投资评级 - 强烈推荐（维持）[2] 核心观点 - 公司深耕智能装备主业，聚焦轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业，形成铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备三大业务板块[2] - 2025年上半年营业总收入4.94亿元，同比增长3.77%，但归母净利润-1.54亿元，同比下降856.66%，主要受核工业业务阶段性承压影响[1][5] - 核工业业务营收2.55亿元，同比上升26.47%，但毛利率为-44.69%，同比下降63.89个百分点，因客户计划调整导致项目推迟，专项工程价格调整影响当期收入[5] - 铁路业务营收1.12亿元，同比上升17.02%，毛利率32.27%，同比下降3.90个百分点；智能测试仿真业务营收1.34亿元，同比下降17.80%，毛利率22.37%，同比上升3.77个百分点[5] - 公司费用率控制良好，三项费用率11.83%，同比下降0.54个百分点，研发费用3939.50万元，同比上升39.93%，持续高强度研发投入推动技术创新[5] - 预计2025-2027年营业收入为15.13/17.63/20.64亿元，归母净利润分别为0.76/1.00/1.15亿元，对应PE 156.7X/118.4X/103.4X[6] 业务板块分析 - 铁路车辆运行安全检测及检修业务保持稳定，新一代THDS小型机等顺利完成样机研制，国内首套铁路货车机器人组整备作业系统样机完成研制[5] - 智能测试仿真系统和微系统与控制部组件领域RV32空天高可靠微处理器等按计划完成阶段性技术攻关任务[5] - 核工业新一代智能货叉研发进展顺利，面向核工业专项检维修业务的轻量化、高精度产品研制任务按计划实施[5] 行业前景 - 轨道交通行业2025年上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里[2] - 航天产业2024年《政府工作报告》首次将"商业航天"作为新增长引擎之一写入，2025年再次提到推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展[2][5] - 核能行业截至2024年底，我国核电总体规模首次跃居世界第一，在建核电机组28台，总装机容量3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一[5] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入4.94亿元，同比增长3.77%[1] - 归属于母公司股东净利润-1.54亿元，同比下降856.66%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.56亿元，同比下降904.94%[1] - 预计2025年营业总收入15.13亿元，同比增长14%，归母净利润0.76亿元，同比增长6%[6] - 预计2026年营业总收入17.63亿元，同比增长17%，归母净利润1.00亿元，同比增长32%[6] - 预计2027年营业总收入20.64亿元，同比增长17%，归母净利润1.15亿元，同比增长14%[6] 研发与创新 - 研发费用3939.50万元，同比上升39.93%，系为促进业务转型重构加大研发投入导致[5] - 铁路业务新一代THDS小型机等顺利完成样机研制，国内首套铁路货车机器人组整备作业系统样机完成研制[5] - 智能测试仿真系统和微系统与控制部组件领域RV32空天高可靠微处理器等按计划完成阶段性技术攻关任务[5] - 核工业新一代智能货叉研发进展顺利，面向核工业专项检维修业务的轻量化、高精度产品研制任务按计划实施[5]

作为北京产业大区，顺义区正聚焦"高端制造挑大梁"目标，加速发展新能源智能汽车、航空航天、第三 代半导体、智能装备、医药健康五大高端制造业，充分发挥首都机场临空经济区、天竺综保区、中德产 业园等平台优势，推动以"航空服务、商务会展、产业金融、科技服务"为代表的四大现代服务业创新发 展，积极推动科技创新要素和高精尖产业不断集聚，首都创新发展前沿阵地优势不断凸显。 顺义区充分发挥中德产业园等平台及产业优势，近年来成功落地汇丰保险经纪等"两区"金融项目超60 个，吸引银行理财子公司、证券公司、大型产业基金、融资租赁、商业保理等各业态扎根区内。此外， 顺义区聚焦跨境资金流动便利化，区域国际化类海外金融环境显著提升优化，区内高水平开放纵深推 进。 "顺义温度"激发经济活力。一方面，顺义区扎实推进重点企业"服务包"制度，构建了快速响应机制与诉 求闭环办理流程，高效破解企业"急难愁盼"，切实提升服务效能。另一方面，产业政策持续完善，围绕 吸引优质金融机构入区发展、支持企业快速成长、推进产融合作等方面进行广泛调研，梳理北京市各区 金融产业政策情况，结合顺义区发展实际，研究出台"最接地气"的产业金融支持政策。 记者从展区现场获悉 ...

活动概况 - 深圳市委金融办与宝安区人民政府联合主办"宝企金服"投融资大会 主题为"全融资服务+全产业赋能" 通过产品展示、政策解读、签约授信及路演对接等环节实现132家金融机构与426家宝安企业精准需求匹配 [1] - 现场签约金额突破500亿元 有效促进科技、产业与金融的高水平循环 为区域经济高质量发展注入强劲动能 [1] 融资模式创新 - 大会推动传统"找资金"模式升级为深度"资源配置"模式 破解金融机构难辨技术前景与科创企业融资难融资贵的矛盾 [1] - 采用"1个主会场+6个主题分会场+N个金融机构服务点"矩阵式架构 按超高清视频、智能终端、低空经济等优势产业链进行金融供给精准切分 [2] - 覆盖立讯精密、欣旺达等行业巨擘及戴盟机器人、镭赫技术等新兴企业 提供与发展阶段和技术路径相匹配的金融方案 [2] 区域金融地位 - 深圳全球金融中心指数排名第九 金融科技位列第三 金融业成为经济增长压舱石和创新驱动总引擎 [3] - 宝安区拥有近5600家规上制造业企业 国家高新技术企业数量连续八年位居全国区县首位 是深圳金融创新重要实践承载地 [3] 企业融资需求 - 科创企业存在前期研发投入大、周期长特点 期待银行推出更贴合需求的研发贷和基于数字资产的质押贷款 [3] - 企业呼吁建立创新评估体系 在授信时充分识别专利技术、人才团队和未来市场价值 尤其关注核心人才实力与技术研发潜力 [3]

产品发布 - 公司发布两款水下激光雷达产品远眸D10和远眸T1 分别覆盖消费级和专业级水下机器人市场 [1] - 消费级产品远眸D10将有效测距能力提升至10米 专业级产品远眸T1采用三角测距技术路线 [1][2] - 产品采用高功率蓝光激光方案 相比905nm和1550nm波段红外激光被水体吸收率大幅降低 显著提升水下穿透力与抗干扰能力 [1] 技术优势 - 远眸D10仅名片盒大小 符合CLASS 1激光安全标准 确保使用安全 [2] - 自主研发环境光过滤技术通过优选激光波长抑制环境光干扰 脉冲激光算法使设备在高浊度水体中保持稳定测距性能 [2] - 蓝光激光方案有效克服传统红外激光易衰减和受环境光影响大的技术瓶颈 [1] 应用场景 - 消费级产品主要应用于泳池机器人 实现快速建图与精准导航 提升清洁效率与智能化水平 [2] - 专业级产品将应用于海洋地籍测绘 水下考古 结构物检测和海底资源勘探等高价值场景 [2] - 产品未来有望拓展至水下安防 生态监测和休闲娱乐等更多消费与专业场景 [2] 合作进展 - 公司与欢创科技达成双向意向合作并完成签约 共同推动泳池机器人产业智能化升级 [1] - 远眸系列水下激光雷达正与多家行业客户积极接洽 加速创新技术商业化落地进程 [1][2]

会议概况 - 深圳宝安九围国际总部区举办金融与产业对接大会 汇聚132家金融机构决策者和426家宝安企业 签约金额超过500亿元 [2] 金融与产业合作模式创新 - 会议模式从传统"找资金"升级为深度"资源配置" 通过"1个主会场+6个主题分会场+N个金融机构服务点"矩阵架构实现精准产业画像 [3] - 金融机构提供全生命周期服务方案 包括科技并购贷 专精特新企业绿色通道贷款 普惠金融和供应链金融等定制化工具 [4] - 形成从信贷到股权 从初创到成熟的全生命周期资本链条 包括银行信贷 创投股权注入及专项产业基金 [6] 金融机构具体参与 - 深圳农业银行与立讯精密 云豹智能 今朝时代等企业签约 覆盖产业链不同生态位 [4] - 深圳工商银行聚焦科技企业全周期发展特点提供体系化金融服务 [6] - 深圳建设银行向国家战略新兴行业和深圳"20+8"产业集群企业发放贷款 资金可用于研发设备建设 知识产权购买及科研工资支付 [6] - 中国银行与融昕医疗达成合作 基于企业15%研发投入占比和四五百项专利技术给予授信支持 [8] 企业案例与需求 - 智能装备企业需求从资金支持转向需要懂产业且能长期陪伴的资本伙伴 [3] - 腾进达信息技术获得工商银行宝安支行授信支持 期待银行推出更贴合需求的研发贷和基于数字资产的质押贷款 [7] - 融昕医疗作为国家级专精特新"小巨人"企业 实现自有品牌出海 产品进入欧美日等国医保目录 [7] - 企业留深发展原因包括宝安区政府"无事不扰 有求必应"的务实服务和完善的深莞供应链体系 [8] 区域产业基础与战略地位 - 宝安区拥有近5600家规上制造业企业 国家高新技术企业数量连续八年位居全国区县第一 [6] - 深圳全球金融中心指数排名第九 金融科技位列第三 金融业成为经济增长压舱石和创新驱动引擎 [6] - 宝安被定位为深圳金融创新最重要的实践承载地 产业与金融共振放大的核心策源地 [8]

活动概况 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会期间举办跨国企业走进相城经开区沙龙活动 搭建跨国企业与相城经开区对接桥梁 深化产业交流合作 推动双向投资 促进产业链上下游深度对接[1] 产业布局 - 相城经开区作为国家级开发区地处长三角核心地带 全力构建3+3+X现代化产业体系 重点布局新能源汽车 新材料 智能装备等领域[1] - 形成龙头企业引领 产业链生态完善的发展格局[1] 园区建设 - 高标准打造8平方公里泗塘高端智能制造产业园 提供更优质营商环境 更高效政务服务 更完善配套设施[1] 企业反馈 - 多家外资企业对产业环境和服务效率表示认可 并就技术落地 供应链协同等具体需求进行对接[1]

公司战略布局 - 苏豪控股集团在常州设立首个地方区域总部 标志着公司首次建立地方区域总部架构 [1] - 公司将商贸网络和品牌优势与常州产业优势和创新生态结合 推动双方资源协同发展 [1] - 围绕新能源之都建设强化创新协同和项目协作 聚焦新能源产业领域深度合作 [1] 产业合作方向 - 针对常州1028产业体系布局推动产业链供应链上下游融合 促进产业生态整合 [1] - 通过跨境电商+产业带模式带动中小企业上云和出海 助力中小企业数字化转型 [1] - 实现深层次产业融合与价值共创 最终达成产业协同和价值提升目标 [1] 区域经济背景 - 常州拥有五个超千亿产业集群 包括新能源汽车及核心零部件/智能装备/新材料/新能源/新型电力装备 [1] - 常州正在打造全国先进制造业基地和区域性科技创新高地 凸显其制造业和科技战略定位 [1] - 常州作为万亿之城具备雄厚的产业基础 为合作提供坚实的产业支撑 [1] 企业核心优势 - 苏豪控股集团是江苏省经营规模最大的省属企业 占据省属企业龙头地位 [1] - 公司在贸易/金融/供应链/文旅/健康领域优势突出 具备多元化业务竞争力 [1] - 集团运营国家级经贸合作平台并加快建设世界一流企业 展现国际化发展雄心 [1]

项目规划与资金 - 加速项目实施方案编制 紧扣森林防火实战需求 以问题导向和实用为先原则优化实施路径 提高项目可行性 [1] - 多渠道争取资金支持 确保森林防火机器狗项目尽快实施 [1] 技术部署与系统构建 - 构建空天地一体协同防控体系 将机器狗部署与森林防火无人机应用统筹规划一体推进 [1] - 在无人机作业条件有限区域优先部署机器狗 实现空中巡查与地面巡护无缝衔接 [1] - 装备选型采用集成森林防火监测 野生动物识别 病虫害预警等多算法的智能机器狗 实现一次部署多效合一 [1] - 积极协调应用地点和供电网络等基础条件 配套组建专业团队加强园林绿化基础数据深度分析 [1] 应用场景与实战测试 - 结合地形地貌 植被类型 火灾隐患点分布等基础状况 在喊话宣传 护林巡护 携装伴随等多种场景推进针对性测试 [1] - 确保项目实施后机器狗快速发挥实战作用 形成科技加人力的立体化防火格局 [1]

行业投资评级 未提及 核心观点 2025年9月4日国内外创投市场合计披露26起投融资事件，其中20家国内企业，6家国外企业，融资总额约208.85亿元；国务院办公厅和两部门分别印发体育产业和电子信息制造业相关政策文件 [3][12][13] 各部分总结 募资事件 - 南京市创投集团公示江苏南京先进制造产业专项母基金拟参股子基金——南京越秀战新科技产业投资基金（有限合伙）（暂定名），目标规模10亿元，拟注册落地南京市浦口区，存续期10年，重点投资智能装备制造和集成电路产业 [3] - 浙江嘉兴国有资本投资运营有限公司与浙江乍浦经济开发区（嘉兴港区）举行新兴产业引导基金框架协议签约仪式，预计基金总规模10亿元，重点聚焦新材料、新质生产力等领域 [5] 大额融资 - 上海曦智科技股份有限公司完成超15亿元C轮融资，投资方包括中国国新基金等，融资将加速核心技术开发和光电混合算力规模化落地进程 [6] - 龙胜华晨完成1200万元天使轮融资，融资用于自研数字化供应链平台迭代升级等，公司聚焦新能源产业全链条供应链服务 [7] - 四川鼎隆创智科技集团有限公司完成1000万元天使轮融资，由众璟投资控股（海南）有限公司领投，融资用于智能装备核心技术研发等 [8] - Khazna Data完成26.2亿美元战略融资，投资方包括阿布扎比第一银行等，融资支持其在阿联酋及国际市场扩张计划 [10] 全球IPO - 华新精科于9月5日成功在上海交易所上市，募资8.14亿元，公司专注于精密冲压领域产品研发、生产和销售 [11] 政策聚焦 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出到2030年培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，开展低空赛事活动促进低空体育消费 [12] - 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025 - 2026年稳增长行动方案》，提出2025 - 2026年规模以上计算机等制造业增加值平均增速在7%左右，电子信息制造业年均营收增速达到5%以上，到2026年营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位 [13]

山西省民营科技企业评价结果 - 山西省开展2025年度民营科技领军企业和新锐企业评价工作 共有118家企业入选榜单 其中科技领军企业47家 科技新锐企业71家 [1] - 评价程序包括企业自愿申报 市县两级审核推荐 专家评审 党组会议研究和社会公示 [1] - 民营经济主管部门将持续加大对上榜企业的服务力度 助力企业做大做强做优 [1] 科技领军企业名单 - 生物医药领域代表企业：山西锦波生物医药股份有限公司 山西振东安欣生物制药有限公司 山西振东制药股份有限公司 亚宝药业集团股份有限公司 山西皇城相府药业股份有限公司 [1][3] - 新材料与制造领域代表企业：山西科腾环保新材料股份有限公司 山西泰宝科技有限公司 山西金宇科林科技有限公司 山西凝固力新型材料股份有限公司 聚贤石墨新材料有限公司 [1][3] - 高端装备与能源领域代表企业：山西文龙中美环能科技股份有限公司 中航兰田装备制造有限公司 山西际安电气有限公司 山西天巨重工机械有限公司 山西晋南钢铁集团有限公司 [1][3] - 化工与光电领域代表企业：山西沃能化工科技有限公司 山西高科华杰光电科技股份有限公司 山西海诺科技股份有限公司 山西永东化工股份有限公司 [3][4] 科技新锐企业名单 - 智能制造与光电技术领域：山西创芯光电科技有限公司 山西观复智能科技有限公司 山西新能正源智能装备有限公司 山西迪迈沃科光电工业有限公司 山西汉威激光科技股份有限公司 [1][4][5] - 信息技术与数字科技领域：睿动(山西)科技有限公司 山西三友和智慧信息技术股份有限公司 太原市奥特莱物流科技有限公司 山西辰涵数字科技股份有限公司 山西中汇数智科技股份有限公司 [4][5] - 环保与新材料领域：清创人和生态工程技术有限公司 山西清泽源环保科技发展有限公司 山西蕴宏环境科技发展有限责任公司 山西浩博森新材料有限公司 山西宇皓环保纸业有限公司 [4][5][6] - 生物科技与专用装备领域：安可瑞(山西)生物细胞有限公司 山西鸿鹄专用汽车制造有限公司 山西丹朱装备制造股份有限公司 山西国润储能科技有限公司 [5][6]