板块表现 - 电网设备板块较上一交易日上涨0.59% 领涨个股为杭电股份[1] - 上证指数报收3820.09点 下跌0.3% 深证成指报收13070.86点 下跌0.04%[1] 个股涨跌情况 - 崧盛股份收盘价40.65元 跌幅5.68% 成交量8.52万手 成交额3.55亿元[1] - 远东股份收盘价7.81元 跌幅4.52% 成交量198.05万手 成交额15.95亿元[1] - 日丰股份收盘价12.86元 跌幅3.89% 成交量17.49万手 成交额2.27亿元[1] - 三辉电气收盘价23.87元 跌幅3.83% 成交量4.86万手 成交额1.17亿元[1] - 宏力达收盘价33.95元 跌幅3.44% 成交量4.33万手 成交额1.50亿元[1] - 中超控股收盘价4.95元 跌幅3.13% 成交量142.22万手 成交额7.13亿元[1] - ST长园收盘价3.78元 跌幅3.08% 成交量25.49万手 成交额9735.08万元[1] - 新特电气收盘价13.50元 跌幅2.88% 成交量9.18万手 成交额1.25亿元[1] - 久盛电气收盘价18.11元 跌幅2.84% 成交量8.15万手 成交额1.49亿元[1] - 明阳电气收盘价43.38元 跌幅2.69% 成交量10.14万手 成交额4.46亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入2.47亿元 游资资金净流入2.14亿元 散户资金净流出4.61亿元[3] - 特变电工主力净流入4.22亿元 占比8.74% 游资净流出687.16万元 散户净流出4.15亿元[3] - 万马股份主力净流入1.20亿元 占比4.10% 游资净流出3997.32万元 散户净流出7964.83万元[3] - 杭电股份主力净流入8002.49万元 占比13.74% 游资净流出5006.93万元 散户净流出2995.56万元[3] - 金盘科技主力净流入7857.94万元 占比8.98% 游资净流出2552.74万元 散户净流出5305.20万元[3] - 思源电气主力净流入6519.00万元 占比7.23% 游资净流入5911.41万元 散户净流出1.24亿元[3] - 宏发股份主力净流入4805.04万元 占比6.27% 游资净流入3348.21万元 散户净流出8153.25万元[3] - 宝光股份主力净流入3996.05万元 占比9.28% 游资净流出2594.68万元 散户净流出1401.38万元[3] - 许继电气主力净流入3855.63万元 占比5.39% 游资净流入1143.25万元 散户净流出4998.88万元[3] - 精达股份主力净流入3010.10万元 占比4.78% 游资净流入1998.12万元 散户净流出5008.22万元[3] - 中国西电主力净流入2854.20万元 占比6.79% 游资净流入894.41万元 散户净流出3748.61万元[3]

公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.09%至8.26元/股 成交额1.04亿元 换手率5.82% 总市值26.18亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为配电网技术研究及产品开发 电缆保护管研发销售 海洋工程装备制造 [1] - 收入构成：智能配电设备59.44% 光伏建设21.43% 海工建设15.04% 光伏发电3.99% 其他0.10% [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A新进十大流通股东 持股155.78万股占流通股0.69% 当日浮盈62.31万元 [2] - 该基金规模13.99亿元 今年以来收益59.64% 近一年收益124.24% 成立以来收益208.1% [2] 基金经理信息 - 基金经理孔宪政任职4年298天 管理规模46.07亿元 最佳回报77.68% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅任职3年60天 管理规模25.29亿元 最佳回报65.18% 最差回报-18.8% [3]

板块表现 - 电网设备板块较上一交易日下跌0.98% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] 个股涨跌 - 杭电股份涨幅最高达10.06% 收盘价9.19元 成交额12.71亿元 [1] - 新宏泰上涨10.01%至29.78元 成交额3.10亿元 [1] - 远东股份上涨9.95%至8.18元 成交额14.84亿元 [1] - 美硕科技领跌5.47%至29.88元 成交额9483.26万元 [2] - ST惠程下跌4.96%至4.02元 STK园下跌4.88%至3.90元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出15.5亿元 [2] - 游资资金净流入2423.68万元 散户资金净流入15.25亿元 [2] - 远东股份主力净流入1.62亿元 占比10.89% [3] - 国电南瑞主力净流入1.35亿元 占比10.53% [3] - 东方电缆主力净流入1.01亿元 占比9.01% [3]

市场表现与资金动向 - 市场成交额达2.4万亿元人民币，较前日增加约300亿元人民币[1] - 沪指涨0.37%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.95%[2] - 上证主力资金净流入275.39亿元人民币，深证净流入247.62亿元人民币[3] - 汽车零部件、电池、电网设备获主力资金流入前三，元件、化学制药、白酒为流出前三[3] 政策与改革动态 - 国务院国资委“十四五”期间以市场化方式重组6组10家企业，新设9家央企[4] - 香港探索缩短股票结算周期至T+1，推动海外企业来港第二上市[5] - 上交所推进“科创板八条”“并购六条”等政策落地，深化投融资改革[6] 行业与产业投资 - 工信部聚焦116个重点方向，包括高性能电动关节模组、钠离子电池等[7][8] - 2025世界储能大会签约18个项目，计划总投资245.8亿元人民币[9] - 2025年中国造船完工量预计达5100万载重吨，手持订单超2.3亿载重吨[10] 基金与外资活动 - 9月内122只基金开启募集，环比增长45.24%[11] - 新基金平均认购天数缩短近30%，部分产品“一日售罄”[12] - 下半年外资调研A股公司近1800次，聚焦高端制造与科技领域[13]

板块表现 - 电网设备板块当日上涨1.98% 领涨个股为扬电科技(301012)涨幅16.85% [1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 [1] - 特变电工(600089)涨停10.01% 杭电股份(603618)涨停10.01% 宝光股份(600379)涨停9.99% [1] 个股交易数据 - 扬电科技成交量41.44万手 成交额10.30亿元 [1] - 特变电工成交量367.69万手 成交额57.71亿元 为板块成交额最高个股 [1] - 思源电气(002028)收盘价97.38元 为板块股价最高个股 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入8.46亿元 游资资金净流出9.75亿元 散户资金净流入1.29亿元 [2] - 特变电工主力净流入13.27亿元 占比22.99% 为资金流入最多个股 [2] - 扬电科技主力净流入1.08亿元 占比10.51% 游资净流出7177.12万元 [2] - 宝光股份主力净流入5487.79万元 占比24.82% 为净占比最高个股 [2]

板块表现 - 电网设备板块当日上涨0.32% 领涨个股包括洛凯股份(涨10.02%)、杭电股份(涨10.00%)和崧盛股份(涨8.01%) [1] - 上证指数上涨0.04%至3861.87点 深证成指上涨0.45%至13063.97点 [1] - 板块内跌幅最大个股为科林电气(跌3.06%)、聚星科技(跌2.40%)和久盛电气(跌2.26%) [2] 个股交易情况 - 洛凯股份成交额1.94亿元 成交量7.94万手 收盘价24.93元 [1] - 远东股份成交量达102.64万手 为板块最高 成交额7.26亿元 [1] - 特锐德成交额7.57亿元 金龙羽成交额7.39亿元 均为板块较高水平 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出8.41亿元 游资净流入1.25亿元 散户净流入7.16亿元 [2] - 杭电股份主力净流入8975.88万元 占比29.79% 为个股最高 [3] - 万马股份主力净流入1.11亿元 但游资和散户均呈净流出状态 [3] - 洛凯股份主力净流入3027.30万元 占比15.58% [3]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - "反内卷"行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管 [4] - 当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量 [4] - 中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素 [4] - 我国风电产业链供需结构相对合理，企业盈利能力较好，海上风电是发展海洋经济的重要着力点，2025年国内各地海风建设提速，同时风电出口局面趋势向好 [4] - 新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善 [5] 周度行情回顾 - 2025年09月08日至09月12日，上证综指上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨2.10% [2][12] - 申万电力设备上涨0.53%，较沪深300跑输0.85pct [2][12] - 细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌-3.28%/-2.04%/1.28%/1.02% [2][12] - A股电力设备（申万1级）相关个股中，三协电机周涨幅最大（+801.81%），华新精科周跌幅最大（-24.79%） [19][20] 重点板块跟踪 - 国家发展改革委、国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确合理提升新型储能调用水平，加快新型储能市场机制完善，推动"新能源＋储能"作为联合报价主体，一体化参与电能量市场交易 [3][22] - 山东省国网新能源云公示2025年度新能源机制电价竞价出清结果，光伏机制电价为0.225元/千瓦时、机制电量比例为80%，风电机制电价为0.319元/千瓦时，机制电量比例为70% [23] - 与山东此前的标杆电价0.3949元/度相比，光伏、风电分别下降43%、19.2% [23] - 光伏入选项目数量为1175个，规模为1.265GW，其中集中式光伏规模1.219GW，分布式光伏规模为46MW [23] - 共有25个风电项目入选，规模共计3.5911GW，机制电量规模共计5967407.152兆瓦时 [23] - 工信部、市场监管总局、国家能源局印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，目标传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升 [26] - 电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右 [26] - 明阳智能与英国章鱼能源签署战略合作协议，计划开发至多6GW的本地可再生风电装机容量 [27] - 欣旺达684Ah储能电芯正式量产，为发电侧、电网侧及用户侧多元应用场景提供解决方案 [28] - 龙蟠科技旗下湖北锂源磷酸铁车间A线、B线全面投产，产能稳步爬坡 [28] 投资建议 - 光伏行业建议关注前期回调充分、α明确的硅料、玻璃、电池片环节，其次是新技术及主链头部厂商，建议关注爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份 [4] - 风电行业持续看好国内风电产业链，整机建议关注金风科技、运达股份，海缆建议关注东方电缆、中天科技，管桩建议关注大金重工，零部件细分建议关注盘古智能 [4] - 新能源汽车行业建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技 [5] - 随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质等公司 [5] 产业链价格数据 - 硅料价格走势显示致密料和颗粒料价格从2024年1月至2025年9月波动下行 [34][35] - 硅片价格走势显示N型182mm和N型210mm价格从2024年1月至2025年9月呈下降趋势 [35][36] - 电池片价格走势显示P型182mm、P型210mm、TOPCon182mm、TOPCon210mm价格从2024年1月至2025年9月整体下行 [37][38] - 组件价格走势显示单面单晶PPERC182、单面单晶PPERC210、双面单晶PPERC182、双面单晶PPERC210、双面单晶TOPCon182、双面单晶HJT210价格从2024年1月至2025年9月持续走低 [40] 重要公司动态 - 大金重工全资子公司蓬莱大金海洋重工与海外海上风电开发商签署长期锁产协议，锁定不超过40万吨海外海上风电基础结构制造产能，客户一次性支付1400万欧元锁产费用 [29] - 金风科技拟与内蒙古巴彦淖尔市人民政府签订投资开发协议书，计划投资建设风电制氢氨醇项目，总投资金额约189.2亿元，规划建设3GW风电，项目所发电力80%以上用于电解水制绿氢，目标年产绿色甲醇60万吨、绿氨40万吨 [30] - 盟固利拟定增募集资金不超过9.8亿元，其中1.2亿元用于补充流动资金，项目建成后将新增超高镍三元材料产能1.5万吨/年、NCA材料产能1万吨/年、高电压钴酸锂产能0.5万吨/年 [31] - 神马电力2025年股票期权激励计划首次授予完成，向61名激励对象授予股票期权779.53万份，行权价格为26.47元/股 [32] - 天合光能控股子公司天合储能与三家客户签订合计2.48GWh储能产品销售合同，其中海外1GWh订单采用构网型系统 [33]

板块整体表现 - 电网设备板块较上一交易日下跌0.18% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] - 板块主力资金净流出3079.13万元 游资资金净流出6219.21万元 散户资金净流入9298.34万元 [2] 领涨个股表现 - 中超控股(002471)收盘价5.16元涨幅10.02% 成交量239.23万手 成交额11.97亿元 [1] - 溶凯股份(603829)收盘价22.66元涨幅10.00% 成交量5.74万手 成交额1.28亿元 [1] - 威腾电气(688226)收盘价48.11元涨幅7.80% 成交量9.40万手 成交额4.46亿元 [1] - 智洋创新(688191)收盘价26.48元涨幅5.12% 成交量5.63万手 成交额1.47亿元 [1] - ST长园(600525)收盘价3.83元涨幅4.93% 成交量9.44万手 成交额3614.06万元 [1] 领跌个股表现 - *ST惠程(002168)收盘价4.22元跌幅4.95% 成交量20.37万手 成交额8687.05万元 [2] - 远程股份(002692)收盘价5.92元跌幅4.52% 成交量48.88万手 成交额2.91亿元 [2] - 尚纬股份(603333)收盘价8.42元跌幅4.43% 成交量24.21万手 成交额2.07亿元 [2] - 雅达股份(430556)收盘价11.77元跌幅3.52% 成交量8.70万手 成交额1.03亿元 [2] - 金龙羽(002882)收盘价33.90元跌幅3.42% 成交量24.83万手 成交额8.60亿元 [2] 资金流向特征 - 中超控股主力净流入4.13亿元占比34.51% 游资净流出1.52亿元占比12.66% 散户净流出2.62亿元占比21.84% [3] - 万马股份主力净流入7418.35万元占比2.97% 游资净流出3312.77万元占比1.33% 散户净流出4105.58万元占比1.64% [3] - 特变电工主力净流入7032.23万元占比3.95% 游资净流出2635.19万元占比1.48% 散户净流出4397.05万元占比2.47% [3] - 洛凯股份主力净流入3564.88万元占比27.91% 游资净流出1735.34万元占比13.58% 散户净流出1829.54万元占比14.32% [3] - 精达股份主力净流入3248.61万元占比5.31% 游资净流入791.60万元占比1.29% 散户净流出4040.22万元占比6.61% [3]

行业与公司 * 行业涉及A股、港股（海外中资股）及全球市场[1][3][4] * 公司涵盖头部互联网科技公司、金融（非银金融）、消费（传统消费品、新消费）、科技硬件、医药、汽车、有色（铝业）、农林牧渔、家电、机械等[7][11][15][17][21] 核心观点与论据 全球流动性及市场影响 * 全球流动性宽松利好风险资产 美国财政部配合美联储操作（如增加短债发行）可能进一步压低美国利率 支持风险资产上涨[1][4] * 港股和A股有望受益于流动性宽松 港股资金流入主要是被动资金 速度高于市场涨幅 外资对中国仓位仍低配1.7个百分点 有进一步增配空间[1][8] * 三季度美债发债高峰过去后全球流动性趋向宽松 9月份降息及银行购买国债能力增加等因素压制美国利率[3] AH溢价与汇率影响 * AH溢价从35~40%收窄至20%以下 主要受中美利差变化、股权风险溢价变化及市场对中国中长期增长率预期改变影响[1][3][5] * 中国经济增速预期回归正常 科技创新涌现 资本开支数据修复 AH溢价仍有下降空间[1][5] * 人民币汇率升值提升市场风险偏好 支撑下行空间 并带来外资流入 历史数据显示升值期间外资持续大幅流入 被动型资金反应更剧烈 市场回撤较小[1][6] 板块表现与投资机会 * 港股科技板块迎来估值和景气双击机会 头部互联网公司AI、游戏、云服务等业务获得更多关注 增量业务扩展预期良好[1][7] * 科技硬件和新消费板块在海外中资股中营收和盈利增速突出 互联网和汽车营收增速上修但盈利增速下行[15][16] * 人民币升值阶段科技行业表现领先 有色、农林牧渔、家电和机械等行业受益于成本压力减轻和出海优势 具有强正贝塔[1][9][10] * 海外中资股ROE小幅抬升 净利率改善是主要贡献项 低通胀和低利率环境推动利润率改善[18] * 港股首推科技 其次金融（非银金融）和消费（传统消费品）[11] 财报与基本面 * 2025年上半年海外中资股业绩平稳 营收增速约2% 盈利增速约5% 非金融板块表现相对稳健[13][14] * 营收超预期个股占比不到20% 低于预期个股超过40% 盈利超预期个股占比超过30%[13] * 2025至2026年一致预期小幅下修约3%[14] * 非金融行业同比营收增长2% 预计2025年底及2026年达7%至8% 盈利弹性更大[16] * 非金融口径下现金流改善 经营性现金流连续两个半年度同比上行 货币资金转正 分红规模同比增长约10% capex增速从1%上升至10%以上[20] 情绪指标与市场动态 * 情绪指标可客观衡量市场参与者情绪状态 若个人感觉乐观但指标显示悲观 可能是加仓时机[2][12] * 2025年8月中旬触及乐观区间后市场趋缓 5月份触及恐慌区间时市场修复[2][12] * A股交投活跃度偏高 产业趋势驱动特征明显 融资、散户等交易性资金持续入场 公募、外资等配置型资金仓位修复[22] * 国内基本面中期向上预期难以证伪 高频数据显示短周期改善迹象 M1减M2同比剪刀差继续上行 PPI同比改善且环比持平[23][24] 行业筛选与推荐 * 行业筛选基于库存周期和产能周期 推荐关注订单改善困境反转品种（如钢铁、基础化工、建筑、通用设备等）及订单补库趋势均改善内需品（如电网设备、计算机、工程机械、食品加工等）[29] * 推荐景气度向上细分行业：新消费（潮玩、黄金饰品）、科技硬件元件、互联网、创新药、大众消费品龙头、铝业、财险龙头[21] * 产能周期拐点行业推荐：风电、工程机械、电网设备、通信设备等 出清底部品种如电池、包装印刷、小金属、环保等[29] 其他重要内容 * 港股整体内卷情况比A股好 产能过剩压力不如A股明显 但煤炭和物流存在内卷压力 农化和白电表现较好[19] * 美联储降息对A股成长风格有利 医药行业超额收益和胜率弹性最优 其次为港股科技板块 降息进入深水区后资源品超额收益可能体现弹性[25] * 中报股东回报增强 中期分红公司数量及总额创历史新高 中国公司出海强度及优势提升 海外收入占比创历史新高[27][28] * 当前投资建议关注国产算链、创新药、机器人、化工电池及大众消费龙头 从单纯看景气度转向景气度与性价比综合考虑[26]

板块整体表现 - 电网设备板块较上一交易日下跌0.5% [1] - 上证指数报收3883.69点，上涨0.22% [1] - 深证成指报收12996.38点，上涨0.13% [1] 领涨个股表现 - 崧盛股份收盘价39.00元，涨幅8.94%，成交量11.61万手，成交额4.471亿元 [1] - 南网科技收盘价50.98元，涨幅6.70%，成交量9.49万手，成交额4.62亿元 [1] - 大烨智能收盘价7.90元，涨幅5.76%，成交量25.74万手，成交额2.04亿元 [1] - 科林电气收盘价16.70元，涨幅4.18%，成交量3.85万手，成交额6265.85万元 [1] 领跌个股表现 - 聚星科技收盘价30.35元，跌幅4.95%，成交量4.59万手，成交额1.44亿元 [2] - 温州宏丰收盘价7.57元，跌幅3.81%，成交量44.31万手，成交额3.34亿元 [2] - 良信股份收盘价11.68元，跌幅3.31%，成交量39.98万手，成交额4.73亿元 [2] - 广信科技收盘价86.80元，跌幅3.11%，成交量8793.72手，成交额7758.06万元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出9.35亿元 [2] - 游资资金净流入8142.7万元 [2] - 散户资金净流入8.54亿元 [2]