转自：新华财经 8月以来，超过20家A股汽车零部件公司披露了来自国内外主流主机厂的重要"定点订单"，行业呈现蓬 勃发展的态势，也彰显出中国供应链在全球汽车产业中的强劲竞争力。"定点订单的增加，既是对零部 件企业研发实力的认可，也是整车厂商对供应链稳定性的追求。"A股某汽车零部件企业高管向记者表 示，以新能源汽车为例，电池、电机、电控系统等核心零部件的本土化率不断提高，不仅降低了成本， 也增强了产业链的抗风险能力。在稳住传统业务"基本盘"的基础上，凭借在精密加工、电机电控、传感 器等领域的技术积淀，汽车零部件企业纷纷加码人形机器人这一未来产业，力图在新一轮科技革命中抢 占制高点。 证券时报 随着电力市场化交易比重提高，国内电价下行的趋势越来越明显。多家发电企业发布的数据显示，今年 上半年，上网电价出现了不同幅度的下降，对净利润率等指标产生了一定冲击。业内人士认为，电价下 行主要是受到政策、供需、成本以及现货市场等因素影响。 今年6月陆续成立的首批新型浮动费率基金近期陆续开放申赎。短短数月时间，首批新型浮动费率基金 已经交出了亮眼的成绩单。数据显示，截至9月22日，首批26只新型浮动费率基金中，23只成立以来实 ...

行业环境 国产手表海外市场表现 - 海鸥1963复刻表黑五大促期间销量增长95.63% [2] - 价格仅为国外同类产品的1/4 军事历史背景和超高性价比吸引海外消费者 [2] - 瑞士腕表品牌因中国市场降温、美国关税压力等因素业绩大幅下滑 [2] - 国产品牌通过技术突破和文化注入提升国际认可度 但品控问题仍是挑战 [3] 运动服饰品类趋势 - 紧身裤市场占比从2022年的46.9%降至2025年的38.7% [4] - 宽松裤穿搭热度持续上升 强调"松弛感"和"不再被身材绑架" [4] - 紧身裤在功能性运动场景（如瑜伽、力量训练）中仍是刚需 因能提供更好的支撑和动作反馈 [4] - 宽松裤更适合日常休闲 满足舒适和自在的需求 [4] 街头品牌转型 - 传统街头品牌呈现"去街头化"趋势 通过提升质感和定位重塑形象 [5] - KITH在2025秋季大秀中回归经典元素 结合高端面料与设计展现精致化转型 [5] - NOAH创始人否认其街头品牌标签 新系列注重工艺与材质向经典男装靠拢 [5] - Supreme坚守街头文化原始态度 拒绝向高端靠拢 [5] 奢侈品牌美妆业务 - LVMH集团香水化妆品部门营收达40亿欧元 占集团10%销售额 [8] - Louis Vuitton推出首个美妆系列 爱马仕、开云集团等通过自营或授权合作拓展美妆市场 [8] - 美妆产品线从香水延伸至全品类 注重沉浸式零售体验如香奈儿的美妆之家和迪奥的高定唇膏 [8] 头部品牌动态 安踏体育业绩表现 - 2025年上半年营收385.4亿元 同比增长14.3% [9] - 净利润70.31亿元 增长14.5% [9] - 毛利率微降至63.4% 因线上折扣增加 [9] - 主品牌及FILA营收创新高 但股价下跌8.27% [9] FILA市场策略 - 2025年上半年收入同比增长8.6%至141.8亿元 [11] - 通过"运动致美"战略聚焦中产消费者 强化高端运动时尚定位 [11] - 在高尔夫、网球等专业品类及联名合作中取得突破 [11] 雅戈尔业务表现 - 2025年上半年时尚板块营收36.84亿元 同比增长7.82% [12] - 归母净利润同比下降39.28%至2.38亿元 受成本及费用增加影响 [12] - 公司整体营收51.11亿元 同比下降10.50% [12] 优衣库品牌转型 - 在上海武康路LOOKNOW旗舰店举办2025秋冬系列展 首次向公众开放 [13] - 推出贴合亚洲身材的"弯刀裤"成为市场爆款 [13] - 调整门店策略关小店、开大店 尝试快闪店等新形式贴近年轻消费者 [13] 波司登全球影响力 - 以20.9亿美元品牌价值位列2025全球最具价值服装品牌第45位 [14] - 品牌强度全球第18 自2019年以来品牌价值翻倍 [14] - 2024/25财年收入达259.02亿元 净利润35.14亿元连续八年创新高 [15] 巴拉巴拉童装战略 - 2025年上半年实现6%增长 [16] - 推出科技功能性产品如风壳衣 联名哈利·波特进行情感营销 [16] - 升级门店打造互动空间 强化"最懂成长"品牌理念 [16] 老铺黄金业绩表现 - 上半年销售、营收、利润均实现两倍多增长 [17] - 毛利率达38.1%远超行业水平 [17] - 采用"古法手工金器"定位和奢侈品化策略 产品以高价为主 [17] 中国李宁品牌活动 - 在上海举办"方印启新章"沉浸式剧场活动 [18] - 通过五大主题剧场融合戏剧、互动与产品体验 [18] - 推出全新方印标识及多款联名系列 结合中国文化、运动科技与时尚设计 [18]

2025年9月22日贵金属市场动态及Z世代消费新趋势 具体到各品牌黄金零售价格，每克普遍在875元至1084元的区间波动。 品牌金价聚焦： 贵金属回收市场行情 K金回收： 其他贵金属回收： 水贝黄金：841元/克 周大福：1078元/克 老凤祥：1081元/克 老庙黄金：1079元/克 周生生：1088元/克 六福珠宝：1078元/克 潮宏基：1078元/克 谢瑞麟：1078元/克 菜百首饰：1048元/克 周六福：1044元/克 周大生：1078元/克 中国黄金：999元/克 金大福：1073元/克 投资金条：848元/克 上述价格为当日实时市场行情，实际交易中可能因不同店铺、促销活动及即时波动而略有差异。 当日贵金属回收价格亦备受关注： 黄金回收： 99.9%至99.999%纯度的黄金，回收价格为每克818元。 22K金（91.6%纯度）：每克717元。 18K金（75.0%纯度）：每克591元。 14K金（58.5%纯度）：每克457元。 贵金属市场价格概览 2025年9月22日，金价市场呈现活跃态势。当日，各大品牌金店的黄金饰品零售价格区间广泛，每克从859元至1088元不等，显示出品牌溢价与市场供需 ...

公司战略转型 - 老凤祥拟设立老凤祥奢品销售有限公司 加速布局中高端及奢侈品市场 新公司由控股子公司与钻石加工中心共同出资5000万元 主营业务涵盖金银珠宝 钻石 钟表等高端产品的批发 零售及售后服务 [1][2] - 公司明确表示该举措旨在加快开拓中高端市场 打造奢品业务体系 提升在全球奢侈品市场的影响力 意在行业洗牌前抢占高端市场制高点 [1][2] - 业内分析指出从大众珠宝向奢侈精品跨越涉及品牌基因重塑 运营模式重构 甚至需要对加盟体系做出断舍离的决断 [1] 财务表现 - 2024年营业收入同比下降20.5%至567.93亿元 归母净利润下滑11.95%至19.5亿元 [4] - 2025年第一季度营收再降32% 净利润同比下滑24% [4] - 最新半年报显示上半年营收334亿元同比下降16.52% 归母净利润约12亿元同比减少13.07% 扣非净利润降幅扩大至27.86% [3][4] - 利润总额同比下降16.10%至20.64亿元 经营活动产生的现金流量净额下降8.00%至47.05亿元 [3] - 毛利率在8%-9%之间波动 2024年零售业务毛利率为23.61% 但占收入七成以上的批发业务毛利率仅为9.39% [6] 行业竞争格局 - 老铺黄金2025年上半年营收同比增长251% 净利润增长285.8%至22.68亿元 毛利率持续维持在40%以上 被誉为黄金界的爱马仕 [4][6] - 周大福2025财年毛利率达到29.5% 显著高于老凤祥 [6] - 业内普遍认为老凤祥此次设立奢品公司意在进军高端奢侈品市场 与老铺黄金等新晋品牌争夺高利润份额 [4] 运营模式分析 - 老凤祥长期倚重加盟体系拓展市场 批发业务占收入70%以上 截至2025年6月末加盟店5362家 占比高达96% 直营店不足200家且多数集中于上海 [5][6] - 老铺黄金摒弃传统规模扩张路径 在全国仅设41家门店 全部位于SKP 万象城等一线高端商场 强调稀缺性与品牌体验 [5] - 2024年老凤祥加盟店净减少166家至5641家 2025年6月末进一步缩减至5362家 反映出行业整体加盟收缩趋势 [5] 转型挑战与机遇 - 金价高企抑制黄金首饰消费 公司需积极寻求高附加值转型机遇 2024年金价持续上涨并屡创新高抑制需求 网点拓展未达预期 [2][6] - 要客研究院指出奢侈品化已成为珠宝行业明确趋势 未来品牌数量将减少并走向高端化 大众品牌将逐步退出主流市场 [7] - 核心挑战在于实现品牌价值突围 需建立符合奢侈品标准的品牌认知与忠诚度 而非仅仅依靠高定价 [7] - 公司具备历史底蕴 工艺传承等优势 若能系统学习奢侈品运营方法 仍有迎头赶上潜力 但这需要长期系统投入 [7]

行业与公司 * 行业为黄金珠宝行业 公司包括周大福 老庙 老凤祥 潮宏基 周大生 中金 周六福 曼卡龙 莱绅通灵等品牌 [1][2][3][4][5][6][9][10][12][13][14][15][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] 核心观点与论据 市场表现与增长驱动 * 2025年第三季度黄金珠宝市场数据显著改善 7月公司整体增长约15% 8月增幅更为显著 9月行业整体预计增长10% 四季度预计行业能实现10%至15%的增长 [1][2][17][20] * 数据改善主因包括2024年同期基数较低（2024Q3行业下滑约15%） 三季度销售额占全年比重较高（约25%）以及4月金价上涨后顾客观望期结束 [1][7] * 各品牌销售表现分化 潮宏基表现最佳 7月同比增43% 8月增近50% 9月预计增40%以上 周大福7月增4.5% 8月增1.3% 9月下滑7% 老庙和老凤祥7月下滑约12% 8月增2% 9月下滑13% 周大生和中金等品牌增幅在15%至25%之间 [2][3][4] 产品趋势与创新 * 黄金镶嵌产品和金条摆件成为新增长点 潮宏基黄金镶嵌产品增长幅度达100% 周大福增长60%至70% 部分区域达80% 客单价显著提升 [9][10][11] * 各品牌积极开发黄金镶嵌类产品 金条摆件和文玩系列单品在重点门店增加 男士克轻金工艺品开始更新换代 [9][12] * 一口价销售占比显著增加 尤其黄金小件一口价模式增长强劲 周大福去年下半年一口价增长达100% 今年下半年行业一口价增速预计达100% 但小件产品增速或将放缓至40%到50% [23][24][26] 经销商行为与盈利能力 * 加盟商普遍采取分批拿货策略应对金价波动 周大福加盟商提高了黄金镶嵌类（从60-70万提高到110-150万）和一口价商品（从60-90万提高到超过100万元）的投资级别 [1][13] * 经销商盈利能力差异显著 周大福加盟商综合毛利率约20% 老庙和老凤祥毛利率在25%至30%之间 潮宏基毛利率在30%至35%之间 曼卡龙和莱绅通灵毛利率可达40% [15] * 大多数中小老板不进行套期保值或对冲操作 仅少数大型加盟商具备套保能力 [1][16] 库存与开店策略 * 周大福目前库存水平约为2024年的七成（每个店从10公斤下降到7公斤） 但消费金额有所上升 [13] * 主流品牌如周大福 老庙 老凤祥开店积极性较弱 腰部品牌如潮宏基 周六福等表现较为活跃 小众品牌曼卡龙加快在华东地级城市以上地区开设新店 [14] 消费者行为 * 消费者行为呈现复合型趋势 既要求产品设计优秀 又希望价格合理 同时看重品牌 [21] * 价格导向型消费者对价格敏感 主要集中在三四线城市及以下地区 产品导向型消费者注重产品保值属性 品牌导向型消费者偏好特定品牌 [22] * 一线城市及经济较好地级市消费者对设计概念较强的一口价产品接受度较高 三四线城市及以下地区消费者价格敏感度高 推广一口价产品较困难 [25] 黄金价格影响 * 9月初金价小幅上涨（30-40元/克 约4%）对终端影响有限 不如4月份影响大（4月初金价猛然拉升两波） [1][7] * 黄金价格上涨对婚嫁消费影响有限（属刚需） 但可能抑制部分月底型消费者 [1][18] * 2025年第三季度黄金价格增长约5%至6% [18] 行业竞争与整合 * 珠宝行业关店潮还会持续 2025年是高峰期 头部品牌会更加集中 [1][31][32] * 周大福在疫情期间迅速扩张（2020年到2022年开设三四千家门店 2022年开出1000多家） 预计从7500家门店减少到6000家 并可能进一步减少至5000家 [32] * 头部品牌如周大福和潮宏基拥有强大的数据系统管理能力 可实时监控经销商门店销售和库存 支持跨区域调货 提高运营效率 [34] 其他重要内容 黄金回收业务 * 近两三年来黄金回收业务快速发展 小个体操盘的回购业务至少翻五倍 但盈利空间有限（小个体每克利润约5~10元 上游做料商每克利润约3毛） [27][28] 港资品牌表现 * 港资品牌如周大福近年来业绩明显改善 关店数量增加 同店数据表现优于同期数据（今年七八月份同店数据略微增长百分之一点几至四 同比增长达10%） [29][30] 区域与品牌策略 * 中小型加盟商由于税务成本压力和市场竞争 将逐步退出市场或转向投资成本较低的小而美品牌 [32][33] * 整个行业发展趋势将呈现头部集中 腰部发力 尾部淘汰的格局 [33]

为了提振黄金市场需求，印度商家们已经行动起来，力促节日消费水平维持此前水准。为了对冲需求不 足，印度黄金珠宝商加速自身产品的结构性调整。例如，18K金饰（纯度75%）市场份额从5%至7%跃 升至15%以上，价格较传统22K黄金低20%，以此迎合年轻消费者在婚庆刚需上的"轻量化"需求。 在印度约有三分之二的黄金需求由广大的农村市场驱动，而近期由于高关税的影响，印度农民收入水平 和未来前景难言乐观，该人群对黄金需求下降给整体市场行情造成了明显影响。在此背景下，消费者行 为呈现结构性调整：非必要首饰消费大幅萎缩，婚庆刚需黄金饰品呈轻量化设计及以旧换新态势。金属 市场研究机构金属聚焦公司（Metals Focus）发布的报告显示，今年一季度，在印度首饰消费中，以旧 换新占比高达60%。 与此同时，受金价持续走高影响，过去几周印度的消费者在投资属性上情绪提升。数据显示，今年一季 度，印度黄金交易型开放式证券投资基金规模接近1600亿元，较年初增长明显，反映出投资者对黄金的 长期配置意愿。世界黄金协会印度区首席执行官萨钦·贾恩指出，"即使实物量下降，印度的黄金需求仍 将高于去年"。他补充称，印度的投资需求，尤其是对黄金交 ...

近日 国内最大的黄金珠宝集散地——深圳水贝 卷走巨额货款 实际情况如何？ 被曝出有黄金原料供应商"爆雷跑路" 商家疑似卷款跑路 总台央视记者 刘小寒：深圳水贝兴隆黄金珠宝大厦6楼，是此次"爆雷跑路"的粤宝鑫金料商的店铺所在地，现场大门紧闭，贴着封 条，粤宝鑫的招牌目前是被拆除的状态。 记者通过周边的商户了解到， 9月12日该门店还在正常营业，9月13日上午突然就人去楼空。 9月13日，多名黄金商户向深圳警方报案，称向"粤宝鑫"支付大额预付款后，公司负责人失联。 广东深圳水贝黄金商户 王先生：我们众多受害者自发组织了一个群，最多的被卷走大概价值400万元，被卷走几十万元的受害者超 级多。这个群受害者有400人左右，还有人在加进来，还有很多从外地过来的受害者。 深圳水贝部分金料商"爆雷" 天眼查信息显示，粤宝鑫全称为"深圳市粤宝鑫贵金属有限公司"，成立于2023年8月。作为水贝市场规模较大的黄金原料中间商， 粤宝鑫为下游加工商户提供黄金原料。此外，也有不少外地商户会将回收的黄金邮寄给粤宝鑫进行结算。 新疆黄金首饰店商户 雷先生：9月10日给它寄了1.2公斤黄金，9月12日早上到的，9月13日中午开始慢慢联系不上。 ...

行业投资评级 - 纺织服饰行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 消费环境呈现波动复苏态势，2025年8月社会消费品零售总额同比增长3.4%（1~8月累计增长4.6%）[1] - 金银珠宝类零售额表现优异，8月同比增长16.8%（1~8月累计增长11.7%），主要受金价同比上涨36%带动[1] - 服装鞋帽针纺织品类零售额8月同比增长3.1%（1~8月累计增长2.9%），呈现稳健复苏[1] - 运动鞋服板块表现优于行业，库销比维持在4-5的健康水平，中长期增长性被看好[3] - 黄金珠宝行业竞争转向产品设计与品牌力，具备差异性和强品牌力的公司有望跑赢行业[4] - 服饰制造受东南亚关税政策影响，短期利润分配变化可能影响盈利预期，中长期龙头公司份额预计提升[5] 分渠道表现 - 线下渠道：2025年1~8月限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.6%、4.9%、1.2%、5.2%、1.7%[2] - 电商渠道：1~8月实物商品网上零售额80964亿元，增长6.4%，占社零比重25.0%；穿类商品增长2.4%[2] 重点公司推荐与估值 - 运动鞋服：推荐安踏体育（2025年PE 18倍）、李宁（2025年PE 18倍）、特步国际（2025年PE 11倍）[8] - 黄金珠宝：推荐周大福（FY2026PE 21倍）、潮宏基（2025年PE 27倍）[4] - 服饰制造：推荐申洲国际（2025年PE 13倍），关注华利集团（2025年PE 18倍）、伟星股份（2025年PE 18倍）[5] - 品牌服饰：推荐海澜之家（2025年PE 13倍），关注波司登（FY2026PE 13倍）[8] - 家纺：关注罗莱生活（2025年PE 13倍）[8] 近期业绩总结 - H股运动鞋服：2025H1重点公司营收同比增长9.1%至659亿元，归母净利润增长8.2%至105.4亿元[9] - A股品牌服饰：2025H1收入同比-0.1%，归母净利润同比-17.5%；Q2收入同比+2.9%[9] - 服饰制造：2025H1收入同比+2.7%，归母净利润同比-9.8%；申洲国际、华利集团、晶苑国际收入分别增长15%、10%、11%[10] - 黄金珠宝：2025H1金饰消费量Q1/Q2同比-27%/-24%；老凤祥、周大生利润同比-13.1%/-1.3%，老铺黄金、潮宏基利润同比+285.8%/+44.3%[10] 行业动态与数据 - 原材料价格：截至2025/09/19，长绒棉237价格同比-12%至21860元/吨，棉花328价格同比+2%至15283元/吨[40] - 板块行情：纺织制造板块+1.23%，品牌服饰板块+0.64%，跑赢沪深300指数（-0.44%）[27]

行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 美国降息落地有望推动出口企业系统性估值修复 家居消费等地产后周期行业预计同向复苏 [2] - 智能眼镜行业产品力持续改善 Meta新品在续航 功能多元性和AI交互方面显著优化 H2行业销量或维持高增长 [3] - 新型烟草产业面临密集催化 日本HNB市场竞争加剧 英美烟草HILO产品有望加速提升份额 Q4烟具有望率先起量 [2] - 造纸行业浆价仍处上行通道 与纸价分化扩大 预计Q4国内纸厂成本压力显现后提价函将陆续发布 [2] - 包装行业出海趋势显著 海外产能利用率较高且竞争格局更优 未来2-3年有望保持高增长 [3] - 黄金珠宝行业订货会表现分化 潮宏基表现靓丽 老凤祥面临金价急涨压力但通过灵活调整有望实现增长 [3] - 跨境电商卖家增长重心放在Q4旺季 头部卖家通过全球化供应链布局有望保持综合优势 [4] - 母婴童行业受益于国家多部门生育支持政策 形成"补贴-托育-免税"全方位政策体系 龙头公司有望直接受益 [4] - 家居行业景气度延续下行 龙头公司进一步聚焦整家战略 通过全品类整合和一体化设计提升竞争优势 [6] 细分行业总结 造纸 - UPM旗下Kaukas纸浆厂（年产70万吨针叶浆）停机检修延长至2025年10月11日 Pietarsaari纸浆厂（年产80万吨针叶浆和桦木浆）将于11月停产约两周 [2] - Arauco在9月继续提价 针叶浆银星报价700美金/吨（环比-20美金/吨） 阔叶浆明星540美金/吨（环比+20美金/吨） 本色浆金星590美金/吨（环比持平） [2] - 浆价仍处上行通道 与纸价分化扩大 预计纸企Q3盈利或小幅承压 [2] 出口 - 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25% 预计年内再降两次25bp概率较大 [2] - 美国长债收益率已有下降趋势 家居零售额/成屋销售额与利率呈显著负相关 [2] - 出口订单已现改善趋势 但东南亚供应链灵活度不足（缺工等因素） 出货端有望在9月&Q4加速改善 [2] 新型烟草 - 菲莫/日烟在日本市场降价2000日元（烟具） 日烟烟具价格已降低至980日元 [2] - HILO于9月1日正式在日本全境上市 英美烟草开启小幅降价促销 [2] - HILO有望于年内在欧洲部分地区推广 烟具Q4有望率先起量进行铺货 [2] 智能眼镜 - Meta发布三款AI智能眼镜新品 其中Meta Ray-Ban Display为首款配备高分辨率单眼显示屏的AI眼镜 配备集成神经接口的腕带（18h续航） [3] - 新品满足近视人群所需的长续航特性 扩大应用场景想象空间（替代更多手机功能） [3] 包装 - 美盈森下游客户结构：消费电子占比约40% 家居&家电占比约30% 汽车及新能源汽车产业链约占10% 白酒类约占10% [3] - 公司在越南/泰国/马来西亚/墨西哥合计拥有5个工厂（墨西哥今年即将投产） 海外产能利用率较高 [3] - 海外竞争格局更优 定价有望更高 盈利能力远超国内 [3] 黄金珠宝 - 潮宏基9月订货会表现靓丽 [3] - 老凤祥面临金价急涨压力 公司从品类结构 产品定价等维度灵活调整应对 预计销售额有望实现增长 [3] - 老铺黄金9月上旬动销受金价上涨催化不明显 主要因8月七夕活动叠加提价抢购会有短期透支 [3] 两轮车 - 雅迪控股推出摩登闪靓 雅迪冠能CL9S-D 雅迪CL18等多款休闲三轮车新品 [3] - 小牛电动与星恒电源签署规模达3GWh的微刀电摩锂电池系列战略合作协议 [3] 跨境电商 - 亚马逊公布黑五网一入仓截止日期：10月9日AWD截止 10月20日FBA单点入仓截止 10月30日货件拆分入仓截止（最终截止日） [4] - 直到亚马逊大促备货截止日 中美关税或仍存在不确定性 [4] 宠物 - 行业三季度外销订单基本保持稳定 [4] - 麦富迪旗下高端副品牌奶弗奶肉粮首次亮相亚宠展 展示以"生羊乳 X 鲜肉"为核心的营养理念 [4] IP零售 - 泡泡玛特加速海外布局 年内门店将达200家 中东首店落地在即 [4] - 星星人美味时刻系列新品将于9月29日于大中华地区 美洲地区及亚太地区同步线上发售 欧洲地区将于10月2日开启线上发售 [4] 母婴童 - 国家卫健委 财政部印发《育儿补贴制度管理规范》 明确补贴申请30日内办结 按年发放 [4] - 商务部等9部门联合推出托育服务扩招措施 支持幼儿园招收2-3岁幼儿 [4] - 香港推出初生奖2万 双倍免税额26万及托育名额倍增等组合拳 [4] 电商 - 汇通达网络9月8日起被剔除港股通 [6] - 公司"千橙云AI智能大模型"赋能门店SaaS系统 全面打通多平台订单与运力资源 [6] 消费 - 布鲁可依托分工作室机制激发创意活力 线上线下赛事增强用户粘性 [6] - 卡游官宣进军美国市场 以成熟的IP再创作体系及研发制造一体化能力拓展全球市场 [6] 家居 - 全国建材家居景气指数BHI 8月环比-1.96 同比-8.08 [6] - 全国规模以上建材家居卖场8月环比下跌7.2% 同比下跌15.1% [6] - 索菲亚推出"5A全普惠·整家699" 推动从柜类定制向"衣 橱 门 墙 配"全品类整合 [6]

点击上图▲立即收听 " 2025 年的中国经济图景，正是在这些具体而微的数据中逐渐清晰 —— 从传统行业的韧性守成，到新兴领域的锐意突围，从内需市场的精耕细作，到全球市场的勇敢 卡位。 " 文 / 巴九灵 （微信公众号：吴晓波频道） 翻看2025年上半年资本市场的成绩单，若一字以概之，便是"涨"。 截至2025年9月15日，A股总市值已突破118万亿元，较去年末大幅增长37%，市值增量高达32万亿元，相当于增加了17.4个茅台的体量。 行业集中度也在悄然提升。目前，前十大（一级）行业的总市值合计达78万亿元，占据A股总市值的66%。换句话说，不到三分之一的行业，掌握 了超过三分之二的资本话语权——头部效应持续强化，"大象"不仅还在起舞，步伐还越发铿锵。 而从业绩维度看，在已披露半年报的5439家公司中，2909家实现业绩增长，占比53.5%，但同时也有46.5%的企业尚未走出低谷。增长与回调并 存，勾勒出当下经济复苏的真实图景——不是惠普性的潮涌，而是行业分化、强弱明晰的渐进修复。 积极的信号正在传递，或许有人跃跃欲试想入场了？别急，还是先看看更具体的数据吧。 今天的文章，我们将从 市值、营收、净利润、员工数 ...