行业格局变化 - 传统零食巨头三只松鼠股价下跌60%，来伊份市值腰斩，行业整体呈现高开低走趋势[2][3] - 量贩零食赛道崛起，万辰集团股价近9个月上涨6倍，成为沪深两市涨幅最高公司[4][5] - 万辰集团市值突破200亿，超越三只松鼠成为行业龙头[7] 万辰集团业务转型 - 公司2022年前主业为食用菌种植，2022年8月创立"陆小馋"品牌进入量贩零食赛道[14][15] - 通过收购来优品、好想来等品牌快速扩张，2024年量贩零食收入占比达98.33%[16][19] - 2024年营收323.3亿元（同比+247.9%），归母净利润2.94亿元（扭亏为盈）[12] 门店扩张与竞争 - 2024年门店达14196家，净增9470家，2025年3月超15000家[20] - 与鸣鸣很忙（零食很忙+赵一鸣合并）形成"两超多强"格局，两者门店均超1.5万家[21][47] - 行业CR2集中度从2023年59%提升至2024年70%，中小品牌份额被挤压[48][50] 商业模式挑战 - 单店营收同比下滑至336万元，毛利率10.76%显著低于行业平均20.35%[26][28] - 价格战成为主要竞争手段，品牌通过补贴（如毛利率补贴至15%）争夺市场份额[39][40] - 净利率仅2%左右，赵一鸣净利率从3.2%下滑至2.7%显示盈利压力[52][53] 行业前景与创新 - 2025年量贩零食门店预计达4.5万家，市场规模1239亿元（2021年仅2500家）[33] - 万辰布局折扣超市（SKU翻倍）和潮玩业务（哪吒IP盲盒），探索下沉市场增量[60][62] - 行业PE估值分化，万辰84.95倍显著高于零售行业平均67.61倍和三只松鼠28.82倍[68]

公司发展历程 - 1999年杨帆在安徽创立溜溜果园前身安徽溜溜果园电子商务有限公司 [4] - 2001年首款溜溜梅产品凭借独特风味在区域市场走红 [5] - 2006年停掉所有非梅类生产线聚焦青梅深加工奠定品类垄断基础 [6] - 2009年正式成立"溜溜果园"品牌并在核心产区建设工厂构建产业链 [7] - 2013年邀请杨幂代言投放魔性广告带动销量同比激增200%营收突破10亿元 [7][8] 产品与营收结构 - 2022-2024年营收分别为11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元净利润分别为6843.2万元、9923.1万元、1.48亿元 [12][13] - 梅干零食贡献60.3%收入但占比逐年下降梅冻品类占比从19.6%提升至25.4%成为第二增长曲线 [13][14][17] - 梅冻品类通过降价策略（千克均价从27.2元降至18.6元）推动销量从8.5千吨增至22千吨 [13][14] - 三大品类（梅干、梅冻、西梅）合计贡献99.3%收入但梅干零食毛利率从39.6%降至32.1% [15][16][17] 供应链与成本压力 - 采用"龙头企业+基地+合作社+农户"模式布局100万亩种植基地带动5万农户增收 [10] - 原材料成本持续上升占收入比例从41.7%增至47.7%对利润形成挤压 [18] - 梅干零食三年单价累计下调10.7%至35.2元/kg但销量增长34.6%至27.6千吨 [16] 营销与研发投入 - 2024年销售及营销员工523人占比24.5%研发团队仅26人占比1.2% [20][21][22] - 广告开支从6666万元增至7902万元政府补贴从1471万元增至3380万元 [22] 行业竞争与挑战 - 2024年梅产品行业规模499亿元公司以7%市占率排名第一但前五大公司合计仅占14.6% [25] - 明星产品在黑猫投诉平台累计421条投诉涉及异物混入、产品变质等品控问题 [27] - 2016-2021年多次因环保问题被处罚累计罚款超70万元 [29][30][33]

1999年，杨帆在安徽创立了溜溜果园的前身安徽溜溜果园电子商务有限公司。 2001年，一次偶然的青梅制品研发，成为命运转折点。首款溜溜梅产品虽未被主动主推，却凭借独特风味在区域市场悄然走红。 2006年，杨帆做了个关键决策：停掉所有非梅类生产线，聚焦青梅深加工。这个在当时看似 "孤注一掷"的转型，为后来的品类垄断埋下伏 笔。 2009年，"溜溜果园"品牌正式成立，选址安徽芜湖、福建诏安等青梅核心产区建设工厂，构建起 "从枝头到舌尖" 的初步产业链。 而真正让品牌破圈的是 2013 年的营销战役：邀请杨幂作为代言人，在湖南卫视等平台高频次投放 "魔性"广告，那句重复七次的 "你没事吧" 迅 速形成传播裂变。 数据显示，广告投放当年，溜溜梅销量同比激增200%，营收突破10亿元大关，成为国内首个跻身 "十亿俱乐部" 的青梅零食企业。 "你没事吧？没事就吃溜溜梅！" 这句曾席卷社交媒体的广告语，不仅让杨幂的魔性表情包火遍全网，更让溜溜梅一炮而红。 近期，溜溜梅母公司—溜溜果园集团股份有限公司（以下简称 "溜溜果园"）再次叩响资本市场大门，向港交所递交主板上市申请。距离2019 年A股IPO撤回已过去六年，这家 "中 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [4] 报告的核心观点 - 食品饮料板块将迎季报催化，魔芋赛道红利尽显，关注各子板块投资机会 [1] - 白酒供给端持续出清，关注强α酒企超预期机会；啤酒和饮料需求改善，重视估值和基本面修复；零食和乳制品板块值得关注，大众品经营有望迎来拐点 [2] 根据相关目录分别进行总结 周观点更新及行情回顾 白酒板块观点 - 本周白酒板块表现弱于食品饮料板块，因处消费淡季、飞天茅台批价下行及25Q1报表端承压；行业供给端持续出清，1 - 3月规模以上企业累计白酒产量同比下降7.3%；财报季关注强α酒企潜在超预期机会 [11] 啤酒板块观点 - 本周啤酒板块涨跌幅 - 0.44%，3月啤酒产量同比+1.9%，进口大麦均价环比 - 1.3%、同比 - 11%；气温升高、促消费政策落地有望带动啤酒销量和升级速度修复；推荐青岛啤酒，关注燕京啤酒 [12] 大众品板块观点 - 关注零食板块行情，“魔芋”赛道标的表现居前，新业务模式和渠道有望带动业绩新增量；乳制品受政策、牛肉价格和原奶拐点逻辑刺激；大众品重点推荐零食和乳制品板块，关注“餐饮”“出海”“原奶拐点”三大主题投资机会 [14] 板块投资建议 - 港股食饮关注青啤H、华润啤酒等；白酒板块推荐强α主线和顺周期β主线酒企；大众品重点推荐零食/乳制品板块，关注“餐供”“休闲零食”“出海”“乳制品”条线相关企业 [22] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 4月14日 - 4月18日，食品饮料板块涨跌幅为+0.24%，软饮料、预加工食品等板块涨幅居前，白酒Ⅲ、啤酒等板块下跌 [23] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股为安记食品、康比特等，涨跌幅后五个股为西部牧业、骑士乳业等；本周白酒涨跌幅前五个股为金徽酒、泸州老窖等，涨跌幅后五个股为迎驾贡酒、舍得酒业等 [25] 板块估值情况 - 截至2025年4月18日，食品饮料板块动态市盈率为21.2倍，位于一级行业第20位；其他酒类、保健品等子板块估值情况各异，软饮料本周估值涨跌幅最大，肉制品最小 [29] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 涉及白砂糖零售价、猪肉价格、大豆现货价等多项成本指标数据展示 [36] 重点白酒价格数据跟踪 - 4月19日，25年茅台（原/散）批价分别为2105元/2050元，较上周变动 - 40元/- 85元；普五（八代）批价950元，较上周变动0元；国窖1573批价为860元，较上周变动0元 [49] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 展示啤酒月度产量及同比增速、进口量及进口金额，葡萄酒月度产量及同比增速、Liv - ex100红酒指数走势等数据 [55][58] 重点乳业数据跟踪 - 包括主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比、进口奶粉数量和增速、平均中标价(GDT):全脂奶粉等数据 [62][64] 调味品数据跟踪 - 涉及中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比、中国限额以上企业餐饮收入及同比等数据 [66] 休闲食品数据跟踪 - 截至2025年4月19日，卤制品和休闲食品部分品牌门店数情况 [71] 软饮料数据跟踪 - 展示软饮料月度产量及同比增速、中国限额以上企业商品零售额：饮料类：当月同比等数据 [74] 重要公司公告 - 西部牧业子公司获政府补助；欢乐家控股股东办理股份解除质押与质押业务；妙可蓝多使用闲置募集资金购买理财产品；品渥食品、熊猫乳品披露2024年度财报；天润乳业披露2024年业绩、分红计划及社会责任履行情况；熊猫乳品为子公司提供担保 [79] 重要行业动态 - 梦之蓝手工班获国际大奖；茅台/五粮液上榜胡润品牌榜前十；“白酒T9”达成共识；甘肃政协调研金徽酒；茅台酱香招募平台运营商；洋河股份与中金环境战略合作；光明乳业种公牛首登国际百强榜；伊利与中国邮政签署战略合作协议；百事饮料中国市场迎来新掌门人 [81]

财务表现 - 2024年营业总收入53.04亿元 同比增长28.89% [1] - 归属净利润6.40亿元 同比增长26.53% [1] - 整体毛利率从33.54%下降至30.69% 同比下降2.85个百分点 [4] 品类表现 - 蛋类零食收入5.80亿元 同比增长81.87% [4] - 魔芋零食收入8.38亿元 同比增长76.09% [4] - 辣卤零食毛利率下降4.06个百分点 [4] - 烘焙薯类毛利率下降2.04个百分点 [4] 品牌与渠道 - "大魔王"与"六必居"联名麻酱味魔芋素毛肚含税销售额超10亿元 [5] - "蛋皇"鹌鹑蛋在山姆会员商店连续6个月销量突破20万单 [5] - 直营904个KA卖场 覆盖12家大型连锁商超 [5] - 拥有3,587家经销商 覆盖全国31个省级区域 [5] - 电商渠道营收同比增长39.95% [5] 海外拓展 - 海外销售收入6,273.61万元 以东南亚市场为主 [6] - 魔芋品类成功进入泰国市场 [6] - 计划在泰国投资建设生产基地 [6]

公司发展历程 - 溜溜果园起源于2006年芜湖市凯旋食品公司剥离其他业务专注青梅产品，战略定位为"中国青梅食品第一品牌"[6][7] - 2009年正式成立公司并在安徽、福建设立工厂，2013年邀请杨幂代言后品牌知名度迅速提升，2015年销售额突破10亿元[7] - 2024年在中国果类零食行业市场份额达4.9%，梅产品行业份额7%，天然果冻领域份额45.7%[8] 财务表现 - 2022-2024年总收入分别为11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元，净利润0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元[11] - 梅冻产品收入从2022年2.3亿元增长至2024年4.1亿元，成为第二增长曲线[11] - 毛利率从2023年40.1%降至2024年36.0%，销售及经销开支连续三年超2.8亿元[12] 产品战略 - 推行"青梅+"研发策略，形成梅干零食、西梅产品、梅冻、其他梅产品四大矩阵[10][11] - 2019年推出子品牌梅冻，开发电解质冰沙梅冻等功能性产品，强化健康属性[10] - 针对西梅品类推出每日西梅、无核梅干等差异化产品[10] 资本运作 - 2015年红杉中国A轮投资1.35亿元（持股13.99%），2023年通过回购退出获利超亿元[13] - 2020年C轮引入诺享东辰等机构，2024年D轮获华安基金4000万元、兴农基金3500万元投资[14][15] - 2019年首次冲刺A股失败，2024年转战港股上市[9][13] 行业背景 - 安徽地区孕育多家知名食品企业，包括恰恰瓜子、现代牧业、三只松鼠等[16][17] - 安徽省"十四五"规划提出食品工业规模目标4000亿元，重点打造特色产业集群[18] - 行业面临良品铺子、三只松鼠等竞争对手切入梅类赛道的压力[12]

映恩生物港股上市 - 公司于2025年4月15日以股票代码"9606"在港交所主板挂牌上市，发行17,332,300股股份，香港公开发售获115.14倍认购，国际发售获13.52倍认购[3] - 引入十余家基石投资者累计认购6500万美元（5.05亿港元），包括BioNTech、礼来、清池资本等知名机构[3][4] - 以每股94.6港元发行价计算，募集约16.40亿港元，创2022年以来港股18A生物科技公司最高募资纪录[4] - 公司专注于ADC创新药物研发，已建立12款自主研发的ADC候选药物管线，其中7款进入临床阶段[4] - 2023年和2024年营收分别为17.87亿元和19.41亿元[5] 霸王茶姬美股上市 - 公司于2025年4月17日以股票代码"CHA"在纳斯达克挂牌上市，发行1468万份ADS，发行价28美元，募集4.11亿美元[7] - 承销商包括花旗集团、摩根士丹利等知名机构，执行"绿鞋机制"后募资规模可达4.72亿美元[7] - 2024年"原叶鲜奶茶"产品线贡献中国市场91%的GMV，是中国精品茶饮中规模最大、增长最快的品牌[7] - 创始人提出"让茶成为全球人们日常生活一部分"的愿景，CFO表示上市是"现代化演绎茶文化"的新起点[7][8] 微牛美股上市 - 公司通过与SPAC合并登陆纳斯达克，市值超121亿美元[9][10] - 数字投资平台业务覆盖全球14个市场，App下载量超5000万次，注册用户2300万，2024年Q4保留率约98%[10] - 2022年和2023年营收分别为3.89亿美元和3.90亿美元，2024年前三季度营收2.83亿美元[10] - 投资方包括小米、顺为资本、博将资本等知名机构[11] 博雷顿港股通过聆讯 - 公司是中国电动工程机械提供商，2024年新能源宽体自卸车和装载机市场份额分别为18.3%和3.8%[14] - 2022-2024年电动宽体自卸车出货量复合年增长率128.1%，电动装载机17.5%[14] - 2022-2024年营收复合年增长率32.8%，分别为3.60亿元、4.64亿元和6.36亿元[14] 溜溜果园港股递表 - 公司是中国果类零食行业市场份额第一（4.9%）和梅产品行业第一（7.0%）的企业[16] - 产品矩阵包括梅干零食、西梅产品和创新型梅冻，梅冻在中国天然果冻行业市场份额达45.7%[16] - 2022-2024年营收复合年增长率为17.3%，分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元[17] 遇见小面港股递表 - 公司是中国第一大川渝风味面馆经营者，2024年总商品交易额在中式面馆中排名第四[20] - 2022-2024年营收复合年增长率66.2%，分别为4.18亿元、8.01亿元和11.54亿元[20] - 2023年实现扭亏为盈，净利润0.46亿元，2024年提升至0.61亿元[20] 滴普科技港股递表 - 公司是中国企业级大模型AI应用解决方案市场收入排名第一的专业提供商[24] - 2022-2024年营收复合年增长率55.5%，分别为1.01亿元、1.29亿元和2.43亿元[24] - 2022年8月完成IPO前最后一轮融资后估值达9.35亿美元[25] 卡游港股更新招股书 - 公司是中国泛娱乐产品行业市场份额第一（13.3%）和泛娱乐玩具行业第一（21.5%）的企业[28] - 2024年营收突破100亿元，经调整净利润44.66亿元[28] - IP矩阵包括奥特曼、小马宝莉等70个知名IP[28] 云知声获港股备案 - 公司是中国AGI技术先行者，2024年AI解决方案收入排名中国第四[31] - 2022-2024年营收复合年增长率25.0%，分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元[31] - 自有大模型山海大模型在MedBench评测中以82.2分位列第一[31] 智谱启动A股IPO - 公司是中国大模型创业公司中首家启动上市流程的企业[33] - 已推出GLM-4等系列大模型产品，并开源多个模型[34][35] - 打造了包括智谱清言、CodeGeeX等在内的完整产品矩阵[35]

公司上市计划 - 溜溜果园集团股份有限公司于2025年4月16日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和国元证券担任联席保荐人 [4] - 公司曾于2019年6月17日提交深交所上市申请，后于同年12月8日撤回A股上市申请 [4] 公司业务与产品 - 公司基于「梅+」产品开发战略，打造了涵盖梅干零食、西梅产品和创新型梅冻的梅产品矩阵 [4] - 2025年推出「打梅打」梅精软糖，持续拓展零食行业不同领域 [5] - 未来将在调味品领域推出梅味调味品，旨在将梅元素融入中国消费者的日常生活方式中 [5] - 梅冻是公司产品创新策略的里程碑事件，标志着其成功扩展至注重健康的消费者的天然零食选择 [5] 市场地位与份额 - 按零售额计算，2024年公司在中国果类零食行业排名第一，市场份额为4.9% [4] - 2024年在中国梅产品行业排名第一，市场份额为7.0% [4] - 2021年至2024年在青梅果类零食行业及西梅果类零食行业连续四年排名第一 [4] - 2024年在中国果冻行业市场份额为2.9%，在中国天然果冻行业排名第一，市场份额为45.7% [5] 渠道与市场拓展 - 截至2024年12月31日，公司已建立覆盖全国34个省市的经销网络，拥有1,396家经销商 [5] - 公司经营线上旗舰店，并与其他线上平台合作以扩大市场覆盖范围 [5] - 公司积极拓展日本、韩国及东南亚等海外市场，并采取适应当地文化的销售与营销策略 [5] 财务数据 - 2022年至2024年，公司营收分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元 [5] - 同期毛利分别为4.53亿元、5.30亿元和5.83亿元 [5] - 同期净利润分别为0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元 [5] 行业趋势 - 中国果类零食行业的零售额从2020年的378亿元以8.3%的复合年增长率增长至2024年的520亿元，预计将以8.6%的复合年增长率在2029年增至780亿元 [5] - 梅产品行业的零售额从2020年273亿元以16.3%的复合年增长率增至2024年的499亿元，预计将以13.2%的复合年增长率在2029年增至937亿元 [5] IPO资金用途 - 募集资金将主要用于扩大梅干零食、梅冻及产品配料的产能 [5] - 提升品牌知名度、扩大销售网络并开拓国际市场 [5] - 招聘研发人员并推进研发计划 [5] - 用作运营资金及一般公司用途 [5]

文章核心观点 - 盐津铺子股价创新高市值近240亿，但产品质量、高管减持等问题引发争议，散户与机构对其看法不一 [1][2][5][7] 股价表现 - 2025年4月15日盘中股价创历史新高89.85元，市值接近240亿元 [1] - 3月4日到4月15日涨幅59.17% [3] - 1月减持公告后股价下跌4.22%，4月8日涨停突破历史新高，区间振幅达62.82% [7] 业绩情况 - 2024年前三季度净利润4.93亿元，预计全年净利润有望突破6亿元，较2023年的5.06亿元继续增长 [2] - 营收规模从2020年的19.59亿元增长至2023年的41.15亿元，净利润连续三年创历史新高 [2] - 2024年前三季度营收38.61亿元(+28.49%)、净利润4.93亿元(+24.55%)，魔芋制品、鹌鹑蛋等爆款单品贡献显著 [6] 高管减持 - 2025年3月4日多位高管减持91.1万股，套现超5000万元 [2] - 2024年7月实控人之一张学文减持200万股，套现8000万元 [2] - 2024 - 2025年高管累计套现1.32亿元，上市以来股东套现总额超6亿元，减持均价57元/股，较4月15日收盘价有52%溢价空间 [5] 产品质量 - 黑猫投诉平台累计投诉量445条，消费者反映产品发霉变质等问题，2025年4月9日仍有相关投诉 [5] 散户情况 - 2025年1月股价因减持下跌，散户资金单月净流入3809万元 [5] - 4月8日股价涨停创历史新高时，散户资金占比达31%，远超主力资金(19%) [5] - 支撑散户信心的逻辑有业绩增长确定性、全球化想象空间、渠道红利释放 [6] 市场分歧 - 动态市盈率39.28倍、市净率15.85倍，显著高于同行，支持者认为全产业链模式带来成本优势支撑高估值，反对者警告量贩渠道价格战可能挤压利润率 [7] - 4月8日机构净卖出2064万元，散户净买入1752万元，机构担忧减持潮下的流动性压力，散户押注消费升级与出海红利 [7] 发展规划 - 越南基地投产、泰国2.2亿建厂计划，目标海外收入占比提升至10% [6] - 量贩渠道占比达30%，销售费用率降至12%以下，效率优势凸显 [6]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 关税事件下市场关注内需板块，食饮板块公司多以国内市场为主，股价表现较好，梳理出4条纯内循环投资主线：中短期零食一季报压力预期消化、啤酒步入旺季且成本改善、饮料看好东鹏饮料等；中长线看好安琪酵母、乳制品行业盈利修复、下半年餐饮供应链；白酒当前估值具性价比；高股息红利资产有康师傅、统一等[3] - 评估涉及出口/出海业务公司，安琪酵母、乖宝宠物等公司影响可控[4] - 更新重点跟踪标的一季报预测，涵盖白酒和大众品公司[3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 白酒增长趋于理性，大众品质价比选择趋势持续 - 贵州茅台淡季需求平淡，批价小幅回落，25年加大多规格飞天投放，预计一季度收入、归母净利润分别同比增长7%/8%[14] - 五粮液八代春节控货挺价，贯彻价在量先原则，预计一季度收入、归母净利润分别同比增长3%/3%[15] - 泸州老窖实施调节政策，实现渠道库存良性、价格平稳，预计一季度收入、归母净利润均同比微增[15] - 山西汾酒25年老白汾为主力增量产品，预计一季度收入、归母净利润分别同比增长8%/5%[16][17] - 今世缘春节回款符合预期，国缘、V3动销优，预计一季度收入、归母净利润分别同比增长7%/7%[17] - 古井贡酒一季度动销好，预计一季度收入、归母净利润分别同比增长8%/10%[18] - 迎驾贡酒洞9增长延续，预计一季度收入、归母净利润分别同比增长5%/8%[18] - 龙头白酒处于价值布局区间，茅台、五粮液等公司业绩具增长韧性和抗风险能力[19] 食品饮料行业本周表现 - 本周食饮板块相对表现好，申万食品饮料行业指数区间涨跌幅为+0.20%，位列第4，较沪深300指数高3.07%，当前行业动态PE为22.15，处于历史偏低位置[7][32] - 子板块中乳制品、零食涨幅最高，个股中贝因美、西部牧业等涨幅居前，仙乐健康、青海春天等跌幅居前[7][8][32] 本周公司重点公告 - 贵州茅台截至2025年4月7日累计回购股份131.59万股，占比0.1048%，支付总金额19.48亿元，将完成剩余约40.5亿元回购及注销程序，已着手起草新一轮回购方案，控股股东着手起草增持方案[39] 本周行业重要新闻 - 老白干召开营销交流会，提出七项措施应对行业变革，部署二季度任务[41] - 五粮液集团计划6个月内增持公司股票，金额不低于5亿元、不超过10亿元[42] - 燕京啤酒披露2024年业绩快报和2025年一季度业绩预告，一季度归母净利润预计同比增长55.96%-67.66%[42] - 安琪酵母披露2024年业绩，酵母及深加工等业务有不同表现[42] - 绝味食品、中炬高新等公司披露2024年业绩情况[42] - 江苏省酒类行业协会举行会议，公布2024年江苏酿酒工业数据[43] - 金沙酒业与广东二十支商业连锁合作，打造特色产品矩阵[43] - 伊利启动16亿元生育补贴计划[45] - 盐津铺子麻酱素毛肚3月销售额破亿[46] - 金枫酒业举行业绩说明会，透露市场布局计划[46] - 人头马对旗下部分产品进行价格调整，涨幅2%-5%[46] 食饮行业周度产业链数据追踪 - 农产品方面，小麦、玉米等价格有不同程度同比和环比变化[48] - 畜牧产品方面，猪肉、白条鸡等价格有不同程度同比和环比变化[48][49] - 包装材料方面，瓦楞纸、铝锭等价格有不同程度同比和环比变化[49] - 白酒批价方面，贵州茅台、五粮液批价有不同程度同比和环比变化[49]