行业与公司 * 行业涉及A股、港股（海外中资股）及全球市场[1][3][4] * 公司涵盖头部互联网科技公司、金融（非银金融）、消费（传统消费品、新消费）、科技硬件、医药、汽车、有色（铝业）、农林牧渔、家电、机械等[7][11][15][17][21] 核心观点与论据 全球流动性及市场影响 * 全球流动性宽松利好风险资产 美国财政部配合美联储操作（如增加短债发行）可能进一步压低美国利率 支持风险资产上涨[1][4] * 港股和A股有望受益于流动性宽松 港股资金流入主要是被动资金 速度高于市场涨幅 外资对中国仓位仍低配1.7个百分点 有进一步增配空间[1][8] * 三季度美债发债高峰过去后全球流动性趋向宽松 9月份降息及银行购买国债能力增加等因素压制美国利率[3] AH溢价与汇率影响 * AH溢价从35~40%收窄至20%以下 主要受中美利差变化、股权风险溢价变化及市场对中国中长期增长率预期改变影响[1][3][5] * 中国经济增速预期回归正常 科技创新涌现 资本开支数据修复 AH溢价仍有下降空间[1][5] * 人民币汇率升值提升市场风险偏好 支撑下行空间 并带来外资流入 历史数据显示升值期间外资持续大幅流入 被动型资金反应更剧烈 市场回撤较小[1][6] 板块表现与投资机会 * 港股科技板块迎来估值和景气双击机会 头部互联网公司AI、游戏、云服务等业务获得更多关注 增量业务扩展预期良好[1][7] * 科技硬件和新消费板块在海外中资股中营收和盈利增速突出 互联网和汽车营收增速上修但盈利增速下行[15][16] * 人民币升值阶段科技行业表现领先 有色、农林牧渔、家电和机械等行业受益于成本压力减轻和出海优势 具有强正贝塔[1][9][10] * 海外中资股ROE小幅抬升 净利率改善是主要贡献项 低通胀和低利率环境推动利润率改善[18] * 港股首推科技 其次金融（非银金融）和消费（传统消费品）[11] 财报与基本面 * 2025年上半年海外中资股业绩平稳 营收增速约2% 盈利增速约5% 非金融板块表现相对稳健[13][14] * 营收超预期个股占比不到20% 低于预期个股超过40% 盈利超预期个股占比超过30%[13] * 2025至2026年一致预期小幅下修约3%[14] * 非金融行业同比营收增长2% 预计2025年底及2026年达7%至8% 盈利弹性更大[16] * 非金融口径下现金流改善 经营性现金流连续两个半年度同比上行 货币资金转正 分红规模同比增长约10% capex增速从1%上升至10%以上[20] 情绪指标与市场动态 * 情绪指标可客观衡量市场参与者情绪状态 若个人感觉乐观但指标显示悲观 可能是加仓时机[2][12] * 2025年8月中旬触及乐观区间后市场趋缓 5月份触及恐慌区间时市场修复[2][12] * A股交投活跃度偏高 产业趋势驱动特征明显 融资、散户等交易性资金持续入场 公募、外资等配置型资金仓位修复[22] * 国内基本面中期向上预期难以证伪 高频数据显示短周期改善迹象 M1减M2同比剪刀差继续上行 PPI同比改善且环比持平[23][24] 行业筛选与推荐 * 行业筛选基于库存周期和产能周期 推荐关注订单改善困境反转品种（如钢铁、基础化工、建筑、通用设备等）及订单补库趋势均改善内需品（如电网设备、计算机、工程机械、食品加工等）[29] * 推荐景气度向上细分行业：新消费（潮玩、黄金饰品）、科技硬件元件、互联网、创新药、大众消费品龙头、铝业、财险龙头[21] * 产能周期拐点行业推荐：风电、工程机械、电网设备、通信设备等 出清底部品种如电池、包装印刷、小金属、环保等[29] 其他重要内容 * 港股整体内卷情况比A股好 产能过剩压力不如A股明显 但煤炭和物流存在内卷压力 农化和白电表现较好[19] * 美联储降息对A股成长风格有利 医药行业超额收益和胜率弹性最优 其次为港股科技板块 降息进入深水区后资源品超额收益可能体现弹性[25] * 中报股东回报增强 中期分红公司数量及总额创历史新高 中国公司出海强度及优势提升 海外收入占比创历史新高[27][28] * 当前投资建议关注国产算链、创新药、机器人、化工电池及大众消费龙头 从单纯看景气度转向景气度与性价比综合考虑[26]

核心观点 - 中国企业从国内敞口转向全球敞口 制造环节份额转化为定价权 传统国内库存周期分析无法全面刻画市场基本面 需基于全球敞口视角评估基本面和流动性匹配度 [1] - 中国股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望再创新高 因中国转型加快降低不确定性 无风险收益下沉 制度变化提振估值 全球宽松及反内卷政策加码支持看升行情 [2] - 中国市场机会广泛 转型牛全面而非仅结构性 包括新兴科技扩张和传统板块估值修复 看好新技术趋势与消费企稳 反内卷改善周期品供需 长期稳定垄断板块及港股 [3] - 量顶后上涨趋势往往延续 成交高位缩量伴赚钱效应回落属正常 增量资金正螺旋运转 流动性牛市叙事未破 扰动多为交易行为与情绪 维持牛市思维 [4] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 美国劳动力市场疲软强化美联储降息预期 建议关注景气较高领域如软件开发 通信设备 及困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [5] - 基本面关注度可能回升 因估值修复完成进入慢牛整理期 需景气赛道先锋和整体基本面支撑 通缩倾向扭转或吸引海外资金配置 资金情绪高位整理未崩塌 [6][7] - 市场进入轮动扩散阶段 应以景气和产业趋势为锚提升胜率 机构牛特征显现使景气投资有效性提升 继续坚守强产业趋势同时作景气扩散 [8] - 市场驱动逻辑切换为基本面改善使景气从单一行业向更多领域扩散 建议布局全球商品需求回升与中国走出通缩主线 包括上游资源 资本品 原材料及内需修复领域 [9] - A股或延续震荡上行 美联储降息支撑人民币汇率 居民存款搬家处初期阶段 机构资金加速流入 权益类公募入市方向明确 需关注量能变化和AI主线 [10] - 支撑股市上涨逻辑未变 估值合理未明显透支 新积极因素如美联储降息周期开启 公募发行回暖 中长期有望持续上行 [11] - 9月行业配置关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点TMT主线 因流动性驱动行情中易成主线 产业趋势进展及降息提供催化 [12] - 9月A股慢牛行情延续 美联储降息成共识 中美谈判影响风险偏好 牛市驱动力未变 政策支持稳股市 居民增量资金充沛 高景气赛道享估值溢价 [13] 行业配置 - 继续聚焦资源 新质生产力 出海 包括资源 消费电子 创新药 化工 游戏 军工 [1] - 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 零售 化妆品国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔消费 有色 化工 地产 新能源车 券商 保险 银行 电信运营商 [3] - 关注景气较高领域如软件开发 通信设备 困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [5] - 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银 [7] - 重视港股互联网 创新药 新能源 新消费 景气周期如有色 化工 [8] - 布局上游资源如铜 铝 油 金 资本品如锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏 原材料如基础化工品 玻纤 造纸 钢铁 内需领域如食品饮料 猪 旅游及景区 保险 券商 [9] - 关注反内卷概念 红利资产 服务消费低估值标的 科技自立方向 [10] - 9月关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点TMT [12] - 高景气赛道首选 硬科技 新质生产力或有政策催化 TMT领域盈利预期亮点多 [13] 流动性资金 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价 [1] - 无风险收益系统下沉 股票市场机会成本降低 资产管理需求井喷和增量入市成历史必然 [2] - 指数赚钱效应与增量资金正螺旋运转 资金面四个蓄水池蓄势待发 [4] - 8月M1增速继续回升 M2—M1剪刀差收窄 反映定期存款活化 居民存款向权益市场搬家持续 [5] - 资金面和情绪面高位整理未崩塌 [7] - 非银存款同比多增 居民存款同比少增格局延续 居民存款搬家处初期阶段 机构资金加速流入 被动型基金贡献重要增量 权益类公募基金入市方向明确 [10] - 公募资金发行出现回暖 [11] - 居民端潜在增量资金充沛 [13] 宏观环境 - 全球宽松在即 中国反内卷和增量经济支持举措有望加码 [2] - 美国劳动力市场超预期疲软 市场对美联储年内降息3次预期升温 [5] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期支撑人民币汇率 [10] - 美联储降息周期可能会开启 [11] - 美联储9月降息成市场共识 中美谈判进展影响全球风险偏好 [13] 市场特征 - 行情沿聪明的钱推动的结构性脉络演绎 策略应淡化波动 不做扩散 [1] - 转型牛全面 存在新兴科技扩张性机会和传统板块估值修复 [3] - 量顶后加速上涨阶段结束 上涨趋势大概率延续但斜率放缓 [4] - 市场逐步进入轮动扩散寻找机会阶段 9月是行业轮动强度上行传统窗口 [8] - 市场驱动逻辑切换为基本面改善使景气扩散 [9] - A股大概率延续震荡上行 但需关注短期波动风险 量能变化是重要观测信号 [10] - 市场估值较为合理 未出现明显透支 [11] - 慢牛行情延续 [13]

核心观点 - 中国上市公司从国内敞口转向全球敞口 制造环节份额转化为定价权 传统国内库存周期分析已不全面 需基于全球敞口视角评估基本面和流动性匹配度 [2] - 中国股市上升逻辑可持续 年内A/H股指将再创新高 原因包括转型加快降低不确定性 无风险收益下沉 制度变化提振资产价值 全球宽松及反内卷政策加码 [3] - 市场机会广泛且全面 包括新兴科技扩张和传统板块估值修复 看好新技术消费趋势 反内卷下供需改善周期品 长期稳定垄断行业 以及港股新高机会 [4] - 量顶后上涨趋势往往延续 需保持牛市思维 增量资金正螺旋运转 流动性牛市叙事未破 扰动多为交易行为情绪因素 [5][6] - 关注景气较高和困境反转领域 M1增速回升 M2-M1剪刀差收窄反映存款活化 美联储降息预期升温 建议关注软件开发通信设备及养殖饮料乳品 [7] - 继续聚焦景气赛道并关注通胀改善 基本面因素可能重回视野 慢牛需景气赛道先锋和整体基本面支撑 通缩扭转吸引海外资金 [8] - 健康牛以景气为锚作扩散 不应单纯高切低 而应以景气产业趋势提升胜率 机构牛特征显现 市场审美转向景气产业趋势 [9] - 基本面改善驱动景气从单一行业向更多领域扩散 建议布局全球商品需求回升与中国走出通缩主线 包括上游资源资本品原材料 内需修复领域 保险券商 [10] - A股或延续震荡上行 美联储降息窗口打开支撑人民币汇率 居民存款搬家处于初期阶段 机构资金加速流入 AI将是市场主线 [11] - 市场未来仍有望继续上行 估值合理未明显透支 新积极因素如美联储降息周期开启 公募资金发行回暖 中长期持续上行 [13] - 9月A股慢牛行情延续 高景气赛道仍是首选 美联储9月降息成共识 政策稳股市支持强 居民增量资金充沛 产业政策盈利维度TMT亮点多 [14] 行业配置 - 坚守资源+新质生产力+出海 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏 军工 [2] - 看好港股互联网 传媒 创新药 电子半导体 机器人 零售化妆品国潮品牌 新增食品饮料社服农林牧渔消费推荐 有色化工地产新能源车 券商保险银行电信运营商 [4] - 关注景气较高领域如软件开发 通信设备 困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [7] - 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银 [8] - 重视港股互联网 创新药 新能源 新消费 景气周期有色化工 [9] - 布局上游资源铜铝油金 资本品锂电风电设备工程机械重卡光伏 原材料基础化工品玻纤造纸钢铁 内需食品饮料猪旅游景区 保险券商 [10] - AI为市场主线 海外算力产业链景气提振A股 新质生产力产业趋势向上 自主可控逻辑重要性抬升 [11] - 9月关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点关注TMT主线 [13] - 高景气赛道首选 TMT领域盈利预期亮点较多 [14] 资金流动性 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价 [2] - 无风险收益系统下沉 股票市场机会成本降低 资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然 [3] - 增量资金四个蓄水池蓄势待发 流动性牛市叙事未破 [6] - 8月M1增速继续回升 M2-M1剪刀差继续收窄 反映定期存款持续活化 居民存款向权益市场搬家趋势持续 [7] - 非银存款同比多增 居民存款同比少增格局延续 居民存款搬家处于初期阶段 机构资金加速流入 被动型基金贡献重要增量 [11] - 公募基金费率改革第三阶段落地强调权益类基金发展导向 权益类公募基金入市方向明确 [11] - 公募资金发行出现回暖 [13] - 居民端潜在增量资金依旧充沛 [14] 宏观环境 - 美联储降息预期升温 年内降息3次预期进一步升温 [7] - 全球宽松在即 中国反内卷和增量经济支持举措有望进一步加码 [3] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期支撑人民币汇率 [11] - 美联储降息周期可能会开启 [13] - 美联储9月降息已成市场共识 [14]

报告行业投资评级 - 通信行业评级为优于大市 [1][5] 报告核心观点 - AI算力基础设施发展强劲 全球云厂商AI军备竞赛加速 推荐关注光器件光模块 通信设备和液冷领域 [4][72] - 三大运营商经营稳健 分红比例持续提升 高股息价值显著 建议长期配置 [4][72] - 2025年第38周重点推荐组合包括中国移动 中际旭创 中兴通讯和英维克 [4][72] 行业要闻追踪 - Oracle云业务待履约订单达4550亿美元 较去年底增加3170亿美元 同比增长359% [1][11] - Oracle云基础设施收入预计2026财年增长77%至180亿美元 后续四年分别增至320亿 730亿 1140亿及1440亿美元 [1][12] - 英伟达发布Rubin CPX GPU 配备128GB GDDR7内存 NVFP4精度下AI算力30PFLOPS 支持超100万token上下文处理 [2][26][31] - 搭载Rubin CPX的Rubin机架性能是GB300 NVL72的7.5倍 [2][33] - 立讯在光博会展出CPC技术 为AI算力时代提供高性能低成本互连解决方案 [2][20][24] - 中国台湾AI服务器ODM厂商8月营收12138.98亿新台币 同比增长16.71% [3][34] - 纬颖8月营收959.79亿新台币 同比增198.14% 环比增13.55% [3][41] - 英业达8月营收613.04亿新台币 环比增12.65% [3][41] - 台积电8月营收3357.72亿新台币 同比增33.84% 环比增3.90% [3][56] - 中国联通获卫星通信业务经营许可 促进卫星通信产业发展 [3][63] 技术发展动态 - 光博会展示1.6T光模块技术 中际旭创已量产1.6T模块并具备3.2T开发能力 [17] - 立讯CPC技术实现0.4-0.5mm引脚间距 在100×100mm封装尺寸上支持1024个差分对连接 [24] - CPC方案在53GHz时插入损耗低至22dB 远优于传统PCB方案 [24] - 英伟达Rubin CPX与Vera CPU协同工作 形成完整的高性能分解式服务解决方案 [31] - Vera Rubin NVL144 CPX机架集成144个CPX GPU 提供8 exaFLOP NVFP4计算能力 [33] 市场表现 - 通信(申万)指数本周上涨3.00% 沪深300指数上涨1.38% 相对收益1.62% 在申万一级行业中排名第9 [3][64] - IDC 设备商和光模块光器件细分领域表现靠前 分别上涨10.01% 6.27%和5.09% [66] - 通信股票池98家上市公司本周平均涨跌幅为4.81% [66] 其他产业动态 - 长飞公司成功铺设全球首条7芯光纤海底试验光缆 实现通信容量数倍提升 [60] - 字节跳动火山引擎推出命令行AI智能体veCLI 集成豆包大模型1.6 [62] - Meta举办电商海外营销高峰会 展示AI驱动的自动化营销工具 [63] - 捷龙三号运载火箭一箭11星海上发射成功 将吉利星座05组卫星送入轨道 [63]

相干技术应用前景 - 相干产品主要应用于长距离传输场景[1] - 相干技术在数据中心互联(DCI)领域具有明确的应用前景[1] 公司产品进展 - 公司相关相干产品早已实现量产[1] - 公司已具备相干技术产品的商业化供应能力[1]

数字孟加拉愿景与战略 - 数字孟加拉愿景旨在完善国家通讯和IT基础设施建设 推动行业数字化发展和国家经济增长[1] - 战略自2008年推出 重点建设国家ICT基础设施 包括国家信息基础网络 政府基础网络 第四代国家数据中心和通信网络现代化改造项目[3] - 2025年发展目标包括4G&5G人口覆盖65% 智能终端渗透率75% 家庭宽带普及率60% 宽带村通率25%[5] 通信网络现代化项目 - 中兴通讯承接通信网络现代化改造项目 完成42个大型机房装修 725个站点硬件设备安装调试 55个区接入网外线施工和4400多公里光缆铺设[4] - 项目为全国宽带网络现代化改造提供支持 助力孟加拉电信公司提供低成本高速互联网 IP电话等融合业务[3] - 项目为4G 5G和IPTV业务发展奠定基础 促进大数据 云计算 物联网等新兴技术应用[3] 基础设施覆盖与容量 - 政府基础网络三期项目实现市级100G带宽 县级10G带宽 乡级1G带宽目标 覆盖全国62%地区和人口[4] - 项目将信息高速公路从首都延伸至全国各地 惠及大量民众[4] - 莫卡巴扎机房作为地区中心枢纽 为国家数据传输提供可靠通信管道 为数十万家庭提供高性价比宽带覆盖[4] 中孟合作与人才发展 - 中国企业将成熟高水平的互联网和大数据基础设施引入孟加拉国[3] - 中企为孟方培养大批数字人才 对当地工程师进行专业培训 帮助积累ICT项目规划执行经验与技能[7] - 合作有助于数字丝绸之路和数字孟加拉国融合 中国数字技术带动孟加拉通信和信息科技发展[7] 行业发展现状 - 信息通信技术行业保持较快增长[1] - 手机普及率较高 年轻人普遍拥有功能齐全手机 司机常用手机导航规避拥堵[4] - 人口超过1.7亿且年轻人占比高 ICT发展战略是发挥人力优势实现脱贫致富的重要途径[7]

中国经济数据发布 - 国家统计局将于9月15日公布8月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据[1] - 国务院新闻办公室定于同日上午10时举行发布会，由国家统计局新闻发言人付凌晖介绍2025年8月份国民经济运行情况[1] 美联储利率决议 - 美联储将于9月18日公布利率决议，市场预期降息概率极高[2] - 根据CME"美联储观察"数据，美联储9月降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8%[2] 中俄免签政策 - 中国对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策，实施时间为2025年9月15日至2026年9月14日[3] - 免签范围涵盖经商、旅游观光、探亲访友、交流访问和过境不超过30天的情况[3] 科技行业动态 - 华为将于9月19日在巴黎举办"Ride the Wind"创新产品发布会，推出新一代穿戴产品HUAWEI WATCH GT 6系列及手机平板新品[4] - 华为全联接大会2025将于9月18日至20日在上海举办，主题为"跃升行业智能化"[4] 重要会议安排 - 第22届中国—东盟博览会9月17日至21日在南宁举行，主题聚焦数智赋能发展和中国—东盟自贸区3.0版[5] - 2025世界储能大会9月16日至18日在宁德召开，第六届中国质量大会9月16日至17日在南京举办[5] - 2025世界制造业大会9月20日至23日在合肥举办，腾讯全球数字生态大会9月16日至17日在深圳举办[5] A股市场解禁 - 下周A股市场限售股解禁总市值达785.47亿元，涉及47家上市公司[6] - 解禁市值超100亿元的公司包括稳健医疗(159.43亿元)和康冠科技(105.9亿元)[6] - 解禁比例较高的公司有唯万密封(55.56%)、矩泉科技(50.23%)、腾远钻业(40.17%)和稳健医疗(69.83%)[7][8] 新股发行情况 - 下周沪深两市有4只新股发行，深市主板1只，创业板3只[9] - 具体发行安排：9月15日联合动力，9月16日建发致新，9月19日云汉芯城和瑞立科密[9] - 北交所锦华新材将于9月16日申购，发行价18.15元/股，申购上限155.16万股[10]

股价表现与市值 - 截至2025年9月12日收盘价31.5元，较上周29.67元上涨6.17% [1] - 本周最高价33.5元（9月8日），最低价29.53元（9月8日） [1] - 当前总市值61.5亿元，在通信设备板块市值排名59/86，A股整体市值排名2820/5153 [1] 研发投入与技术优势 - 近三年研发投入占营业收入比例均保持在20%以上 [1][2] - 专利技术应用于主营产品，推动产品开发与创新 [1] - 通过独立研发和创新体系提升产品核心竞争力与技术领先地位 [1] 项目进展与融资计划 - 卫星互联网通信产品研发及产业化项目和全光网络系统研发及产业化项目正全力推进 [1][2] - 部分产品已有项目落地 [1][2] - 2025年向特定对象发行股票事项与流程正常推进中 [1] 海外市场拓展 - 重点开拓非洲、中亚、独联体等新海外市场 [1][2] - 基于核心技术优势结合差异化策略争取海外市场份额 [1] - 已陆续落地相关项目订单 [1][2] 低空经济领域布局 - 形成"空天地一体化"融合通信系统解决方案 [1][2] - 推出低空指挥调度与低空通信融合终端产品 [1] - 覆盖低空文旅、物流、展演、应急、政务等多领域场景 [1] - 参与成立中国低空经济国际合作联盟 [1] - 投资成立河源市万绿湖低空经济发展有限公司，负责市场开拓及全链条运营 [1] - 投资模拟舱、单人eVTOL等低空经济相关产品研发企业 [1] 卫星通信技术优势 - 国内少数具备卫星核心网技术能力的企业，多项技术具备壁垒 [1][2] - 核心网技术已在天通一号等高轨和低轨卫星领域广泛应用 [1] - 攻克地面信关站、卫星载荷及智能终端等关键通信技术 [1] - 具体技术包括低轨卫星互联网地面核心网系统、卫星窄带物联网核心网系统等 [1] 行业发展前景 - 卫星互联网进入高速发展阶段，政策扶持和技术创新推动行业机遇 [1] - 全球通信、物联网、应急通信等领域产业化格局将进一步打开 [1] - 公司强化"核心网+低空通信+卫星互联网"领域技术整合与市场开拓能力 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入41.53亿元 同比增长4.06% [1][2] - 归母净利润0.57亿元 同比大幅增长449.23% [1][2] - 综合毛利率12.37% 同比提升1.05个百分点 其中第二季度毛利率14.09% 环比第一季度提升3.47个百分点 [2] 业务结构 - 境外主营业务收入占比70% 同比增长49.56% [2] - PON产品收入17.48亿元 占主营业务收入44% [2] - AP产品收入11.56亿元 移动通信业务收入0.61亿元 两者增幅均超20% [2] - 汽车电子业务销售额近8000万元 [3] - EMS业务营收净额近7000万元 [4] 产品进展 - 光通信产品XGS-PON在北美重点客户市场份额持续扩大 成功突破C客户获取新项目 [3] - 首次量产S客户FWA+Wi-Fi7产品 Wi-Fi7 BE3600项目出货北美市场 [3] - 数据中心交换机生产订单持续增长 工业交换机JDM项目实现量产 [3] - 服务器累计产出超1.7万台 覆盖通用服务器与加速服务器 [3] - 汽车电子重点发展激光雷达、毫米波雷达和VCU领域 毫米波雷达项目稳步推进量产 [3] - EMS业务新突破2家扫地机器人与1家泳池机器人头部客户 整机代工与PCBA制造快速增产 [4] 发展前景 - 数通业务在算力需求推动下保持高速发展态势 [4] - 汽车电子与EMS产品线持续放量 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为96.70亿元、113.41亿元、130.76亿元 [4] - 预计同期归母净利润分别为1.17亿元、2.34亿元、3.16亿元 [4]

技术布局与解决方案 - 公司面向XR与全息技术提供多模态、全感官的沉浸式网络解决方案 提升网络规划、影视娱乐、远程医疗、教育文化等领域用户体验及效率 [2] - 公司于2025年6月发布《AI与6G网络融合白皮书》 展示AI与6G网络融合研究成果 [2] - 公司提出云网边端6G内生智能网络架构 涵盖终端、无线接入网、边缘智脑、核心网和智脑中心 [2]