指标不达标问题，海水虾中存在兽药残留超标问题 [1] 后续监管措施 - 针对本次抽检发现的不合格样品，市场监管总局已督促属地监管部门开展核查处置 [1] - 监管行动旨在守护节日期间人民群众的食品安全 [1]

文章核心观点 - 中美消费市场表现与市场定价存在结构性错位：美国消费数据的“强劲”主要由高比例刚性支出义务支撑，而中国消费数据的“疲软”背后是居民拥有高额储蓄和消费选择权的主动收缩，这决定了不同的投资逻辑[2][6][13] - 中国消费市场正在发生结构性分化，而非全面崩塌，这为投资提供了清晰的分类逻辑：依赖冲动的品类受损，需求刚性的龙头被错杀，而体验消费、极致性价比和情绪价值驱动的品类则结构性受益[3][8][11] 中美消费支出结构差异 - **美国消费是刚性义务**：根据美国劳工统计局2024年数据，住房、交通、医疗保健、个人保险和养老金四项刚性支出合计超过收入的70%，其中住房占33.4%，交通占17%，医疗保健7.9%，个人保险和养老金12.5%[5][6] - **美国医疗支出负担沉重**：KFF 2025年10月数据显示，美国家庭医保计划年均保费达26993美元（月均2249美元），过去五年保费上涨26%，且自付额和实际看病费用高昂，例如叫救护车费用在1000至3000美元[5] - **中国消费是弹性权利**：根据中国国家统计局2024年数据，家庭刚性支出（如居住、交通通信、医疗保健）占比约50-55%，比美国低15-20个百分点，其中居住占22.2%，交通通信占14.1%，医疗保健占9%[7] - **储蓄率反映财务结构差异**：2025年中国居民储蓄率（可比口径）约32.4%，住户存款总额达164万亿元人民币，人均约11.6万元；而美国2025年4月个人储蓄率仅为5.7%[7][8] 中国消费市场现状与性质 - **消费疲软是主动收缩，非被动崩塌**：消费者拥有高额储蓄（164万亿元存款）作为缓冲，收缩支出是选择性的，而非无力支付[8][9] - **消费结构向服务和体验转移**：实物消费走弱的同时，服务消费走强，例如2025年五一假期全国出游人次同比增长6.4%，花费同比增长8%；2024年大型演唱会票房达260亿元，同比增长78%[8] - **市场定价逻辑需区分“弱”的性质**：主动收缩的市场底部有支撑（高储蓄），而被动崩塌的市场则没有，这导致投资逻辑的根本不同[9][13] 中国消费股投资分类逻辑 - **受损品类**：商业模式依赖冲动支出和营销轰炸的公司，例如部分靠流量投放起量的新消费品牌，其高昂获客成本在消费者精打细算时难以为继[10] - **被错杀品类**：产品有真实刚性需求、现金流稳定、用户粘性高的龙头公司，其股价下跌主要受板块情绪拖累，而非基本面恶化，例如伊利股份2025年前三季度扣非净利润达101亿元，同比增长18.7%，但股价相对低迷[10] - **结构性受益方向一：体验消费**：消费者将支出从实物转向体验，相关公司业绩强劲，例如携程2025年第三季度营收183亿元，同比增长16%；美团到店酒旅GTV同比增长18%[11] - **结构性受益方向二：极致性价比**：在消费收缩环境下，低价且决策负担轻的模式渗透率提升，例如蜜雪冰城2025年第三季度营收87.9亿元，同比增长40%，全球门店突破5.3万家，核心产品价格带在2-8元[11] - **结构性受益方向三：情绪价值驱动**：消费者压缩基本开支后，转向能为即时情绪满足付费的小物件，相关公司增长迅猛，例如泡泡玛特2025年第三季度营收同比暴增245%-250%；名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY营收5.7亿元，同比增长111%[11][12]

公司股价与交易数据 - 12月29日，百润股份股价上涨0.09%，成交额为1.28亿元 [1] - 当日融资买入899.64万元，融资偿还1200.92万元，融资净卖出301.28万元 [1] - 截至12月29日，融资融券余额合计2.71亿元，其中融资余额2.62亿元，占流通市值的1.16%，超过近一年50%分位水平 [1] - 12月29日融券卖出1.49万股，金额32.02万元，融券余量41.26万股，余额886.68万元，超过近一年70%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为4.17万户，较上期增加20.70% [2] - 截至9月30日，人均流通股为17345股，较上期减少17.15% [2] - 截至9月30日，酒ETF（512690）为第五大流通股东，持股1679.30万股，较上期增加578.90万股 [2] - 兴全合润混合A（163406）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入22.70亿元，同比减少4.89% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润5.49亿元，同比减少4.35% [2] - 公司A股上市后累计派现26.73亿元，近三年累计派现8.33亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为上海百润投资控股集团股份有限公司，成立于1997年6月19日，于2011年3月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及香精香料产品研发、生产和销售以及预调鸡尾酒业务 [1] - 主营业务收入构成为：酒类产品占87.14%，食用香精占11.34%，其他占1.52% [1]

公司股价与交易数据 - 12月29日，贝因美股价下跌0.97%，成交额为1.71亿元 [1] - 当日融资买入额为1465.55万元，融资偿还额为1770.85万元，融资净买入额为-305.30万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计为3.52亿元，其中融资余额3.52亿元，占流通市值的5.33%，超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] - 融券余量为4.96万股，融券余额为30.31万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，贝因美股东户数为14.79万户，较上期增加3.24% [2] - 截至9月30日，人均流通股为7302股，较上期减少3.14% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股918.23万股，较上期增加436.16万股 [2] - 截至2025年9月30日，天弘中证食品饮料ETF（159736）为第八大流通股东，持股427.28万股，较上期增加52.32万股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，贝因美实现营业收入20.33亿元，同比减少2.59% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1.06亿元，同比增长48.07% [2] - 公司A股上市后累计派现9.61亿元，但近三年累计派现0.00元 [2] 公司基本情况 - 贝因美股份有限公司位于浙江省杭州市滨江区伟业路1号10幢，成立于1999年4月27日，于2011年4月12日上市 [1] - 公司主营业务为婴幼儿食品、奶基营养品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：奶粉类89.20%，其他(补充)4.69%，米粉类3.54%，用品类1.71%，其他类0.86% [1]

文章核心观点 - 国金证券提出2026年新的投资主线已在商品市场、实体产业链与外汇市场中体现 其核心逻辑是在投资大于消费的格局下 各产业链制造环节实物消耗加剧 大宗商品交易区间拉长 同时中国制造优势展现并在外汇市场得到反馈 [1] 投资主线与关注领域 - 主线一：关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 具体包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 主线二：关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 具体包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 同时关注国内制造业底部反转品种 具体包括化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）及晶圆制造 [1] - 主线三：关注抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道 具体包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 主线四：关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 具体包括保险与券商 [1]