记者丨叶麦穗 编辑丨肖嘉 近日，央行官网发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展（换证）公示信息（2025年12月批次）。 信息显示，传化支付有限公司（以下简称"传化支付"）正式换发长期有效的支付牌照，许可内容为"储 值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充值）"。 这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构名单。 | | THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 法律法规 货币政策 | | | 宏观审值 | 信贷政策 | 金融市场 | 全融稳定 | 调查线计 | 银行会计 | 支付休系 | | | 全融科技 | 人民币 | 经理网库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 竞建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 政策解读 | | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年鉴 ...

编辑丨肖嘉 记者丨叶麦穗 在此番传化支付换证前，人民银行于2025年7月已公布了首批换发长期有效牌照的13家支 付机构名单，资和信、易宝支付、抖音支付、云汇支付、汇聚支付、花瓣支付、邦付宝等 13家支付机构正式换发"长期有效"的支付牌照。 近日，央行官网发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展（换证）公示信息（2025年12 月批次）。信息显示，传化支付有限公司（以下简称"传化支付"）正式换发长期有效的支付 牌照，许可内容为"储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充 值）"。 这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构名单 。 传化支付拿 "长期牌照" 回溯传化支付的成长历程，合规基因贯穿始终。这家成立于2015年4月的支付机构，诞生之初 便肩负着特殊使命——其原母公司通过债权债务承接方式，配合地方政府处置浙江易士企业 管理服务有限公司的风险事件。2017年，随着浙江易士风险处置尘埃落定，央行正式公告其 牌照信息，传化支付也由此成为支付行业中"风险处置衍生机构"的典型代表。 在支付业务类型重新划分前，传化支付已具备"互联网支付、移动电话支付、预付卡发行与受 理（仅限于线上实名支付账户充 ...

中国品牌全球化与海外市场拓展 - 36氪出海内容团队将于2026年抵达拉斯维加斯，现场报道CES（国际消费电子展）上的中国企业动态，记录中国品牌的全球故事 [2] - 调查显示巴西96%的消费者近12个月有国际购物行为，约6810万人购买进口商品，国际购物客单价为239雷亚尔（约311人民币），近三月平均购物4次 [4] - 中国应用开发者的全球化战略正发生深刻转变，从过去追求高速增长转向以可持续、数据驱动为核心的发展模式 [10] 支付与金融科技出海 - 微信支付（Weixin Pay）落地卡塔尔，QNB（卡塔尔国家银行）成为海湾合作委员会（GCC）内首家支持该服务的银行，服务已在 Darwish Holding 部分线上零售渠道上线 [3] - 在巴西，跨境支付平台 dLocal 正式启用巴西中央银行推出的“结合生物识别技术的 Pix 支付”（Pix with Biometrics），允许用户通过面部识别或指纹扫描确认付款，无需跳转银行应用 [4] - 巴西消费者在国际购物时的主要支付方式为 Pix（54%）和信用卡（49%） [4] - 大麦国际（MAISEAT）App 全球上线，接入支付宝全球支付网络，提供多支付方式、多币种支付选择 [6] 电商与零售平台动态 - 在巴西，Shopee（75%）和 Shein（53%）成为最受消费者欢迎的海外购物平台，低价（43%）和运费（38%）是主要购买动机，服装（41%）和鞋履（29%）是热门品类 [4] - 京东完成额外要约收购后，获得德国零售集团 CECONOMY 59.8%股权，合并合作伙伴股份后总持股达85.2%，交易对其估值约22亿欧元，CECONOMY 在11国运营超1000家门店 [5] - 美团 Keeta 于12月1日起在巴西圣保罗州的八座城市正式上线，这是美团对巴西“五年56亿雷亚尔”投资计划的一部分，此前已在两个城市启动试点 [3] 物流与供应链升级 - 菜鸟香港 eHub 智慧航空货运中心上线自动码垛系统，成为香港首个实现“安检-组托”全流程自动化的安检前置仓，已实现80%流程自动化 [5] - 在试运营期间，菜鸟自动码垛系统用7小时完成了数十万件、近百吨电商货物的自动化码垛作业，较传统模式效率提升20% [5] 汽车与高端制造出海 - 长安汽车计划在未来两年内在欧洲推出电动汽车品牌 Avatr 和 Nevo，并考虑销售轻型商用车，公司也可能以“长安”品牌在欧洲销售混合动力和插电式混合动力车型 [7] - 中国电建近期在海外多个国家签约项目，包括阿联酋阿布扎比哈兹纳1500兆瓦光伏项目、马来西亚槟城轻轨（LRT）项目桩基工程、柬埔寨菩萨省100兆瓦生物质光伏联合电站项目等 [7] 机器人及硬件科技融资与商业化 - 优理奇机器人（UniXAI）完成两轮合计3亿元人民币融资，自2025年启动量产后已实现单月百台交付，在手订单超千台，并已在诸多海外市场布局 [8] - 戴盟机器人完成新一轮战略融资，融资将用于全球市场开拓等，其触觉传感器产品已在2025年5月斩获海外订单 [8] - 由前安克创新全球CMO创立的穗升科技完成数百万美金天使轮融资，公司为AI录音硬件研发商，首款产品预计2026年在欧美市场发布 [9] 人工智能与智能硬件趋势 - 进入年末，智能眼镜迎来一波上新潮，理想汽车发布首款理想 AI 眼镜 Livis，阿里旗下夸克 AI 眼镜 S1 正式发布并成立产业生态联盟，中国AR企业XREAL与谷歌将推出首款搭载 Android XR 平台的 AI 眼镜 Project Aura [9] - 庞大的全球眼镜用户基础与当前极低的AI渗透率，共同构成了AI眼镜市场广阔增长潜力的核心逻辑 [9] - 据问卷调查，目前已有三分之一的移动营销人员正在积极在短剧应用中投放广告，还有20%的人计划在明年进行测试 [10] 生物医药与专业服务出海 - 药明生物与卡塔尔自由区管理局（QFZ）签署战略合作备忘录，将在中东地区打造一体化CRDMO（合同研究、开发和生产）中心，拓展全球服务网络 [6][7] 媒体与社群服务 - 英文媒体 KrASIA 面向中国出海企业发布全新英文媒体服务，其网站约60%的读者为东南亚核心国家的商业人群，旨在帮助中国公司提升全球品牌 [10] - 36氪出海学习交流群已吸引超过17,000位来自国内外企业、投资机构等领域的出海人加入，提供全球跨境资讯并组织交流活动 [11]

21世纪经济报道记者叶麦穗 近日，央行官网发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展（换证）公示信息（2025年12月批次）。信息显示，传化支付有 限公司（以下简称"传化支付"）正式换发长期有效的支付牌照，许可内容为"储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上 实名支付账户充值）"。 这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构名单。 | | | | 甲国人民视行 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 全融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音 ...

在博通分析金融行业资深分析师王蓬博看来，免密支付本质上是为了提升交易效率、优化用户体 验，便利高频小额场景支付，推动无感化、场景化支付发展，这也是移动支付进阶的重要方向。 "但客观来看，免密支付确实也存在一定风险，且部分用户对自动续费规则理解不清或授权管理疏 忽，可能导致误扣或多扣，引发争议。"王蓬博表示，免密支付在提升支付便捷性的同时，对平台风控 能力和用户安全意识都提出了更高要求。 近日，中国支付清算协会发布关于加强"免密支付"业务安全管理的倡议。该倡议提出，支付服务主 体要规范授权管理，通过显著页面完成用户开通意愿确认以及"免密支付"协议签订。若用户不再继续使 用"免密支付"功能，要为用户提供便捷的关闭通道。 对此，王蓬博表示，目前，不少平台已经做出改进，比如关闭入口更明显、异常交易自动拦截、若 被盗刷给予全额赔付等。 默认勾选开启，强制关联支付软件，关闭选项"藏得太深" 消费者吐槽"被套路"，免密支付如何平衡便捷与安全？ 中国支付清算协会：服务主体要规范授权管理，充分保证用户选择权、知情权 "刷短剧时，系统提示付费解锁后续剧情，我想点击查看后决定按集付费还是剩下全付、需要多少 费用，但还没看清楚就被免 ...

AI行业发展与战略判断 - 华为创始人任正非判断AI发展重在应用而非发明，并认为未来算力将过剩，这对行业过热现象起到了降温作用 [1][2] - 任正非表示中国人工智能更注重解决实际问题并创造价值，例如提升城市安全、公共卫生教育及实现矿山水泥生产无人化 [2] - 全国有130家企业角逐AI落地应用，实体行业一线员工正利用低门槛AI工具解决具体业务问题，如高危气体监测、物料预警和门店标准化管理 [11] 消费电子与智能手机动态 - 一加中国区总裁李杰表示今年存储价格上涨超出想象，给行业带来显著成本压力，一加Ace 6T新品定价已作出最大努力 [5] - 一加Ace 6T全球首发第五代骁龙8移动平台，并首次将手机厂商自研“风驰游戏内核”嵌入SoC芯片底层，定价2399元起 [5] - 三星电子发布首款三折叠手机Galaxy Z TriFold，采用双侧内折G形方案，配备10英寸显示屏及Galaxy AI功能套件 [7] - 分析师认为三折叠手机市场相对小众，三星新品对折叠手机销量贡献有限，但有助于提升产品科技光环和关注度 [8] 商业航天与火箭发射 - 蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭首飞完成入轨任务，但火箭一子级回收失败，残骸着陆于回收场坪边缘 [4] - 朱雀三号首飞入轨验证了火箭可靠性，预计能缓解国内商业卫星组网“星多箭少”的焦虑，可回收技术被视为当前阶段的锦上添花 [4] 支付系统与基础设施稳定性 - 支付宝及阿里系多平台出现支付故障，用户完成付款后订单显示未付款，“支付宝崩了”登上热搜，故障目前已修复 [3] - 该事件暴露了头部支付工具在稳定性保障上的挑战，作为核心基础设施，其技术稳定性关乎用户信任与市场秩序 [3] 时空智能服务与AI基础设施 - 北斗时空服务提供商千寻位置数据显示，截至今年11月，其时空服务每月调用量突破1万亿次，相当于每秒处理38万次请求 [6][7] - 时空智能服务已成为物理AI时代的重要基础设施，支撑智能汽车、手机、无人机等设备的时空感知，加速AI在物理世界场景落地 [6][7] 扫地机器人市场竞争格局 - 2025年前三季度，中国品牌包揽全球扫地机器人市场出货量前五名，行业鼻祖美国iRobot公司首次跌出全球前五 [9] - iRobot 2025年前三季收入3.75亿美元，同比减少26.47%，净亏损1.3亿美元，同比扩大90%，目前市值不足1亿美元 [9] - iRobot陷入债务危机，其代工企业深圳市杉川机器人有限公司已购买其1.907亿美元债权，并因拖欠1.615亿美元制造费成为其最大债权人 [9] AI应用规范与入口竞争 - 豆包手机助手宣布将对AI操作手机能力进行规范化调整，包括限制刷分刷激励、金融类应用及部分游戏类使用场景 [10] - 手机厂商、模型厂商和传统APP厂商均在尝试推进AI落地，竞争本质上是私有数据入口之争 [10] 无人机与影像设备发布 - 影石创新发布首款全景无人机影翎Antigravity A1，搭载双镜头全景成像系统，可输出8K全景视频，整机重249克 [12] - 影石创新第三季度营收同比增长92.64%，但净利润同比下降15.9%，同期研发投入同比大增164.81%至5.24亿元 [12] 电竞产业发展数据 - 2025年中国电竞产业收入为293.3亿元，同比增长6.4%，其中直播收入占比最大，达80.8% [13] - 2025年中国电竞用户规模超4.95亿人，较去年增长1.06%，自研电竞产品与俱乐部在国际赛场表现亮眼 [13]

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文章核心观点 - 国内支付行业三季度业绩呈现显著分化，头部钱包类机构利润恢复较高增长，而多数主营国内收单的机构营收与净利润同比双降 [1][2] - 在国内市场费率竞争激烈、传统业务收缩的背景下，跨境支付业务已成为多数支付机构的核心业绩增长引擎，相关交易量及收入贡献度持续提升 [1][5] - 支付机构加码海外布局是国内业务增长乏力下的战略选择，虽增长数据亮眼，但面临合规、本地化、竞争及投入回报等多重现实挑战 [1][6][7] 业绩分化：头部钱包增长 vs. 收单机构承压 - **头部钱包机构利润恢复高增长**：腾讯金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务收入增加，三季度商业支付金额增速较二季度提升 [2] - **非银支付行业网络支付业务额增长**：三季度非银行支付机构处理网络支付业务金额85.28万亿元，较二季度的82.11万亿元增长，交易笔数3380.19亿笔 [2] - **主要收单机构业绩下滑**： - 拉卡拉前三季度营业总收入40.68亿元，同比下降7.32%；归母净利润3.39亿元，同比下降33.90%；数字支付收入同比减少7.63% [2] - 新国都（嘉联支付母公司）前三季度营业收入23.4亿元，同比下降4.2%；扣非归母净利润3.64亿元，同比下降33.0% [3] - 仁东控股（合利宝母公司）前三季度营业总收入6.00亿元，同比下降35.68%，主要因银行卡收单业务交易量同比下降 [3] - **业绩承压原因**：合规收紧挤出违规交易量、合规成本上升导致部分机构退出银行卡收单业务、线下消费复苏缓慢且线上流量见顶、收单费率竞争白热化导致综合毛利率走低 [4] - **出现逆势增长“黑马”**：新大陆（国通星驿母公司）前三季度营业收入62.44亿元，同比增长12.04%；扣非归母净利润9.37亿元，同比增长14.03%，主要系第三季度单季度扣非归母净利润达3.38亿元，同比增长29.77% [3] 跨境支付成为核心增长引擎 - **多家机构跨境业务高速增长**： - 拉卡拉前三季度跨境支付金额达602亿元，商户规模和交易金额同比分别增长71.91%和77.56% [1][5] - 义支付（义乌跨境支付系统）前三季度跨境支付业务交易额突破270亿元，同比增长超35% [1][5] - 移卡三季度海外支付交易量（GPV）接近人民币13亿元，超越去年全年海外GPV（约11亿元），相比今年第二季度（8亿元）上升约50% [1][5] - 高阳科技（随行付母公司）跨境业务交易额同比增长超过150%，在服务贸易上取得了四倍以上的增长 [6] - 新大陆智能终端板块在海外市场取得突破，海外支付设备收入同比增长超26% [5] - **发展动因**：国内市场增长乏力倒逼寻找第二增长曲线、跨境支付利润率普遍高于国内传统收单、中国企业出海催生大量跨境支付需求 [5][7] - **市场与监管推动**：市场拓展多元化收入的需求与监管层面对跨境支付、跨境消费的利好政策共同推动支付机构加大海外布局 [6] 海外布局的战略价值与挑战 - **战略价值**：跨境支付业务已有明确的高增长数据印证其战略价值，是支付机构新的业务增长点 [1][6] - **面临的现实挑战**： - 虽然增长数据很高，但由于基数太低，很多机构已错过最佳市场扩展机会，新兴市场体量不足以支撑规模化扩展 [1] - 扩张的难度和成本比之前大很多 [1] - 需直面合规与牌照风险，不同国家的金融监管差异巨大 [6] - 支付业务“最后一公里”具有极强本地属性，需深耕本地渠道，加强与当地机构合作 [6] - 需应对外资机构的竞争，许多外资机构已通过并购拿下国内支付牌照 [7] - 需平衡投入与回报，海外牌照申请和支付网络搭建需要长期高投入，且部分新兴市场存在地缘政治和货币管制风险 [7]

核心观点 - 国内支付行业三季度业绩显著分化，头部钱包类机构利润恢复较高增长，而多数主营国内收单的机构营收与净利润同比双降，业绩承压 [1][2] - 在费率竞争激烈、传统业务收缩的背景下，跨境支付业务已成为多数支付机构的核心增长引擎，相关交易量及收入贡献度持续提升 [1][6] - 支付机构发力海外市场是应对国内增长乏力的战略选择，但面临合规、本地化及成本等多重现实挑战，且部分市场机会窗口可能已错过 [1][7] 业绩表现与分化 - **头部钱包机构增长稳健**：腾讯金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务增加，三季度商业支付金额增速较二季度提升 [2] - **行业整体交易额增长**：三季度非银行支付机构处理网络支付业务金额达85.28万亿元，较二季度的82.11万亿元增长，交易笔数为3380.19亿笔 [2] - **主要收单机构业绩下滑**： - 拉卡拉前三季度营业总收入40.68亿元，同比下降7.32%；归母净利润3.39亿元，同比下降33.90%；数字支付收入同比减少7.63% [2] - 新国都（嘉联支付母公司）前三季度营业收入23.4亿元，同比下降4.2%；扣非归母净利润3.64亿元，同比下降33.0% [3] - 仁东控股（合利宝母公司）前三季度营业总收入6.00亿元，同比下降35.68%，主要因银行卡收单业务交易量同比下降 [3] - **出现逆势增长“黑马”**：新大陆（国通星驿母公司）前三季度营业收入62.44亿元，同比增长12.04%；扣非归母净利润9.37亿元，同比增长14.03%，主要系第三季度单季度扣非归母净利润达3.38亿元，同比增长29.77% [3] 国内业务承压原因 - **合规收紧与违规交易挤出**：部分套现等违规“交易量”被挤出，导致流水大幅下滑 [4] - **银行卡收单业务收缩**：合规成本上升导致部分机构逐渐退出银行卡收单业务，进一步导致银行卡交易下降 [4] - **费率竞争白热化与增量有限**：线下消费复苏缓慢，增量商户有限，线上流量见顶，收单费率竞争加剧，导致支付机构综合毛利率持续走低 [4] - **业务结构单一**：多数机构仍依赖传统收单业务，新的科技类服务和跨境支付业务开展缓慢，未能形成足够体量对冲传统业务下滑 [4][5] 跨境支付成为增长引擎 - **多家机构跨境业务高速增长**： - 拉卡拉前三季度跨境支付金额达602亿元，商户规模和交易金额同比分别增长71.91%和77.56% [6] - 义支付（义乌跨境支付系统）前三季度跨境支付业务交易额突破270亿元，同比增长超35% [6] - 移卡三季度海外支付交易量（GPV）接近人民币13亿元，超越去年全年海外GPV（约11亿元），相比今年第二季度（8亿元）上升约50% [6] - 高阳科技（随行付母公司）跨境业务交易额同比增长超过150%，在服务贸易上取得了四倍以上的增长 [6] - **海外市场拓展取得突破**：新大陆智能终端板块在欧美、拉美、中东非等新兴市场取得较大突破，海外支付设备收入同比增长超26% [6] - **驱动因素**：支付机构出海是国内业务增长乏力下的必然选择，旨在寻找第二增长曲线；同时中国企业出海催生大量跨境支付需求，且跨境支付业务的利润率普遍高于国内传统收单 [7] 海外布局的挑战与策略 - **面临多重现实挑战**： - 虽然增长数据高，但由于基数低，很多机构可能已错过最佳市场扩展机会，新兴市场体量不足以支撑规模化扩展 [1] - 扩张的难度和成本比之前大很多 [1] - 需直面不同国家的金融监管差异、合规与牌照风险 [7] - 支付业务“最后一公里”具有极强本地属性，需深耕本地渠道，加强与当地机构合作 [7] - 需应对地缘政治与汇率波动风险，国际贸易摩擦可能影响资金链路 [7] - **发展建议**：支付机构应密切关注当地政策，依托自身优势资源，围绕不同海外市场的商户特征与客群需求，打造相适配的本地化支付服务能力 [7]

核心处罚事件 - 嘉联支付有限公司因违反商户管理规定和违反清算管理规定，受到中国人民银行深圳市分行的行政处罚 [1][2] - 行政处罚的具体措施包括：给予警告、通报批评，并处罚款141万元，同时没收违法所得1293.91元 [1][2] 处罚详情与依据 - 处罚依据为中国人民银行深圳市分行行政处罚决定信息公示表，文号为《深人银罚〔2025〕71号》 [3] - 公司主要违规行为包括：违反商户管理规定和违反清算管理规定 [1][2][3] - 罚款总额为141万元，并没收违法所得1293.91元 [1][2][3]