报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月12日至16日我国已上市公募REITs二级市场价格震荡上行 加权REITs指数回报率为1.7% 与其他主流大类资产相比表现中等 产权类REITs涨幅大于特许经营权类 消费类REITs涨幅最大 成交规模24.42亿元 主力净流入2672.54万元 大宗交易总额22067万元较上周下降 本周无REITs产品新增上市 有3只待上市项目状态更新[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 二级市场 价格走势 - 大类资产层面：本周我国已上市公募REITs二级市场价格震荡上行 中证REITs（收盘）和全收益指数回报率分别为1.24%和1.39% 加权REITs指数回报率为1.7% 回报率排序为美股>REITs>可转债>A 股>纯债>原油>黄金[10] - 底层资产层面：产权类和特许经营权类REITs均震荡上行 产权类涨幅更大 回报率分别为2.51%和0.63% 消费类REITs涨幅最大 回报率前三的底层资产类型为消费类、园区类和保障房类 回报率分别为3.18%、2.42%和2.28%[16][18] - 单只REIT层面：本周公募REITs涨跌互现 52只上涨13只下跌 涨幅前三为华夏南京交通高速公路REIT、嘉实物美消费REIT和中金厦门安居REIT 跌幅前三为国金中国铁建REIT、中航首钢绿能REIT和中航京能光伏REIT 年化波动率前三为华安百联消费REIT、中金厦门安居REIT和中金重庆两江REIT[22] 成交规模及换手率 - 底层资产层面：本周公募REITs成交规模24.42亿元 仓储物流类区间日均换手率领先 已上市65只REITs周内区间日均换手率均值为0.61% 成交额前三为交通基础设施类、园区基础设施类和仓储物流类 换手率前三为仓储物流类、保障性租赁住房类和能源基础设施类[26] - 单只REIT层面：本周单只REIT成交规模和换手率表现分化 成交量前三为红土创新盐田港REIT、东吴苏园产业REIT和国泰君安东久新经济REIT 成交额前三为国泰君安东久新经济REIT、东吴苏园产业REIT和中金安徽交控REIT 换手率前三为华夏特变电工新能源REIT、国泰君安临港创新产业园REIT和国泰君安东久新经济REIT[29] 主力净流入及大宗交易情况 - 主力净流入情况：本周主力净流入总额2672.54万元 市场交投热情延续 主力净流入额前三的底层资产类型为仓储物流类、园区基础设施类和能源基础设施类 单只REIT净流入额前三为红土创新盐田港REIT、华夏深国际REIT和华夏华润商业REIT[32] - 大宗交易情况：本周大宗交易总额22067万元较上周下降 周二成交额最高为8228万元 单只REIT大宗交易成交额前三为中金印力消费REIT、华夏华润商业REIT和华安张江产业园REIT[33] 一级市场 已上市项目 截至2025年5月16日 我国公募REITs产品65只 合计发行规模1730.26亿元 交通基础设施类发行规模最大为687.71亿元 园区基础设施类次之 为270.62亿元 本周无REITs产品新增上市[37][38] 待上市项目 共有27只REITs待上市 15只为首发 12只为待扩募 本周“创金合信电子城产业园封闭式基础设施证券投资基金”状态更新至“已申报” “华夏凯德商业资产封闭式基础设施证券投资基金”和“中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金”状态更新至“已反馈”[41]

交通基础设施行业概述 - 交通运输是国民经济中基础性、先导性、战略性产业和重要服务性行业，在构建新发展格局中具有重要地位和作用 [2] - 交通基础设施包括公路、铁路、桥梁、隧道、机场、港口、航道以及城市轨道、城市道路及配套设施等 [2] - "十三五"期间综合交通网络总里程突破600万公里，"十纵十横"综合运输大通道基本贯通 [2] 交通固定资产投资 - 2023年中国交通固定资产投资金额达39,142亿元，2011年至2023年期间年复合增长率为5.30% [3] - 交通基础设施建设具有投资规模大、落地见效快、综合效益好、带动作用强等特点 [3] - 交通运输行业持续发挥交通投资的"稳定器"和"压舱石"作用 [3] 公路发展现状 - 我国公路建设投资总额由2011年的12,596.36亿元增长至2023年的28,240.00亿元，复合增长率为6.96% [5] - 我国公路总里程由2011年的410.64万公里增长至2023年的543.68万公里 [6] - 根据《十四五现代综合交通运输体系发展规划》，2025年公路里程目标达到550万公里 [6] 未来发展趋势 - 预计到2030年，全社会公路客运量、旅客周转量、货运量和货物周转量将分别是当前的2.7倍、3.2倍、2.2倍和2.4倍 [8] - 主要公路通道平均交通量将超过10万辆/日，达到目前的4倍以上，京沪、京港澳等繁忙通道交通量将达到20万辆/日以上 [8] - 国家将进一步完善公路国家投资、地方筹资、社会融资相结合的多渠道、多层次、多元化投融资模式 [8] 政策环境 - 根据《交通强国建设纲要》、《国家综合立体交通网规划纲要》的要求，积极扩大交通有效投资 [5] - 2022年12月中央经济工作会议提出加快实施"十四五"重大工程，加强区域间基础设施联通 [5] - "十四五"规划期间我国对于交通领域的基础设施投资预计会进一步加大 [5] 市场前景 - 随着工业化、城镇化的加快发展，交通运输总量预计仍将保持较快增长态势 [8] - 公路桥梁里程的持续增长将给桥梁受力产品及相关服务带来广阔的市场需求 [8] - 交通基础设施行业海外市场分布情况 [19]

本次合作是自2024年9月以来，申万宏源证券服务陕西交控集团发行的第五只中期 票据，五只中期票据的累计承销规模达85亿元，其中申万宏源证券实际承销规模超过 10亿元。历次发行过程中，申万宏源证券充分发挥专业精湛的承销优势，把握优质发行 窗口，深度洞察客户需求，圆满完成各项发行工作。这一系列成果不仅促成了双方从互 信默契到深度协同的进阶，更以长期稳定的合作关系为基石，持续夯实申万宏源证券在 陕西省债券市场的专业品牌形象，树立区域服务标杆。 免责 声 明 近日，由申万宏源证券担任主承销商的陕西交通控股集团有限公司2025年度第四 期中期票据成功发行，本期中期票据发行规模20.00亿元，期限5+N年，主体评级 AAA，票面利率2.22%。 陕西交通控股集团有限公司（简称"陕西交控集团"）成立于2021年1月30日，是陕 西省政府出资设立的大型国有独资企业。公司注册资本500亿元，经营范围涵盖交通基 础设施勘察设计、投资、建设、运营，交通运输、航空货运、物资贸易等。公司总资产 突破6,100亿元，养管公路里程6,582公里，其中高速公路5,783公里，占陕西省的 90%左右，综合实力已步入全国同行业第一方阵。 本内容 ...

本次合作是自2024年9月以来，申万宏源证券服务陕西交控集团发行的第五只中期 票据，五只中期票据的累计承销规模达85亿元，其中申万宏源证券实际承销规模超过 10亿元。历次发行过程中，申万宏源证券充分发挥专业精湛的承销优势，把握优质发行 窗口，深度洞察客户需求，圆满完成各项发行工作。这一系列成果不仅促成了双方从互 信默契到深度协同的进阶，更以长期稳定的合作关系为基石，持续夯实申万宏源证券在 陕西省债券市场的专业品牌形象，树立区域服务标杆。 免责 声 明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 近日，由申万宏源证券担任主承销商的陕西交通控股集团有限公司2025年度第四 期中期票据成功发行，本期中期票据发行规模20.00亿元，期限5+N年，主体评级 AAA，票面利率2.22%。 陕西交通控股集团有限公司（简称"陕西交控集团"）成立于2021年1月30日，是陕 西省政府出资设立的大型国有独资企业。公司注册资本500亿元，经营范围涵盖交通基 础设施勘察设计、投资、建设、运营，交通运输、航空货运、物资贸易等。公司总资产 突破6,100亿元，养管公路里程6,582公里，其中高速公路5,783公里，占陕西省的 90%左 ...

债券发行情况 - 陕西交通控股集团有限公司2025年度第四期中期票据成功发行，发行规模20亿元，期限5+N年，票面利率2.22% [1] - 本次发行主体评级为AAA [1] - 自2024年9月以来，公司与申万宏源证券合作发行了五只中期票据，累计承销规模达85亿元，其中申万宏源证券实际承销规模超过10亿元 [1] 公司基本情况 - 陕西交控集团成立于2021年1月30日，是陕西省政府出资设立的大型国有独资企业 [1] - 公司注册资本500亿元，总资产突破6,100亿元 [1] - 经营范围涵盖交通基础设施勘察设计、投资、建设、运营，交通运输、航空货运、物资贸易等 [1] - 公司养管公路里程6,582公里，其中高速公路5,783公里，占陕西省的90%左右 [1] - 公司综合实力已步入全国同行业第一方阵 [1] 合作情况 - 申万宏源证券充分发挥专业承销优势，把握优质发行窗口，圆满完成各项发行工作 [1] - 双方合作关系从互信默契发展到深度协同 [1] - 长期稳定的合作关系持续夯实申万宏源证券在陕西省债券市场的专业品牌形象 [1]