市场监管总局2025年产品质量监督抽查计划 - 2025年将对164种产品开展国家监督抽查 采用双随机方式选取企业并匹配检验机构 [1] - 计划在生产 流通 网络渠道抽取样品共计1 6万余批次 覆盖八大重点领域 [1] - 八大重点领域包括电子电器 农业生产资料 建筑装饰装修材料 电工及材料 机械及安防 日用及纺织品 轻工产品 食品相关产品 [1] 重点抽查领域及产品 - 儿童学生用品仍为2025年重点抽查对象 [1] - 直播带货等网售产品抽查批次较2024年增加70% [1] - 充电宝 电动自行车等产品抽查批次将大幅提升 [1] - 新增电动汽车充电桩 动力电池 无人机 光伏组件等新兴产业产品抽查 [1] 抽查执行方式 - 对上次抽查不合格企业实行全覆盖抽查 [1] - 抽样范围涵盖生产 流通 网络三大渠道 [1]

经贸合作说明会概况 - 中国辽宁—日本经贸合作说明会在东京举行 旨在推动辽宁与日本在经贸 投资 科技 文旅等领域的全方位合作 [1] - 活动由中国辽宁省人民政府和日中经济协会共同主办 辽宁省省长 中国驻日本大使 日中经济协会理事长等出席并致辞 [1] 辽宁省对日合作成果 - 日本是辽宁重要贸易伙伴 辽宁高度重视与日本各地的交流合作 [1] - 松下 三菱 佳能等世界知名日企已在辽宁投资落户并深耕发展 [1] - 改革开放以来辽宁凭借地理距离近 开放政策好等优势在对日经贸合作中走在前列 [1] 日本机构与企业参与 - 日中经济协会自1972年成立以来持续推动日中经济交流 与辽宁省建立了稳固合作基础 [2] - 该协会2006年在沈阳设立事务所 通过参与辽宁国际投资贸易洽谈会促进商业机会创造和企业间沟通 [2] - 株式会社罗森 佳能医疗系统株式会社等日企代表在说明会上进行经验分享 [3] 辽宁产业推介 - 辽宁省商务厅围绕发展现状 重点产业 外企服务和对日合作潜力进行主旨推介 [3] - 沈阳市和大连市政府负责人分别进行专项推介 [3]

中日经济合作与广东招商活动 - 广东省与中信集团联合举办"日本企业广东行"活动 规模与规格为近年少有 广东省委书记黄坤明呼吁日企聚焦机械电子、机器人、人工智能等领域加大投资[3] - 活动举办五大产业专题对接会 吸引200家日企和200家中企参与 达成68个落地项目 其中27个现场签约 金额达1034.64亿元人民币[3] - 广东是中日合作最密切省份 改革开放以来日本累计在粤设立3155家企业 实际投资170亿美元 包括丰田、本田、日产等知名日企[3] - 2024年1-4月广东实际利用外资同比增长8.9% 其中日本外资增长超40%[4] - 广东省出台政策对外企总部和研发中心给予最高800万元和600万元一次性奖励[4] 日企在华战略调整 - 松下控股2024财年中国区营收下滑0.95% 空调等核心品类市占率跌破1%[5] - 松下推出"住空间"战略瞄准中国二手房改造市场 计划2025年业务规模达2024年3倍[5] - 上海高岛屋百货获日本总部1亿元人民币增资用于转型升级 该店2012年开业为纯日资百货在华首个项目[6] - 高岛屋通过本土化策略改善经营 成为长宁区首个"即买即退"商场 今年退税金额同比倍增[7] 行业竞争格局变化 - 中国工程机械厂商三一重工、徐工集团等凭借低价和过剩产能在新兴市场抢占小松份额[7] - 小松预测本财年利润下滑27% 承认中国厂商在电动化领域领先[7] - 中美贸易争端使小松因使用中国钢材面临最高200亿日元(约1.4亿美元)额外关税[8] 中国市场特点 - 中国房地产存量市场潜力巨大 2025年3月起2000年前建成老旧小区全部纳入改造范围[5] - 中国消费市场为全球最大 高岛屋表示必须保留在华重要地位[7] - 广东拥有全产业链电子信息与汽车产业集群 可为日企提供协同发展机会[4]

白银价格走势 - 伦敦现货白银突破36美元/盎司，创2012年2月以来最高水平，周涨幅超10% [1] - 沪银主力期货合约价格突破8800元/千克，刷新该合约上市以来新高，日内大涨超4% [1] - 上周现货黄金价格累计上涨约为0.6%，白银涨幅显著高于黄金 [1] - 近2年白银价格受贸易紧张局势、美元外流、经济不确定性等因素推动，避险需求增加 [4] 工业用银需求 - 白银主要应用于电子电器、光伏产业、新能源汽车等工业领域，因其导电性和导热性优异 [7] - 2024年中国珠宝行业中铂金及白银产品市场规模约80亿元，占比仅1%，远低于工业需求 [7] - 2023年中国工业用银需求量达8124吨，同比增长44%，全球占比39.9% [7] - 2024年中国光伏用银5876吨，同比增长27.7%，光伏产业快速发展推动白银需求增长 [7] 市场供需与估值 - 白银矿产供应增长有限，工业需求持续增长导致市场供需紧张 [8] - 白银相对黄金显著低估，市场对金银比回归的预期推动白银补涨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕松下控股截至2025年3月31日的财政年度业绩展开，分析各业务板块表现及财务指标变化，并给出2026财年指引 ，虽合并销售额略降、净利润受特殊清算影响下降，但部分业务增长且营业利润提升，2026财年预计净销售额和利润有不同表现 [1][2][16] 根据相关目录分别进行总结 2025财年年度业绩情况 - 合并销售额同比降0.5%至8458.2亿日元，因PAS拆分和货币换算影响 [1] - 营业利润同比增18%达4265亿日元，税前利润同比增14%达4863亿日元，得益于销售额增长和业务优化 [2] - 归母净利润同比降18%达3662亿日元，因2024财年清算PLD并免除债务致所得税减少 [2] 2025Q1分业务板块业绩情况 Lifestyle - 销售额同比增4%达35842亿日元，因空调和消费电子产品销售增长及电气建筑材料价格调整 [3] - 营业利润较上年同期增82亿日元达1279亿日元，得益于房间空调销量等因素 [5][7] Automotive - 销售额8050亿日元，营业利润301亿日元，因PAS股份转让不再纳入合并范围，业绩较上年同期下降 [8] Connect - 销售额同比增11%达13332亿日元，得益于航空电子等业务销售额增长 [9] - 营业利润同比增381亿日元达772亿日元，得益于业务销售额增长和移动解决方案业务盈利能力提升 [9] Industry - 销售额同比增4%达1083.6亿日元，得益于ITC相关产品销售额增长和货币换算 [10] - 营业利润增121亿日元达432亿日元，得益于生成型AI服务器相关产品销售额增长等 [10][11] Energy - 销售额同比降5%至8732亿日元，工业/消费业务数据中心储能系统销售额大增，车载业务销售额下降 [12] - 营业利润增314亿日元达1202亿日元，因工业/消费电子业务营业利润增加 [12] 其他 - 销售额同比增11%达1689.4亿日元，营业利润从去年增加至79.8亿日元 [13] 财务指标情况 - 经营活动净现金流7961亿日元，上年同期流入8669亿日元，因营运资本等不利变化 [14] - 投资活动所用净现金8599亿日元，上年同期流出5788亿日元，因资本投资增加等 [14] - 自由现金流638亿日元，较上年减少3519亿日元 [14] - 融资活动所用净现金1903亿日元，上年同期流出835亿日元，因发行普通债券融资额减少 [14] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总额8476亿日元，较2024年3月31日减少2720亿日元 [14] - 截至2025年3月31日，合并总资产9.3432万亿日元，较2024年3月31日减少680亿日元 [15] - 截至2024年3月31日，合并负债总额减少2209亿日元至4.4684万亿日元 [15] - 松下控股株式会社股东权益较2024年3月31日增加1503亿日元至4.6944万亿日元 [15] 2026财年指引 - 预计净销售额下降，剔除汽车业务拆分影响后预计增长，因能源业务销售额增长 [16] - 预计调整后营业利润增长，因Lifestyle、Industry和Energy业务利润增长 [16] - 预计营业利润、税前利润和归母净利润下降，因1300亿日元重组费用计入其他收入（费用） [16]

马瑙斯自贸区概况 - 马瑙斯自贸区自1967年设立以来已运行58年，自贸区地位将持续至2073年 [1] - 自贸区拥有比其他州更优越的税收优惠政策，未来50年聚焦技术创新和消费品制造 [1] - 2024年自贸区实现58年来最高营收纪录，各项经济指标持续攀升 [3] - 自贸区由巴西联邦政府直接领导，具备独立行政和财政自主权，涵盖商业、工业和农牧业区 [3] 产业布局与政策 - 重点支持信息技术、电子电器、两轮车、化工、热塑性塑料等500多个行业 [1] - 禁止生产乘用汽车、香烟及非本地香源的香水 [1] - 巴西税制改革后，马瑙斯成为全国唯一保留税收优惠政策的自贸区，优势将持续至少6年 [2] 中资企业参与情况 - 20多家中资企业深度参与自贸区核心产业，包括格力、TCL、比亚迪、OPPO等 [1] - 中资企业覆盖空调制造（全球重要生产基地）、两轮车（雅迪电动车生产线）、电子电器等多个领域 [1] - 中资企业带动当地就业和技术升级，尤其在智能手机本地化生产方面成效显著 [2] 绿色经济与生物科技 - 自贸区设立亚马孙生物经济中心（CBA），专注生物科技和生物经济研究，已独立运营2年 [2] - 自贸区为亚马孙州提供大量就业，使97%雨林得以保存，成为全球生态保护核心力量 [2] - 计划通过COP30大会推广绿色投资成果，欢迎中国企业参与生物经济和绿色产业投资 [2] 区域合作与供应链优化 - 秘鲁钱凯港运营后将提升马瑙斯工业生产效率，降低中国原材料运输成本，增强供应链韧性 [3] - 期待引进更多中国技术和原材料，巩固增长势头并创造本地就业 [3]

中国—东盟自贸区3.0版谈判完成 - 中国与东盟十国宣布全面完成自贸区3.0版谈判 为年底前签署升级议定书奠定基础 [1] - 自贸区3.0版旨在超越零和博弈 为全球经济治理贡献亚洲方案 [1] 自由贸易与多边贸易体制 - 全球贸易限制性措施达169项 覆盖货物贸易额约8876亿美元(2023年10月-2024年10月) [2] - 自贸区3.0版表明坚持自由贸易决心 推动开放型世界经济重回正轨 [2] - 构建开放、包容、普惠、平衡、共赢的区域经济一体化新框架 [2] 供应链互联互通 - 新增供应链互联互通章节 承诺关键产品和服务自由流通 [3] - 2024年中国与东盟贸易总值达6.99万亿元(增长9.0%) 占中国外贸总值15.9% [3] - 截至2024年7月 中国与东盟双向投资累计超4000亿美元 [3] 区域消费市场 - 中国与东盟人口合计超20亿 2024年中国社会消费品零售总额48.8万亿元 东盟居民消费2.2万亿美元 [4] - 推动海关程序与贸易便利化规则升级 优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作 [4] - 首次纳入在线消费者保护、旅游消费者保护等新规则条款 [4] 数字经济合作 - 加强数字基础设施"硬联通"和电子支付等"软联通" [5] - 推进个人信息保护、数字贸易标准、网络安全等规则对接 [5] - 中国数字产业技术优势赋能东盟制造业转型升级 [5] 绿色经济合作 - 强化绿色贸易、绿色投资等8个优先领域合作 [6] - 促进可持续能源等绿色产业贸易投资 [6] - 中国车企与东盟共建电动汽车生态系统 [6] 经贸合作成果 - 中国连续16年保持东盟第一大贸易伙伴 东盟连续5年成为中国第一大贸易伙伴 [7]

中国—中东欧国家经贸合作现状 - 第四届中国—中东欧国家博览会各项指标创新高，标志着双方经贸合作迈上新台阶[1] - 2012年以来双方贸易规模年均增速达8.8%，2024年贸易额达历史新高1423亿美元[1] - 中国对中东欧国家投资累计240亿美元，涌现宁波中东欧产业园等产业园区[1] - 基础设施合作成果显著：匈塞铁路建设中，中欧班列南向通道加速，比雷埃夫斯港吞吐量领先地中海，直航航线超30条[1] 未来合作拓展方向 - 进口贸易目标：中国计划5年内从中东欧进口1700亿美元以上商品，重点推动农副产品、矿产品、高端中间品[2] - 电商渠道建设：支持国内大型电商平台开设"中东欧商品"专区[2] - 服务贸易发展：利用中东欧旅游资源开拓免签国旅游线路，引入数字服务商拓展中国市场[2] 产业投资布局策略 - 重点投资领域：汽车零部件、机械制造、电子电器、新能源、数字经济等优势产业[3] - 投资模式创新：鼓励设立研发中心/生产基地，开展第三方市场合作，建设境外经贸合作园区[3] - 制度保障措施：加快落实中塞自贸协定，推动与更多国家签订双边投资协定[3] 基础设施与人文联通 - 交通网络建设：加大基础设施投资，开拓新航线，建设中欧班列沿线公共海外仓[4] - 教育合作：推动高校间合作，鼓励学生访学留学交流[4] - 人文机制建设：拓展友好城市网络，利用华侨华人资源建立常态化交流机制[4]

东莞康佳智能产业园开园 - 东莞康佳智能产业园于5月22日正式开园，位于凤岗镇，分两期建设，总用地面积约164亩，总投资约17亿元 [1][3] - 项目总建筑面积42万平方米，将建设彩电研发大厦、生产主体厂房、物流配套仓库及相关配套设施，打造国内领先的工业4.0现代化工厂 [3] - 主要从事彩电等电子产品的研发、生产、销售，计划年产能约300万台，预计实现年产值超30亿元 [3] - 产业园将引进5G场景应用、8K芯片与新型显示、人工智能、机器人、视听系统开发等相关创新型高新企业入驻，打造新型科技产业园区 [3] 东莞康佳发展历程 - 东莞康佳自1993年成立以来，先后完成莞康电子城一期、二期建设，实现了从单一彩电制造向多元化产品矩阵的跨越 [3] - 截至目前，公司已累计生产彩电超6000万台 [3] - 东莞康佳是康佳集团的控股子公司，康佳集团主要从事彩色电视机、手机、白色家电、厨卫电器、净水系列、日用生活电器、LED、机顶盒及相关产品的研发、制造和销售 [3] 康佳集团2024年业绩 - 2024年实现营收111.15亿元，同比减少37.73%，归母净利润为-32.96亿元 [4] - 公司加速推进半导体业务产业化进程，在MLED（Micro LED及Mini LED的统称）产业化方面持续加大投入，并在Mini LED显示产品销售方面取得一定进展 [4]

国民经济运行情况 - 4月份国民经济顶住压力稳定增长 延续向新向好发展态势 生产需求平稳增长 就业形势总体稳定 新动能积聚成长 [1] - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6 1% 环比增长0 22% 服务业生产指数同比增长6 0% 社会消费品零售总额37174亿元 同比增长5 1% 环比增长0 24% [3] - 1-4月社会消费品零售总额同比增长4 7% 比一季度加快0 1个百分点 商品销售和服务消费均呈现回升势头 [5] 行业表现 - 基建投资保持5 8%稳定增长 制造业投资高位小幅回落但仍大幅高于经济增速 高技术行业如信息服务 计算机 航空航天维持两位数增长 [3] - 供给端3D打印设备 工业机器人 新能源汽车产品产量同比维持高速增长 经济供需结构有所修复 [3] - 1-4月机电产品出口额同比增长9 5% 货物进出口总额同比增长2 4% 比一季度加快1 1个百分点 [9] 政策与市场动态 - 货币财政政策协同发力 靠前发力对稳定内需起到积极作用 建议用足用好货币政策宽松空间刺激消费和有效投资 [7] - 外贸多元化发展成效显著 积极开拓"一带一路"沿线国家贸易推动外贸平稳增长 彰显强大韧性 [9] - 企业积极调整经营策略 如德赛集团组建电商团队加速"出口转内销" 机电产品出口快速增长 [9] 新动能发展 - 机器人等新兴产业表现活跃 如宇树人形机器人展示创新应用场景 [5] - 以旧换新政策支持下消费增速保持平稳 家电等品类通过政府补贴活动刺激需求 [5][7]