公司融资动态 - 公司的全资附属公司中国环球租赁有限公司获得中国证监会批复，核准其面向合格投资者公开发行本金总额最高达人民币80亿元的境内公募公司债 [1] - 截至公告日期，该获批公司债券的剩余可发行额度为人民币54亿元 [1] - 公司将采用分期发行方式，其中2025年第四期公司债的发行本金总额不超过人民币10亿元，基础期限为五年 [1] - 2025年第四期债券附有第3年末及第4年末的发行人赎回选择权、调整票面利率选择权及投资者回售选择权 [1]

公司融资动态 - 公司的全资附属公司中国环球租赁有限公司已获中国证监会核准，可在中国面向合格投资者公开发行本金总额最高达人民币80亿元的境内公募公司债 [1] - 截至公告日期，该获批公司债的剩余可发行额度为人民币54亿元 [1] - 公司计划分期发行，其中2025年第四期公司债的发行本金总额不超过人民币10亿元，基础期限为五年 [1] 债券具体条款 - 2025年第四期公司债附有第3年末及第4年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权及投资者回售选择权 [1]

公司融资动态 - 公司的全资附属公司中国环球租赁有限公司获得中国证监会批复核准 面向合格投资者公开发行本金总额最高达人民币80亿元的境内公募公司债 [1] - 截至公告日期 该境内公司债的剩余发行额度为人民币54亿元 [1] - 公司将采用分期发行方式 其中2025年第四期公司债的发行本金总额不超过人民币10亿元 基础期限为五年 [1] 债券具体条款 - 2025年第四期公司债附有第3年末及第4年末发行人赎回选择权 调整票面利率选择权及投资者回售选择权 [1]

核心交易概述 - 中关村科技租赁与承租人融智通科技订立了两份融资租赁协议 协议II于2025年11月28日订立 协议I于2025年1月13日订立 [1] - 两份协议均为售后回租交易 公司作为出租人购入承租人自有资产后 再将该资产租回给承租人 [1] - 董事认为订立协议将在租赁期内为公司带来收入和利润 符合公司业务发展策略 且条款公平合理 符合公司及股东整体利益 [2] 融资租赁协议II (2025年11月28日订立) - 租赁资产为数据通讯业务相关资产 账面净值约为人民币4790.38万元 [1] - 出租人购入资产的转让价款为人民币2000万元 [1] - 租赁期为18个月 总租赁款项约为人民币2098.02万元 [1] - 总租赁款项包括融资租赁本金人民币2000万元及融资租赁利息收入(含增值税)约人民币98.02万元 [1] 融资租赁协议I (2025年1月13日订立) - 租赁资产为数据通讯业务相关资产 账面净值约为人民币3431.07万元 [1] - 出租人购入资产的转让价款为人民币2000万元 [1] - 租赁期为18个月 总租赁款项约为人民币2111.18万元 [1] - 总租赁款项包括融资租赁本金人民币2000万元及融资租赁利息收入(含增值税)约人民币111.18万元 [1]

核心交易概述 - 中关村科技租赁与承租人融智通科技（北京）股份有限公司订立了两份融资租赁协议 [1] - 融资租赁协议II于2025年11月28日订立，出租人购入承租人价值人民币2000万元的自有租赁资产II，并以售后回租方式出租，租赁期18个月，总租赁款项约为人民币2098.02万元 [1] - 融资租赁协议I于2025年1月13日订立，交易结构与协议II类似，出租人购入承租人价值人民币2000万元的自有租赁资产I，租赁期18个月，总租赁款项约为人民币2111.18万元 [1] 交易财务细节 - 融资租赁协议II的总租赁款项约为人民币2098.02万元，其中融资租赁本金为人民币2000万元，融资租赁利息收入（含增值税）约为人民币98.02万元 [1] - 融资租赁协议I的总租赁款项约为人民币2111.18万元，其中融资租赁本金为人民币2000万元，融资租赁利息收入（含增值税）约为人民币111.18万元 [1] - 租赁资产I为数据通讯业务相关资产，其账面净值约为人民币3431.07万元 [1] - 租赁资产II同为数据通讯业务相关资产，其账面净值约为人民币4790.38万元 [1] 公司评估与策略 - 公司董事认为订立这两份融资租赁协议将在租赁期内为公司带来收入和利润，符合公司业务发展策略 [2] - 董事认为两份融资租赁协议均基于正常商业条款订立，其条款属公平合理，并符合公司及其股东的整体利益 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月财政收入在税收带动下改善，支出放缓；11月17 - 21日央行净投放资金，资金面先紧后松；信用债发行数量和规模环比增幅超30%，净融资净流入，成本下行；国网租赁发行首单“绿色 + 两新 + 乡村振兴”三贴标债券；本周4家发行人主体级别和1家发行人评级展望被下调 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观动态 - 经济数据：10月全国一般公共预算收入约2.26万亿元，同比增约3.2%，税收收入约2.07万亿元，同比增约8.6%，个人所得税1 - 10月累计同比增11.5%，10月单月增速27.3%，证券交易印花税1 - 10月累计同比增88.1%；10月财政支出同比降9.8%，系前期发力前置和政府债券发行节奏前置所致 [7] - 资金面：11月17 - 21日，央行公开市场逆回购净投放4340亿元，买断式逆回购本月累计净投放预计达5000亿元；受税期和政府债缴款影响，前半周资金利率走高，后半周回落，全周DR001、DR007均值与前一周基本持平 [3][8][9] 债市观察 - 债券发行：本周债券一级市场发行1122只，规模17074.60亿元，净融资净流入1591.57亿元；信用债发行数量环比增34.02%，规模环比增39.59%，净融资净流入1899.86亿元，发行成本整体下行3.28BP [10] - 新券种：1月18日，国网租赁成功发行全国首单“绿色 + 两新 + 乡村振兴”三贴标债券，规模5.00亿元，利率1.61%；今年以来，绿色债券发行规模同比增幅超80%，乡村振兴债券发行数量同比增幅近70% [12] - 主体级别下调：本周4家发行人主体级别被下调，分别为山东龙大美食股份有限公司、龙湖集团控股有限公司、台新人寿保险股份有限公司和上海商业银行有限公司 [14][15] - 主体展望下调：本周1家发行人评级展望被下调，为香港中华煤气有限公司 [16]

总体发展目标 - 到2030年末，全市租赁公司资产规模力争达到2.8万亿元 [1] - 总体思路为聚焦产业升级、优化发展生态、创新业务场景、筑牢风险底线 [1] - 围绕十大核心领域推出28项重点工作举措 [1] 业务创新与升级 - 巩固优势领域，力争到2030年累计完成3000架飞机、1600艘船舶租赁业务 [2] - 绿色租赁资产规模目标突破6500亿元 [2] - 拓展新兴赛道，重点布局算力租赁、低空经济等新质生产力领域 [2] - 推动创新模式发展，如租赁+产业投资、租赁+保税维修、租赁+资产交易 [2] 产业生态建设 - 建设四大中心目标：全球飞机租赁中心、国际船舶租赁中心、全球出口离岸租赁中心和绿色租赁高质量发展区 [2] - 深化跨境租赁业务创新，支持国产高端装备通过租赁方式走出去 [2] - 打造高端智库平台，优化一站式服务，培育特色物理载体以吸引企业和机构集聚 [2] 支撑体系建设 - 构建融资+司法+人才+政策四位一体保障机制 [3] - 融资端支持租赁公司通过发行公司债、资产证券化、绿色债券等方式直接融资，并设立租赁资产盘活引导基金 [3] - 司法端强化金融商事审判协同，完善专业调解+商事仲裁+司法审判多元机制 [3] - 人才端支持开展人才评选，提供激励与便利，加强高校专业建设和行业培训 [3] - 政策端推出外币借款、外币租金收取、租赁物正面清单拓宽等创新举措，探索海关异地监管试点 [3] 风险防控与监管 - 推进融资租赁公司监管数字化智能化转型，构建多维度风险监测体系 [3] - 强化央地协同和部门联动，对监管评级良好的公司给予增资、股权调整等便利化支持 [3] 方案实施保障 - 通过加强组织领导、强化政策保障、做好宣传推广、严守风险底线等措施推动方案落地 [4] - 支持各有关区和开发区制定细化措施，形成协同推进的工作格局 [4]

文章核心观点 - 进入2025年末，持续数年的物价上涨趋势或将迎来转折，五大消费领域有望出现价格回调，有助于缓解普通家庭的生活成本压力 [1] 一、二手房市场 - 2025年9月全国百城二手住宅平均价格降至每平方米13381元，同比下跌7.38%，价格已连续41个月保持下行趋势 [2] - 为促成交易，多地房东普遍愿意在挂牌价基础上再让利15%-20%，部分优质房源有更大幅度价格调整 [2] - 价格持续回调主要受三大因素影响：部分地区房价较高点已回落超30%，房地产投资属性减弱导致投资客集中出售；居民收入预期保守，对高总价商品承受能力下降；后疫情时代购房决策更趋理性，从实际居住需求和经济实力出发 [2] 二、汽车市场 - 年末车市价格战全面打响，从主流国产品牌、合资车企到豪华进口品牌均加入促销 [3] - 具体降价案例：某国产新能源车型较官方指导价直降1.5万元；丰田凯美瑞、本田雅阁等合资车型终端优惠达2.5-3万元；奔驰、宝马等高端品牌部分车型最大降幅接近10万元 [3] - 价格战背后存在三重推力：车企为完成年度销售目标在第四季度加大促销；新能源汽车与传统燃油车市场竞争白热化；华为、小米等科技企业跨界入局加剧竞争，促使各品牌通过价格策略抢占市场 [3] 三、智能手机市场 - “双十一”购物季期间，手机市场迎来年度价格调整，华为、小米、苹果、三星等品牌均开启促销模式 [5] - 主流机型平均降价幅度在10%-20%区间，部分上一代旗舰机型降幅更为显著 [5] - 降价潮主要原因：智能手机技术更新周期缩短，新款上市导致旧款库存压力增大；各品牌产品同质化加剧，技术差异缩小；消费者换机周期从平均18个月延长至30个月以上，市场需求呈现收缩态势 [5] 四、猪肉市场 - 2025年以来，全国多地猪肉价格已回落至20元/斤以下，目前菜市场普通猪肉价格普遍维持在17-18元/斤水平，与前期高点相比几近“腰斩” [6] - 价格下行重要因素：前期猪肉价格高位运行时大量资本进入养殖领域，致使生猪存栏量显著提升，市场供应充足 [6] - 消费习惯改变也在影响市场：健康意识提升使部分消费者调整膳食结构，减少猪肉摄入，增加牛羊肉、禽肉等替代品选择，结构性变化影响猪肉市场需求 [6] 五、房屋租赁市场 - 租赁市场出现降温迹象，以上海为例，部分区域两居室租金已从6000元/月回落至5500元/月，租客每年可节省6000元租金支出 [8] - 在三四线城市，由于人口净流出持续，租房市场供需失衡更为明显，租金水平下行且房屋空置期有所延长 [8] - 市场变化反映两大趋势：城市就业机会相对减少及生活成本高企，促使部分务工人员选择返乡发展；居民实际收入增长放缓，对租金承受能力相应降低 [8]

业绩概览 - 报告期取得博彩、酒店、餐饮、租赁及相关服务总收益3.05亿港元，同比增长8.2% [1] - 报告期内溢利为1160.5万港元，同比下降26.05% [1] - 报告期每股盈利为1.44港仙 [1] 收益分析 - 总收益增长主要得益于博彩业务的改善 [1]

业绩概览 - 公司报告期内取得博彩、酒店、餐饮、租赁及相关服务收益3.05亿港元，同比增加8.2% [1] - 公司期内溢利为1160.5万港元，同比减少26.05% [1] - 公司每股盈利为1.44港仙 [1] 收益分析 - 博彩、酒店、餐饮、租赁及相关服务收益增加主要由于博彩业务表现改善所致 [1]