公司股价表现 - 华芢生物-B(02396)上市首日股价下跌近30% [1] - 次日早盘股价继续下跌超过18%，盘中最低触及21.82港元 [1] - 当前股价21.98港元较38.2港元的招股价已累计下跌超过四成 [1] - 截至发稿时成交额为3248.75万港元 [1] 公司业务与管线 - 公司是一家成立于2012年的生物制药公司 [1] - 公司专注于伤口愈合疗法的发现、开发与商业化 [1] - 截至2025年12月5日，公司研发管线共布局十款候选产品 [1] - 管线中有七款为PDGF候选药物，涵盖Pro-101-1和Pro-101-2两款核心产品 [1] 公司财务状况 - 公司目前尚未通过产品销售产生任何收入 [1] - 2023年公司净亏损为1.1亿元人民币 [1] - 2024年公司净亏损为2.1亿元人民币 [1] - 截至2025年9月30日，公司净亏损为1.3亿元人民币 [1] - 公司的净亏损主要来源于研发费用及行政开支 [1]

公司上市概况 - 翰思艾泰生物医药科技（武汉）股份有限公司于港交所成功上市，股票代码3378.HK，是武汉第2家通过港股18A生物科技规则上市的企业 [3] - 本次IPO全球发售1832.1万股H股，发行价为32港元/股，募资总额5.86亿港元，发行市值近44亿元，上市首日开盘价为28.9港元，最新市值30亿港元 [3] - 公司拥有10款候选药物管线，其中3款处于临床阶段、7款处于临床前阶段 [3] 核心产品与技术平台 - 核心产品HX009是全球唯一进入临床开发阶段的PD-1/SIRPα双功能抗体融合蛋白，已完成中国和澳大利亚Ⅰ期临床试验，正在中国推进多个适应症的Ⅱ期临床试验 [4] - 另一款全球首创产品HX044是CTLA-4/SIRPα双功能抗体融合蛋白，已在中国和澳大利亚启动针对晚期实体瘤的Ⅰ期临床试验 [4] - 公司自主研发了VersatiBody™抗体工程平台，该平台具有高度的模块化和灵活性，支持多样化的双特异性抗体形式设计 [22] - 公司早期将PD-1单抗HX008转让给乐普生物，获得了3.5亿元一次性里程碑付款及后续特许权使用费收入，2023年和2024年分别获得约440万元及1310万元特许权使用费 [4][24] 研发策略与资金用途 - 募集资金约35%用于HX009临床推进，约33%用于HX301及HX044研发，约17%用于其他管线早期开发，约5%用于商业化准备，其余用于营运资金 [4] - HX009采取差异化的“由小及大”临床开发策略，优先推进在EBV阳性非霍奇金淋巴瘤、晚期黑色素瘤等缺乏有效疗法的适应症上的研究，同时探索与德曲妥珠单抗联合治疗HER2低表达乳腺癌等大瘤种适应症的潜力 [20] - HX044旨在解决PD-1/PD-L1抑制剂耐药难题，已获得国内联用PD-1抑制剂的临床批件，后续将推进联合治疗探索 [21] 创始人背景与创业历程 - 创始人张发明现年60岁，出生于湖北天门农村，拥有武汉大学物理化学学士、高分子化学硕士学位，以及中国科学院生物物理研究所生物化学博士学位，师从邹承鲁院士 [8][10] - 张发明曾在美国礼来制药工作11年，参与过抗抑郁药Cymbalta等重磅药物的研发，并于2003年获得印第安纳大学凯利商学院工商管理硕士学位 [10] - 其首次创业是2007年联合创办中美冠科生物技术有限公司，该公司于2013年在台湾证券交易所上市，2017年被日本JSR集团以约120亿新台币收购，2025年11月艾迪康宣布以2.04亿美元从JSR收购冠科生物100%股权 [11] - 2009年，张发明在家乡湖北天门创办中美华世通生物医药科技股份有限公司，聚焦高端原料药生产 [11] - 2016年，张发明开始第三次创业，锁定“下一代双抗免疫疗法”赛道，并于2017年通过收购整合成立翰思艾泰，正式进军源头创新药物研发 [12][13][15] 融资与股权结构 - 上市前，公司完成3轮融资，总额约1.54亿元，主要投资方包括贝达药业、龙磐投资、杭州红业睿吉、东湖高新集团等，2024年6月完成B+轮融资后，公司投后估值达16.15亿元 [4] - 本次发行得到7名基石投资者支持，包括富德资源、Sage Partners Master Fund、国泰君安等，合计认购约9337万港元，约占募资总额15.9% [5] - 上市后，创始人张发明通过多层持股主体合计持有公司55.89%股份，保持绝对控股地位，龙磐资本和杭州红业睿吉各持9.44%，并列成为公司第一大外部机构股东 [6] 行业背景与竞争格局 - 全球PD-1/PD-L1抗体药物市场在2024年已达537亿美元，预计到2030年将达725亿美元 [25] - 行业未来突破依赖于能够克服耐药性、治疗“冷肿瘤”或提升安全性的新技术 [25] - 在靶向Tregs以解决PD-1耐药的方向上，国际竞争激烈，例如BioNTech与OncoC4联合开发的新一代CTLA-4抗体Gotistobart，其早期合作首付款高达2亿美元 [25] - 在髓系细胞衔接器领域，竞争已进入白热化，先行者如Dren Bio已获诺华、赛诺菲等企业数亿至数十亿美元级合作 [28] - PD-1靶向双特异性抗体及双功能融合蛋白领域竞争相对激烈，全球有逾40款药物处于开发阶段，覆盖15+个靶点 [28] - 公司核心产品HX009作为全球唯一同时靶向PD-1与CD47的双功能融合蛋白，采用差异化临床策略，避开竞争激烈的红海赛道 [30] 财务表现 - 公司尚未盈利，自成立以来持续面临重大净亏损 [30] - 2023年、2024年及截至2025年8月31日止八个月，公司期内亏损分别为人民币8516万元、1.16922亿元及8743.8万元 [31] - 同期研发成本分别为人民币4666.3万元、7472.1万元及5617.8万元 [31]

文章核心观点 廊坊市通过实施特色产业集群“领跑者”企业培育行动，在规模集聚、技术改造与数字化转型、品牌建设与市场开拓三大方面持续发力，推动其27个特色产业集群实现高质量、高端化、智能化、绿色化发展，形成了多个产值超百亿乃至千亿的产业集群，有效带动了就业与区域经济转型升级 [1][7] 规模集聚与园区建设 - 大城县保温材料产业集群直接带动3.2万余人就业，是廊坊特色产业发展的缩影 [1] - 永清县云裳小镇占地410亩，累计投资51亿元，建筑面积62万平方米，吸引1000多家生产、3800多家商贸企业及200多家设计工作室，形成产值超百亿元、营销规模过千亿元、带动5万余人就业的产业集群 [2] - 文安县通过建设5个单体投资超20亿元的产业园区引导企业入园，人造板企业从2000多家整合至442家，其中规模以上112家，实现生产总值和财政税收大幅增长 [3] - 固安县航空航天专业体验区汇聚136家企业，年产值超50亿元；香河县机器人小镇吸引150多家北京疏解企业，年产值达21亿元；三河市大健康产业园集聚782家企业，年营业收入突破50亿元 [3] 技术改造与数字化转型 - 霸州市伊曼双新家具公司投入1500万元进行数字化转型，引进先进设备与数字化系统，大幅提升生产效率 [4] - 廊坊市已建设各类科技研发平台1031家，其中国家级2家、省级136家，研发场地总面积70万平方米，研发人员5508人，研发投入超20亿元，年均实现技术突破230次以上 [4] - 河北东海旭日木业投入3亿元改造智能化生产线，将两条老旧线更换为年产40万立方米高强刨花板的自动化线，改造后产能翻番，产品优良率提升至98%，生产成本降低20%以上 [5] - 廊坊市累计培育市级数字化转型重点项目49个，建成5G工厂14个，推动8000多家企业上云改造 [5] 品牌建设与市场开拓 - 霸州市注册推广“胜芳家具”集体商标，每年举办国际家具博览会，吸引约2000家本地企业参展、20万客商采购；2025年组织170余家企业赴德、马、越等国参展，并打造跨境电商产业园拓展出口 [6] - 霸州市拥有家具企业4000多家，年产家具1亿台（套），年产值逾500亿元，产品出口至130多个国家和地区 [6] - 香河县投入百亿元打造“北方智慧家具第一城”，建设27座单体家具展厅总面积157万平方米，吸引4800余家门店和工厂、上万个品牌入驻，产品销往10余个国家和地区 [6] - 大城县建设中国红木城推动产业与文化、旅游融合，定期举办摊位超2000个的红木大集以擦亮“京作红木文化”品牌 [7]

核心观点 - 信达生物被纳入恒生指数成份股，标志着公司完成了从Biotech到Biopharma的实质性跨越，并获得了主流资本市场的权威认可，这被视为中国创新药产业成熟并获得全方位认可的一个缩影 [2][3][6] 资本市场里程碑与意义 - 信达生物成为香港18A章上市规则实施以来，首家从Biotech转型为Biopharma并跻身恒生指数的中国创新药企，实现了从“讲故事”到“可投资资产”的转变 [2][6] - 纳入恒生指数意味着公司作为头部创新药企业的价值获得权威认证，有助于吸引指数基金、养老基金等长线资本，优化投资者结构，预计将带来至少3-4亿美元的被动资金及衍生品配置 [6][7] - 这一事件可能引导更多全球机构投资者重新评估并增配中国创新药资产，并有望提升医疗健康板块在恒指中的地位和权重 [7][8] 公司财务与商业化进展 - 公司2025年第三季度产品收入超33亿元，同比增长约40% [11] - 已上市产品达17款，覆盖肿瘤、自身免疫、代谢、眼科等多个领域，并首次实现Non-IFRS净利润与EBITDA持平，建立起不依赖融资的自我造血能力 [11] - 商业化产品组合已扩展至17款，包括12款肿瘤产品及5款综合管线产品 [6] - 公司拥有规模近4000人的商业化团队，销售费用率和管理费用率呈逐年下降趋势 [14] 核心产品与研发策略 - 公司成功把握了PD-1和GLP-1两大关键靶点 [13] - 达伯舒（信迪利单抗）是中国市场份额第一的PD-1产品，为公司带来稳定现金流并锻炼了商业化团队 [13] - 玛仕度肽（IBI362）是全球首个进入注册临床的GCG/GLP-1双靶点受体激动剂，被定位为心血管代谢领域的核心大单品 [13] - 公司战略强调围绕“大单品”打造产品组合，以平衡研发投入与现金管控 [13] 国内国际双循环战略 - 国内战略聚焦可持续增长，对玛仕度肽设计了覆盖公立医院、线上电商平台（如京东健康、阿里健康、美团）、零售药店及民营医院等多渠道的“全域触达”营销模式 [16] - 国际化战略设定目标：到2030年，有五款产品进入国际多中心临床三期 [16] - 2025年10月与日本武田制药达成全球战略合作，采用“合作开发及合作商业化”的Co-Co模式，涉及IBI363、IBI343及IBI3001等项目 [17] - 该合作总金额最高可达114亿美元，包括12亿美元首付款及最高可达102亿美元的潜在里程碑付款 [17] - Co-Co模式旨在帮助公司深度参与海外价值创造全过程，构建海外临床与商业化能力 [17][18] 行业背景与政策环境 - 创新药研发遵循“三十规律”：平均研发周期10年、投入超10亿美元、成功上市概率不足10% [6] - 2025年政府工作报告提出健全药品价格形成机制、制定创新药目录、支持创新药发展，并在审评审批、医保支付等方面给予全链条政策支持 [10] - 2025年12月中国药品价格登记系统正式上线，旨在更好地体现创新药的研发价值 [10] - 2025年前三季度中国创新药对外授权总金额突破1000亿美元，全年BD合作总金额有望超过1500亿美元 [21] 管理层观点与行业展望 - 公司每年系统性地制定并滚动更新十年目标、三年行动方案和一年KPI，以确保长期战略与灵活应对市场变化 [4][19] - 认为未来能够成功融资的企业需拥有清晰差异化管线、扎实临床数据和可行商业化路径，资本市场将从追逐“故事”回归审视“基本面” [19][20] - 看好肿瘤领域的下一代免疫治疗、ADC，心血管代谢领域的新型疗法，以及自身免疫疾病领域的双抗等全球研发热点 [20] - 中国创新药企正从“快速追随者”向“首创者”转变，并深度参与全球研发分工与价值分配 [19][21]

规模方面，截止12月22日，港股通创新药ETF工银（159217）最新份额为38.44亿份，最新规模为51亿 元。 来源：新浪基金∞工作室 数据显示，12月22日，港股通创新药ETF工银(159217)遭净赎回264.88万元，位居当日跨境ETF净流出排 名12/201。最新规模51亿元，前一日规模51.43亿元，当日资金净流出额占前一日规模的比例为0.05%。 近5日，港股通创新药ETF工银(159217)遭净赎回264.88万元，位居跨境ETF净流出排名第36/201。近10 日，港股通创新药ETF工银(159217)遭净赎回534.03万元，位居跨境ETF净流出排名第40/201。近20日， 港股通创新药ETF工银(159217)遭净赎回3368.83万元，位居跨境ETF净流出排名第20/201。 港股通创新药ETF工银（159217）成立于2025年3月26日，基金全称为工银瑞信国证港股通创新药交易 型开放式指数证券投资基金，基金简称为港股通创新药ETF工银。该基金管理费率每年0.40%，托管费 率每年0.07%。港股通创新药ETF工银（159217）跟踪标的指数为港股通创新药（987018）。 股票 ...

公司股价与交易表现 - 12月23日，百奥泰股价上涨5.09%，报收24.34元/股 [1] - 当日成交额为3410.28万元，换手率为0.35% [1] - 公司总市值为100.79亿元 [1] 公司基本情况 - 百奥泰生物制药股份有限公司位于广东省广州市，成立于2003年7月28日，于2020年2月21日上市 [1] - 公司主营业务为创新药和生物类似药的研发与生产 [1] - 主营业务收入构成：药品销售业务占91.90%，授权许可业务占6.55%，代加工业务占0.90%，技术服务业务占0.65% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下鹏华安泽混合A（009096）在第三季度重仓持有百奥泰600股，占基金净值比例为0.02%，为其第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月23日因百奥泰股价上涨浮盈约708元 [2] 相关基金表现 - 鹏华安泽混合A（009096）成立于2020年3月25日，最新规模为1330.6万元 [2] - 该基金今年以来收益为2.56%，同类排名7347/8088；近一年收益为2.57%，同类排名7290/8057；成立以来收益为20.49% [2] 基金经理信息 - 鹏华安泽混合A（009096）的基金经理为祝松、张静娴、时赟超 [3] - 祝松累计任职时间11年308天，现任基金资产总规模260.38亿元，任职期间最佳基金回报106.22%，最差基金回报-0.02% [3] - 张静娴累计任职时间230天，现任基金资产总规模30.08亿元，任职期间最佳基金回报3.1%，最差基金回报0.85% [3] - 时赟超累计任职时间361天，现任基金资产总规模25.9亿元，任职期间最佳基金回报36.1%，最差基金回报0% [3]

公司股价与市场反应 - 荣昌生物股价上涨3.41%，报78.8港元，成交额达9838.12万港元 [1] 核心产品临床进展 - 公司自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体RC148，其单药一线及联合方案二线治疗非小细胞肺癌的Ⅰ/Ⅱ期临床研究数据公布 [1] - 研究数据显示，RC148单药与联合方案均显示出突出的临床疗效和可控的安全性，实现了双路径突破 [1] - 基于RC148-C001研究的早期数据，RC148联合多西他赛治疗特定条件非小细胞肺癌的适应症已于2025年8月获得中国突破性治疗药物资格认定 [1] 后续研发与商业化潜力 - 公司正在积极推进相关临床，RC148联合治疗一线非小细胞肺癌的II期临床试验已完成患者入组 [1] - 公司计划启动RC148联合治疗非小细胞肺癌的Ⅲ期临床研究，后续临床潜力被看好 [1]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，荣昌生物股价上涨3.41%，报78.8港元，成交额为9838.12万港元 [1] 核心产品临床进展 - 公司自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体RC148，其单药一线及联合方案二线治疗非小细胞肺癌的Ⅰ/Ⅱ期临床研究数据公布，数据显示单药与联合方案均显示出突出的临床疗效和可控的安全性，实现了双路径突破 [1] - 基于RC148-C001研究的早期数据，RC148联合多西他赛治疗特定条件失败的驱动基因阴性局部晚期或转移性非小细胞肺癌适应症，已于2025年8月获得中国突破性治疗药物资格认定 [1] - 根据公司投资者调研纪要，RC148联合治疗一线非小细胞肺癌的II期临床试验已完成患者入组，并计划启动联合治疗非小细胞肺癌的Ⅲ期临床研究 [1] 机构观点与前景 - 华西证券研报看好RC148的后续临床潜力 [1]

公司上市与市场表现 - 翰思艾泰-B(03378)于香港交易所首次挂牌上市，每股定价为32港元 [1] - 公司此次共发行1832.1万股股份，每手交易单位为100股 [1] - 上市后股价表现疲软，截至发稿时下跌9.69%，报28.9港元，成交额为7566.97万港元 [1] - 本次发行所得款项净额约为5.31亿港元 [1] 公司业务与产品管线 - 翰思艾泰是一家生物科技公司，在结构生物学、转化医学及临床开发方面拥有自主专业技术及经验 [1] - 公司自2016年起开发产品管线，目前管线包括一款核心产品及九款其他候选产品 [1] - 管线中有三款针对肿瘤学的临床阶段候选药物，分别是核心产品HX009、主要产品HX301及HX044 [1] - 管线中另有七款处于临床前阶段的候选药物，包括针对自身免疫和肿瘤市场的抗体偶联药物、双特异性抗体及单克隆抗体 [1] 核心产品与竞争优势 - 核心产品HX009是一种同时靶向CD47及PD-1的双特异性抗体融合蛋白 [1] - 根据弗若斯特沙利文报告，截至最后实际可行日期，HX009的临床试验进展在同类CD47靶向双特异性抗体/双功能融合蛋白产品中处于全球领先地位 [1]

文章核心观点 - 工业和信息化部公布首批生物制造中试能力建设平台名单 全国共有43家平台入选[1] - 工信部开展平台培育旨在聚焦重点产品领域 带动产业链上下游协同创新发展[1] - 平台需持续投入资源并提升服务水平 工信部将进行年度评估并实施动态管理[1] 入选平台与方向 - 山东齐鲁制药有限公司入选 方向为生物制药[1] - 山东隆科特酶制剂有限公司入选 方向为酶制剂[1] - 山东大学入选 方向为食品及添加剂、酶制剂[1] 平台培育重点领域 - 培育聚焦食品及添加剂、生物制药、化妆品、化工、能源、酶制剂等重点产品领域[1] 平台建设与管理要求 - 列入名单的平台需聚焦相应服务领域 持续加大资源投入力度[1] - 平台需强化软硬件建设和专业人才培养 提升对外开放和中试服务水平[1] - 工信部将按年度组织专家评估平台软硬件水平、对外开展中试服务的数量及质效[1] - 评估将动态调整平台服务能力星级[1] - 对服务能力、效果不达标或出现严重违法违规情况的平台予以除名[1]