眼健康行业发展趋势 - 青少年近视低龄化、干眼病全民流行、视疲劳与慢性炎症叠加是当前眼科疾病三大核心发展趋势 [1] - 眼健康管理需要环境与习惯双重优化、营养与运动协同作用、数字化护眼工具合理应用以及必要药物干预 [1] - 眼健康不仅包括近视问题，干眼症和视疲劳是职场人的"隐形杀手"，长时间近距离用眼会导致近视度数加深 [1] 京东健康眼科服务布局 - 京东互联网医院2019年上线眼科中心，已汇聚全国近2000名三甲医院眼科专家，覆盖全学科领域 [2] - 提供7×24小时在线服务，平均30秒接诊，患者可随时随地获得专业诊疗建议 [2] - 积极探索AI眼底影像分析引擎，整合多维度数据开发预测性风险模型，提升诊疗效率和体验 [2] 眼健康公益活动 - 京东互联网医院联合中山大学中山眼科中心在广州举办"EYE护光明、睛彩未来"公益活动 [2] - 活动包含专家义诊、"护眼解压站"、"睛准投投乐"等形式，旨在提升民众科学用眼意识 [2] 未来发展规划 - 将持续发挥医疗资源与技术优势，构建从预防、诊疗到康复的全链条眼健康守护体系 [3] - 携手行业各方推动全生命周期眼健康管理，促进行业高质量发展 [3]

支付宝医疗业务转型 - 公司从医保支付工具转型为一体化医疗服务平台，推出"安诊儿"、"AI健康管家"等多款AI产品，覆盖医保、挂号、问诊、购药、保险等闭环服务 [1] - 2023年3月公司拆分数字政企事业部为医疗、出行、民生三个独立部门，强化医疗业务自主性 [1] - 2023年收购好大夫在线补全专业医疗服务能力，形成"AI+医生协作式服务"模式 [2][9][10] AI医疗战略布局 - 2023年确立"AI First"战略，推出医疗大模型、生成式电子病历等产品，定位为"患者健康管家"和"医生工作助手" [7][8] - AI健康管家串联医保、挂号、问诊、购药、保险等服务，实现一站式闭环，产品整合力强于行业同类 [8] - AI产品可处理80%轻症初筛，剩余20%由好大夫在线医生网络承接，形成完整服务链路 [9][10] 历史发展路径 - 2014年从政务数字化切入，通过"城市服务"模块接入医保电子支付、挂号等基础服务，定位为"政务接口平台" [3][4] - 2016年上线蚂蚁保险，协同阿里健康打通"医、药、险"数据闭环 [5] - 2018年集成挂号就诊、电子处方等应用，但服务链路未完全打通，与阿里健康业务存在重叠 [5][6] 行业竞争与集团协同 - 公司医保码用户超7亿，略高于微信的6亿，政务合作深度更大，多地市民中心App基于支付宝框架搭建 [4][5] - 阿里健康曾主导集团医疗业务，但因"医鹿"APP战略折戟，支付宝逐步承担更多医疗布局 [9] - 与阿里健康形成互补：支付宝主攻B端政务接口，阿里健康侧重C端药品零售 [3][6] 数据与市场表现 - 截至2024年底全国医保码用户超12亿，其中7亿通过支付宝激活 [4] - 好大夫在线为收购标的，其"图文咨询+患者管理"机制强化了公司慢病管理等C端场景 [10]

健康备考指导 - 公司发布"健康备考全攻略"，针对防暑降温、紧张发烧、失眠焦虑等突发状况提供科学指导[1] - 建议考生饮食清淡营养，远离油腻高脂高糖食物，及时补水但避免一次性大量饮水[1] - 推荐考前适当进行散步慢跑等轻量化户外运动，避开中午高温时段，保证每晚6至8小时睡眠[1] - 外出需做好防暑工作，选择宽松透气衣物，准备藿香正气水清凉油等用品[1] 突发状况应对 - 医生建议突发发烧时可解开衣扣散热，使用退热贴物理降温，少量多次饮用温开水[1] - 中西医结合科医生提供无法立即就医时的应急处理方案[1] 心理调节支持 - 精神心理中心邀请心理咨询师讲授《考前焦虑缓解指南》课程[2] - 通过"身体扫描练习""情绪日记""无意义任务"等方法帮助考生稳定情绪[2] - 指导家长区分"有效沟通"和"沟通雷区"，在情绪稳定基础上给予支持[2] 服务保障 - 公司将以专业医疗健康服务为考生保驾护航，助力心无旁骛冲刺备考[2]

技术创新与数据要素 - 技术创新如5G、云计算、大数据、物联网、AI等正推动千行百业迅猛发展，特别是在ChatGPT、DeepSeek等开源大模型掀起的新一轮数智化浪潮下 [1] - 数据作为企业核心资产，已成为驱动业务创新与可持续发展的重要生产要素 [1] 医疗健康行业的数据应用 - 数据要素在医疗健康领域从"沉睡的金矿"转化为"流动的血液"，驱动互联网医疗服务、移动医疗健康应用、个性化医疗服务、人工智能辅助诊断、医疗大数据分析、个人健康管理等应用不断拓展和延伸 [1] - 医药工业数智化转型加速，人工智能、大数据、物联网等技术推动行业向智能化、自动化方向发展 [2] - 《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》明确推动医药工业数据要素市场化，建设行业大数据平台 [2] 方舟云康的数据管理与创新 - 公司作为国内领先的互联网医疗平台，在数据管理方面表现卓越，持续探索数据要素在互联网医疗行业的落地应用 [1] - 公司创新搭建"H2H智慧医疗新生态创新平台"，并在2024年实现"AI+H2H"迭代升级，为患者提供从医院到家庭的无缝医疗服务体验 [1] - 公司于2024年12月30日通过中国电子信息行业联合会数据管理能力成熟度评估（DCMM），取得稳健级认证 [1] - 公司被授予"2024年广州市数据治理示范企业"，数据价值在AI驱动下不断释放 [2] 未来展望 - 公司以数据要素为基底，在AI、大模型等技术推动下，将产生新的价值增量，构建互联网医疗行业新质生产力 [2] - 公司将继续以科技创新领航，利用数据管理与AI协同创新重塑竞争力，加速医疗健康行业数据要素价值释放 [2] - 公司为"健康中国2030"战略贡献力量，推动数字经济高质量发展 [2]

财报发布 - 京东健康2025Q1营收166.45亿元 同比增长25.5% 经营盈利9.34亿元 同比增长43.4% 非国际财务报告准则经营盈利17.7亿元 [7] - 阿里健康2025财年营收305.98亿元 同比增长13.2% 医药自营业务收入261.24亿元 同比增长10% SKU同比增长33.6%至123万 [8] - 新氧集团一季度营收2.97亿元 同比下降6.6% 轻医美连锁业务营收9880万元 同比增长551% 核销项目92900个 同比增长989% 核销付费用户45500人次 同比增长874% [9] 医药电商 - 京东健康联合中国生物制药发布两款新药 合作涵盖疾病知识普及、创新药首发、医疗资源下沉 [10] - 雍禾医疗与美团医药健康深化合作 聚焦线上产品升级、医生内容生态建设及服务标准化 [11] - 百年雷允上携手美团医药健康打通"线上挂号-线下初诊-线上复诊-送药到家-到店理疗"服务闭环 [12] - 叮当快药发布A-LL双轮驱动增长模型 升级智慧药房解决方案 [13] 互联网医疗 - 轻松健康集团AIcare技术栈获"年度卓越企业"奖 与腾讯健康、圆心科技并列 [15] - 阿里达摩院与美年健康合作推动多癌筛查AI进体检 基于"一扫多查"医疗AI技术 [16] - 平安健康与乐心医疗达成智慧医疗合作 构建"预防-监测-干预"全链条健康管理模式 [17] - 海淀法院判决互联网医疗平台数据搬运案 赔偿230万元 系全国首例 [18] 政策动态 - 海南发布国内首个数字疗法支付政策 明确医保支付方向 6月1日实施 [20] - 《医疗器械网络销售质量管理规范》10月1日施行 医疗器械网络销售企业从2018年8717家增至36万余家 [21] - 七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》 推动AI与医药产业链融合 [22] 行业监管 - 52款APP/SDK因侵害用户权益被通报 含医谱、健康界、熊猫医疗等互联网医疗应用 [19] 行业图谱 - 数字健康涵盖互联网医疗、医药电商、运动健身等业态 主流平台包括京东健康、阿里健康、平安健康、丁香园、微医、新氧、叮当快药等 [25][27]

行业动态 - 京东健康发起"健康童行·育见未来"2025儿童健康科普行动，联合权威专家和医疗机构开展儿童健康科普直播[1] - 行业趋势显示家长对儿童健康需求日益迫切，公司致力于构建覆盖全周期的健康守护体系[1] - 互联网医疗平台被专家认为是推进健康科普传播的重要路径[2] 公司战略 - 京东健康已构建覆盖儿科全品类的用药供应链体系，汇聚全国头部儿科医院专家资源[2] - 公司将扩充儿科普药品类，重点引入儿童专属剂型，提升地方性药品可及性[2] - 公司计划发挥线上健康消费入口优势，为儿童药品研发生产销售提供数据支持[2] 技术创新 - 京东健康将依托"京医千询"医疗大模型，帮助医疗机构建设儿童专病全病程管理平台[3] - 公司将为医生专家搭建AI数字人形象，优化科普教育方式[3] 合作伙伴 - 活动联合哈药集团、葵花药业、青岛双鲸药业、江中药业、罗氏制药、泽德曼医药等药企[1] - 合作机构包括上海儿童医学中心、广州医科大学附属妇女儿童医疗中心等权威医疗机构[1][2]

报告行业投资评级 - 京东健康、方达控股、药明生物、朝聚眼科、中国生物制药、百奥赛图、康方生物、阿里健康、药明合联、荣昌生物、华润医药、再鼎医药、康哲药业、康诺亚生物、时代天使、海吉亚、医脉通、固生堂评级为Outperform [1] - 国药控股评级为Neutral [1] 报告的核心观点 - 本周港股医药板块股价大涨，主要因美国联邦法院阻止特朗普关税政策生效，引发市场情绪升温，CXO/科研服务等板块领涨；辉瑞/三生制药达成重磅交易，叠加2025 ASCO摘要公布，推动创新药板块关注度提升，短期内创新药板块地缘政治风险可控 [4] - 本周美股生物医药板块股价承压，主要受药价谈判压力和关税政策不确定性影响，市场风险偏好下降，情绪趋于谨慎 [5] - 需持续关注特朗普关税政策带来的宏观不确定性，以及HARMONi研究后续上市的监管审批进展 [7][19] 根据相关目录分别进行总结 医药行业表现回顾 - 本周（2025.05.26 - 2025.05.30）恒生医疗保健指数上涨3.4%，恒生指数下跌1.3%；2025年年初以来，恒生医疗保健指数涨幅达36.4%，跑赢恒生指数20.3个百分点 [4] - 港股本周各医药子行业表现：制药8.5%，CXO/科研服务5.6%，Biotech 2.6%，医疗服务2.1%，医疗器械1.6%，医药流通1.3%，互联网医疗 -1.1% [4] - 本周美股标普医疗保健精选行业指数上涨0.2%，标普500指数上涨1.9%；纳斯达克生技股指数（NBI）下跌0.1%，纳斯达克指数上涨2.0%；2025年年初以来，美股标普医疗保健精选行业指数跌幅达12.1%，跑输标普500指数12.7个百分点；NBI年初至今跌幅达5.4%，跑输纳斯达克指数4.4个百分点 [5] - 本周港股子板块中，昭衍新药（24.4%）、先声药业（24.2%）、石药集团（22.4%）、复星医药（13.7%）、泰格医药（11.8%）等涨幅靠前；石四药集团（ -2.7%）、再鼎医药（ -4.2%）、森松国际（ -4.8%）、荣昌生物（ -5.9%）、三生制药（ -6.1%）表现较弱 [5] 行业动态 - 5月28日，美国国际贸易法院暂停特朗普关税政策生效，港股CXO、创新药板块大涨；5月30日，美国联邦上诉法院暂时驳回裁决，恢复特朗普关税，需持续关注关税政策带来的宏观不确定性 [7] - 2025 ASCO摘要公布，信达生物、映恩生物、科伦博泰等公司公布多项研究结果 [7] - 5月30日，SMMT HARMONi研究顶线结果显示，Ivonescimab联合化疗相比单纯化疗，治疗EGFR TKI失败后线NSCLC患者，达到PFS主要终点，并在OS显示阳性获益趋势 [7] - 石药公布25 Q1业绩，正在磋商三项交易，合计潜在付款可能达约50亿美元，其中一项目前已处于后期阶段，预计6月完成 [7] - 信诺维和安斯泰来就CLDN18.2 ADC达成出海协议，信诺维将获1.3亿美元首付款，并有资格收取最高7000万美元近期付款，以及最高可达13.4亿美元的里程碑付款 [7] 各公司研究结果 - 信达生物：IBI363在肺鳞癌、结直肠癌、黑色素瘤治疗中数据亮眼 [11] - 映恩生物：DB - 1311前列腺癌PFS数据超预期，DB - 1310在晚期实体瘤患者中表现出可控安全性和出色抗肿瘤活性 [12] - 科伦博泰：公布6项研究结果，涵盖SKB264、PD - L1以及RET抑制剂相关数据 [13] - 再鼎医药：ZL - 1310在患者中表现出较好抗肿瘤活性和可控安全性，预计下半年有望授权出海，最快2027年在美国上市 [13] - 复宏汉霖：HLX43 PD - L1 ADC I期安全性可控，有效性良好 [14] - 荣昌生物：首次披露cmet ADC数据，展现出针对中高表达的治疗潜力 [15] - 宜明昂科：首次披露PDL1/VEGF双抗数据，在NSCLC和r/r STS治疗中表现优异 [15] - 和黄医药：重点关注6月1日赛沃替尼两项口头报告，另有HMPL - 306和FRUSICA - 1亚组分析数据 [16] - 中国生物制药：PD - L1联合安罗替尼一线治疗部晚期或转移性sqNSCLC III期临床研究数据首次公布，另一项III期临床数据将在6月1日口头报告披露 [17] 各公司合作与交易 - 辉瑞/三生制药就PD - 1/VEGF双抗达成重磅交易 [4] - 信诺维和安斯泰来就CLDN18.2 ADC达成出海协议，信诺维将获得相关付款 [7] - 石药正在磋商三项潜在交易，其中一项预计6月完成 [7]

儿童健康科普行动启动会 - 京东健康联合人民健康发起"健康童行·育见未来"2025儿童健康科普行动，获得哈药集团、葵花药业、双鲸药业、江中药业、罗氏制药、泽德曼等药企及医疗机构支持 [1] - 活动将联合上海儿童医学中心、广州妇女儿童医疗中心等权威机构专家，通过京东互联网医院开展儿童流感防治、营养补充、心理成长等科普直播 [1] - 首都儿童医学中心专家杨健指出互联网医疗平台整合资源是推进科普传播重要路径，特别提及儿童ADHD管理案例 [3] 企业参与儿童健康领域举措 - 葵花药业强调品牌责任定位，表示"小葵花要做有责任的品牌，而非只赚钱的品牌" [3] - 泽德曼董事长陈庚辉分享21年科研+12年临床经验，致力于为湿疹患儿研发世界一流药品 [3] - 罗氏制药计划推进流感疾病科普，构建流感防控全链条生态 [3] 京东健康儿童健康服务体系 - 已构建覆盖维矿营养、肠胃消化、感冒发烧、呼吸用药、罕见病用药的全品类儿科用药供应链体系 [4] - 推出"中国儿童关爱计划"，提供7*24小时免费咨询及育儿交流服务 [5] - 计划扩充儿科普药品类，重点引入吸入剂、颗粒剂等儿童专属剂型，提升地方性药品可及性 [7] 技术创新与行业合作 - 将向药企开放CRM用户服务管理工具，为药品研发生产销售提供数据支持 [7] - 依托"京医千询"医疗大模型建设儿童专病全病程管理平台，为医生搭建AI数字人形象 [7] - 计划在患者教育、临床科研、科普传播、AI辅助诊疗等领域探索多方合作 [8]

中国医疗健康行业趋势 - 行业现已至风险/回报平衡点，主要受AI等市场β因素推动 [1] - 行业进入盈利与估值匹配阶段，受益于AI技术政策支持及消费升级 [1] - 医疗数字化成为国际金融机构关注重点，摩根大通全球峰会将其列为核心讨论领域 [1] 平安健康业务表现 - 公司利用与平安集团并表优势，通过医险协同为金融客户提供增值服务 [1] - F端（金融客户）及B端（企业客户）业务预计实现双位数增长 [1] - AI技术持续优化，应用于智能问诊、健康管理等场景，提升运营效率和服务质量 [1][2] - 大摩维持公司"平配"评级，目标价7.5港元 [1] 中国经济与港股市场展望 - 摩根大通上调中国全年GDP增速预测至4.8%，消费和投资因政策支持增强 [2] - 医疗健康行业受益于政策红利和市场需求提升 [2] - 2023年三季度起香港市场跑赢亚洲其他市场，MSCI中国指数盈利预期从14%上调至16% [2] - 摩根大通看好港股表现，尤其互联网与医疗两大高成长行业 [2] 行业竞争与商业模式 - 主要平台企业采取不同商业模式和竞争策略，推动医疗数字化趋势下的盈收加速 [1] - 平安健康作为互联网医疗代表企业，其AI应用与行业发展趋势高度契合 [2]

京东互联网医院皮肤医院美容护肤门诊上线 - 公司正式上线美容护肤门诊 聚焦15岁-55岁人群的痘疤斑纹疮痣等损容性皮肤问题 [2] - 门诊依托全国三甲医院医生资源与AI测肤技术 提供一站式皮肤健康管理解决方案 [2] - 用户可通过京东APP搜索"美容门诊"直达服务页面 享受7*24小时在线问诊 平均30秒接诊 [2] 行业背景与发展痛点 - 中国医美行业快速发展 美容整形和内外兼修美丽观念逐渐普及 美容消费趋势攀升 [2] - 行业存在过度推销过度治疗操作不规范等问题 可能导致皮肤屏障受损等严重后果 [2] 门诊服务特色 - 门诊聚焦祛疤祛痘点痣抗衰轮廓调整美白痘肌修复7大方向 精选专业对症医生 [2] - 已接入北京大学人民医院复旦大学华山医院南方医院等头部医院美容中心资源 [3] - 提供问诊咨询预约挂号到院治疗术后评估等一站式全周期皮肤管理服务 [3] 技术支持与创新 - 自主研发AI测肤工具 基于超亿级医患对话数据和千万级疾病图片库 [3] - AI可精准分析痘痘毛孔黑头皱纹色斑五大维度皮肤问题 生成可视化档案 [3] - 系统自动匹配三甲医院皮肤科专家进行一对一解读 结合临床经验给出诊疗建议 [3] 公司专科布局 - 京东互联网医院深耕皮肤专科领域 已开设过敏毛发美容护肤等特色门诊 [4] - 通过整合顶尖医疗资源与技术能力 提供精细化个性化诊疗方案选择 [4]