SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 秘鲁矿业公司Minsur的一名高管周三表示，该公司将于10月启动通往一座地下铜矿的隧道爆破工作，预计将耗资约5亿美元，这是Justa矿山扩张计划的一部 分。 Minsur首席执行官Juan Luis Kruger在秘鲁南部阿雷基帕与矿业高管举行的论坛上表示，该地下矿场的目标是成为该国第二大矿场。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 ...

"规模非常大，"BMO Capital Markets分析师Helen Amos称。"这发生在铜供应已经相当紧张的时候。在 其他条件相同的情况下，这将使我们面临一个比以往更高的新价格机制。" Freeport股价周三下跌近 17%，创下五年最大跌幅。 瑞银发布研报称，由于铜的供应增长有限，加上精炼产出受压及传统需求动力复苏等因素，2026及2027 年的基本面将继续支持价格。该行将今明两年的铜价预测各自上调3%，分别由每磅4.24及4.68美元，提 高至4.37和4.8美元。 周三，美股铜矿板块集体上扬，Ero Copper(ERO.US)、南方铜业(SCCO.US)涨超8%，Taseko Mines(TGB.US)涨近8%，Hudbay Minerals(HBM.US)涨超6%。 受到能源转型和人工智能热潮推动，对这种电子产品里必不可少的金属需求飙升。 然而，从南美洲到中非的铜矿遭遇了一系列事故和干扰，导致供应紧张。 Grasberg是全球第二大铜矿，占全球产量的3%。 总部位于美国亚利桑那州的Freeport周三警告称，其可能无法履行该矿的供应合同，同时还下调了本季 铜、金产量预期。此举出乎了许多市场参与 ...

美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故，推动全球铜价大幅上涨并引发供应链担忧。这座全球第二大铜矿 因事故暂停生产，公司已启动不可抗力条款。 Freeport确认，其位于印尼的Grasberg Block Cave矿9月8日发生的泥石流事故已造成两名工人死亡，另有五名工人仍下落不明。约80万公吨湿润物 质突然涌入矿井，波及多个作业层面，在该公司数十年开采历史中史无前例。 受供应中断预期推动，伦敦金属交易所三个月期铜价一度跳涨2%至每吨10172美元。Freeport股价盘前重挫9.6%，而其他铜业公司则因供应预期收 紧而大涨。欧洲市场上，Antofagasta、KGHM、英美公司、嘉能可和Boliden等铜业公司股价均出现上涨。 截至周三纽约尾盘时段，COMEX铜期货上涨近4%，报4.825美元/磅，逼近7月30日顶部5.830美元和7月24日顶部5.957美元。 约80万公吨湿润物质的突然涌入波及了矿井的多个层面，包括失踪员工当时进行开发作业的服务层。这一规模的地质事故在PT Freeport Indonesia 数十年块状崩落开采历史中史无前例。 公司已 ...

中国资产集体爆发。 今晚，美股开盘后，中国资产全线走强，纳斯达克中国金龙指数大涨近4%，两倍做多中国互联网股票ETF暴 涨超6%。热门中概股普涨，阿里巴巴暴涨超10%。 目前外资机构对中国资产的关注度持续升温。其中，华尔街明星基金经理凯茜·伍德近日豪掷2100万美元买入 阿里巴巴等中概股。摩根士丹利在最新发布的报告中指出，持续看好阿里巴巴作为中国最佳AI赋能者的地 位。 与此同时，美国财长贝森特的最新讲话也引发市场关注。他表示，对美联储主席鲍威尔尚未暗示利率目标感到 惊讶，鲍威尔本应释放降息100～150个基点的信号。 中国资产大涨 北京时间9月24日晚间，美股开盘后，中国资产集体大涨，截至22:30，纳斯达克中国金龙指数大涨3.74%，两 倍做多中国互联网股票ETF暴涨超6%，三倍做多富时中国ETF大涨超4%，中国海外互联网ETF涨超3%，中国 科技ETF涨超2%。 其中，阿里巴巴暴涨超10%，创2021年10月以来的最高水平，此前公司宣布资本开支会在3800亿元基础上增加 更多投入，并与英伟达开展Physical AI合作。受此消息刺激，今日亚洲交易时段，阿里巴巴港股大幅收涨 9.16%。 另外，美国矿业 ...

铜价周三跃升，此前Freeport McMoRan Inc.表示，其位于印度尼西亚的巨型矿山Grasberg的合同供应已 遭遇不可抗力。伦敦金属交易所三个月期铜价格一度上涨2%，至每吨10,172美元。该公司周三在一份 声明中表示，在9月8日Grasberg发生事故后，两名工人不幸身亡。公司仍在搜寻另外五名工人。各支队 伍正昼夜不停清理泥浆与杂物，并在稳步推进，努力到达泥流事故发生时工人所在的区域。Freeport还 给出了第三季度指引。与7月的预估相比，合并销售预计铜将低约4%，黄金将低约6%。Grasberg是全球 第二大铜矿。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

一家以开采铜起家的传统铜矿企业也可以为人工智能提供算力支持吗？ 0:00 在世界制造业大会开幕前，记者找到了这样一家企业，他们凭借敏锐的产业嗅觉提前布局铜加工高端产 线，抓住人工智能发展的新机遇，在 AI 算力服务器必需的铜箔领域站稳脚跟。这家企业也折射出中国 传统制造业向高端化、智能化突破的无限可能，成为产业升级浪潮中的生动缩影。 记者：屈彦 摄制：邢琛 新华社音视频部制作 ...

以下为根据中国海关总署官网数据整理的2025年8月中国铜矿砂及其精矿进口分项数据一览表： | 原产地 | 2025年8月(吨) | 环比 | 自席 | | --- | --- | --- | --- | | 智利 | 958.654.98 | 27.07% | 5.54% | | 秘鲁 | 564,046.06 | -5.01% | -23.58% | | 蒙古 | 181,783.55 | 1.73% | 84.25% | | 這四哥 | 117,039.02 | 38.11% | -10.99% | | 俄罗斯 | 113,537.75 | 24.91% | 303.10% | | 哈萨克斯坦 | 94,926.80 | -29.79% | 16.85% | | 澳大利亚 | 90,545.66 | 31.39% | 58.75% | | 印度居西亚 | 81,625.94 | -1.23% | 154.66% | | 塞尔维亚 | 72,961.08 | 30.00% | 29.06% | | 西班牙 | 70,193.18 | -23.97% | 242.41% | | 刚果民主共和国 | 67.79 ...

截至发稿，铜价维持在每吨 9994 美元的水平，变化不大。其他大多数金属价格均有所上涨，其中铝价 上涨了 0.3%。与此同时，在新加坡，铁矿石价格上涨 0.4%，至每吨 106.95 美元。 据当地的一则报道，麦克莫兰铜金(FCX.US)格拉斯伯格矿场的两名工人遗体已被找到。与此同时，在 9 月 8 日的一次泥石流事故后，仍有另外五名工人下落不明，搜寻工作仍在进行中。 最新的报告表明，该矿场可能会出现长时间的停产，这可能会迅速导致市场供应紧张，从而加剧今年一 直存在的供应短缺状况，进而推高价格。这种金属的市场需求总体上保持稳定，花旗分析师上周表示， 价格可能会在 2025 年之前谨慎地维持在某个水平，之后才会出现更强劲的上涨趋势，达到每吨 12000 美元的水平。 智通财经APP获悉，铜价较前一交易日有所上涨，因为交易员们正在评估印尼一起事故对全球供应量的 影响，该事故导致全球第二大铜矿停产两周。周一，在伦敦金属交易所，铜金属价格涨至每吨 10,000 美元以上，随后有所回落。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周铜价高位回落，主因美联储9月降息幅度未超预期，资本市场风险偏好回落，美元指数反弹承压金属市场；基本面上海外矿山干扰率上升，国内消费旺季来临，新废铜税收政策拖累产量释放，社会库存拐头向下，近月盘面转向B结构 [2] - 市场已充分定价年内2 - 3次降息预期，部分海外基金多头获利了结，市场风险偏好回落美元反弹承压金属板块；国内资本市场情绪高涨；基本面上海外矿端干扰率上升，精铜产量有回落预期，国内紧平衡结构加剧，预计短期铜价将转向震荡调整 [2][10] 各目录总结 市场数据 - LME铜9月19日价格9996.50美元/吨，较9月12日跌68.00美元，跌幅0.68%；COMEX铜9月19日463.05美分/磅，较9月12日跌1.75美分，跌幅0.38%；SHFE铜9月19日79850.00元/吨，较9月12日跌1210.00元，跌幅1.49%；国际铜9月19日70810.00元/吨，较9月12日跌1220.00元，跌幅1.69%；沪伦比值降至7.99；LME现货升贴水为 - 64.90美元/吨，较9月12日涨8.52美元，涨幅 - 11.60%；上海现货升贴水为70元/吨，较9月12日跌15元 [3] - 库存方面，截至9月19日，LME库存147650吨，较9月12日降6300吨，降幅4.09%；COMEX库存316774短吨，较9月12日增6287短吨，涨幅2.02%；SHFE库存105796吨，较9月12日增11760吨，涨幅12.51%；上海保税区库存76500吨，较9月12日降500吨，降幅0.65%；总库存646720吨，较9月12日增11247吨，涨幅1.77% [6] 市场分析及展望 - 上周铜价高位回落，因美联储降息未超预期，市场风险偏好回落，美元反弹承压金属市场；基本面上海外矿山干扰率上升，国内消费旺季来临，新政策拖累产量释放，社会库存下降，近月盘面转向B结构 [2][7] - 库存上，全球库存小幅抬升，LME铜库存减少，注销仓单比例降至9.75%；上期所库存增加但仍处低位；上海保税区库存基本持平，洋山铜提单降至58美金，LME库存去库，美铜库存增加，沪伦比值降至8以下 [7] - 宏观上，美联储9月降息25个BP至4% - 4.25%区间，符合预期，点阵图显示年内或再降50个基点，2026和2027年各降25个基点；国内8月规模以上工业企业利润同比+5.2%，1 - 8月累计增长6.2% [8] - 供需上，巴拿马铜矿复产无望，全球主要矿山中断持续，现货TC维持 - 40美金/吨开外；精铜方面，新政策拖累国内产量释放，副产品利润支撑冶炼厂生产；需求端，电网投资开工，铜缆线开工率回归8成，新能源汽车迎旺季，光伏产能出清，国内紧平衡结构加剧，盘面近月价格走高，结构转向back [9] 行业要闻 - 英美资源集团与智利国有铜矿企业签署协议，将整合旗下Los Bronces和Andina铜矿，预计释放50亿美元价值，21年内额外产出270万吨铜 [11] - Freeport McMoRan公司位于印尼的Grasberg矿场因泥流事故暂停运营，该矿是全球第二大铜矿，长期停产或致铜价高企，该公司正营救7名被困工人 [12] 相关图表 - 包含沪铜与LME铜价走势、LME铜库存、上海交易所和保税区库存、全球显性库存等图表，展示了不同时间维度下的铜市场数据变化 [17][18][19]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储今年首次降息25个基点，年内预计再降息两次，明年降息一次；SEP显示2025 - 2027年实际GDP同比增速预期上提，核心PCE同比预期上提，失业率预期年内较谨慎；鲍威尔讲话倾向就业风险，对通胀未完全松口；市场预期年底暂停QT [8][9] - 各品种走势预测：黄金后续上行空间受限；铜价格回调空间不大，震荡走势；生猪政策利多释放，近端回归产业逻辑，现货弱势难改；其他品种如白银、锌、铅等也有相应的震荡、调整等走势判断 [12][13][15] 根据相关目录分别进行总结 美联储动态 - 利率调整：美联储将基准利率下调25个基点，点阵图显示2025年底利率预测中值降至3.625%，2026年中值在3.38%，2027、2028年利率中值预期皆在3.13% [8] - 经济预期：2025 - 2027年实际GDP同比增速预期为1.6%、1.8%、1.9%，核心PCE同比预期分别为3.1%、2.6%、2.1%，失业率预期分别为4.5%、4.4%、4.3% [8] - 鲍威尔讲话：倾向就业风险，对通胀未完全松口，承认就业市场供需双弱，需求因素近期走弱，美国政府政策对经济和通胀影响待察 [9] 所长推荐板块 黄金 - 走势分析：FOMC会议符合预期，26、27年降息路径变化不大，今年降息完后长端利率可能反弹，黄金后续上行空间受限 [12] 铜 - 走势分析：价格回调空间不大，整体震荡走势；宏观上美联储降息信号鹰鸽参半，基本面铜价走高抑制需求，回落促进补库，供应端铜精矿供应紧张，9月国内铜产量环比或下降 [13][14] 生猪 - 走势分析：政策利多释放，近端回归产业逻辑；9月上旬被动累库，近端市场压力大，现货中枢将下移，维持大反套思路 [15] 各品种具体分析 贵金属 - 黄金：昨日沪金2510收盘价835.08，日涨幅 - 0.83%；Comex黄金2510收盘价3694.60，日涨幅 - 0.88%；趋势强度为0 [24][28] - 白银：震荡调整，昨日沪银2510收盘价9906，日涨幅 - 2.02%；趋势强度为0 [24][28] 基本金属 - 铜：昨日沪铜主力合约收盘价80560，日涨幅 - 0.38%；秘鲁7月铜产量同比增长2%，2025年前7个月同比增长3.3%；趋势强度为0 [30] - 锌：震荡盘整，昨日沪锌主力收盘价22280，日涨幅0.11%；趋势强度为0 [33] - 铅：库存减少，支撑价格震荡，昨日沪铅主力收盘价17100，日涨幅0.26%；趋势强度为0 [36] - 锡：区间震荡，昨日沪锡主力合约收盘价272540，日涨幅 - 0.07%；趋势强度为0 [40] - 铝：区间震荡；氧化铝底部反弹；铸造铝合金跟随电解铝；趋势强度皆为0 [44][45] - 镍：冶炼端矛盾不凸显，关注矿端消息面风险；不锈钢长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行；趋势强度皆为0 [46][52] 能源化工 - 碳酸锂：储能需求旺盛，震荡运行；昨日2511合约收盘价73640；趋势强度为0 [53][55] - 工业硅：关注市场情绪变化；多晶硅现货价格小幅抬升；工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [56][57][59] - 铁矿石：预期反复，宽幅震荡；昨日12601合约收盘价804.5，涨跌幅0.12%；趋势强度为0 [60] - 螺纹钢：宽幅震荡；昨日RB2601收盘价3168，涨跌幅0.06%；趋势强度为0 [62] - 热轧卷板：宽幅震荡；昨日HC2601收盘价3390，涨跌幅 - 0.38%；趋势强度为0 [63] - 硅铁：宏观情绪提振，偏强震荡；昨日硅铁2511收盘价5766；趋势强度为1 [67][69] - 锰硅：宏观情绪提振，偏强震荡；昨日锰硅2511收盘价5962；趋势强度为1 [67][69] - 焦炭：预期反复，宽幅震荡；昨日J2601收盘价1734.5；趋势强度为0 [70][72] - 焦煤：预期反复，宽幅震荡；昨日JM2601收盘价1233；趋势强度为0 [70][72] - 原木：震荡反复；昨日2509合约收盘价770；趋势强度为0 [73][76] - 对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱；PTA短期有反弹，中期仍偏弱；MEG1 - 5月差反套；趋势强度皆为0 [77][85][86] - 橡胶：震荡偏弱；昨日橡胶主力日盘收盘价15880；趋势强度为 - 1 [87][88] - 合成橡胶：震荡承压；昨日顺丁橡胶主力日盘收盘价11590；趋势强度为 - 1 [91][93] - 沥青：随油震荡，窄幅运行；昨日BU2510收盘价3451，日涨幅0.73%；趋势强度为0 [94][103] - LLDPE：中期震荡行情；昨日L2601收盘价7245，日涨幅 - 0.21%；趋势强度为0 [111][113] - PP：后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市；昨日PP2601收盘价6982，日涨幅 - 0.14%；趋势强度为0 [115][117] - 烧碱：宽幅震荡；01合约期货价格2608；趋势强度为0 [119][122] - 纸浆：宽幅震荡；昨日纸浆主力日盘收盘价5042；趋势强度为0 [125][126] - 玻璃：原片价格平稳；昨日FG601收盘价1234，日涨幅 - 0.16%；趋势强度为1 [129][130] - 甲醇：震荡承压；昨日甲醇主力收盘价2376；趋势强度为 - 1 [132][136] - 尿素：震荡承压；昨日尿素主力收盘价1681；趋势强度为 - 1 [137][140] - 苯乙烯：中期偏空；昨日苯乙烯2511收盘价7152；趋势强度为 - 1 [141] - 纯碱：现货市场变化不大；昨日SA2601收盘价1334，日涨幅 - 0.22%；趋势强度为1 [143][144] - LPG：短期窄幅偏强震荡；丙烯短期高位偏弱运行；趋势强度皆为0 [146][147][150] - PVC：宽幅震荡；01合约期货价格4973；趋势强度为0 [153][154] - 燃料油：夜盘转弱，短期调整走势；低硫燃料油上行趋势中断，外盘现货高低硫价差高位震荡；趋势强度皆为0 [156] 农产品 - 棕榈油：上下均无明显驱动，区间操作为主；昨日棕榈油主力收盘价9424，日涨幅 - 0.61%；趋势强度为0 [183][190] - 豆油：美豆震荡，油脂回调整理；昨日豆油主力收盘价8366，日涨幅 - 0.62%；趋势强度为0 [183][190] - 豆粕：资金面影响，脱离基本面；豆一豆类市场氛围影响，低位震荡；趋势强度皆为0 [191][193] - 玉米：震荡运行；昨日C2511收盘价2161，日涨幅 - 0.37%；趋势强度为0 [194][197] - 白糖：震荡下行；原糖价格15.51美分/磅；趋势强度为 - 1 [198][201] - 棉花：市场关注新棉上市情况；昨日CF2601收盘价13890，日涨幅 - 0.04%；趋势强度为0 [203][207] - 鸡蛋：现货旺季将过，库存仍高；昨日鸡蛋2510收盘价3059，日涨幅 - 1.83%；趋势强度为0 [210] - 生猪：政策预期落地，现货弱势难改；昨日河南现货价格12980元/吨；趋势强度为 - 2 [212][214] - 花生：关注新花生上市；昨日PK510收盘价7818，日涨幅0.23%；趋势强度为0 [217][219] 航运 - 集运指数（欧线）：10承压运行；12、02宽幅震荡；昨日EC2510收盘价1109.7，日涨幅 - 6.72%；趋势强度为0 [158][171]