投资概况 - 公司计划使用不超过8亿元人民币的闲置自有资金进行委托理财，资金可滚动使用 [1][2] - 投资目的是提高资金使用效率，增加投资收益，不影响日常运营资金周转 [1] - 投资期限不超过12个月 [2] 投资品种 - 投资种类包括结构性存款、收益凭证、信托产品、国债、央行票据、金融债等稳健型理财产品 [1][2] - 具体产品选择由管理层决定，财务部负责组织实施 [2] 审批程序 - 该议案已经第七届董事会第二次会议和第七届监事会第二次会议审议通过 [1][2] - 尚需提交股东会审议通过方可实施 [1][2] 财务数据 - 公司总资产从319122.53万元增长至360334.17万元 [4] - 归属于上市公司股东的净利润从2562.46万元增长至8798.32万元 [4] - 经营活动产生的现金流量净额从2331.77万元大幅增长至30120.72万元 [4] 监事会意见 - 监事会认为该投资有利于提高资金利用效率，增加投资收益 [5] - 不会影响公司正常运营，符合全体股东利益 [5] - 决策程序符合法律法规和公司章程规定 [5]

公司基本情况 - 公司全称为江苏新日电动车股份有限公司，英文名称为JIANGSU XINRI E-VEHICLE CO.,LTD. [4] - 公司成立于无锡市，注册地址为江苏省无锡市锡山区锡山大道501号，统一社会信用代码为91320200665769172E [2] - 公司于2017年4月27日在上海证券交易所上市，首次公开发行5100万股人民币普通股 [3] - 公司注册资本为230,143,790元人民币，股份总数为230,143,790股普通股 [6][19] 公司治理结构 - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [7][8] - 公司设立股东会、董事会和监事会，董事会由9名董事组成（含3名独立董事），监事会由3名监事组成 [106][143] - 股东会为公司最高权力机构，有权决定公司重大事项如增减注册资本、合并分立等 [40][77] - 董事会下设战略委员会、提名委员会、审计委员会和薪酬与考核委员会 [124] 股份相关事项 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限公司集中存管 [14][17] - 公司发起人为张崇舜（持股70%）、赵学忠（持股15%）和陈玉英（持股15%） [18] - 公司可通过公开发行、非公开发行、派送红股等方式增加资本 [21][7] - 公司可在特定情形下回购股份，如减少注册资本、实施股权激励等 [23] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，连续180日持股3%以上股东可查阅会计账簿 [32][11] - 股东会审议影响中小投资者利益事项时需单独计票并披露 [78] - 控股股东及实际控制人负有诚信义务，不得损害公司及中小股东利益 [39] 董事会运作 - 董事会行使经营决策权，决定公司经营计划和投资方案等 [107] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议需经全体董事过半数通过 [118] - 独立董事连续任职不得超过6年，需具备5年以上相关工作经验 [96][42] 高级管理人员 - 高级管理人员包括总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书 [125] - 总经理由董事会聘任，组织实施董事会决议，主持公司生产经营管理工作 [129] - 董事会秘书负责筹备会议、管理股东资料及信息披露事务 [133] 监事会运作 - 监事会行使财务检查、监督董事及高管履职等职权 [144] - 监事会每6个月至少召开一次会议，决议需经半数以上监事通过 [145] - 监事会发现经营异常可进行调查，并可聘请专业机构协助 [144] 财务与利润分配 - 公司年度财务会计报告需在会计年度结束4个月内报送监管部门 [150] - 公司税后利润分配顺序为弥补亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东分配 [152] - 法定公积金累计达注册资本50%以上可不再提取 [152]

电动三轮车行业出口分类及注意事项 电动三轮车分类 - 电动三轮车主要分为载人和载货两种类型 载人型包括开放式、半封闭式和全封闭式 载货型具备较大载货空间 常见为开放式车斗或封闭式货厢 [1] 商品归类及税号 - 电动三轮车涉及《中华人民共和国进出口税则》三个品目 87 03（载人机动车辆）、87 04（货运机动车辆）和87 11（摩托车及类似车辆） [2][3][4] - 具有汽车特征的载人电动三轮车归入87 03 含VIN码的归8703 8010 无VIN码归8703 8090 载货型归87 04项下8704 6000 不具备汽车特征的归87 11项下8711 6000 [5] - 货运电动三轮车归入8704 6000需办理出口许可证 [6] 配套电池运输要求 - 铅酸蓄电池属于8类危险货物（腐蚀性） 锂电池属于9类危险货物（杂项） 需使用合规危险货物包装 符合豁免条件时可按普通货物运输 [7] 出口合规建议 - 需充分了解目标国家法律法规 初次出口企业可委托专业报关行协助 建议提前联系海关获取通关指导 [8]

股东大会安排 - 会议将于2025年6月27日14:00在浙江春风动力股份有限公司会议室召开 [1] - 采用现场投票和网络投票相结合的方式 [3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为9:15-15:00 [3] - 股权登记日为2025年6月20日 [4] 可转债发行方案 - 拟发行不超过25亿元可转债 期限6年 [8][9] - 票面利率将根据市场状况与保荐机构协商确定 [10] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日股票均价 [12] - 设有转股价格向下修正条款 当股价连续30个交易日中15日低于转股价85%时可触发 [15] 募投项目规划 - 募集资金将用于年产300万台套摩托车电动车项目等 总投资46.7亿元 [24] - 2024年公司燃油摩托车销量28.65万辆 营收60.37亿元 同比增长37.14% [35] - 极核电动车销量10.6万辆 收入3.97亿元 同比增长414.15% [35] - 项目建成后将缓解产能不足问题 缩短交付周期 [35] 公司技术储备 - 截至2024年底拥有有效专利1659项 其中发明专利141项 [39] - 参与制定54项国家行业标准 已发布25项 [39] - 获评国家企业技术中心 国家级工业设计中心等资质 [38] - 构建了发动机 三电系统等领域的正向研发体系 [38] 市场地位 - 全地形车出口额占国内同类产品71.89% [41] - 北美市场渗透率稳步提升 欧洲市场占有率行业第一 [41] - 国内250CC以上摩托车销量行业前列 [41] - 产品出口全球100多个国家和地区 [42] 公司治理调整 - 拟取消监事会 职权由董事会审计委员会承接 [53] - 董事会成员调整为8名股东选举董事加1名职工董事 [53] - 同步修订公司章程及相关管理制度 [54]

业绩表现 - 2024年上半年预计纯利不少于16亿元，同比增幅预计为54.75% [2][3] - 2024年上半年营业收入144.25亿元，同比下降15.47%，归母净利润10.34亿元，同比下降12.95% [2] - 2020年至2023年中期营业收入分别为76.42亿元、123.83亿元、140.63亿元、170.64亿元，同比增长87.45%、63.80%、13.56%、21.34% [3] - 2020年至2023年中期归母净利润分别为3.85亿元、5.89亿元、8.99亿元、11.88亿元，同比增长113.82%、49.21%、52.59%、32.11% [3] - 2024年全年营业收入282.36亿元，同比下降18.77%，归母净利润12.72亿元，同比下降51.81% [4] - 2024年毛利率15.19%，净利率4.51%，同比下降1.74个百分点、3.08个百分点 [5] 业绩驱动因素 - 归母净利润逆转主要由于电动两轮车销量增加及产品结构优化 [2][3] - 2024年业绩下滑因南京电动自行车起火事件引发电池安全关注及新国标实施 [5] - 自2019年以来盈利能力总体呈上升趋势 [4] 研发与创新 - 2022年至2024年年度研发投入均超过11亿元 [2][8] - 拥有6个研发技术中心、1个设计中心、3个CNAS实验室，研发人员超1000人，累计专利超2000项 [8] - 掌握电动汽车创新及核心技术，坚持国际安全及质量标准 [8] 市场与销售 - 产品出口全球超100个国家，全球用户超1亿 [7][8] - 中国分销网络覆盖接近全部行政区域，由3660家分销商及子分销商组成，销售点超4万个 [8] - 海外市场在欧洲、东南亚及南美、中超100个国家建立分销渠道 [8] 生产能力 - 拥有8个自营生产基地，电动两轮车年产能约2000万辆 [9] 财务状况 - 截至2024年底资产负债率64.43%，较上年末下降2.83个百分点，货币资金78.69亿元 [9] - 上市以来累计盈利109.56亿元，累计分红55.21亿元，平均分红率50.40%，派息融资比302.90% [6] 行业地位 - 连续8年稳居全球电动两轮车销量第一 [9] - 中国电动两轮车顶级品牌，全球行业领导者 [9]

电动自行车行业现状与管理问题 - 深圳电动自行车保有量突破550万辆，其中超标车约150万辆，平均每平方公里有2754辆，每三人拥有一台[22] - 2024年涉及电动车的交通事故中81%发生在人车混行路段，全市仅28%道路配有非机动车道[24] - 2024年初至7月下旬深圳交警查处电动自行车违法140万宗，其中违规走机动车道39.1万宗[25] 车辆标准与鉴定争议 - 2025年9月1日起新国标GB 17761—2024实施，要求所有新生产电动自行车必须符合标准[20] - 交通事故中经鉴定的两轮电动车绝大部分被认定为机动车，主要因车速超25km/h、车重超55kg或出厂即为电动摩托车[14] - 法院指出电动车被鉴定为机动车存在社会管理体制问题，因车辆登记时无法按机动车对待[10] 生产与销售环节乱象 - 2024年上海市场监管局抽查200批次电动自行车，32批不合格涉及小牛、新日等品牌，问题包括电池篡改、车速限制等[18] - 深圳市场监管局查处拼装改动案件281宗，扣押非法车辆406辆，发现小牛门店增设蓄电池托架、台铃车型违反新国标尺寸[18] 保险与赔偿困境 - 电动自行车无法购买交强险，市面意外险最高医疗保额仅8万元，70份判决中仅1例显示个人车主投保[29][30] - 外卖骑手理赔案例显示保险公司可能以"无证驾驶"等条款拒赔，胜诉后40万元理赔仅勉强覆盖医疗费用[31] - 多数事故赔偿依赖诉讼，但执行困难，27万元最高个人赔偿案例反映受害人获赔难度[30] 配送行业管理动态 - 新职伤保障试点覆盖17省市，为外卖骑手等提供职业伤害保障，无需劳动关系前提[33] - 广州新规要求配送企业将驾驶人违法信息纳入管理系统，实时更新车辆与人员数据[33] 路权与法规缺失 - 深圳2021年试行规定未明确电动自行车可骑行空间，2024年8月到期后法规处于真空状态[24] - 深圳市交通运输局计划3年内实现全市具备条件道路非机动车道100%覆盖[24]

电动自行车行业现状 - 深圳电动自行车保有量突破550万辆，其中超标车约150万辆，平均每平方公里有2754辆，每三人拥有一台[31] - 2024年抽查200批次电动自行车产品中32批不合格，涉及小牛、新日、九号等品牌，问题包括电池篡改、车速限制等[28] - 2024年9月至2025年3月深圳查处拼装改动案件281宗，扣押非法车辆406辆及相关配件915件[28] 行业标准与监管 - 2024年12月31日发布《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024），2025年9月1日实施[29][30] - 深圳2020年推行电动自行车备案试点，符合国标的发放白色标识，超标车发放黄色过渡标识[10] - 部分生产厂家流入市场的电动自行车本身不达标，涉及源头管理问题[27] 交通事故与法律争议 - 2023年深圳70份判决书中2人死亡、10人伤残，12名当事人在禁摩区驾驶电动两轮/三轮车[5][18] - 81%电动车交通事故发生在人车混行路段，2024年查处电动车违法140万宗，其中39.1万宗为违规走机动车道[36][37] - 法院指出电动车被鉴定为机动车属社会管理体制问题，非驾驶人自身原因所致[14] 保险与赔偿问题 - 电动自行车无法购买交强险，市面意外险保额偏低（最高仅8万元），70份判决中仅1例显示车主投保[49] - 外卖骑手与保险公司理赔纠纷频发，保险公司常以"无证驾驶"等条款漏洞拒赔[54][55] - 70个诉讼案例中个人最高赔偿金额接近27万元，但多数受害人难以实际获赔[49][50] 配送行业管理 - 外卖平台自动扣除骑手2-3元保费，但多数骑手对条款细则不知情，法律意识薄弱[58][59] - 广州新规要求配送企业将驾驶人违法信息纳入管理，实时更新车辆信息并接入全市系统[60] - "新职伤"试点覆盖17省市，为骑手等灵活就业群体提供职业伤害保障[59] 路权与基础设施 - 深圳非机动车道覆盖率仅28%，550万辆电动车挤占行人及机动车道路空间[31][35] - 2024年深圳计划通过3年实现全市具备条件道路非机动车道100%覆盖[39] - 《深圳市电动自行车管理规定（试行）》2024年8月到期后法规配套出现真空期[35]

西门子数字化战略与Xcelerator平台进展 - 西门子数字化工业软件总裁Tony Hemmelgarn强调变革是公司日常工作的核心，以古希腊哲学比喻数字化转型的持续性[1] - Realize Live 2025大会汇聚2500名客户与行业专家，聚焦AI与数字化深度融合对制造业的重塑[3] - Xcelerator平台作为数字化战略核心，通过整合软件、硬件和服务提供一站式解决方案，显著提升制造敏捷性与运营效率[3] - AI技术已嵌入Teamcenter（自动问题检测）、Simcenter（缩短工程计算时间）及制造技术（工厂资产同步）[3] AI与数字孪生技术布局 - 公司视AI为长期投资，旨在通过智能化复杂流程帮助客户建立竞争优势[4] - 收购Altair强化数字孪生能力，覆盖机械设计、电气系统到自动化全维度，实现虚拟与现实世界的高精度建模[4] - Altair技术整合后提供高性能计算解决方案，优化GPU与CPU负载平衡，增强结构分析、仿真与预测能力[4] - 数字孪生新增非线性分析与电磁仿真功能，减少物理原型制作次数并缩短产品上市时间[4] 低代码平台与PLM升级 - Mendix低代码平台降低数字化转型门槛，支持业务与IT协作快速响应市场变化[5] - PLM解决方案引入AI能力，Teamcenter性能18-24个月内提升20倍，新增多产品变更管理与全追溯功能[5] 客户案例：Workhorse数字化转型 - 电动车制造商Workhorse通过Xcelerator实现全面数字化，快速开发高质量电动卡车[6] - 采用Teamcenter X与NX软件后，22个月内完成下一代电动车从设计到生产的全流程开发，显著提升网络安全与扩展能力[8]

利润分配方案 - 每股现金红利0.10元（含税），以总股本230,143,790股为基数，共计派发现金红利23,014,379.00元 [1][2] - 分配方案已通过2024年年度股东大会审议，实施日期为2025年6月5日（股权登记日）和2025年6月6日（除权除息日） [1][2] - 差异化分红送转不适用，所有股东按相同比例分配 [1] 股东红利派发方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的由中登公司暂管 [1][2] - 红股或转增股本由中登公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [2] 税收政策 - 个人股东及证券投资基金持股1个月内税负20%，1个月至1年税负10%，超过1年免征个人所得税，公司暂不代扣，实际派发0.10元/股 [3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股0.09元，可自行申请税收协定优惠 [3] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税，税后每股0.09元 [4][5] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，税前每股0.10元 [5] 实施细节 - 股权登记日为2025年6月5日，除权除息日为2025年6月6日，现金红利发放日未明确 [1][2] - 咨询方式为董事会办公室电话0510-88109915 [6]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [8] 报告的核心观点 - 公司持续推出股权激励，与核心员工共谋长远发展，此前已多次推行激励计划，此次 2025 年限制性股票激励计划拟授予 1417.55 万股，占股本总额 1.6450%，激励对象含董事、高管等，业绩考核目标以 2024 年营收或净利润为基数，2024 - 2027 年三年复合年均增长率达 15% [11] - “国补”叠加新品共振，2025 年公司有望延续良好增长态势，目前动销饱满，年初推出多款产品市场反馈好，以旧换新效果佳，行业趋势清晰，龙头销量有望增长，新国标等带动中小产能出清，龙头份额提升 [11] - 行业层面，2024 年版新国标落地优化格局利好头部厂商，2025 年“以旧换新”政策拉动内销需求；公司层面，有品牌、渠道、成本优势且布局高端赛道，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.07、30.38 和 34.29 亿元，对应 PE 分别为 12.75、10.94 和 9.69 倍，给予“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布 2025 年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票 1417.55 万股，占公司股本总额 1.6450%，首次授予 1309.55 万股，激励对象 421 人，授予价格 20.60 元/股 [2][5] 公司基础数据 - 当前股价 38.57 元（2025 年 5 月 23 日收盘价），总股本 86172 万股，流通 A 股 84277 万股，每股净资产 10.68 元，近 12 月最高/最低价 47.44/24.72 元 [8] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|21606|24919|28432|32050| |营业成本（百万元）|17756|20374|23139|26039| |毛利（百万元）|3851|4546|5294|6011| |营业利润（百万元）|2310|3069|3570|4058| |利润总额（百万元）|2333|3089|3595|4058| |净利润（百万元）|2013|2626|3056|3449| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|1988|2607|3038|3429| |EPS（元）|2.37|3.03|3.53|3.98| |经营活动现金流净额（百万元）|3166|3287|4961|5355| |投资活动现金流净额（百万元）|-6783|-1226|-1361|16| |筹资活动现金流净额（百万元）|-607|-1081|-1216|-1372| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-4225|980|2384|3999| |每股收益（元）|2.37|3.03|3.53|3.98| |每股经营现金流（元）|3.67|3.81|5.76|6.21| |市盈率|17.31|12.75|10.94|9.69| |市净率|3.91|3.14|2.68|2.30| |EV/EBITDA|13.86|9.92|7.84|6.06| |总资产收益率|8.5%|10.4%|10.7%|10.7%| |净资产收益率|22.0%|24.6%|24.5%|23.7%| |净利率|9.2%|10.5%|10.7%|10.7%| |资产负债率|60.8%|57.0%|55.8%|54.5%| |总资产周转率|1.00|1.03|1.06|1.06| [14]