公司治理与股东会议 - 北京人力将于2025年12月31日10点00分召开2025年第三次临时股东会 [2] - 本次股东会将审议《关于公司续聘会计师事务所的议案》 [2]

证券日报网讯12月15日，科锐国际（300662）在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终秉持"价值 创造与价值传递并重"的市值管理理念，致力于通过提升企业内在价值来推动公司高质量发展。公司持 续强化主业核心竞争力，通过"技术+平台+服务"生态模式提升经营质量；严格执行限制性股票激励计 划，将高管及核心员工利益与公司长期价值绑定；建立常态化的投资者沟通机制，通过业绩说明会、机 构调研等形式加强市场预期引导。关于控股股东的减持计划，这是股东基于自身资金需求和投资决策进 行的正常行为，不会影响公司长期的经营和发展。公司将持续关注资本市场动态，并适时采取合法合规 措施维护广大投资者权益。未来，公司将持续通过提升经营业绩、优化公司治理、加强信息披露、增强 投资者沟通等多维度推动价值实现。敬请投资者注意投资风险，理性决策。 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）”，看好服务消费空间 [1] 报告核心观点 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年八项重点任务之首，强调深入实施提振消费专项行动、制定城乡居民增收计划、扩大优质商品和服务供给、释放服务消费潜力 [4] - 扩内需政策从供需两端同步推进：供给端扩大优质商品和服务供给并清理不合理限制措施，需求端制定实施城乡居民增收计划 [4] - 服务消费有望成为2026年拉动内需的重要政策抓手，看好假期政策优化和消费券发放方面的发力空间 [4] - 报告推荐了八大领域的相关标的，包括酒店、人力资源服务、免税、博彩、互联网平台、茶餐饮、旅游景区及体育板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 - **板块涨跌幅**：本周（2025年12月8日至12日）社会服务行业涨跌幅为 **-0.76%**，表现略弱于沪深300指数（**-0.08%**）和同花顺全A（**0.27%**）[7] - **细分板块表现**：A股社服相关板块本周涨跌幅分别为：互联网电商（**-0.83%**）、酒店餐饮（**-3.66%**）、贸易（**-3.48%**）、一般零售（**1.37%**）、专业连锁（**-1.49%**）、旅游及景区（**-1.35%**）、教育（**1.58%**）[15] - **个股表现亮点**： - **餐饮板块**：海底捞（**+5.56%**）、西安饮食（**+4.88%**）、百胜中国（**+3.89%**）涨幅居前 [19] - **服务互联网平台板块**：美团（**+3.38%**）、万物新生（**+1.88%**）涨幅居前；曹操出行（**-20.00%**）跌幅最大 [21] - **酒店板块**：华住集团-S（**+1.95%**）涨幅居前；万达酒店发展（**-10.97%**）跌幅最大 [21][23] - **旅游及景区板块**：天目湖（**+5.80%**）、曲江文旅（**+5.14%**）涨幅居前；祥源文旅（**-9.80%**）跌幅最大 [22] - **教育板块**：中国高科（**+15.46%**）、中国东方教育（**+10.47%**）涨幅居前；粉笔（**-17.92%**）跌幅最大 [25] - **专业服务板块**：方直科技（**+21.13%**）、科锐国际（**+6.82%**）涨幅居前 [26] - **板块成交额**： - **A股市场**：中信消费者服务指数成交额从周一**111.20亿元**调整至周五**117.63亿元**，相比上周五调整**22.52%** [27] - **港股市场**：恒生大湾消费服务成交额从周一**44.28亿元**提升至周五**61.74亿元**，相比上周五增幅达**55.78%**，热度显著增加 [28] 二、本周重要公告 - **科锐国际**：控股股东计划于2025年12月30日至2026年3月27日减持公司股份**5,904,100股**，占公司总股本的**3%** [4][34] - **京东集团-SW**：京东工业股份有限公司于2025年12月11日在香港联交所主板完成上市 [4][34] - **BOSS直聘**：张宇卸任公司首席财务官（CFO），转任公司首席战略官（CSO）[4][34] - **众信旅游**：阿里数娱拟以其持有的杭州树信**55%**股权，认购众信旅游**20%**的公司股权 [4][34] - **天目湖**：拟将江苏天目湖动物王国旅游有限公司约**4.6%**股权以**1827.50万元**转让给溧阳国投，交易完成后不再持有该公司股份 [34] - **宋城演艺**：宣布回购股份用于注销并减少注册资本，预计回购数量约**833万股至1666万股**，占公司总股本的**0.32%至0.63%** [34] - **中国高科**：间接控股股东拟转让股权，可能导致公司控制权发生变更，涉及**1.17亿股**，占公司总股本的**20.03%** [34] 三、未来一月内股东大会整理 - 报告整理了未来一个月内（截至2026年1月中旬）商社板块**13家**上市公司将召开的临时股东大会，包括长白山、重庆百货、黄山旅游、众信旅游、宋城演艺、丽江股份等 [4][35] 四、本周行业资讯 - **餐茶饮**： - 蜜雪冰城推出早餐系列产品，套餐价**7.9元** [36] - 海底捞大排档火锅广州首店进入内测阶段，未来将在青岛、上海等多城市推出 [36] - 喜茶在2024年10月至2025年10月间门店净减少**680家**，总数从**4610家**降至**3930家** [37][38] - 瑞幸咖啡在云南成立新公司，注册资本**1000万美元**，加码产业链布局 [38] - **旅游及免税**： - “祥源系”金融产品出现到期未兑付情况，相关上市公司发布澄清公告 [39] - 预计2025年中国冰雪产业总规模将突破**万亿元**大关，达**10053亿元** [39] - 印象大红袍启动香港上市招股，拟全球发售**3610万股**H股 [39] - **酒店**： - 华住集团旗下美仑美奂酒店发起艺术节，并与城家联合在海南启动奢华酒店及行政公寓项目 [39] - 君亭酒店与精选国际（Choice Hotels）联合发布凯富和凯艺两大国际品牌 [39] - 首旅酒店董事会审议通过使用不超过**5亿元**闲置募集资金进行现金管理 [39] - **服务互联网平台**： - 京东购得香港中环建设银行大厦部分楼层用于自用 [40] - 云南民宿协会宣布对旅游平台启动反垄断维权工作 [41] - 美团小象超市全国首家线下门店将于12月19日在北京开业，标志其转向“店仓融合”模式 [41] - **教育**： - 中公教育在横琴成立新公司，注册资本**1.5亿元** [41] - 抖音启动“AI时代前沿学科共建计划”，联合名校推出**100门**公开课 [41] - 学而思大科学推出3D打印新品课程 [41] - **专业服务**： - 安邦护卫入选“浙江省2025年服务业领军企业”名单 [42] - 方直科技完成收购北京执象科技**100%**股权，交易价**1.16亿元** [42] - BOSS直聘首席财务官张宇转任首席战略官，同时有副总裁晋升 [42]

文章核心观点 - 文章核心观点认为，真正的商业价值源于对人性与规律的洞察，而非无度消耗时间 过度加班文化导致边际效用递减，是对人力资本的低效配置，违背了创投追求资源配置效率的核心逻辑 [2] 追求工作与生活的和谐是对核心人力资本的长期增值投资，能产生类似金融复利的效应，并为企业带来估值溢价 [3] 在数字经济时代，企业的创新效率和全要素生产率提升更依赖于员工的创造性思维和深度工作，而非机械延长工时 [4] 将“加班文化”误判为“奋斗精神”是混淆短期收益与长期价值的认知偏差，合理工时制度能增强组织应对风险的弹性，驱动企业长期价值 [5] 企业的核心资产是“能持续创造价值的人”，而非“持续工作的时间” 投资者应关注企业的组织效率与人才留存质量，这是决定长期估值的核心变量 [6] 过度加班的效率悖论与人力资本错配 - 当周工作时长超过50小时后，单位时间产出效率会显著下滑，70小时工作周的总产出竟低于55小时工作周 [2] - 在知识型工作中，办公室职员平均每天百分之四十的时间消耗在“紧急但不重要”的事务上，过度加班会进一步提升无效时间占比 [2] - 支付80小时的薪酬却只获得不足55小时的有效产出，是对人力资本的低效配置，忽视边际效用的加班文化会被市场规律惩罚 [2] 工作生活平衡的长期投资价值 - 注重工作生活平衡的企业，员工离职率降低百分之四十，而核心岗位人才流失的替代成本高达离职员工年薪的1.5-2倍 [3] - 在美、英、加等6国141家企业的四天工作制实验中，员工周工作时长从39小时压缩至34小时后，生产效率反升百分之二十，企业营收保持稳定增长 [3] - 合理工时制度是降低组织“摩擦成本”的关键，具备“低损耗、高复利”优质资产特征的企业更易在长期竞争中形成估值溢价 [3] 创新效率依赖于深度工作与非物质激励 - 工作生活平衡良好的员工，在创造性问题解决任务上的表现高出百分之三十，而职业倦怠发生率减少百分之三十 [4] - 缩短工时后，员工平均每天专注工作时间从2.8小时增至4.1小时，深度工作时长提升百分之四十六，这是创意产出的核心驱动力 [4] - 企业的创新能力取决于能否构建让大脑高效运转的组织环境，这类企业在技术迭代加速的市场中抗风险能力更强 [4] 合理工时制度增强企业风险抵御能力 - 在经济下行周期中，实行合理工时制度的企业，营收波动率比“996”模式企业低百分之二十三，现金流稳定性提升百分之三十五 [5] - Shopify核心团队保持40小时工作制的同时，平台交易额连续三年保持百分之二十五以上的复合增长率 [5] - 依赖超长工时的企业易陷入“高流失-高招聘-高成本”的恶性循环，缺乏长期价值支撑 [5] 组织效率与人才留存是长期估值核心 - 冰岛全员试行四天工作制后，百分之八十六的企业选择永久保留，体现了企业对人力资本规律的遵从 [6] - 40小时与80小时工作周的差距，本质是资源配置效率的差距，也是投资思维的差距 [6] - 懂得让员工“高效工作、好好生活”的企业将成为资本市场的“复利资产”，能识别这一趋势的投资者才能捕捉确定性机会 [6]

研讨会概况与目的 - 研讨会于12月12日在重庆举行 旨在搭建政、企、服高效对接平台 共同破解企业全球化进程中的人力资源管理与合规风控等核心难题 为重庆企业深度融入全球产业链提供坚实服务支撑 [1] 与会方观点与讨论 - 政府代表强调人力资源服务出海是支撑国家战略、服务区域发展、保障产业升级的关键力量 并希望各方凝聚合力 拥抱数字化变革 构建全球化服务新生态以助力“重庆制造”通达世界 [3] - 出海企业代表分享了海外拓展中遇到的文化融合与合规运营等现实挑战 [3] - 人力资源服务机构从服务提供方角度 介绍了定制化、本地化的团队搭建与管理方案 [3] - 专业律所聚焦劳工法律与数据安全等关键领域 提供合规建议 [3] 国家人力资源服务出口基地的职能与成果 - 基地自2022年获批以来 依托“一带一路”与“西部陆海新通道”等国家战略 致力于为“渝车出海”与“渝企出海”提供人力资源服务配置保障 [3] - 在理论研究方面 基地依托专业研究院开展了6项人力资源服务出口贸易相关课题研究 其人力资源服务贸易统计体系成果获国家级认可 [4] - 研究成果已转化为实际政策 推动建立了覆盖22个国家和地区共213项职业资格的认可清单 并试点外籍“高精尖缺”人才认定标准 提升了国际人才流动便利度 [4] - 在资源整合方面 基地创新采用“政企共建”模式 与多家企业深度合作 并协同相关部门研究制定涵盖企业培育、产业集聚、出海护航、能力提升等多方面的专项支持政策 [4] 能力建设与未来规划 - 为提升行业国际化服务能力 基地累计举办服务贸易专题培训班次50个 培训人员超2100人次 并编制了《人力资源服务出口服务指南》 [5] - 面对数字化趋势 基地推进人力资源领域高质量数据集建设 探索运用AI技术构建具有市场洞察、合规预警、智能匹配与战略预测功能的智能化出海服务体系 推动服务从“人工驱动”向“AI智能驱动”转型 [5] - 未来规划包括加快推进“重庆人力资源服务出口联合会”的筹建 积极组织服务机构“组团出海”拓展海外服务网络 并持续完善配套支持体系 [5]

核心观点 - 优蓝国际宣布以纯股权方式收购四家区域性人力资源服务公司，交易旨在通过加密网络、深化行业布局、保护现金流及增厚利润，推动公司从内生增长迈向“内生+外延”双轮驱动的新阶段 [1] 并购解析：不止于增大规模 - 交易体现了公司将区域优势整合成全国性蓝领服务平台的承诺，旨在扩展收入规模、提升运营效率并产生协同效应 [2] - 收购的四家公司共同控制63家子公司，业务覆盖全国多省，将加密公司的服务触点并增强全国化网络渗透能力 [2] - 标的公司深耕物流与畜牧养殖行业，服务顺丰速运、双胞胎集团等头部客户，有助于公司强化关键垂直行业布局并完善“职业教育－人才招聘－雇员管理”的蓝领全生命周期服务闭环 [3] - 交易采用纯股权支付模式，锁定期六个月，并设置未来三年业绩对赌，目标公司每年经审计净利润和经营性净现金流均需不低于1200万元人民币，2026年度达标则对价为4000万元人民币，未达标则须按比例回购或返还股票 [4] - 纯股权、零现金、阶梯对赌的交易结构保护了公司账上现金，并将双方长期利益深度绑定 [4] - 基于此次收购，预计公司2026财年收入将超过50亿元人民币，相较于2024年15.86亿元实现两倍增长 [4] - 在没有此次收购的情况下，公司2025年上半年营收同比增长16.2%，经营利润增长93.3%，净利润同比增幅超37倍，显示出内生增长的强劲动能 [4] - 并购后，通过整合标的公司的子公司网络，公司有望在成本集约、客户交叉销售及服务标准化方面产生显著协同效应，提升资产回报率 [4] 行业趋势：成长叙事正在开启 - 蓝领人力资源服务行业正迎来“戴维斯双击”式窗口期 [5] - 需求端，公司并购布局正处在中国蓝领人力服务行业高景气周期的中枢点 [6] - 产业结构升级带来技能型岗位扩容，以及AI赋能下灵活用工模式效率提升，共同构成蓝领用工的韧性 [7] - 2025年上半年，人力资源服务子板块业绩同比增长高达63%，显著高于教育培训及其他子领域 [7] - 中国拥有约4亿蓝领劳动力，占就业人口过半，2025年市场规模预计将突破1.2万亿元人民币，年复合增长率达13.3% [7] - 供给端，极度分散的区域小中介难以满足头部客户对合规、规模、技术的一站式要求，行业整合红利显现 [7] - 公司业务覆盖职业教育、人才招聘、雇员管理及市场服务，形成贯穿蓝领职业生命周期的闭环生态，在资本市场尚无完全对标标的 [8] - 公司生态逻辑与日本人力资源巨头Recruit相似，但更注重与中国蓝领市场特质适配，并通过“深蓝大脑”AI匹配系统提升招聘效率 [8] - Recruit通过战略性并购实现跨越式发展，市值一度突破9000亿元，公司本次并购正加速演进这一成长逻辑，以轻资产扩张方式迈入“内生+外延”双轮驱动新阶段 [8]

创业活动概览 - 2024年11月，江苏常州地区围绕创业创新、产业升级与人才发展举办了密集且多元化的主题活动，覆盖企业管理、税务规划、市场拓展、技术沙龙、创业大赛、政策解读等多个领域 [1][4][6][7][9][12][15][18][20][24][26][28][31][32][36][38] 活动类型与主题分布 - **主题访谈与人才发展**：举办多期“人才会客厅”活动，聚焦“人才影响力下的企业管理智慧”和“才绘华章 职创未来”，吸引企业HR、创业代表及超**100名**高校大学生参与，旨在提升个人领导力与颠覆职业认知 [1][32][34] - **专业培训与政策解读**：开展《中小企业税务规划》专题讲座、创业扶持政策解读专题培训及就业创业政策解读培训会，旨在帮助企业获得额外资本效益、精准匹配资源，其中政策培训会吸引了**100余名**基层经办人员参与 [4][15][26] - **市场拓展与合规**：针对医疗器械企业举办《东南亚市场破局：医械出海合规战略与市场洞察》公益培训，解决企业开拓东南亚市场的迫切需求，吸引近百名企业负责人、管理者代表参加，现场座无虚席 [6][8] - **技术主题沙龙与路演**：“三杯茶·每日路演”系列活动成为常态化品牌，聚焦“AI+制造”、“AI+教育”、“AI数智化”、常州大学前沿科技项目（覆盖新材料、智能检测、光刻胶等）及“AI时代下创业团队人才资本战略规划”，汇聚专家学者、企业家、投资人及高校师生，推动思想交流与科技成果转化 [7][12][20][21][28][29][38][40] - **创业大赛与项目路演**：举办2025年武进区青年创业大赛决赛，涵盖智能制造、新能源、现代农业、教育服务等多个领域，核心导向为“以创业带动就业” [9][10]；在中国轨道交通双创园区举办第二届创新创业项目路演，展示**9个**涵盖智能座舱、固态电池等前沿领域的项目，推动产学研用融合 [24] - **产业专项与知识产权**：举办西太湖先进碳材料知识产权政策宣讲会，作为“百场千企”先进碳产业链融链强链对接活动之一，助力产业创新发展 [31] - **特定群体赋能**：举办“新零售私域运营沙龙”，探讨公域+私域+门店一体化运营实战方法 [18]；举办“赋能她力量·高情商职场进阶”女性职场情商提升主题活动，通过实战演练增强女性职场人自信与情商能力 [36] 参与规模与反响 - 多场活动参与人数达数十至上百人，其中医疗器械出海培训、政策解读培训会及高校人才访谈活动参与规模显著，现场反响热烈 [6][26][32] - “三杯茶·每日路演”系列活动吸引多方持续参与，包括高校师生、科研人员、企业代表及投资界人士，显示出较强的品牌号召力与平台价值 [7][12][20][28][38] 核心导向与战略目标 - 系列活动旨在强化“创新之核”辐射功能，构建常态化、品牌化创新服务生态 [7] - 将加快培育新质生产力、推进“四创联动”作为重要举措，并通过创业大赛等途径释放就业新潜力、拓宽就业新空间 [9] - 活动致力于打通“政策-创业者-落地”的“最后一公里”，并推动知识产权政策精准服务企业 [15][31]

最新一期业绩显示，2025年三季报，公司实现营业收入107.55亿元，同比增加26.29%；净利润2.20亿 元，同比增加62.46%，销售毛利率5.80%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)3科锐国际17.0824.102.2849.50亿行业平均 57.2664.363.7663.94亿行业中值41.1341.452.9950.40亿1北京人力8.9113.031.44103.15亿2外服控股 10.6310.822.33117.60亿4青矩技术18.3618.463.4333.99亿5三联虹普19.3815.831.8250.40亿6西高院 22.5926.012.0859.49亿7华测检测22.9224.562.99226.17亿8开普检测25.8526.412.1522.60亿9瑞华技术 26.2321.502.8624.93亿10国检集团28.2524.082.4849.04亿11郑中设计30.0542.802.9140.84亿12广电计量 32.4837.103.82130.62亿 来源：市场资讯 资金流向方面，12月11日，科锐国际主力资金净流出541.20万元，近5日总 ...

就业市场表现与政策 - 全市城镇新增就业36.07万人，提前完成全年任务，总量居全省第一 [1][2] - 获评2025就业友好城市，入选全省“15分钟就业服务圈+一刻钟便民生活圈”融合试点建设城市 [2] - 在全省率先出台促进高质量充分就业25项措施 [2] - 在全国率先推出高校毕业生就业创业免租金住宿保障政策，发布房源3541间，累计入住3304人，其中1005名入住毕业生实现就业创业 [2] - 延续实施阶段性降低失业保险费政策，为全市30.6万家用人参保单位减负10.12亿元 [2] - 深化失业保险稳岗返还政策，为5.5万家企业返还失业保险费和一次性扩岗补助3.58亿元，稳定岗位87.03万个 [2] - 举办各类招聘活动1000余场，发布岗位50.5万个（次） [2] - 全市累计建成“就享家”乐业服务站517个、零工之家50个 [2] 社会保障体系发展 - 全市基本养老保险参保人数达867.21万人，较去年年底增长4.81万人 [1][3] - 全市失业保险参保人数达296.51万人，较去年年底增长5万人 [1][3] - 全市工伤保险参保人数达347.12万人，较去年年底增长3.81万人 [1][3] - 全市新增企业（人才）年金223家 [3] - 全面推行个人养老金制度，全市个人养老金账户开立超240万个，参与人数全省第一 [3] - 新型工伤保障制度首次列入市办实事，2857家企业、22.78万人参加补充工伤保险，497名工伤失能者享受伤养服务 [3] - 建成全国首个社保卡金融服务生态社区 [3] - 深入推进智能综窗AI柜员建设，上线21个社保数字员工应用场景，错误率降至0.3%以下 [3] 人才引进与培养 - 全市引进首次来青青年人才17.2万人 [4] - 新引进博士后871人，出站留青率达76%，居全省首位 [4] - 在全国率先出台加强服务消费领域人才队伍建设12条措施，创新推出促进青年人才聚青就业创业28条举措 [4] - 在全国率先开展微短剧人才引育六大行动 [4] - 首次开展人工智能训练师社会化职业技能等级认定和高级人力资源管理师职称申报 [4] - 在全省率先出台“以绩推才”“按薪定才”实施细则 [4] - 全市技能评价参评人数达4.3万人次，获证3.7万人次 [4] - 青岛市入选全国首批人力资源服务业与制造业融合发展试点城市 [4] 劳动关系与权益保障 - 全市累计建成企业预防调解联盟65家，基层调解成功率达到90.36% [5] - 劳动监察按期结案率达到100% [5] - 在全国首批试点健全仲裁办案指导及监督机制 [5] - 开展欠薪治理质效提升攻坚行动，对70家市场主体挂“红黄”牌实施重点监管 [5][6] - 对73家市场主体作出行政处罚决定，向社会公布44起重大劳动保障违法行为，对4家市场主体实施失信联合惩戒 [6]

公司股份回购 - 同道猎聘于2025年12月10日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为230.94万港元 [1] - 公司共计回购58.84万股股份 [1] - 每股回购价格区间为3.89港元至3.95港元 [1]