股价表现与股东减持 - 天际股份股价在2025年9月4日至9日连续四个交易日涨停，区间涨幅达77.59%，从8月27日收盘价9.86元/股升至9月18日17.51元/股 [5] - 控股股东汕头天际于9月5日和8日减持238.35万股（集中竞价160万股+大宗交易78.35万股），持股比例从17.31%降至16.83% [1][7] - 第二大股东新华化工于9月8日至9日减持700万股（集中竞价120万股+大宗交易580万股），持股比例从8.50%降至7.11%，两大股东两日内合计套现1.45亿元 [2][8] 业务与财务状况 - 公司核心产品六氟磷酸锂2023-2024年营收贡献占比分别为73.82%和66.80%，对应营收额16.19亿元和13.72亿元 [8] - 2024年归母净利润亏损13.61亿元，主因六氟磷酸锂价格大幅下降及计提商誉减值损失10.05亿元 [9] - 2025年上半年归母净利润亏损5236.08万元，连续六个季度亏损（2024年Q1至2025年Q2） [10][11] 技术研发进展 - 公司投入约500万元研发硫化锂材料制备专利，目前已完成小型试验，正推进放大试验和中试阶段 [5] - 技术路线存在被更优越低成本固态电解质替代的风险，且产业化过程中可能面临产品一致性问题 [6] 行业环境与产品表现 - 六氟磷酸锂行业处于下行周期，产能阶段性过剩导致销售价格长期低于完全成本 [3][9][11] - 公司业绩回暖取决于锂盐价格回升和市场供需关系改善 [11]

**海信家电电话会议纪要关键要点总结**</think> **一 公司及行业概况** - 公司为海信家电 行业为家电制造 涵盖空调 冰洗 中央空调等产品[1] - 海外收入占比达55%-60% 利润率高于内销 为发展重点[18] **二 财务与业绩表现** - 三季度内销预计中高个位数增长 外销因海外渠道库存正常化表现优于二季度[2][3] - 冰洗业务外销利润率显著提升 主因蒙特雷工厂减亏及海外销售结构改善[20] - 冰洗内销利润率有望逐步提升至50%左右[20] - 中央空调利润率预计稳定在16-17%[11] - 2026年资本开支预计20亿人民币 用于东盟工厂 长沙工厂及技改项目[30] **三 产品与业务动态** - 新风空调销量占比10% 收入占比20% 7-8月安装卡同比增长超50%[14][16] - 中央空调7月收入回正 外销量环比提速 但行业整体疲软[2][7] - 洗衣机业务内销外销快速增长 23年首次盈利 海外收入约30亿人民币[33] - 单元机业务进入中国区专卖店渠道 预计年底加速拓展[17] **四 市场与竞争环境** - 空调市场竞争三季度初缓和 均价环比提升 但明年内销竞争需观察国补退坡及天气影响[13][14] - 东南亚价格竞争激烈但格局较国内友好 东盟区全年收入增速目标15%以上[24][25] - 欧洲市场海信系冰箱占有率领先 美洲 中东非市场表现良好[31] **五 战略与运营措施** - 降低中央空调精装修收入占比至10% 提升二手房占比至20%以上[10] - 缩减SKU型号 聚焦单品成本竞争力 明确海信与科龙品牌定位[18][19] - 空气产业整合深化 包括研发共享 采购精简及渠道融合[17] - 外延并购方面 Gorilla品牌收入规模约百亿 利润率不低于海信白电[36][37] **六 风险与挑战** - 地缘政治影响客户订单（如俄罗斯 土耳其）[8] - 中央空调渠道库存环比下降但仍高于历史平均水位[9] - 国补退坡可能影响企业利润及价格策略[12][13] **七 其他重点信息** - 蒙特雷工厂产能利用率满产但仍减亏 预计2026年盈亏平衡[21] - 三电业务新能源收入占比30% 采取传统与新能源并进策略[22] - 加工渠道专卖店达1万家 年增1000-2000家 下沉渠道覆盖不足30%[20] - 分红比例可能提升 新股权激励计划或在明年初推出[26][29]

文章核心观点 - 印尼作为东南亚第一大经济体 具有人口红利和增长潜力 但面临贫富差距 社会冲突和中央集权遗留问题 中国连续12年成为印尼最大贸易伙伴 并在基础设施 科技和制造业等领域深度参与印尼经济发展 中国企业投资助力印尼解决高失业率并推动产业链现代化 [7][16][18] 财富不平等与政治结构 - 印尼最富10%人口掌握全国30%~35%收入 最穷40%人口仅占有15%收入 世界银行数据显示贫困率达68.3%[10] - 中央集权导致税收和利润上缴首都再分配 1999年权力下放至300个县政府 但贪腐问题未根除 2010年基尼系数0.41 2023年降至0.37[11][12] - 国会议员每月领取5000万印尼盾住房补贴 约合人民币2.175万元 10倍于雅加达最低工资 引发民众抗议冲突[5] 经济基础与外资投入 - 2023年印尼人均GDP达4940.55美元 处于中等偏高水平 普拉博沃总统目标实现8%GDP年增长率 目前仅5%左右[7] - 2023年吸引外资2205亿美元 前两大投资来源为新加坡和中国 新加坡投资中部分为中国企业绕道进入[7] - 政府通过《综合法案》简化投资与劳工法规 建立在线单一窗口缩短审批流程 并在自由贸易区和产业园提供税收优惠[17] 中国企业与投资领域 - 2014年印尼实施镍矿出口禁令 中国青山控股在苏拉威西岛建立镍冶炼基地 主导镍铁与不锈钢产业链 为新能源汽车电池产业奠定基础[16] - 2015年中国铁建 中交集团中标雅加达—万隆高铁项目 为东南亚第一条高铁 2023年正式通车[16] - 华为和中兴覆盖印尼通信网络底层架构 从4G基站铺设到5G实验项目[17] - 阿里巴巴投资Lazada 腾讯入股Sea Group 字节跳动将TikTok Shop打造成印尼最具增长力社交电商平台[17] - 蚂蚁集团投资本土电子钱包Dana 推动无现金支付普及[17] - 比亚迪和上汽在印尼建厂 宁德时代与青山合作工厂量产 绑定新能源车产业链[17] - 申洲国际将纺织产能转移至印尼 海尔 TCL 格力在当地建设工厂服务东南亚市场[17] 人口结构与贸易历史 - 印尼拥有2.83亿人口 为全球第四大人口大国 年轻人口结构带来增长动力[6][7] - 7世纪起波斯人 阿拉伯人 中国人和欧洲商人陆续参与印尼贸易 形成商业惯性[14][15] - 1990年代印尼性产业年产值最高达33亿美元 为全球色情业最发达地区之一[7]

股价及融资融券交易 - 9月17日公司股价下跌0.21% 成交额2898.76万元[1] - 当日融资买入168.38万元 融资偿还381.18万元 融资净卖出212.80万元[1] - 融资余额6449.10万元 占流通市值4.02% 超过近一年80%分位水平处于高位[1] - 融券余额0.00元 融券余量0.00股 超过近一年70%分位水平处于较高位[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.34万户 较上期减少7.53%[2] - 人均流通股8500股 较上期增加8.14%[2] - 大成中证360互联网+指数A新进成为第九大流通股东 持股109.14万股[3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入8.97亿元 同比减少3.92%[2] - 归母净利润3499.46万元 同比减少10.26%[2] 公司基本情况 - 公司位于安徽省合肥市经济技术开发区 2011年6月27日成立 2024年1月11日上市[1] - 主营业务为冰箱和商用展示柜研发生产销售 主要提供400L以上大冰箱产品[1] - 收入构成：冰箱84.37% 商用展示柜及其他8.75% 其他3.71% PCBA3.17%[1] 分红情况 - A股上市后累计派现8405.36万元[3]

核心观点 - 美联储降息预期催化市场情绪，科技板块领涨A股，主要宽基指数普遍上涨，市场成交活跃度较高，成交额达2.40万亿元，全市场2504家上涨 [2][5][8] - 短期配置关注价值方向中营收增速和毛利率连续提升的行业，以及科技成长方向的"双创"和恒生科技指数，中长期看好AI算力、供需格局改善行业及非银板块 [8] 指数表现 - 上证指数上涨0.37%，深证成指上涨1.16%，创业板指上涨1.95%，上证50上涨0.17%，沪深300上涨0.61%，科创50上涨0.91%，中证1000上涨0.95% [2][8] - 市场成交额为2.40万亿元，全市场2504家上涨，80只个股涨停 [8][10][21] 行业表现 - 电力及新能源设备板块领涨，涨幅达2.73%，汽车板块上涨2.02%，家电制造上涨1.62%，煤炭上涨1.61% [8] - 农产品下跌1.00%，社会服务下跌0.89%，商业贸易下跌0.74%，食品饮料下跌0.50% [8] - 概念板块中炒股软件上涨4.73%，光刻机上涨4.24%，宇树机器人上涨3.09%，小米汽车上涨2.86% [8] 市场驱动因素 - 美联储降息预期临近，利好外资流向A股市场，科技板块涨幅领先 [2][5][8] - 特斯拉人形机器人进展推动机器人板块活跃，汽车配件涨幅靠前带动汽车板块上涨 [8] - 2025世界储能大会在宁德召开催化电力及新能源设备板块上涨 [8] 配置方向 - 短期关注价值方向中最近两个季度营收增速与毛利率连续提升的行业，包括玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务 [8] - 科技成长方向关注"双创"和恒生科技指数，重点关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网，战略性布局低空经济和深海科技 [8] - 中长期看好AI算力、港股创新药和军工，增加对AI应用、港股互联网、低空和深海方向的关注，供需格局改善方向关注金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等 [8] - "慢牛"行情中关注价值方向的非银板块 [8]

房地产行业 - 一线城市核心区域房价呈现补跌趋势 部分区域房价收入比超过40 [2] - 二三线城市房价下跌势头放缓 例如某省会城市从每平方米1.5万元跌至1万元 [2] - 现房销售比例提高 万科、碧桂园等龙头房企新楼盘现房占比有望达50%以上 [3] 汽车行业 - 国产新能源汽车品牌优惠2-3万元 例如某款国产SUV从15万元降至12.8万元 [4] - 进口豪华品牌降幅显著 某款进口轿车从50万元下调至40万元出头 [4] - 新能源汽车贬值速度惊人 例如某国产新能源车一年间亏损6-8万元 [6] - 华为、小米等新势力车企推出新车型 产品定价将更具吸引力 [5][7] 消费市场 - 2025年8月CPI同比下降0.4% 猪肉价格从15元/斤降至13元/斤 [9] - 北京计划发放10亿元消费券 涵盖餐饮、家电、文旅、服饰等领域 [12] - 家电品牌提供双重叠加优惠 例如原价3500元空调最终3000元购得 [14] - 景区门票实行半价优惠 鼓励民众外出旅游 [14] 宏观经济 - 货币购买力提升 同样金额可以购买更多商品 [9][10] - 超发货币主要停留在银行体系或资本市场 未对消费品价格造成推升效应 [10] - 居民储蓄额持续攀升 消费需求相对疲软 [11]

在泰国春武里，海尔的空调工业园在进行投产前的调试；海信的HHA智能制造工业园在紧锣密鼓建设 中；而在相邻的罗勇府，美的智能制造泰国科技产业园也稳步推进……随着中泰经贸合作日益深化，中 国领军企业纷纷加码泰国"东部经济走廊"。 （原标题：专访泰国EEC秘书长朱拉：香港是跨国投资的理想枢纽） 南方财经21世纪经济报道记者胡慧茵 近日，泰国"东部经济走廊"（Eastern Economic Corridor，简称EEC）办公室秘书长朱拉·素玛诺在接受 21世纪经济报道记者专访时表示，香港作为跨国企业聚集地，该地区流向东部经济走廊的投资资金，实 际上源于不同的国家或地区，可见中国香港是跨国投资的理想枢纽。他表示，"东部经济走廊"未来将着 重发展医疗健康、数字科技和绿色经济等新兴领域，而香港则汇聚了这些行业的资金、人才和技术，能 够为具体项目高效赋能，助力完善相关产业链建设。 据泰国东部经济走廊方面发布的数据，从2018年至2024年，中国连续保持成为泰国东部经济走廊第一大 投资伙伴。截至2024年，中国投资占泰国东部经济走廊总投资额16%。值得一提的是，中国香港也是泰 国东部经济走廊的第四大贸易与投资伙伴。 就在中国 ...

据介绍，中国政府希望通过援外培训搭建交流桥梁，分享实用知识与宝贵经验，与各国共同应对挑战，携手构建更加和平繁荣的和谐世界。海洋二所作 为商务部援外培训指定单位，从今年起已经开展了多场专题培训。本次培训构建了"理论—实践—文化"三维一体的课程体系。通过高质量的课堂教学，各国 学员系统学习了从中国国情宏观背景到海洋观测装备、环境预测、生态监测等专业技术知识，深入一线了解中国海洋经济的发展之路，走访青岛港、海尔集 团领略海洋经济与科技创新；赴鲁东大学开展学术交流，全方位、沉浸式地了解了中国在海洋科技发展与产业融合方面的先进经验和卓越成果，各国学员带 来的多元视角也为今后国际科研合作提供了宝贵启发。 9月10日，增强非洲海洋观测和预测能力系列培训班结业。培训班由商务部主办，自然资源部第二海洋研究所承办，旨在分享中国海洋观测和预测经验 与技术，助力非洲国家提升海洋领域能力建设，共同应对全球海洋挑战。 本次培训班为期10天。培训中，来自尼日利亚、埃及、毛里求斯、贝宁和厄立特里亚5个国家的32名学员与中国专家齐聚一堂，先后辗转杭州、青岛、 威海、烟台4地，围绕海洋观测和预测技术、环境监测、科技发展等核心议题，开展学习交流活 ...

港股市场表现 - 蔚来-SW股价涨超9% 因NIO Day 2025将发布全新ES8车型[1] - 家电股集体上涨 海尔智家涨超4% 海信家电涨近3% 美的集团涨近1% 受第三批国补资金到位推动线下零售景气抬升[1] - 百度集团涨超16% 与招商局集团签署战略合作框架协议[1] - 国富氢能跌超4% 与韩国Hylium Industries签署韩国市场氢能合作协议[1] - 安能物流涨近1% 获摩根士丹利首份覆盖报告给予"增持"评级[1] - 羚邦集团涨超10% 在日本成立新子公司Medialink Japan株式会社[1] - 禾赛-W跌近2% 交银国际首次覆盖给予"买入"评级 上调2026-2027年收入预测约2% 净利润预测上调6%-7%[2] - 黄金股集体走低 赤峰黄金跌超4% 灵宝黄金跌超4% 招金矿业跌超3% 紫金矿业跌超2% 受美联储降息预期及中国股市表现影响[2] - 水泥股集体下跌 东吴水泥跌超12% 西部水泥跌超2% 华新水泥跌超1% 海螺水泥跌超1% 8月水泥产量同比降6.2%至1.48亿吨 需求持续偏弱[2] - 歌礼制药-B涨超1% 在欧洲糖尿病研究协会年会报告口服小分子GLP-1R激动剂ASC30的28天研究结果[2] 美股市场表现 - Webtoon大涨39.04% 迪士尼计划收购其2%股权并联合推出迪士尼漫画数字平台[3] - 特斯拉涨2.82% 马斯克宣布将评估AI5芯片设计并召开人工智能/自动驾驶及机器人会议[3] - 甲骨文涨1.49% 可能参与中美TikTok交易财团[3] - 百胜中国涨2.23% 获摩根士丹利"增持"评级 认为盈利具韧性且股东回报稳定[3] - 台积电涨0.57% 英伟达考虑率先导入其明年下半年量产的A16制程用于Feynman架构[3] - 美光科技涨0.67% 传闻存储产品价格或调涨30% 多家大行上调目标价[3] - 携程网涨3.32% 完成收购Key Travel 且中秋国庆假期居民出游意愿增强[4] - 拼多多涨1.31% 高盛指Temu美国GMV持续复苏 MAU按月增长20%[4] - 诺和诺德涨2.84% 口服版司美格鲁肽获欧洲批准用于降低心血管风险[4] - 网易涨1.45% 高盛指《永劫无间》等常青游戏表现超预期 第三季销售增长可能加速[5] - 苹果涨0.61% 高盛称iPhone 17预购需求强劲 支撑第四财季iPhone收入增长8%预期[5]

公司信托投资规模与结构 - 海信家电2025年7月3日至9月2日期间斥资17.8亿元认购西部信托两款固定收益类中低风险信托产品[1] - 公司2025年至今认购信托产品总额达110.53亿元 占理财产品总认购额160.43亿元的68.90%[1][2] - 信托投资规模持续增长 2023年68亿元 2024年111亿元 2025年已突破110亿元[2] 信托产品合作机构分布 - 涉及六家信托公司：西部信托、金谷信托、中粮信托、百瑞信托、华能信托、重庆信托[2] - 单家合作规模差异显著：华能信托29.73亿元 中粮信托18.75亿元 西部信托18.7亿元 金谷信托26.1亿元 重庆信托10.96亿元 百瑞信托6.3亿元[2] 公司经营与投资合规性 - 2024年营业收入927.46亿元同比增长8.35% 归母净利润33.48亿元同比增长17.99%[3] - 2025年上半年营收493.40亿元同比增长1.44% 净利润20.77亿元同比增长3.01%[3] - 股东周年大会批准不超过230亿元自有闲置资金用于短期中低风险理财[3] - 理财资金均为闲置自有资金 不影响日常生产经营[3] 行业投资动态与特征 - 年内40家上市公司参与信托投资 总规模达158.74亿元[4] - 海信家电以110.53亿元认购规模居行业首位 方大特钢/天邑股份/百大集团均超2亿元[4] - 上市公司偏好源于信托产品收益优势、灵活性及固收趋势下的风险可控性[4] - 信托业经规范化转型后标品信托与资产服务信托占比提升 透明度与合规性改善[4]