市场概况 - 2025年A股市场经历两度下探后企稳回升，市场风险偏好提升，高净值客户通过私募渠道入市的意愿增强 [1] - 截至2025年5月31日，全行业年内累计备案私募证券产品4361只，较2024年同期增长45.03%，备案产品数量居前的多为量化私募 [1] - 2025年5月单月备案私募产品870只，同比增幅高达77.19%，行业呈现强劲势头 [2] 策略分布 - 股票策略占据主导地位，2025年以来备案的私募证券产品中，股票策略产品达2749只，占比63.04% [2] - 量化策略在私募领域占据重要地位，2025年以来量化私募产品备案总数1930只，占全市场私募证券产品备案总量的44.26% [4] - 量化产品主要集中在股票策略，年内备案1339只，占备案量化产品总量的69.38%，其次是期货及衍生品策略（299只，15.49%）和多资产策略（231只，11.97%） [4] 量化私募表现 - 2025年以来备案产品数量居前的多为大型量化私募机构，66家备案产品数量超过10只的私募机构中，大型私募占40家，其中大型量化私募占31家 [4] - 黑翼资产年内备案产品87只位居榜首，百亿量化宽德私募备案79只，其他备案数量超过30只的百亿量化私募包括北京正定私募、量派投资、明汯投资等 [4] - 股票策略中的量化产品主要来自指数增强策略，年内备案850只，占备案股票量化产品总量的63.48% [4] 市场环境与投资者行为 - 重阳投资2025年以来在多家代销机构的产品实现净申购，合计申购量近30亿元，权益类主观多头私募基金产品销售较2024年9月之前明显回暖 [2] - 星石投资表示，A股市场企稳回升，市场情绪持续修复，股市估值处于低位，整体风险溢价是历史高位水平，股债收益差处于历史99%分位 [2] - 鸣石基金指出，2025年政策环境、市场环境、投资者信心较2024年同期大幅改善，市场成交量达万亿元以上，高净值客户通过私募渠道入市的意愿强烈 [5] 行业趋势与展望 - 私募供给格局逐渐优化，行业马太效应更加明显，优质行业供给有助于提升私募行业形象和投资者信任度 [2] - 量化私募世纪前沿表示，在活跃的市场环境中，量化策略能够捕捉更多交易机会并获取超额收益，高成交量为量化策略提供更多潜在机会 [5] - 茂源量化认为，2025年私募备案大爆发源于投资者多元化配置需求增强以及市场环境回暖，量化产品得到更广泛关注 [5]

公司背景与定位 - 九坤投资成立于2012年，由清华大学数学物理学士、计算机博士王琛与姚齐聪联合创立，CEO王琛拥有16年量化交易经验，曾任职于美国千禧年管理公司量化交易策略团队[1] - 公司产品线涵盖市场中性、指数增强、股票多空、CTA和债券等多策略，是中国量化私募行业第一梯队的代表机构[1] - 公司名称寓意"极竞天数为九，厚德载物为坤"，体现其将科学精神与传统文化融合的核心理念[1] 量化行业发展趋势 - 中国量化投资过去十年从绝对收益工具发展为多样化资产配置选择，策略类型从早期的中性策略扩展至对标大中小盘的指数增强、CTA等多元策略[14] - 量化管理规模逐步扩大，成为资本市场重要参与者，其分散化、纪律性和业绩稳健特征获得市场认可[13] - 监管细则出台规范程序化交易，有助于挤出"伪量化"泡沫，为优质量化机构创造更健康发展环境[22] 量化投资方法论 - 量化核心价值在于科学定价能力，通过数学模型替代主观判断减少情绪干扰，加速价格反映真实价值[4][15] - 量化投资助推市场价格回归价值，提升资本市场定价效率，促进优质上市公司发展[16] - 需平衡数学严谨性与市场直觉，注重"洞察力""科学素养"和"问题构建能力"等人才特质[20] 公司核心竞争力 - 硬实力体现在数据拓展、AI技术全栈应用及多元资产研究能力，软实力聚焦人才梯队建设与自由研究文化[25][26] - AI布局领先行业，过去5年招聘研究员90%具备AI背景，构建从算力到模型优化的全栈技术体系[29][30] - 通过高校合作、量化比赛等渠道选拔人才，提供开放研究环境与平台化工具降低技术门槛[27][28] 技术与业务发展路径 - 金融投资场景具有数据海量、信噪比低、市场反身性等特征，为AI技术提供重要试验场[35] - 采用投资与科技双轮驱动模式：通过量化业务巩固护城河，同时将技术拓展至多资产类别及垂直领域[37] - 持续投入原创技术研究，探索AI在信息获取、收益提升和风险控制等投资端的深度应用[10][36] 社会责任与行业影响 - 成立北京九坤公益基金会，重点投入科学教育项目，通过课程开发、教具捐赠等活动培养青少年科学素养[39][40] - 组织员工参与公益实践，将学术背景转化为"第一堂AI课"等特色内容，形成全员参与的公益文化[41] - 量化团队普遍具有科研基因，九坤通过投资反哺科研，延续西蒙斯等量化先驱支持基础研究的传统[34][38]

按核心策略来划分，股票策略私募占 33家，占比超8成； 多资产策略私募占5家，期货及衍生品 策略私募占1家。 按私募的办公城市划分，上海占 18家，接近"半壁江山" ；北京占9家，海南澄 迈占4家。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来的 A股市场缺乏指数型行情，盘面以结构性行情为主，市场波动较大。在这样的市场背景 下，量化私募凭借其相对亮眼的业绩逐步发展壮大 。 为了给读者提供一些参考，笔者按照公司规模分类（100亿元以上、50-100亿元、20-50亿元、 10-20亿元、5-10亿元、5亿元以下），分别梳理出了各规模组中近一年收益居前10的量化私募 （旗下有3只以上私募产品在私募排排网有近一年业绩展示） 。 0 1 百亿量化私募增至 39 家！聚宽投资重回百亿！ 百亿量化私募作为量化私募中的头部公司，备受市场关注。据私募排排网数据，截至2025年5月 底， 管理规模超 100亿元的量化私募共有39家，相比上个月新增1家，为来自北京的聚宽投资。 按员工人数来看， 员工人数在 50人以上的百亿量化私募有24家；在100人以上的有7家， 他们分 别是：灵均投资（156人）、佳 ...

百亿级私募于年内不断加仓，彰显出强劲的做多意愿。 私募排排网数据显示，截至2025年5月30日，百亿私募仓位指数已达80.28%，突破80%大关。较4月末的76.18%显著提升 4.1%。值得注意的是，自去年底以来，百亿私募的仓位呈现持续攀升态势。与2024年末70.27%的仓位水平相比，目前已累计 加仓10.01%，这一数据充分反映出百亿私募对后市行情的乐观预期。 同时，满仓百亿占比呈现大幅提升态势。从仓位变动趋势来看，当前仓位分布较2025年4月末相比，空仓、低仓和中等仓 位百亿私募占比明显下降，尤其是中等仓位百亿私募，从4月末40.03%的占比降至当前的26.07%。反观满仓百亿私募，则从4 月末45.25%的占比提升至当前的60.96%，足足有15%的提升。 "百亿私募今年以来持续加仓，主要存在多方面因素的考量。"融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出，一方面，政策面 持续释放积极信号，市场预期明显改善，有效提振了投资者的信心。另一方面，当前A股市场整体估值处于历史合理偏低区 间，底部特征显著，且经历多次探底回升，为布局具备长期投资价值的优质标的提供了良好窗口期。 此外，李春瑜还指出，市场结构性机会突出 ...

全球投资者增配中国意愿升温 - 摩根士丹利报告指出全球投资者对中国情绪改善，增配意愿增强，尤其看好科技和新消费行业 [1] - 多数投资者有意增加中国股票头寸，但当前对中国敞口仍相对较低，增配空间显著 [1] - 投资者对人工智能、科技及新消费主题兴趣浓厚，港股和美国上市的存托凭证表现超越A股 [1] - 摩根士丹利预测到2026年底人民币兑美元或呈现升值趋势，推荐选择科技和新消费领域高质量标的 [1] 新消费行业争议 - 百亿私募仁桥资产认为新消费整体过热，股价存在明显泡沫 [2] - 泡泡、老铺、蜜雪等新消费代表公司市值超过传统行业龙头被认为不合理 [2] - 当前传统消费品中有很多被低估，正在寻找其中机会 [2] 中央汇金扩大金融版图 - 中央汇金成为8家金融机构实控人，包括长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等 [2] - 旗下基金公司达到6家，券商共计8家，除中信建投外皆由中央汇金控股 [3] 3D大模型领域融资 - 3D大模型公司VAST完成数千万美元Pre-A+轮融资，北京市人工智能产业投资基金领投 [4] - 发布全球首个AI驱动一站式3D工作台Tripo Studio，将重点投入Tripo系列大模型研发 [4] 央企创投母基金成立 - 诚通科创投资基金完成工商登记，首期规模100亿元，规划总规模300亿元 [5] - 重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域 [5] OpenAI重大收购 - OpenAI以65亿美元收购AI硬件公司io，是其成立以来最大规模交易 [6][7] - 收购需支付50亿美元，预计2025年夏季完成交割 [7] 证券公司动态 - 中银证券稽核总监盖文国兼任合规总监获监管认可 [8] - 天风证券不超过40亿元定增申请获证监会批准，将向宏泰集团发行14.98亿股 [11][13] 私募基金监管 - 15家私募基金管理人因失联被中基协注销登记 [16][19] - 上海益神私募因多项违规被撤销管理人登记 [20] - 金时（厦门）资产因违规募集等行为被公开谴责 [23]

市场表现与投资者情绪 - A股市场两度下探后企稳回升，市场风险偏好提升 [1] - 市场情绪持续修复，股市估值处于低位，风险溢价达历史高位水平，股债收益差处于历史99%分位 [2] - 市场成交量达万亿以上，流动性宽松周期或有助于成交量维持高位 [5][6] 私募产品备案情况 - 全行业年内累计备案私募证券产品4361只，同比增长45.03% [1] - 5月单月备案产品870只，同比增长77.19% [2] - 量化私募产品备案总数1930只，占全市场备案总量44.26% [5] 策略分布特征 - 股票策略产品备案2749只，占比63.04% [2] - 量化产品中股票策略备案1339只，占比69.38%，其次为期货及衍生品策略299只（15.49%）和多资产策略231只（11.97%） [5] - 指数增强策略备案850只，占股票量化产品总量63.48% [4] 头部机构动态 - 备案产品超10只的66家私募中，大型私募占40家，其中量化私募占31家 [4] - 黑翼资产备案87只居首，宽德私募备案79只，另有7家百亿量化私募备案超30只 [4] - 重阳投资合计申购量近30亿元，星石投资指出行业马太效应更加明显 [2] 行业发展趋势 - 量化策略在活跃市场环境中能捕捉更多交易机会获取超额收益 [6] - 指数增强和量化CTA构成量化产品主要发展方向 [5] - 投资者对多元化配置需求增强，对量化投资认知深化 [6] 投资机会展望 - 重点看好泛科技、先进制造和创新药领域投资机会 [2] - 经济基本面和政策面影响有望逐步增加，政策发力将带动市场表现 [3] - 中国市场保持长期平稳健康发展，资本市场改革持续推进 [6]

百亿私募市场概况 - 截至2025年5月底，百亿私募数量为87家，与4月持平 [2] - 聚宽投资重回百亿阵营，百亿量化私募增至39家，主观私募减少至40家 [2] - 混合型私募（主观+量化）保持7家，另有1家未披露投资模式 [2] - 股票策略私募占比最高，达67家 [3] - 上海（35家）、北京（23家）聚集超6成百亿私募 [3] 私募规模与人员结构 - 87家百亿私募平均员工人数为54人 [4] - 员工超100人的私募新增2家至11家，包括明汯投资、天演资本 [4] - 11家百亿私募员工超百人：外贸信托、灵均投资、佳期私募等 [4] 短期业绩表现（近半年） - 近半年40家百亿私募符合排名规则，量化私募占比65%（26家） [7] - 前10名私募：进化论资产、宁波幻方量化、日斗投资等 [7] - 进化论资产创始人王一平4月加仓至满仓，看好A股历史性低点 [11] 中期业绩表现（近1年） - 近1年39家百亿私募符合排名规则，量化私募占25家且17家进入前20 [12] - 前10名私募：泓湖私募、龙旗科技、黑翼资产等 [12] - 龙旗科技科创/创业板持仓占比达40%，显著高于市场平均20% [16] - 世纪前沿近1年13只产品平均收益***%，AI团队自2020年组建 [16][17] 长期业绩表现（近3-5年） - 近3年35家百亿私募符合规则，量化私募占22家 [18] - 前10名私募：君之健投资、天演资本、阿巴马投资等 [18] - 君之健投资（新晋百亿）近3年19只产品平均收益***% [22] - 天演资本11只产品近3年收益***%，坚持系统性量化策略 [23][24] - 近5年前5名：日斗投资、君之健投资、九坤投资等，宁波幻方量化4次入围 [25] - 日斗投资看好娱乐产业及金融业，近5年4只产品收益***% [28] - 宁波幻方量化7只产品近5年收益***%，AI算力集群投入超行业 [30]

宏观经济与消费 - 5月CPI环比下降0.2% 同比下降0.1% 核心CPI同比上涨0.6% 涨幅扩大0.1个百分点 [1] - 消费需求回暖带动宾馆住宿价格环比上涨4.6% 创近十年同期新高 旅游价格环比上涨0.8% [1] - 夏装换季推动服装价格环比上涨0.6% [1] 化工与农药行业 - ST红太阳将97%氯虫苯甲酰胺产品价格上调至30万元/吨 较去年低点涨幅超40% [1] - 农药板块表现强势 长青股份2连板 广康生化涨停创历史新高 联化科技涨停 [1] - 高危化工反应项目审批趋严 头部企业凭借稳定生产受益 [1] 乙烷产业链 - 乙烷供应趋紧推高下游生产成本 行业洗牌加速 [2] - 全产业链整合能力强的头部企业将占据先机 [2] 资本市场动态 - 今年以来新备案私募证券投资基金数量同比增长超45% [3] - 股票主观多头策略私募基金平均仓位环比提升 高仓位私募占比增加 [3] - 年内35家央企控股上市公司披露增持计划 27家披露回购计划 [3] 储能行业 - 2024年电网侧独立储能新增装机22.93GW/56.22GWh 容量占比65.43% [4] - 2025年1-5月独立储能并网项目数量同比增长95% 容量同比增长107% [4] - 中创新航、科力远等上市公司加快布局独立储能 [4] 机器人行业 - 家用机器人赛道融资活跃 卧安机器人递交港交所上市申请 [5] - 乐享科技完成亿元级天使+轮融资 天使轮累计融资近3亿元 [5] - 鹿明机器人半年内完成三轮天使轮融资 累计近2亿元 [5] 人造草坪概念 - "苏超"概念股共创草坪连续六日涨停 自由流通股本仅占总股本12% [6] - 金陵体育提示苏超联赛对公司业绩影响有限 [6] 黄金市场 - 黄金和白银净多头头寸大幅增加 美国关税政策风险或驱动金价 [7] - 金价可能突破前高3500美元/盎司 [7] 智能养老与卫星互联网 - 工信部、民政部开展智能养老服务机器人试点工作 试点期2025-2027年 [8] - 近一个月8家卫星互联网概念股接受机构调研 [8] 汽车零部件 - 汽车零部件上市公司定点订单增长 新能源项目占主导 [9] - 新能源汽车渗透率提升驱动订单增长 头部厂商集中度提升 [9]

行业增长态势 - 2025年前五个月私募证券行业累计备案产品4361只，同比增长45.03% [2] - 5月单月备案产品870只，同比增幅达77.19%，显示行业强劲发展势头 [2] - 私募证券行业迎来新一轮备案热潮，主要受A股市场企稳回升、监管环境优化、产品业绩亮眼及策略多元化驱动 [3] 策略分布特征 - 股票策略产品占据主导地位，备案2749只，占比63.04% [4] - 多资产策略和期货及衍生品策略分列第二、三位，备案数量分别为646只和510只，占比14.81%和11.69% [4] - 组合基金和债券策略热度较低，合计占比不足10% [4] 量化产品表现 - 量化私募产品备案总数达1930只，占全市场私募证券产品备案总量的44.26% [6] - 量化产品主要集中在股票策略，备案1339只，占比69.38% [6][7] - 期货及衍生品策略中量化CTA策略占比95.32%，备案285只 [7] 头部机构动态 - 1558家私募机构备案产品，其中50亿以上规模私募122家，备案产品1385只 [9] - 66家私募机构备案产品不少于10只，50亿以上规模私募占比超5成，量化私募占31家 [9] - 黑翼资产备案87只产品居首，宽德私募备案79只紧随其后 [9] 量化策略集中化 - 量化产品呈现明显策略集中化特征，指数增强（股票量化多头）和量化CTA构成主要发展方向 [8] - 股票量化多头策略备案850只，占股票量化产品总量的63.48% [7] - 量化CTA策略占期货及衍生品策略量化产品总量的95.32% [7]

公司调研信息 - 德尔股份在固态电池研发方面取得显著进展 2023年样品通过第三方安全测试 2024年获国家发明专利授权 2025年1月建成试制线 2月参加东京展会 [1] - 2025年5月30日 公司与湖州地方政府签订投资协议 计划投资3亿元建设固态电池中试及产业化项目和智能电机产业化项目 [1] - 智能电机项目旨在升级现有电机生产能力 以满足机器人 汽车及其他工业场景市场需求 [1] - 卡酷思主要生产和销售隔热 降噪和轻量化产品 客户包括奔驰 宝马 奥迪 大众等 [1] - 公司2024年和2025年一季度经营情况持续向好 主要得益于经营效率提升和新能源汽车领域收入增长 [1] - 卡酷思拥有全球化产能布局 标准化生产工艺和质量管控体系 以及国际一流的研发中心 提供一站式产品开发服务 [1] - 卡酷思将继续优化产品结构 专注于新能源汽车客户需求开发 并匹配国内整车厂的海外配套需求 [1] - 公司2023年成功开发液力缓速器 2024年获得市场认可 量产交付规模上升 [1] 机构简介 - 上海磐耀资产管理有限公司成立于2014年12月4日 注册资本1000万元 具备私募牌照 总部位于中国上海 [2] - 磐耀资产是一家以股票多头策略为主的证券类投资私募 目前累计发行产品数量超过100只 在基金业协会累积备案规模超过50亿 [2] - 磐耀资产以专业 严谨的投资研究为基础 运用各种规范的金融工具为客户管理金融财富 [2] - 磐耀资产注重研究驱动的投资 强调严谨科学的投资流程在投资中的重要性 [2] - 磐耀资产寻找自上而下的宏观和行业配置与自下而上的公司选择之间的理想结合点 [2] - 磐耀资产荣获多项行业奖项 包括2015年证券时报颁发中国阳光私募金长江收益明星奖 2016年获亿信伟业颁发阳光私募金亿奖等 [2]