政策利好与行业支持 - 2025年政府工作报告明确提出健全创投基金差异化监管制度 强化政策性金融支持 加快发展创业投资 壮大耐心资本 [1] - 国办发布《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》 支持发展股权投资 创业投资 天使投资 并优化私募股权和创业投资基金"募投管退"制度体系 强调退出渠道畅通 [1] - 科技部等七部门联合发布政策举措 提出发挥创业投资支持科技创新生力军作用 鼓励发展私募股权二级市场基金(S基金) 支持创业投资和产业投资发债融资 [1] 行业发展趋势 - 股权投资行业加强投早 投小 投长期 投硬科技 以耐心资本培育企业科技创新 [2] - 地方母基金模式持续升级 进入3.0版本 从单一引导基金发展为引导基金集群 形成省级 市级 区县级合力 明确各产业方向基金设置 [2] 行业活动与峰会 - 2025第六届中国母基金峰会将于8月30-31日在北京举办 定向邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表参会 [3] - 峰会将设置主题演讲与圆桌论坛 探讨母基金行业机遇与挑战 解读LP投资布局 推动创新创业与新质生产力发展 [4] - 会上将发布《2025年上半年中国母基金全景报告》 分析LP布局策略 母基金GP偏好 GP自我进化路径等关键问题 [4] 区域发展案例 - 北京顺义区在私募股权基金领域取得成果 工顺投资作为区域国有私募股权基金管理代表 通过专业化运营政府投资基金体系 推动产业升级 [4] 其他行业活动 - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办 2025母基金研究中心专项榜单评选启动 [7]

科创板与资本市场改革 - 科创板设立六年来推动科技创新生态完善，科研成果转化效率大幅提升，硬科技产业全面爆发[1] - 技术、资本、政策三螺旋驱动模式成为核心发展动力[1] - 资本市场改革持续推进，IPO常态化（每年200家A股+100家海外）可改善股权投资退出预期，加速资金回流一级市场[1][2] 一级市场结构变化 - 募资端人民币基金与国资成为主力，民营资本参与度下降[1][6] - 投资端呈现"投早、投小、投新"趋势，硬科技成为主赛道[1] - 投资机构转向产业背景团队，行业研究与产业赋能能力重要性凸显[1] 国有化募资挑战 - 国资LP占比超60%，但申请流程繁琐（超1年募集期），合规要求差异大影响基金运作[6][7] - 国资决策流程长可能导致基金间歇性暂停，多家国资LP要求矛盾时管理人难以兼顾[7] - 建议对优质机构实行白名单管理，简化非实质性合规流程[7] 优质科技企业培育 - 科创板"1+6"新政支持未盈利科技企业上市，扩大第五套标准适用范围[9] - 投资机构需具备系统行业研究能力（明确赛道/时机/产业链环节）和产业赋能能力（资源整合/人才对接等）[10] - 优质标的特征：估值合理、掌握核心技术、管理团队经验丰富、平台化潜力[10] - 负面清单包括技术门槛低、市场空间<20亿、产能过剩、融资不畅等8类特征[11] 退出渠道动态 - 2023年A股IPO受理量回升（上半年177单，北交所占65%），预计逐步恢复至年均200家水平[13] - 北交所流动性改善（日均成交额+换手率大幅上升），可能承担未来50%IPO量[13] - 并购重组活跃度提升，"并购六条"推动差异定价/支付方式多元化，成功率提高[14] - S基金面临优质资产稀缺（仅30%可交易）、定价分歧、尽调困难等挑战[15] 政策建议 - 统一自然人LP个税率为20%，按基金整体核算收益（非单项目）简化亏损抵扣[2][8] - 建立S基金估值体系与数据库，实施双向白名单制度优化交易流程[15]

中央城市工作会议与产业布局 - 习近平指出产业布局应遵循规律，反对形式主义和官僚主义，防止"三拍"干部现象[1] - 强调不应全国各省份都扎堆发展人工智能、算力、新能源汽车等热门产业[1] 全国统一大市场建设 - 推进"五统一、一开放"：统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、监管执法、要素资源市场，扩大对内对外开放[2] - 会议强调规范地方招商引资，加强信息披露[2] 招商引资模式变革 - 传统"税收优惠"和"奖补"式招商模式终结，"基金招商"模式兴起[4] - 政府投资基金强调投资与招商联动，设立专项招商基金[4] - 出现"招商前置化"现象，GP需先通过招商部门审核才能获得引导基金出资[4] 政府投资基金规范 - 国务院出台《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，首次国家层面规范政府投资基金[6] - 明确提出"不以招商引资为目的设立政府投资基金"[6] 地方招商实践创新 - 广东将吸引基金投本地项目纳入招商绩效评价，体现培育本地产业的耐心[7] - 招商重心转向培育内生产业，因地制宜发展特色产业[7] - 并购招商成为最新打法，通过并购基金收购上市公司实现确定性招商[10][11] 行业发展趋势 - 投资机构在产业价值发现和项目赋能方面仍有专业优势[8] - 预计各地招商工作将更加规范化、透明化[12] - 招商模式从土地招商、基金招商向并购招商演进[11]

北京中伦律师事务所的这份报告，围绕股权投资机构发行"科创债"展开实务解读，涵盖多方面关键内容，为相关机构提供了详细指引。 报告最后指出，股权投资机构发行科创债虽迎来机遇，但需遵守相关规则，做好多方面工作，律师可提供专业法律服务助力科创与资本市场融合。 科创债是债券市场支持科技创新的专项品种，分证券交易所发行的"科技创新公司债券"和银行间市场的"科技创新债券"，前者发行人含科创投资等四类企 业，后者包括科技型企业和股权投资机构。其推出旨在落实创新驱动战略，破解科技型企业融资难题，2024年底至2025年5月，相关部门陆续出台政策完善 其规则。 发行条件及要求上，银行间市场股权投资机构需满足经营稳健等四类情形之一；交易所市场支持优质私募和创投机构，发行人需诚信记录良好等，科创投资 类发行人还需符合特定投资相关条件。募集资金用途方面，银行间市场要求至少50%投于科创领域，交易所市场则不低于70%，且两者均允许置换符合条件 的自有资金投入。信息披露上，银行间市场需在募集说明书等文件中披露相关要点，交易所市场要披露科创投资业务等情况，且均有存续期披露要求。发行 利率和价格均以市场化方式确定，鼓励条款创新。 审核关注要点 ...

涉外商事海事调解典型案例 核心观点 - 最高人民法院发布首批6个涉外商事海事调解典型案例 展现中国法院创新多元解纷机制 平等保护中外当事人合法权益 护航高质量共建"一带一路" 服务高水平对外开放 [1] - 案例涉及新加坡 韩国 意大利 美国等6个国家当事人 彰显"互信共赢 和合共济"的核心价值 诠释"东方经验"在全球治理中的现代生命力 [1] 案例特点 护航"六廊六路" - 案例一涉及境外铁路工程质量争议 标的额巨大 人民法院通过逐笔核算欠款数额 形成分期履行方案 保障铁路关键枢纽畅通 [1] - 案例二涉及境外燃煤电站项目工程 纠纷标的额超亿元 人民法院引入技术鉴定机构 采用"技术+法律"双重论证裁判逻辑 为"一带一路"基础设施建设提供司法保障 [1] 为民营企业纾困解难 - 案例三涉及民营企业产品出口欧盟引发的百万美元索赔纠纷 人民法院通过"事实精度+情感温度+方案准度"三重递进解纷流程 调审接力完成处置方案 [2] - 案例四涉及中韩当事人在吉林延边投资大厦的不当得利纠纷 最高人民法院法官赴现场深入了解历史原因 圆满化解纠葛近20年的10余起关联诉讼 [2] 坚持内外资平等保护 - 案例五涉及美国公司与中国多家民营企业跨境贸易纠纷 人民法院通过"关联性审查+系统性化解"方式 一揽子解决境内外关联诉讼 为美国公司继续参与中国市场提供法治保障 [3] - 案例六涉及新加坡投资公司与上海企业的股权转让纠纷 人民法院创造性地引入第三方带资参与调解 实现外商安全收回投资利益与国内企业维持正常运营的双赢局面 [3] 文化传承与司法创新 - 中华传统文化"以和为贵"的东方智慧凝聚成新时代"枫桥经验" 从"六尺巷"的谦和礼让到"六廊六路多国多港"的共商共建共享 展现涉外司法的"中国方案" [4] - 各级人民法院将弘扬"尚和合 求大同"文化精神 以公正高效便捷低成本的解纷方式 助力营造市场化法治化国际化一流营商环境 [4]

科创板政策与股权投资机构 - 上交所召开座谈会强调与股权投资机构加强合作 完善常态化交流机制 共同推动科创板"1+6"政策落实 更好服务科技创新[1] - 股权投资机构被明确为支持科技创新的先导力量 为科创企业提供"第一笔钱" 超九成科创板上市公司在上市前获得其投资[1] - 股权投资机构需把握政策机遇 以长期资本驱动关键技术创新 承担支持科技创新重任[1] 股权投资行业政策支持 - 金融监管部门推出募资端"引水入渠"举措 鼓励保险等机构加大股权投资 允许股权投资机构发行科创债募资[2] - 退出端实施"清淤疏堵"政策 扩大私募基金实物分配股票试点和份额转让试点 加速"募投管退"循环[2] - 政策效果显著 百亿级私募基金涌现 科创债募资规模攀升 资金来源更广 退出渠道更通畅[2] 资本市场环境改善 - A股IPO市场回暖 H股融资规模创新高 优质科创企业上市为私募基金退出创造有利条件[3] - 并购重组市场活跃 新兴产业企业成热门标的 便利私募基金退出[3] - 科创板重启第五套标准 拓宽未盈利科创企业上市通道 优化股权投资机构标的筛选视野[3] 新兴产业投资机遇 - 国家大力发展新兴产业和未来产业 培育出科技实力强、潜力大的科创企业 为股权投资提供优质标的[3] - 资本市场加大科技创新支持力度 为早期科创项目提供明确退出预期 增强对长期资金吸引力[3] - 股权投资机构需以长期资本精准识别技术潜力 引导社会资本流向新兴产业 推动新质生产力发展[4]

科创板"1+6"改革 - 上交所加快推动科创板"1+6"改革落地见效 通过召开保荐机构座谈会和多场专题座谈会与头部股权投资机构深入交流 加强政策宣贯和市场生态构建 [1] - 超九成科创板上市公司在上市前获得股权投资机构的投资和支持 股权投资机构是科创板生态的重要组成部分 [2] - 科创板"1+6"政策提振股权投资机构信心 促进"科技—产业—资本"良性循环 服务科技自立自强 [2] - 科创成长层、资深专业机构投资者、预先审阅等新政策使科创板制度更具中国特色 对创投机构和科技型企业吸引力大 [2] - 未盈利企业申报科创板IPO获受理及第五套标准重启后首家IPO过会等案例稳定市场预期 [2] - 科创板改革畅通股权投资"募投管退"循环 推动机构投早、投小、投长、投硬科技 为科技型企业提供全生命周期服务 [2] - 上交所将与股权投资机构加强沟通 完善常态化交流机制 引导机构把握政策机遇 发挥支持科技创新的先导作用和专业把关能力 [3] 证券时报创投大会 - 证券时报第十三届创业投资大会暨全国创投协会联盟走进光明科学城即将启幕 内容形式全面升级 重磅报告发布 [5] - 大会将揭牌成立"创投智库" 汇聚行业精英打造智囊团 开展生物医药产融对接和机器人展示等活动 [5] - 活动将于7月24-26日在深圳光明科学城举行 聚焦前沿科技和创投发展机遇 [5]

公司动态 - 公司拟与坤鑫投资及各有限合伙人共同投资浙江战兴接力股权投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资人民币2500万元，出资比例为5%[1] - 该基金目标募集金额总额为5亿元[1] 投资方向 - 基金重点支持先进制造、集成电路、人工智能、新材料、新能源、生物医药、深海空天等领域[1] - 投资领域符合新质生产力和战略性新兴产业要求[1]

科技创新与金融支持 - 中国在科技前沿领域不断突破，成为全球最活跃的创新高地之一，重点领域包括航空航天、量子科技、人工智能等 [1] - 金融服务科技创新的核心问题是如何"投早投小"，需解决股权投资机构资金来源不足和银行信贷风险收益不匹配的难题 [1] - 科技部等7部门联合发布政策，提出统筹推进创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险等工具，形成多元化科技投入格局 [1] 股权投资机构的作用与优化 - 股权投资是初创期科技型企业的重要资金来源，需提升服务能力与意愿 [2] - 债券市场将建立"科技板"，为股权投资机构提供低成本、长期限的科创债券发行机会 [2] - 优化国有创业投资考核评价机制，增强其长期投资耐心，同时发展私募股权二级市场基金（S基金）畅通退出渠道 [2] 银行信贷的创新模式 - 银行信贷探索"贷早、贷小"路径，采用"贷款+外部直投"模式，根据链主或投资机构的孵化情况提供跟贷 [3] - 初创期科技型企业虽具不确定性，但银行可通过供应链切入缓解风险，实现早期信贷支持 [3] - 需解决风险分担问题，通过财政政策、货币政策、贷款贴息、风险补偿及政府性融资担保体系提升金融机构积极性 [3] 科技保险与风险分担 - 科技保险需创新产品与服务，覆盖科技型企业全生命周期，发挥减震器和稳定器作用 [3] - 探索共保体方式为重点领域重大科技任务提供风险分担方案，增强金融服务可持续性 [3]

公司评级与信用状况 - 南京高科主体等级获"AA+"评级，信用水平预计在未来12~18个月内保持稳定 [1][2] - 公司拥有很强的股东背景和资源禀赋优势，主要业务深耕南京市栖霞区，经营稳定性较强 [1] - 股权投资质量较好，贡献可观投资收益 [1] 业务布局与经营结构 - 公司业务布局趋于稳定，投资资产质量良好，资本市场认可度高，再融资能力强劲 [1] - 形成以房地产、市政业务和股权投资为主的多元化经营结构 [2] - 前两大业务立足南京经济技术开发区建设和经营，并扩展至南京栖霞区全市场 [2] - 股权投资业务通过股权直投及基金投资模式运营，项目区域及行业分布广泛 [2] 潜在关注点 - 债务期限结构有待进一步优化 [1] - 需关注房地产业务经营风险 [1] - 控股股东所持公司股份较大比例被冻结可能对经营和整体信用状况造成影响 [1] 公司历史与背景 - 公司成立于1992年7月4日，原名为南京新港经济技术开发股份有限公司 [2] - 由南京新港开发总公司等十家单位共同发起，初始股本总额9,600.00万元 [2] - 1997年在上海证券交易所挂牌上市，股票简称"南京高科"，股票代码"600064.SH" [2]