市场指数表现 - 上证指数报3559.95点，下跌0.37% [6] - 深圳成指报10991.32点，下跌0.17% [6] - 创业板指报2322.63点，下跌0.24% [6] - 市场情绪指数56分，涨停49家VS跌停9家（含ST） [6] 快递物流行业 - 国家邮政局召开座谈会治理行业"内卷式"竞争，强化农村地区违规收费整治 [10] - 申通快递收购丹鸟后业务量市占率将提升至约13.5%，交易有望拉升5个百分点件量增长 [10] - 阿里菜鸟年底可能增持申通21%股权，申通快递4日内最高涨幅达19.26% [10] 机器人行业 - 全球机器人市场规模预计2029年超4000亿美元，中国市场占比近半且复合增长率近15% [12] - 晶华新材切入人形机器人电子皮肤传感器领域，拥有核心材料技术及算法，2日内最高涨13.33% [13] - 索辰科技以"物理AI"为核心向低空经济、机器人领域延伸，3日内最高涨21.38% [16][18] AI智能眼镜领域 - AI眼镜被视为AI应用重要载体，AR眼镜可能成为智能眼镜终极形态 [21] - 统联精密产品满足AI眼镜、可穿戴设备轻量化需求，区间最高涨幅达10.9% [22] - 公司所属消费电子板块当日上涨0.33%，成交额3.54亿元，换手率6.16% [23] 资讯产品服务 - 财联社VIP提供十大专业产品包括《风口研报》《研选》《金牌纪要库》等 [25] - 服务内容涵盖机构观点、游资动向、行业政策等高价值资讯 [25]

市场趋势 - 当前市场并非均值回归 呈现强者恒强特征 AI相关大型科技股持续突破新高并吸引资金流入 [1][2][12] - AI深刻影响科技巨头 推动业绩超预期增长和资本支出增加 形成结构性趋势 [1][2] - 软件行业表现分化 仍为选股市场 部分公司面临订阅收入疲软和优化逆风 [9] 公司表现 Meta Platforms - 广告收入同比增长加速2个百分点至22% 连续八个季度EPS超预期10-20% [3] - Instagram视频观看时长全球同比增长20% AI驱动广告转化率提升5% Facebook提升3% [3][7] - 2026年资本支出预计约1000亿美元 GAAP支出同比增长25% [3][8] 微软 - AI渗透至全栈技术 推动高利润产品需求 2027财年EPS预期19.32美元 股价为预期的29-30倍 [4] - Azure云服务营收同比增长加速4个百分点至39% 面临持续供应短缺 [10] - 2026财年资本支出上调至1160亿美元 2027财年上调至1380亿美元 [4][8] 公共云与AI - 公共云为最大子主题 Azure Databricks和Snowflake使用加速 OpenAI大规模采用Cosmos DB [10] - AI助手叙事推动互联网增长 如Booking Holdings通过AI实现个性化旅行体验 [11] - 谷歌云加速增长 但Confluent因客户优化导致收入留存率降至114% [10] 行业动态 - 科技巨头资本支出集体上调 谷歌提高180亿美元至1020亿美元 Meta上调250亿美元 微软上调100-250亿美元 [8] - 软件行业微软和ServiceNow表现强劲 但Check Point财报不及预期股价下跌15% Confluent因订阅前景疲软跌25% [9] - Adobe被低估 AI有望支撑增长 新解决方案或推动2026财年NNARR拐点 [10] 数据亮点 - Meta推荐系统改进使Facebook和Instagram用户时间投入分别增加5%和6% [7] - 微软Fabric同比增长55% 拥有超2.5万用户 新增400万创纪录 [10]

Figma IPO表现 - Figma在纽交所上市，成为今年以来美股最大IPO项目[4] - 每股定价33美元，开盘后日内涨幅高达250%，市值从500亿美元飙升至680亿美元[5] 用户结构与产品定位 - 当前月活用户达1300万，其中设计师、前端工程师、其他职能人员各占1/3[5][11] - 产品已覆盖前端工作全流程，从设计工具升级为"前端协作开发操作系统"[6][15] - 产品矩阵包括FigJam、Figma Design、DevMode、Figma Make等6大模块，实现工作流打通[15] 增长驱动因素 - 前端工程师渗透空间大：当前团队中设计师与工程师比例达1:5~1:10[18] - 企业级变现加速：ARR>$100K企业数同比增长47%，F2000公司付费渗透率74%[18] - 国际化潜力：非美用户占比85%但收入贡献仅50%，印度、俄罗斯等市场粘性突出[20] AI战略与Figma Make - 招股书中"AI"出现200多次，Figma Make被定位为核心底层能力[5][22] - 支持设计稿直接生成代码目录，前端开发效率提升显著[23] - 与品牌资产库打通，支持guidelines.md文件确保生成内容合规[32][34] - 定价策略优势：Full Seats方案包含AI Credits，升级成本低于竞品[35][37] 产品技术壁垒 - Variables功能实现设计与代码联通，支持结构化差异对比[40][41] - Grid功能与DevMode深度集成，可直接生成CSS Grid代码片段[42] - 已构建包含1300万用户的生态网络，形成迁移成本壁垒[38] 行业趋势判断 - 前端开发将走向"GUI+GenAI"融合模式，创意价值进一步凸显[46] - 公司占据设计协作上游入口，比纯AI工具更易实现工作流整合[49] - 长期可能演变为前端协作开发操作系统，当前产品迭代路径正确[49]

核心观点 - 当前市场呈现结构性分化 AI和大型科技公司持续领涨 落后板块缺乏补涨动力 非均值回归市场 [1][8] - AI技术驱动业绩增长 渗透至全栈技术层 提升广告效率和用户参与度 [2][3] - 科技巨头资本支出大幅增加 预示新一轮增长周期 [4] 公司表现 Meta Platforms - 广告收入同比增长加速2个百分点至22% 按固定汇率计算 [1] - Instagram视频观看时长全球同比增长20% [1] - 连续八个季度超出市场普遍预期EPS 10-20% [1] - AI驱动广告转化率提升 Instagram增加5% Facebook增加3% [3] - 推荐系统改进使Facebook和Instagram时间投入分别增加5%和6% [3] - 2026年资本支出预计约1000亿美元 [1][4] 微软 - Azure云服务营收同比增长加速4个百分点至39% 按固定汇率计算 [6] - 毛利率和运营利润率保持稳定 尽管资本支出大幅增加 [2] - 2027财年EPS预计约19.32美元 股价为预期29-30倍 [2] - 2026财年资本支出上调约100亿美元至1160亿美元 2027财年增加约250亿美元至1380亿美元 [2][4] - Microsoft Fabric同比增长55% 拥有超过2.5万用户 [6] 公共云与软件行业 - 公共云存在持续容量/供应短缺 [6] - 软件行业表现参差不齐 Check Point财报不及预期股价下跌15% Confluent因订阅收入前景疲软股价下跌25% [5] - Confluent净收入留存率降至历史最低114% [5] - 云基础设施供应商Azure Databricks和Snowflake在Azure上使用加速 [6] Adobe - 被低估的高质量软件公司 AI有望支撑增长向量 [6] - 新解决方案将在未来几个季度扩大规模 支持2026财年净新增年度经常性收入拐点 [6] 其他互联网公司 - Booking Holdings通过AI实现个性化"互联旅行" 创造类人工旅行社体验 [7] - AI助手叙事推动互联网公司增长 [7] 行业动态 - 谷歌提高2026年资本支出约180亿美元至1020亿美元 [4] - AI向上渗透至技术栈 推动对高利润产品的需求 [2] - OpenAI大规模使用Cosmos DB [6] - 市场关注亚马逊AWS财报表现 [6] 今日事件 - 发布就业成本指数和PCE指数 [9] - 高盛举办RepVue及欧盟AI与半导体研讨会 [9] - AEVA投资者日举行 [9] - 亚马逊 苹果等TMT公司发布财报 [9]

行业收入表现 - 上半年软件业务收入达70585亿元 同比增长11.9% [1] - 软件业利润总额8581亿元 同比增长12.0% [1] 国际贸易表现 - 软件业务出口额283亿美元 同比增长5.3% [1]

Figma上市与行业影响 - Figma于7月31日在纽交所上市 成为2025年科技领域IPO焦点 推升全球人工智能及AI设计协作赛道热度 [1] - Figma上市事件引发市场对"中国版Figma"产品Pixso及其关联公司万兴科技的关注 [1] 万兴科技投资布局 - 万兴科技持有博思云创近15%股权 双方形成技术赋能与资源支持的深度协同 [1] - 博思云创2022年获近亿元Pre-A轮融资 中金鑫智领投 百度风投和涌铧投资跟投 [1] - 博思云创后续获深高新投 复星创富 金蝶 集富亚洲联合投资的A轮融资 聚焦AI协同办公赛道 [1] - 万兴科技持有北京磨刀刻石22%股权 其产品墨刀为国内新一代原型设计与协作工具 [2] 产品与技术优势 - Pixso是国内首个具备产品设计一体化交付能力的在线设计工具 可替代Figma Sketch Adobe XD Axure [2] - 2022年Figma对中国企业服务策略调整后 Pixso迅速推出兼容方案 获市场广泛关注 [2] - 万兴科技推出在线协作白板产品万兴画板 提供强大在线协作设计能力 [2] - 墨刀产品持续借助AI赋能 为用户提供更高效AI技术支持 [2] 博思云创业务体系 - 博思云创旗下拥有产品设计一体化工具Pixso 在线协作白板工具boardmix博思白板及AI PPT产品博思AI PPT [1] - 公司于2021年成立 是万兴科技内部创新创业机制下发展的数字化厂商 [1]

Figma IPO表现 - Figma在纽约证券交易所上市，估值飙升至195亿美元（约合人民币1400亿元）[2] - 以每股33美元发行3690万股股票，募集资金约12.2亿美元[2] - 开盘报83美元，盘中一度逼近125美元，涨幅超277%，最终收盘报115.5美元，首日飙涨250%，市值攀升至676亿美元（约合人民币4000亿）[2] - IPO认购超额倍数接近40倍，远超Circle的20倍[2] Figma IPO定价机制 - 采用拍卖形式IPO，要求投资者明确指定购买数量和价格[3] - 最初IPO定价区间为每股25至28美元，后上调至30至32美元，最终定价33美元[2] - 采用"荷兰式拍卖"模式，由投资者公开竞价决定最终发行价格[4] - 谷歌曾采用类似拍卖式IPO，三轮融资共筹集80亿美元，出让不到10%股份[5] Figma业务表现 - 月活跃用户超过1300万，其中85%来自美国以外地区[8] - 2024年营收同比增长48%，达到7.49亿美元[8] - 95%财富500强企业客户，年支付10万美元以上客户超过1000名[8] - 疫情期间用户量增长四倍，云协作模式推动业务扩张[7] Figma股东结构 - 创始人Dylan Field持有67%的B类股，拥有51.1%的投票权[10] - 主要投资机构包括红杉、A16z、Greylock等[9] - IPO前Pre-IPO轮融资估值125亿美元（约合人民币910亿元）[11] - 创始人计划出售235万股，套现约7755万美元（约合人民币5.6亿元）[11] 全球科技IPO市场趋势 - 2025年上半年美股IPO募资额同比增长40%，科技板块占比超60%[6] - Circle上市后股价翻五倍，募资约11亿美元[13] - CoreWeave以230亿美元估值筹集15亿美元，股价飙升超300%[14] - 中国科技IPO市场表现强劲，科创板企业如屹唐半导体市值达600亿元[14]

流动性表现 - 软件ETF盘中换手率达2.51% 单日成交金额为1.29亿元 [1] - 近1周日均成交金额为4.07亿元 位列可比基金首位 [1] - 近5个交易日内有4日实现资金净流入 累计净流入金额达1.48亿元 [1] 规模与资金流向 - 近1周规模增长1618.51万元 新增规模位居可比基金第一 [1] - 资金持续流入推动规模显著增长 [1] 历史业绩表现 - 近3年净值上涨8.43% [1] - 成立以来最高单月回报达39.35% [1] - 最长连续上涨月数为3个月 期间累计涨幅达69.40% [1] - 上涨月份平均收益率为9.75% [1] 政策支持与行业前景 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强调推进人工智能规模化商业化应用 [1] - 人工智能被认定为科技行业核心驱动力 国产大模型降本增效加速应用场景落地 [2] - 政策支持推动AI手机、PC、智能网联汽车及机器人等智能终端普及 [2] 指数成分与投资布局 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比61.39% 包括科大讯飞、金山办公等龙头企业 [2] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)参与AI软件投资 [2]

润和软件AI量子点微生物检测平台发布 - 公司面向全球发布AI量子点微生物检测平台 核心优势为30分钟检测时长和超90%精准度 可重新定义微生物检测标准 [1] - 平台采用自主研发的AI微生物指纹识别技术+量子点超敏探针 实现快速精准低成本细菌总数检测 应用于医疗感控/生物制药/食品安全等多元领域 [2] - 技术可实现分钟级检测响应与精准预警 帮助医疗抢回黄金时间 药企释放数十亿产能 食品抽检真空期快速预警 形成检测即防控闭环管理 [2] 南京软件产业发展态势 - 南京作为全国首个中国软件名城 软件产业规模持续提升 正向万亿级产业集群目标迈进 [1] - 上半年全市信息传输/软件和信息技术服务业增加值增长5.9% 1-5月规模以上服务业企业营业收入3512.17亿元同比增长3.1% 其中软件业营业收入同比增长10.3% [1][3] - 全市正推进114个人工智能（软件）重点项目 计划投资额超1600亿元 包括腾讯华东云计算基地/奇安信研发总部等项目 [3] 工业软件领域突破 - 工业软件成为南京软件产业优势新赛道 已集聚162家重点企业 覆盖研发设计/生产控制/经营管理等全环节 在航空航天/电力能源等领域实现应用 [5] - 南京工业软件应用创新中心由国睿信维与翼辉信息牵头组建 打造工业操作系统+工业软件的特色生态体系 形成跨行业国产解决方案 [5] - 全市拥有超500个软件类创新载体 包括重点实验室/院士工作站等 构建6个省级以上重点软件园区产业版图 [6] - 在研发设计类工业软件和工业控制系统软件领域取得原始创新与协同创新成果 拥有2件中国工业软件优秀产品 46件入选江苏省推广名单 [8] 应用场景与技术创新 - 南京市场景公司通过创新产品巡展发布42个软件和信息服务产业类创新产品 包括天熠云应用系统/数睿数据smardaten平台软件V3.0等 [7] - 下半年计划挖掘100个软件/人工智能场景有效需求 打造30个标杆应用场景 [7] - 擎天科技"宁安晴"应急管理政务大模型实现南京市全域覆盖 作为全国首个垂直领域应急大模型正试点推广 [8]

Figma上市影响 - Figma于7月31日在纽交所上市 发行价33美元 首日收盘价115.5美元 涨幅达250% 总市值突破563亿美元 成为2025年科技IPO焦点[1] - Figma上市点燃全球人工智能及AI设计协作赛道[1] 万兴科技与Pixso关联 - 万兴科技持有"中国版Figma"Pixso背后公司博思云创近15%股权 双方形成技术赋能+资源支持的深度协同[1] - 博思云创2021年成立 是万兴科技内部创新创业机制孵化的数字化厂商 2022年获近亿元Pre-A轮融资[1] - 博思云创聚焦AI协同办公赛道 旗下有Pixso、boardmix博思白板及博思AI PPT三款产品[1] Pixso产品定位 - Pixso是国内领先的一体化设计协作平台 对标Figma 是国内首个具备产品设计一体化交付能力的在线设计工具[2] - Pixso可替代Figma、Sketch、Adobe XD、Axure等产品 2022年Figma断供中国企业后推出兼容方案获得市场关注[2] 万兴科技AI产品布局 - 公司推出在线协作白板产品万兴画板 集思维导图、流程图、组织架构图等创意表达于一体 提供智慧办公能力[2] - 持有北京磨刀刻石22%股权 旗下墨刀是国内新一代原型设计与协作工具 通过AI赋能打通产品设计全流程[2] 万兴科技业务概况 - 公司是中国数字创意软件领域全球化程度最高、产品线最完善的企业之一 业务覆盖200多个国家和地区[3] - 全球累计用户超15亿 已推出万兴天幕音视频多媒体大模型夯实AIGC底座[3] - 旗下拥有万兴喵影、万兴播爆、万兴脑图、万兴图示、WondershareSelfyzAI等明星产品 被视为中国版Adobe[3]