交易概述 - 重庆四方新材股份有限公司与重庆宏润建设工程有限公司及重庆星界置业有限公司达成债权债务重组协议 以房产等资产抵付1,499 25万元商品混凝土货款 [1] - 公司第三届董事会第十三次会议审议通过《关于债权债务重组的议案》 相关公告于2024年12月25日披露 [1] 交易进展情况 - 部分抵款资产已完成过户手续并办理不动产权证明 [1] - 聘请中京民信（北京）资产评估有限公司对相关资产进行评估 出具编号为京信评报字（2025）第463号的《资产评估报告》 [2] - 剩余抵款金额455 55万元尚未完成 公司将继续督促相关方履行程序 [2] 对公司的影响 - 债权债务重组预计增加2025年度重组收益230 66万元（未经审计） [3] - 以房产抵款有助于改善资产结构 优化财务状况 降低应收款项回款不确定性风险 [3] - 该方式有利于提升资金周转及运营效率 保障可持续发展 未损害股东利益 [3] - 公司将继续推进剩余资产过户手续 及时履行信息披露义务 [3]

行业前景 - 中央经济工作会议以扩大内需为核心，“两重”项目和城市更新行动为混凝土行业注入动能 [1] - 基础设施建设是关键引擎，中西部及农村地区补短板需求支撑市场基本盘 [1] - 房地产领域通过相关政策逐步止跌企稳，带动老旧小区改造与城市功能升级需求 [1] - “一带一路”推动海外基建市场拓展，为国内企业开辟增量空间 [1] 公司业务 - 公司业务结构向基础设施转型，加大资源投入，提升基础设施领域市场占比 [2][3] - 公司积极开展科技成果转化应用，开发并应用数十种特种混凝土产品，技术延伸到多个细分领域 [2] 财务相关 - 公司将在监管规定期限内发放2024年股息 [2] - 混凝土价格受原材料价格等多因素影响，随水泥价格变动而调整 [2] - 公司主要客户履约能力较强，应收账款信用风险较低，但未来可能增加，公司将深化治理 [4] 市值管理 - 公司股价受多方因素影响有波动，将提升经营质量、加强市值管理，开展现金分红 [4] - 公司将响应市值管理政策指引，提升价值创造和经营能力，加强4R管理和信息披露 [4] 业绩情况 - 未来业绩情况需关注相关定期报告和公告 [4]

公司运营情况 - 2024年公司实现营业收入1125亿元，同比增长2.6%，其中主营业务收入1097.5亿元，同比增长2.5% [8][29] - 2024年利润总额4.6亿元，同比增加51.8%，但净利润为-15.3亿元，同比减少19.2%，其中归属于母公司股东的净利润-5.6亿元，同比减少5.8亿元 [8][29] - 截至2024年底，公司资产总额2640亿元，较年初减少2%，负债总额1719亿元，较年初减少2%，资产负债率65.11%，较年初基本持平 [29] 业务板块表现 - 新型绿色建材板块：水泥业务聚焦精益运营和降本增效，混凝土业务开展成本控降专项行动，新型建材业务拓展"三大工程"和家居家装市场 [7] - 地产开发及运营板块：全年竣工交付9890套住宅，非宅去化12万平方米，写字楼出租率跑赢市场平均水平 [8] - 商贸物流业务持续加强风险防控，优化业务布局和产品结构 [7] 行业趋势与机遇 - 城市更新、老旧小区改造等需求释放将促进传统消费升级，带动建材和房地产行业需求触底回升 [9] - 新一轮科技革命加速发展，数字经济为新质生产力提供战略机遇期，人工智能应用带动新材料、新能源等技术迭代 [9] - 绿色低碳发展趋势下，水泥行业将最先受益于双碳政策，公司积极布局新能源项目和节能降碳技术改造 [10] 发展战略与规划 - 2025年营业收入目标1000亿元，以"高质量发展突破年"为主题 [11] - 建材板块将强化京津冀核心区域市场牵引，房地产业务将深度参与城市更新和"三大工程"建设 [11] - 通过科技创新推动产业转型升级，发展新材料产业，构建现代化产业体系 [12] - 计划2024-2026年每年每股派发现金红利不低于0.05元且现金分红总额不低于当年净利润的30% [33] 资本运作计划 - 拟发行新股数量不超过已发行A股及H股各自20% [46] - 2025年度预计提供融资担保总额380.6亿元人民币及6.3亿美元，其中对子公司担保355.3亿元人民币及6.3亿美元 [48] - 担保计划包括对资产负债率未超70%的子公司提供担保222.1亿元，对超70%的子公司提供担保133.2亿元及6.3亿美元 [48]

财务表现 - 2024年公司营业总收入14.1亿元，同比下降29.3%，归母净利润-1.6亿元 [1] - 2025年第一季度营业总收入2.5亿元，同比下降23.7%，归母净利润-0.01亿元 [1] - 2024年商品砼销量410.6万吨，同比下降26.5%，平均销售单价315.3元/立方米，同比下降5.3% [1] - 2024年销售毛利率13.6%，同比下降0.23个百分点 [2] - 2024年综合费用率同比增加2.4个百分点，其中销售费用率增加0.2个百分点，管理费用率增加1.1个百分点，财务费用率增加1.0个百分点 [2] - 2024年信用减值损失计提0.87亿元，资产减值损失计提1.3亿元，合计减少利润总额2.2亿元 [2] - 2024年销售净利率同比下降12.8个百分点 [2] 行业环境 - 重庆商品房销售面积同比下降15.1%，混凝土产量同比下滑22.9% [1] - 混凝土行业市场竞争加剧，"价格战"较为激烈，全年销售价格处于底部区域 [1] - 重庆市混凝土行业市场份额持续向头部集中，行业空间有所萎缩 [3] - 房地产市场"止跌回稳"、城市更新、老旧小区改造等政策陆续落地，对混凝土行业有一定托底作用 [3] - 城镇化率和人口结构制约行业增长空间 [3] 公司优势与战略 - 公司是重庆市混凝土行业第二，拥有四大生产基地，覆盖重庆主城及周边部分新兴发展城市 [3] - "商品混凝土与矿山一体化"布局优势凸显 [2] - 品牌、渠道综合竞争优势突出，产业链一体化布局完善，经营较具韧性 [3] - 积极探寻第二增长曲线以打破增长瓶颈 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.67元、0.71元、0.77元，对应PE分别为15倍、15倍、14倍 [3]

主要财务数据变动 - 货币资金较期初下降38.07%，主要因报告期内支付货款增长 [4] - 应收票据较期初下降31.44%，因票据收款减少 [5] - 应收款项融资较期初下降78.22%，因票据付款增长 [5] - 预付款项较期初增长40.49%，因预付材料款等增长 [5] - 其他流动资产较期初增长182.14%，因预缴税金增长 [5] - 开发支出较期初增长72.94%，因资本化研发投入增长 [5] - 合同负债较期初增长98.52%，因预收货款增长 [5] - 其他流动负债较期初增长336.88%，因待转销项税额增长 [5] - 递延所得税负债较期初增长57.33%，因确认递延所得税负债增长 [5] - 其他综合收益较期初增长38.80%，因汇率变动 [5] - 专项储备较期初增长100.00%，因计提安全费 [5] 损益项目变动 - 其他收益同比增长86.09%，因收到政府补助增长 [5] - 信用减值损失同比增长207.87%，因信用减值损失计提增长 [5] - 资产减值损失同比增长100.00%，因资产减值损失计提增长 [5] - 资产处置收益同比增长71.69%，因资产处置收益增长 [5] - 营业外收入同比增长307.93%，因收到政府拆迁补偿款增长 [5] - 营业外支出同比增长64.07%，因支付违约金增长 [5] - 所得税费用同比下降63.83%，因计提当期所得税费用减少 [5] - 归属于母公司所有者的净利润同比下降121.99%，因主要产品销售毛利率下降 [5] - 少数股东损益同比下降474.82%，因合资公司净利润下降 [5] - 基本每股收益同比下降122.10%，因归属于母公司所有者的净利润减少 [5] 现金流量变动 - 收到的税费返还同比增长229.38%，因收到增值税留抵退税款增长 [5] - 收到其他与经营活动有关的现金同比增长175.14%，因受限资金减少及收到政府补助款增长 [5] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比下降59.05%，因购建固定资产、在建工程减少 [5] - 投资支付的现金同比下降100.00%，因投资支付的现金减少 [6] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长64.64%，因购建固定资产、在建工程减少 [6] - 吸收投资收到的现金同比下降45.84%，因合资公司收到投资款减少 [7] - 取得借款收到的现金同比增长275.71%，因取得借款增长 [8] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长520.41%，因合资公司对外支付股利增长 [8] - 支付其他与筹资活动有关的现金同比增长32.20%，因现金支付租赁付款额增长 [8] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长644.07%，因取得借款增长 [9] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响同比下降61.08%，因汇率变动 [9] 公司治理与信息披露 - 公司2025年第一季度报告未经审计 [3][11] - 董事会审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》及《关于高级管理人员2025年度经营业绩责任书的议案》 [12][14] - 监事会审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》，认为报告内容真实、准确、完整 [18]

业绩总结 - 2025年第一季度混凝土签约量3654.38万方，同比增8.47%[2] - 2025年第一季度混凝土销售量1104.75万方，同比增0.46%[2] 项目签约量 - 2025年第一季度比亚迪印尼梳邦工业园项目签约100.00万方[4] - 2025年第一季度一博科技总部大厦项目签约66.00万方[4] - 2025年第一季度石船安置房二期等项目签约55.00万方[4] - 2025年第一季度G85银昆高速重庆段改扩建签约45.00万方[4] - 2025年第一季度济南新旧动能转换起步区工程签约40.50万方[5] - 2025年第一季度华建松湖项目签约35.00万方[5] - 2025年第一季度新兴街道安置房建设项目签约26.81万方[5] - 2025年第一季度恒大复工项目签约21.53万方[5]

业务表现 - 2025年第一季度签约量3654.38万方 同比增长8.47% [1] - 2025年第一季度销售量1104.75万方 同比增长0.46% [1]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的0.4904元大幅下降至2024年的-0.2283元，同比下滑146.55% [1] - 每股净资产从7.39元降至7.04元，同比下降4.74% [1] - 营业收入从228.63亿元减少至203.47亿元，同比下降11% [1] - 净利润从6.45亿元转为亏损2.63亿元，同比下滑140.78% [1] - 净资产收益率从6.81%降至-3.16%，同比下降146.4个百分点 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持有80713.06万股，占流通股比例63.95%，较上期减少1861.40万股 [2] - 香港中央结算有限公司减持1294.94万股，持股比例降至0.49% [3] - 中国建筑第六工程局有限公司和中国建筑第二工程局有限公司新进入前十大股东 [3] - 天山材料股份有限公司和南方中证1000ETF退出前十大股东 [3] 分红情况 - 公司推出分红方案为每10股派发现金红利1.25元（含税） [3]