市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指报3638.40点涨0.12% 深证成指报11163.36点跌0.13% 创业板指报2346.59点跌0.52% [1] - 半导体板块逆势大涨 晶华微、富满微、盈方微等多股涨停 [1] - 医疗器械概念股走强 利德曼涨停 [1] - 创新药概念股调整 千红制药跌停 [1] - 半导体、物流、计算机设备、存储芯片等板块涨幅居前 [2] - 小金属、生物制药、保险、CRO等板块跌幅居前 [2] 机构观点 - 我国卫星互联网进入快速组网期 GW星座发射间隔从1-2月缩短至3-5天 千帆星座发射招标启动 商业航天产业快速发展 [3] - 房地产行业中长期止跌回稳基础正在构建 政策发力方向包括稳定房价预期 激活购房需求 优化收储去库存 关注城市更新资金来源 [3] - AI服务器热设计功率密度提升推动液冷需求 随着ASIC芯片及英伟达GB300放量 液冷渗透率将大幅提升 国内液冷企业出海潜力被看好 [3] 宏观经济数据 - 前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% 增速较上半年加快0.6个百分点 [5] - 对东盟进出口增长9.4% 欧盟增长3.9% 非洲增长17.2% 中亚增长16.3% [5] - 7月进出口3.91万亿元增长6.7% 其中出口2.31万亿元增长8% 进口1.6万亿元增长4.8% [5] 政策动态 - 中央财政免保育教育费补助资金将于近日下达 逐步推行免费学前教育政策 [4] 行业事件 - OpenAI将于太平洋时间周四上午10点举办直播活动 [6]

图片来源：中国证监会官网 智通财经记者｜马悦然 近期，商业航天企业IPO热度持续攀升。 7月29日，中国证监会官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司(下称蓝箭航天)已启动上市辅导，拟在科创板上市，由中金公司担任辅导机构。 三天后，又一商业航天企业江苏屹信航天科技股份有限公司（下称屹信航天）在江苏证监局上市辅导备案，辅导机构为民生证券。 7月末，科创板第五套上市标准重启后，首家适用企业泰诺麦博IPO已获受理。 据智通财经了解，除蓝箭航天、屹信航天两家企业外，商业航天板块还有多家企业正在准备IPO。 商业航天产业主要包括运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测以及空间站五大领域，目前市场以人造卫星和运载火箭为主。 此前，商业航天领域上市公司或冲刺IPO的公司较少。 行业本身特性是一大原因。商业航天是技术与资金高度密集型行业，且技术研发周期漫长，尤其是火箭板块。一旦试验失败，前期的巨额投入可能付诸东 流，使得相关企业盈利节点滞后，无法满足诸多上市标准中对企业营收、利润的要求等。 今年，商业航天企业在资本市场的情况逐步向好，企业加速推进上市进程，这主要源于产业成熟度提升，以及支持政策等多项利好的出现。 6月18日，证监 ...

市场表现 - 三大指数集体高开 沪指高开0 10% 深成指高开0 10% 创业板指高开0 02% [1] - 中船系 PEEK材料等板块指数涨幅居前 [1] - 上证指数最新报3637 78点 涨幅0 10% 涨跌3 79点 成交金额64 37亿 [2] - 深证成指最新报11189 49点 涨幅0 10% 涨跌11 71点 成交金额92 68亿 [2] - 北证50最新报1463 13点 涨幅0 25% 涨跌3 62点 成交金额2 19亿 [2] - 创业板指最新报2359 42点 涨幅0 02% 涨跌0 47点 成交金额42 79亿 [2] 外盘市场 - 美股三大指数集体收高 道琼斯指数涨0 18% 标普500指数涨0 73% 纳斯达克综合指数涨1 21% [3] - 热门中概股普涨 霸王茶姬涨4 07% 小马智行涨4 05% 阿里巴巴涨3 26% 蔚来涨2 44% [3] - 理想汽车跌5 43% 新东方跌0 9% 小鹏汽车跌0 1% [3] 机构观点 中金公司 - 风险资产长期来看仍具潜力 美元下行周期也将持续 [4] - 美国经济在6月触底 7月有改善迹象 债务发行潮已在7月开启 [4] - 关税对通胀的影响可能逐渐显露 叠加美元流动性收紧 可能在8-9月间不利于美股表现 [4] - 10年期美债利率可能快速触底并逐步上行至4 8%附近 [4] 华泰证券 - 钢铁行业景气已于2024年第三季度触底 反内卷政策或推动粗钢减产 进一步助力行业利润修复 [5] - 板块行情或经历政策预期交易与基本面实质改善两个阶段 25H1主要交易政策预期 [5] - 中国钢铁行业的调整或是持久战 [5] 中信建投 - 我国商业航天产业进入快速发展期 GW星座发射频率显著提升 组网速度明显加快 [6] - 千帆星座发射招标已启动 海南商发发射工位开启常态化发射工作 [6] - 大型民营液体火箭将陆续首飞 民营火箭企业开始IPO辅导 [6] 华西证券 - 8月债市或迎高光时刻 中美关税谈判结果或重新升级为资产定价主要变量 [7] - 7月PMI和票据市场数据显示需求端偏弱 短期政策刺激预期正在回撤 [7] - 商品行情降温对债市形成利好 8月资金利率或成年内低点 机构资金可能回流债市 [7]

首发星发射成功后，陈颖（右一）与飞控团队合影 银河航天首发星成功发射 作为我国航天事业的发源地，北京集聚超300家商业航天领域高新技术企业，产业规模超2600亿元，涵 盖了运载火箭、卫星制造、地面站及终端设备、卫星应用服务全产业链，产业链条国内最全。 作为北京商业航天快速发展的一个缩影，"造星新势力"银河航天（北京）网络技术有限公司（简称银河 航天）已成功发射自主研制的30余颗卫星，创造多颗国际首例。这背后是一个个年轻"拓荒者"孜孜不倦 的努力。生于1989年的陈颖，便是其中之一，他用自己7年的"造星"经历，用青春热血书写属于北京的 航天创业故事。陈颖的"造星"之路，也是北京乃至中国商业航天从"跟跑者"转向"领跑者"的一个缩影。 创业之初 边干边学初创团队鲜有航天背景 我国商业航天从无到有，随着社会资本进入商业航天赛道，一批民营商业航天企业涌现。成立于2018年 的银河航天是我国商业航天以及卫星互联网领域首家独角兽公司。 公司邀请到哈工大博士毕业的任家栋，他是姿态和轨道控制系统（以下简称姿轨控）领域的专业人才。 此后人才队伍不断扩充，公司逐步发展壮大，为后续首发星的研制打下了坚实基础。 首星研制 解开"天书" ...

市场表现 - 沪深两市全天成交额1 73万亿 较上个交易日放量1380亿 [1] - 沪指涨0 45% 深成指涨0 64% 创业板指涨0 66% [1] - PEEK材料 军工 人形机器人 光刻机等板块涨幅居前 [1] - 中药 西藏 创新药 旅游等板块跌幅居前 [1] 商业航天产业 - 我国GW星座发射频率显著提升 从01-05组星一到两个月发射间隔缩短到05-07组星3-5天发射间隔 [2] - 千帆星座发射招标已启动 海南商发1号和2号发射工位开启常态化发射工作 [2] - 大型民营液体火箭将陆续首飞 可重复使用实验稳步开展 民营火箭企业开始IPO辅导 [2] 房地产行业 - 房地产行业中长期止跌回稳基础正在构建 但全面达成仍需时间 [3] - 政策发力方向可能包括稳定房价预期 激活购房需求 优化收储发力去库存 关注城市更新资金来源 [3] - 更看好一线城市为代表的核心城市复苏节奏 推荐具备好信用 好城市 好产品逻辑的三好地产开发商 [3] 美国经济 - 美国对等关税第二阶段政策蓝图和实际利率水平逐渐清晰 对微观实体经济价格传导刚开始显现 [4] - 特朗普对外加征关税对本土居民消费传导有影响 但关税对物价传导影响未完全体现 [4] - 考虑到关税框架梯队化 会持续 加之《大漂亮法案》对内减税后对需求的潜在刺激 美国再通胀风险仍在 [4]

地卫二向海外交付的阿曼智能计算卫星（阿曼星）在轨运行自拍照。受访者供图 掘金的缘由 ●商业航天已成为我国经济增长的重要引擎。相关机构预计，2025年我国商业航天产业规模将破2.5万亿元，高端制造业与产业集群同步壮大 掘金的底气 ●四川已形成涵盖星箭研制、航天测控、地面设备、应用服务等环节的商业航天产业链雏形。成德绵自凉航空航天集群被纳入国家先进制造业集群 ●拥有众多航天领域重点科研单位和核心高校，每年输送航天人才约3500人，人才储备充足 ●地域辽阔、地形地貌复杂，对卫星遥感监测、应急通信保障等需求迫切，庞大人口和活跃的区域经济也为卫星互联网、位置服务、空间信息应用等带 来广阔市场空间 引人瞩目的背后，是因为其中有巨大的商业利益：2024年，SpaceX仅星链服务用户就达到460万，实现营收81.85亿美元，还不包括发射服务收入和月球 着陆器、舱外行走等其他服务收入。 "当前，低轨卫星互联网正成为全球竞争热点，中低轨道卫星的轨位和频率已成为稀缺战略资源，各国纷纷加速布局。"上海航天技术研究院科技委副主 任杨之浩介绍，当前全球商业卫星数量激增，连续3年每年入轨数超过2000颗。 掘金的方向 ●形成商业航天产业集 ...

市场表现 - 市场震荡走高 三大指数小幅上涨 沪指涨0.45% 深成指涨0.64% 创业板指涨0.66% [1] - 沪深两市全天成交额1.73万亿 较上个交易日放量1380亿 [1] - 板块表现分化 PEEK材料、军工、人形机器人、光刻机等板块涨幅居前 中药、西藏、创新药、旅游等板块跌幅居前 [1] 商业航天产业 - 我国商业航天产业进入快速发展期 GW星座发射频率显著提升 从01-05组星一到两个月发射间隔缩短到05-07组星3-5天发射间隔 [1] - 组网速度明显加快 表明卫星互联网开始进入快速组网期 [1] - 千帆星座发射招标已启动 海南商发1号和2号发射工位开启常态化发射工作 [1] - 大型民营液体火箭将陆续首飞 可重复使用实验稳步开展 民营火箭企业开始IPO辅导 [1] 房地产行业 - 房地产行业中长期"止跌回稳"基础正在构建 但全面达成仍需时间 [2] - 政策发力方向包括稳定房价预期 激活购房需求 优化收储去库存 关注城市更新资金来源 [2] - 更看好一线城市为代表的核心城市复苏节奏 推荐具备"好信用、好城市、好产品"逻辑的"三好"地产开发商 [2] - 同时推荐分红与业绩稳健的头部物管公司 以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股 [2] 美国再通胀风险 - 美国"再通胀"风险仍在 "对等关税"第二阶段政策蓝图和实际利率水平逐渐清晰 [2] - 关税政策对微观实体经济价格传导刚开始显现 对居民"衣食住行用"五维度消费价格有影响 [2] - 因前期"抢进口"累库、夏季折扣等因素 关税对物价传导影响尚未完全体现 [2] - 考虑到关税框架"梯队化、会持续"特点 加上《大漂亮法案》对内减税后对需求潜在刺激 资源品值得继续关注 [2]

卫星互联网组网加速 - 我国GW星座发射频率显著提升 从01—05组星的1—2个月发射间隔缩短到05—07组星的3—5天发射间隔 组网速度明显加快 [1] - 千帆星座发射招标已启动 海南商发的1号和2号发射工位开启常态化发射工作 [1] 商业航天产业发展 - 大型民营液体火箭将陆续首飞 可重复使用实验稳步开展 [1] - 以蓝箭航天为代表的民营火箭企业开始IPO辅导 行业进入快速发展期 [1]

卫星互联网发展 - 我国GW星座发射频率显著提升 从01-05组星的一到两个月发射间隔缩短到05-07组星的3-5天发射间隔 组网速度明显加快 [1] - 卫星互联网可能开始进入快速组网期 [1] - 千帆星座的发射招标已经启动 [1] 商业航天产业 - 海南商发的1号和2号发射工位开启常态化发射工作 [1] - 大型民营液体火箭将陆续首飞 可重复使用实验稳步开展 [1] - 民营火箭企业开始IPO辅导 商业航天产业进入快速发展期 [1]

盘面表现 - A股出现明显指数行情 短期资金再度进场[2] - 三大指数集体低开 开盘红盘个股千余只[3] - 上证指数在股指期货带动下上行 上涨幅度前者大于后者[8] - 创业板指数出现缩量反弹 上攻态势显乏力[8] - 市场赚钱效应偏强 增量资金入场较明显[10] - 涨跌分布显示3239家上涨 1924家下跌 涨停67家 跌停3家[11] 军工行业 - 军工基本面进入上行大周期 2025年订单有望迎来拐点[2] - 军工板块延续强势 国机精工3连板 长城军工5天4板续创历史新高[3] - 十五五规划预期打开军工空间上限 军贸预期催化行情持续上行[2] - 军贸扩容军工市场天花板 成为第二增长曲线[3] - 全球军贸需求扩大 中国产品性能和供给能力获认可[14] - 军工行业2024年年报表现不佳 2025Q1尚未展示拐点[15] - 国务院将举行抗战胜利80周年纪念活动 包括阅兵式和新装备展示[15] - 多家航空航天领域中上游公司公告重大合同或中标通知书[15] 热门板块 - 地面兵装、航海装备、PEEK材料等板块表现较强[3] - PEEK材料概念持续活跃 中欣氟材2连板 新瀚新材等多股涨超10%[4] - 液冷服务器概念反复走强 科创新源、飞龙股份等多股涨停[4] - 中国液冷服务器市场2025-2029年复合增长率预计达48% 2028年市场规模约162亿美元[4] - 婴童概念股走强 倍加洁5连板 和晶股份等多股涨超10%[3] - 创新药概念再度走强 热景生物涨超15%创历史新高[3] - 晶泰科技与DoveTree完成59.9亿美元管线合作 已收首付款约5100万美元[3] 资金流向 - PEEK材料、地面兵装、机器人等概念是资金净流入主要板块[13] - 元器件、西藏板块、产业互联网等概念资金净流出较大[13] - 上市公司回购热情上升 7月以来387家公司披露回购进展 涉及金额602.42亿元[8] - 国际资本加速配置中国资产 60%主权财富基金将中国列优先投资市场[13] - 5只海外上市中国ETF单月吸金超20亿美元[13] - 4只A股标的境外投资者持有比例超过24%[13] 政策与事件 - 美联储降息时间出现内部矛盾 戴利表示今年两次降息仍是适当调整[8] - 贸易关税问题愈演愈烈 影响三四季度市场政策面[2] - 免费学前教育政策推行 2025年秋季起免除公办幼儿园学前一年保育教育费[3] - 商业航天、低空经济等新域新质方向下半年可能加速发展[3] - 印巴冲突、伊以冲突等地缘政治冲突提升军贸关注度[3][15]