财务表现 - 2024年公司实现营业收入46 1亿元 同比+5 4% 归母净利润2 51亿元 同比+37% [1] - 24Q4营业收入12 3亿元 同比+8% 环比+2% 归母净利润1 05亿元 同比+385% 环比+210% [1] - 25Q1营业收入11 4亿元 同比+12% 环比-7% 归母净利润0 97亿元 同比+162% 环比-7% [1] - 24年末拟每股派息0 25元 股利支付率47% [1] 业务板块分析 - 24年氟碳化学品销量10 3万吨 同比-9 2% 营收24 5亿元 同比+3 8% 毛利率20 4% 同比+13pct [1] - 含氟高分子销量3 9万吨 同比+41% 营收15 8亿元 同比+17% 毛利率15 8% 同比-8pct [1] - 化工原料销量24 0万吨 同比+14% 营收4 4亿元 同比-20% 毛利率-9 3% 同比-16pct [1] - 25Q1氟碳化学品销量2 1万吨 同比+3 6% 营收5 9亿元 同比+25% 均价2 8万元/吨 同比+21% 环比+10% [2] - 25Q1含氟高分子销量0 86万吨 同比-11% 营收3 5亿元 同比-12% 均价4 1万元/吨 同比-2% 环比+4% [2] - 25Q1化工原料销量6 4万吨 同比-0 5% 营收1 3亿元 同比+20% 均价2072元/吨 同比+20% 环比+20% [2] 项目进展与产能 - 内蒙永和0 4万吨/年全氟己酮 0 8万吨/年VDF已投产 四代制冷剂项目持续推进 [2] 盈利预测与估值 - 预计25-27年归母净利润4 5/5 6/6 4亿元 较前值上调+12%/+8% [3] - 对应EPS 0 96/1 18/1 37元 给予25年24xPE 目标价23 04元 [3]

公司业务结构 - 公司形成氟基新材料、电子信息材料、新能源材料、新能源电池四大业务版块 均取得显著市场地位 [2][3] - 氟基新材料包括无水氟化铝、高分子比冰晶石等产品 其中无水氟化铝生产工艺达国际领先水平 产销量和出口量保持行业龙头地位 [3] - 电子信息材料包括电子级氢氟酸（半导体级2万吨 光伏级4万吨）、电子级硅烷等产品 已切入半导体企业供应链并建立长期合作关系 [4] - 新能源材料以六氟磷酸锂为核心 具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂产能 产销量全球前列 同时实现六氟磷酸钠商业化量产 [5] - 新能源电池涵盖圆柱/软包/方形铝壳锂离子电池和钠离子电池 总产能达8.5GWh 布局海外储能、轻型车及动力电池市场 [6][14] 技术研发优势 - 公司拥有"氟资源→氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池"完整产业链 通过技术创新实现持续降本 [6][8] - 申报专利1602项 授权1024项（发明专利240项） 主持制定100余项国家行业标准及2项国际标准 [8] - 磷肥副产氟硅资源高质利用技术获2023年度中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖 [3][8] - 前瞻布局固态电池材料 半固态电池材料完成内部测试 固态电池中试产线已建设完毕 [7] 财务表现 - 2024年因计提3.66亿元资产减值及产品价格下行导致净利润亏损 但剔除减值因素后未亏损 [8][9] - 2025年一季度营业收入20.98亿元 归母净利润6473万元 同比增长69.24% 显示成本控制成效显著 [11] 行业需求与机遇 - 氟化工行业受国家政策支持 环保要求提升推动产业整合升级 公司有望提升市场份额 [12] - 电子化学品国产替代加速 半导体、光伏等领域需求持续增长 [12][13] - 全球六氟磷酸锂2024-2026年出货量预计分别为23/28/32万吨 行业产能向头部集中 CR3产能21.4万吨 [13] - 2024年新能源汽车销量1286.6万辆 同比增长35.5% 渗透率达40.9% 2025年预计保持增长 [14] - 钠离子电池市场空间广阔 预计2030年全球需求达520GWh 对应市场空间超2000亿元 [5] 公司战略行动 - 2024年末启动股份回购计划 金额1.51-3亿元 截至2025年4月8日已回购850万股（占比0.71%） 成交金额9630.44万元 [15] - 实控人李世江持股10.29% 公司回购专用账户持股1.8% 前十大股东合计持股20.99% [16]

股价表现 - 中欣氟材盘中涨停 已连收3个涨停板 截至9:44 该股报16 38元 [2] - 连续涨停期间 该股累计上涨33 06% 累计换手率为33 29% [2] - 最新A股总市值达53 31亿元 A股流通市值47 22亿元 [2] - 涨停板封单金额为3 20亿元 换手率13 45% 成交量3878 46万股 成交金额6 09亿元 [2] 资金流向 - 两融数据来看 该股最新两融余额为1 79亿元 其中融资余额1 79亿元 较前一个交易日减少567 96万元 环比下降3 08% [2] - 近3日两融余额累计减少699 37万元 环比下降3 77% [2] - 龙虎榜数据显示 该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%上榜 买卖居前营业部中 机构净买入408 59万元 营业部席位合计净买入954 28万元 [2] 财务数据 - 一季度公司共实现营业总收入3 56亿元 同比增长11 97% [2] - 一季度实现净利润311 55万元 同比增长22 01% [2] 近期交易数据 - 2025 04 23当日涨跌幅9 97% 换手率13 60% 主力资金净流入12950 65万元 [2] - 2025 04 22当日涨跌幅9 99% 换手率6 24% 主力资金净流入4613 99万元 [2] - 2025 04 21当日涨跌幅3 36% 换手率1 97% 主力资金净流入287 31万元 [2]

行业概述 - 二氟二苯甲酮（DFBP）是一种含氟有机精细化工产品和医药中间体，主流生产工艺为傅克酰基化法和4,4'-二氨基二苯甲烷重氮化氧化法 [2] - 上游原材料包括氟苯、对氟甲苯、苯胺、氢氟酸等，国内供应充足；下游应用主要集中在PEEK材料（占比超90%）和医药中间体领域 [4][6] - 行业受特种工程塑料产业政策支持，处于快速发展黄金期，2024年中国市场规模达3.95亿元，均价约12.7万元/吨 [1][10] 市场供需 - 2024年中国DFBP产量5150吨，需求量3121.3吨，呈现供大于求格局 [1] - 全球市场规模达11.75亿元，欧洲占44.51%，亚洲占48.77%，中国市场占比约33.6% [8][10] - PEEK领域是核心需求驱动，每生产1吨PEEK需消耗0.8吨DFBP，成本占比约50% [6] 竞争格局 - 市场集中度高，头部企业中欣氟材（超30%）、新瀚新材（27.1%）、兴福新材（20.8%）和万隆化学合计占据80%以上份额 [12] - 中欣氟材2024年1-9月营收10.28亿元，毛利率9.4%；新瀚新材2024年上半年特种工程塑料原料业务收入0.92亿元，占总营收44% [14][16] 技术与发展趋势 - 工艺优化方向包括改进硝化/还原/卤代步骤、开发新型催化剂、推进自动化和智能化生产、应用环保技术 [18] - 下游合作模式深化，DFBP厂商与PEEK厂商可能通过合资建厂、长期战略协议等方式增强协同 [18] - 医药中间体应用占比虽小，但随老龄人口增长保持上升趋势 [8]

公司业绩与反思 - 2024年业绩未达投资者预期 董事长进行自我批评 [2] - 公司管理和能力未跟上监管趋势导致成本上升 [2] - 尾泥提锂和锂电材料项目受行业周期性因素影响发生亏损 [2] - 包头选化一体项目贡献利润约1.1亿元 但产能释放和成本控制未达目标 [2] - 存在技术难题应对不足 内外部协调效率低 环境适应性问题 [2] 财务表现亮点 - 营业收入增长45% 显示市场份额和竞争力增强 [3] - 经营性现金流同比大幅增长6841.53% 反映盈利质量和抗风险能力提升 [3] 行业前景与竞争优势 - 萤石作为氟化工黄金赛道起点 在传统制冷剂和新能源领域不可或缺 [3] - 数据中心液冷技术中氟化液是最有效制冷介质 [3] - 公司为资本市场唯一以萤石为主业的上市公司 具备标的稀缺性和龙头估值溢价 [3] - 护城河来自资源+技术双重保障 能处理伴生矿/低品位矿/难选矿等硬骨头 [3] - 新入局者需同时克服资源获取高门槛和技术沉淀时间差 [3] 发展战略与信心 - 公司基本面和增长逻辑未变 当前挑战属阶段性发展问题 [3] - 行业赛道和市场空间优质 竞争壁垒稀缺 [3] - 董事长强调奋斗精神是企业珍贵基因 [3][4] - 向市场发布招贤令 急需矿山和化工领域高级管理者及技术专家 [2][4] - 股价最终将回归内在价值 [4]

财务表现 - 2024年营业收入82.07亿元，同比下降31.25% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损3.08亿元，去年同期净利润5.11亿元，由盈转亏 [1] - 基本每股收益-0.26元/股 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税) [1] - 不送红股，不以公积金转增股本 [1]

公司业务与产品 - 公司专注于含氟新材料的研发、生产和销售，拥有完整的氟化工产业链，包括基础配套原料、含氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品等 [4] - 公司HCFCs制冷剂主要包括HCFC-142b，主要用作生产PVDF等含氟高分子材料的原料，部分用于制冷系统的制冷剂，HCFC-142b作为原料用途的生产量不受配额限制 [4] - 公司HFC-152a用于制冷剂、发泡剂、气雾喷射剂、降温剂，以及用于多种混配制冷剂的主要原料，还作为有机合成的中间体用于制备偏氟乙烯，为聚偏氟乙烯(PVDF)的主要工业原料 [4] - 公司在第四代制冷剂领域布局较早且力度较大，已具备万吨级产能，规划通过技改进行扩产，并根据市场情况逐步释放产能，氟代烯烃系列产品属于新一代低碳环保制冷剂，其HFO-1233zd也可用于低GWP新型发泡剂 [5] - 公司已产业化的含氟聚合物主要是聚偏氟乙烯(PVDF)，PVDF具有良好的耐候性、耐温性、介电性、抗张强度、抗压缩强度、耐磨性和耐切割性等优良性能，具有广泛的用途 [6] - 随着锂电、光伏、风电等新能源行业的快速发展，PVDF在新能源方向的应用比例大幅提升，锂电已经成为PVDF最大的下游应用领域 [6] - 公司为国内专业的聚氨酯系列产品规模化生产企业，主要从事聚氨酯系列产品的研发、生产与销售，产品涵盖组合聚醚多元醇、聚酯多元醇、聚醚多元醇等系列产品，形成了聚氨酯产品产业链 [7] - 公司主要生产硬泡组合聚醚产品，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业作隔热保温材料节能，如冰箱、冰柜、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器、冷链物流等行业，以及仿木家具、包装材料等领域 [8] - 家电冰箱柜行业耗用硬泡组合聚醚较多，是硬泡组合聚醚的主要应用领域，也是最高端的应用市场，公司产品在各个应用行业优势突出，在板材行业的高阻燃性能和冰箱行业的"低密低导"领域均有明显技术优势 [8] 公司投资与项目 - 公司以人民币14,298.57万元的价格购买北京信投惠通投资管理中心（有限合伙）持有的山东华安新材料有限公司9.9990%股权，交易完成后，公司持有华安新材100.00%股权 [10] - 公司控股子公司内蒙古联和氟碳新材料有限公司在内蒙古乌海高新技术产业开发区低碳产业园投资建设5万吨/年PVDF及配套产业链项目一期项目，一期项目包括2.5万吨/年PVDF及配套4.5万吨/年R142b联产12.5万吨/年R152a，资金来源为自有资金及自筹资金 [11] - 自2022年四季度以来，含氟新材料行业产品价格从高位回落，新能源汽车行业增速放缓，锂电池行业全产业链集中去库存，同时叠加了新增产能集中释放因素，锂电池新材料出现价格大幅下滑并长期在底部区域徘徊，毛利率明显下降，因市场情况发生重大变化，行业发展出现阶段性失衡，以及公司产品体系及工艺的新需求，该项目暂缓建设，并对项目建设规划进行再论证，截至本报告期末该项目处于建设初期阶段 [11] - 公司子公司山东联创聚合物有限公司在厂区原有项目预留用地，依托现有公用及辅助设施建设年产8000吨端氨基聚醚产业链延伸技改项目，项目投资金额约人民币1亿元，资金来源为自有资金及自筹资金，截至本报告期末该项目处于建设初期，目前该项目受技术工艺路线升级、完善等影响，暂缓建设 [12] 公司治理与财务 - 和信会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为标准的无保留意见 [3] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [3] - 公司对已追回的高胜宁、晦毅（上海）创业投资中心（有限合伙）、晦宽（上海）创业投资中心（有限合伙）合计持有的70,498,471股联创股份股票予以注销完毕 [13] - 截至本报告披露日，公司已追回联创股份股票98,535,076股（价值51,272.25万元），并已注销完毕，累计追回现金22,214.24万元 [13]

财务表现 - 2024年营业收入14.04亿元，同比增长4.54%，其中基础化工业务收入4.74亿元（占比33.73%/+11.40%）、精细化工业务8.04亿元（占比57.21%/+26.24%）、制冷剂业务1.07亿元（占比7.65%/-58.12%）[1] - 归母净利润-1.86亿元，同比减亏1.41%，扣非净利润-1.72亿元，同比减亏3.88%，主要受萤石粉原料价格高位及农药中间体价格下滑影响[1] - 基本每股收益-0.5682元/股，扣非每股收益-0.5274元/股，反映主营业务盈利持续承压[1] 费用结构 - 销售费用2200万元同比下降28.61%，主因佣金减少[2] - 管理费用1.02亿元同比增长12.43%，系职工薪酬及差旅费增加[2] - 财务费用3125万元同比激增54.21%，源于贷款利息支出上升[2] - 研发费用4309万元同比增长47.88%，占营收比重提升至3.07%[4] 现金流动态 - 经营活动现金流净额-7477万元，同比改善62.46%，因销售回款增加[3] - 投资活动现金流入2.03亿元暴增8075.90%，主要来自理财产品操作[3] - 筹资活动现金流入10.58亿元同比增长7.60%，融资规模保持稳定[3] 研发与人才 - 研发人员数量从74人增至120人（+62.16%），硕士学历人员翻倍[6] - 重点推进氟苯新工艺、第四代制冷剂平台等研发项目，取得阶段性进展[5] 业务结构变化 - 制冷剂业务收入同比下滑58.12%，成为拖累整体营收增长的主要因素[1] - 精细化工业务收入增速达26.24%，成为营收增长核心驱动力[1] 高管薪酬 - 董事长薪酬98.1万元，总经理129.1万元，财务总监137.7万元，与业绩挂钩[10]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源： 氟化工 4月16日，湖北省黄冈市生态环境局审批通过了湖北省宏源药业科技股份有限公司 6000吨/年高纯晶体 六氟磷酸锂改扩建项目 环境影响报告书并予以公示。 据了解，该项目主要建设内容为：在原有2000吨六氟磷酸锂装置和6000吨六氟磷酸锂装置的基础上， 利用新工艺技术改扩建6000吨产能的新装置，同时对原有6000吨六氟磷酸锂地块的部分建构物进行改 造。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 I C C S I N O END 会议主办： 鑫椤资讯 会议时间： 2025年7月8-9日（9号报到） 会议地点： 中国·上海 会议咨询： 19921233064（微信同） ...

指数表现 - 上证指数低开高走 沪深300化工指数报2022 67点 [1] - 沪深300化工指数近一个月下跌11 64% 近三个月下跌9 12% 年至今下跌8 64% [1] 指数编制规则 - 沪深300行业指数按11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业分类编制 [1] - 指数以2004年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] 权重构成 - 前十大权重股合计占比104 07% 包括万华化学(23 47%) 盐湖股份(14 14%) 宝丰能源(7 62%) 巨化股份(7 3%) 恒力石化(7 28%) 华鲁恒升(6 99%) 龙佰集团(6 23%) 藏格矿业(6 19%) 卫星化学(6 02%) 荣盛石化(5 53%) [1] - 交易所分布为上海证券交易所57 05% 深圳证券交易所42 95% [1] 行业分布 - 其他化学原料占比38 28% 聚氨酯23 47% 钾肥20 33% 氟化工7 3% 钛白粉6 23% 有机硅4 39% [2]