TP-Link芯片业务调整 - 全球路由器市场领军企业TP-Link芯片事业部全员解散 自研路由器芯片项目终止 部门主要致力于路由器芯片研发工作[3] - 裁员赔偿方案为N+3标准 其中N按社会平均工资计算 在职满一年员工获3个月月薪补偿 满6个月不足一年获2个月 不足6个月获1个月[3] - 自研路由器芯片已有两颗成功流片但未能量产 技术迟迟未能商业化 产品仍依赖联发科和高通等外部供应商方案[3][4] 追觅业务扩张计划 - 追觅汽车公布新车官图 采用全球首创7项专利重构无序对开车门 配备2000MPa航天级热气胀钢和隐藏式双B柱 扭转刚度大于45000Nm/deg[6] - 追觅汽车内部命名"追觅-布加迪" 有电动和增程式两个版本 将在年底美国CES展上首发并展出样车[6] - 追觅计划进军智能手机市场 业务路线瞄准5000元以上高端市场 CEO俞浩内部表示"手机 追觅 华为 小米未来要三分天下"[9] 英伟达中国市场动态 - 英伟达专为中国市场打造的AI芯片RTX 6000D需求低迷 主要中国科技公司未下单 国内监管机构要求阿里巴巴和字节跳动等公司终止订单[9] - RTX6000D性能落后于被禁止对华出口的RTX5090显卡 价格不到RTX6000D的一半（约50000元人民币）[10] - 英伟达对英特尔投资50亿美元 英伟达CEO黄仁勋称与英特尔洽谈一年左右 将成英特尔CPU重要大客户[26] 汽车行业政策动向 - 多家车企确认门把手新国标将在2025年推出 禁止全隐藏式门把手 要求配备机械冗余 预计2027年7月执行[13] - 新国标允许半隐藏及传统门把手 监管部门9月4日召开相关会议讨论 可能对全隐藏式门把手一刀切禁止使用[13] 华为技术进展 - 华为规划未来三年推出多款昇腾芯片 包括950PR 950DT以及昇腾960和970 其中950PR2026年第一季度推出 采用自研HBM[18] - 华为Cloud Matrix 384超节点累计部署300套以上 徐直军表示华为能实现万卡级超节点做到世界算力最强[18] - 华为鸿蒙HarmonyOS 6.0.0.100版本升级后取消"NEXT"后缀 仅显示HarmonyOS[21] 智能手机新品动态 - iQOO将跳过14直接发布iQOO 15 采用2025年行业内素质最高成本最贵的2K分辨率三星定制直屏 对标iPhone 17 Pro Max所用屏幕[12][13] - 荣耀将首发10000mAh巨无霸电池 成为行业内第一款迈入10000mAh时代机型 此前荣耀Power首发8000mAh青海湖电池[18][19] 企业投资与融资 - 赛力斯集团斥资17500万元入股重庆蓝电汽车科技有限公司 持股35%成大股东 蓝电汽车为赛力斯旗下智能电动汽车品牌[19] - 微盟集团获2亿美元国际长线投资 资金用于AI在SaaS中整合应用 扩大媒体渠道及精准营销服务能力 推进海外业务发展[22] - AI芯片初创企业Groq获7.5亿美元融资（约53亿人民币） 估值69亿美元（约490亿人民币） 一年内估值翻倍[29] 人工智能与芯片技术 - DeepSeek团队DeepSeek-R1推理模型研究论文登上《自然》封面 成为全球首个经过同行评审的主流大语言模型[15] - 寒武纪辟谣"百万颗"订单传闻 董事长陈天石称40亿元定增资金投向涵盖芯片研发先进封装和软件平台[21] - 英伟达内部孵化Robotaxi项目 采用端到端神经网络和强化训练技术路线 与特斯拉FSD相似[36] 国际科技企业动态 - 马斯克AI公司xAI多位高管因管理和财务健康状况担忧离职 日常运营由马斯克两位亲信负责[26][27] - 美国AI公司Anthropic CEO称芯片是美国对中国仅存优势 应当予以保护 宣称AI技术可能控制国家命运[28] - 三星集团计划未来五年招聘6万新员工 侧重半导体生物技术和人工智能领域[37] 消费电子产品发布 - Meta推出首款内置屏幕智能眼镜"Meta雷朋显示版" 售价799美元 右侧镜片内置屏幕可显示短信和地图导航[34] - 三星电机寻求向中国手机厂商供应可变光圈相机模组 苹果研究在iPhone系列引入可变光圈技术[34][35] - 苹果承认iPhone 17系列和iPhone Air相机存在漏洞 导致照片出现黑框和白色波浪线 计划发布修复程序[31][32]

芯片行业合作与投资 - 英伟达向英特尔投资50亿美元 但未授予芯片制造订单 [3] - 英特尔与英伟达联合开发个人电脑及数据中心芯片 可能对台积电构成潜在风险 [3] - 苹果与供应商洽谈在台湾试产折叠屏iPhone 目标2026年在印度量产9500万部 较今年增长逾10% [13] - 三星集团计划未来五年招聘6万新员工 特别侧重半导体、生物技术和人工智能领域 [7] - 中方要求终止涉英伟达RTX Pro 6000D芯片订单 外交部回应反对歧视性做法 [7] - 磐盟半导体完成近亿元A轮融资 由银河资本领投 用于提升技术工艺和扩大产能规模 [14] - 北极芯微完成超亿元A轮融资 由招银国际领投 联合光电、星宸科技等跟投 [14] 人工智能与机器人技术 - 智元机器人研发的灵犀X2人形机器人成功完成高难度"韦伯斯特空翻" 展现超强运动控制能力 [17] - 全球首款AI Database Agent由Teable开发 获真格基金和百度风投等机构天使轮融资 [14] - 马斯克澄清特斯拉Optimus机器人万台订单为假消息 [7] - 马云强势回归阿里巴巴 参与度达5年来最强 集团转向人工智能并向电商对手宣战 [3] - DeepSeek声明防范冒用"深度求索"名义实施诈骗 涉及算力租赁和股权融资等名义 [4] 汽车与交通行业 - 东风汽车集团成立合资公司 主要从事智能越野车辆制造与销售 与猛士科技渠道统一 [9] - 大众汽车将在11月停止对中国市场供应途锐车型 因近些年销量不佳 [12] - 乘联分会数据显示2025年8月商用车新能源渗透率30% 卡车23% 客车63% [22] - 中国汽车流通协会预计9月份全月乘用车终端销量达220万辆 [22] - 云枢智航完成近亿元天使轮融资 专注于eVTOL自主研发与制造 由中信建投资本等投资 [14] 消费与零售行业 - 蜜雪冰城部分门店柠檬水缺货 因进口柠檬延期到港和川渝柠檬储存优化口感 但储备充足即将恢复供应 [7] - 永辉超市聘任王守诚为首席执行官 [13] - 亚马逊投资超10亿美元提高美国配送员工薪酬至每小时23美元以上并降低医疗成本 [13] - Sensor Tower数据显示8月《王者荣耀》全球手游收入榜排名升至第二位 [20] 科技产品与创新 - Meta推出售价499美元的奥克利智能眼镜Meta Ray-Ban Display 配套神经腕带起售价799美元 [14][15] - 三星首款XR头显Project Moohan发布日期延后 原计划10月21~22日线上发布 [10] - 房车新国标发布 要求行车"禁卧""禁浴" 2026年3月1日起实施 [19] 其他行业动态 - 亚狮龙辟谣下调鹅毛采购价 公司否认发布相关公告 [10] - 电影《731》声明要求侵权方停止传播和下架侵权内容 [10] - 医鹭久歌完成数千万元B轮融资 由梅花创投和江西赣投投资联合投资 用于拓展海外市场和优化供应链体系 [14] - 锤子科技内部人士回应被列为老赖 称罗永浩愿以个人名义偿还1500万元债务但因诽谤攻击决定最后处理 [7]

产品价格调整 - 华为Mate X6最高降价2000元 Pura 80系列最高降价1500元 Mate 70系列最高降价1000元 [1] - Mate 70系列最低价格降至5799元 [1] 市场竞争格局 - 2025年第二季度中国智能手机出货量前五名：华为1250万台（18.1%）、vivo1190万台（17.3%）、OPPO1070万台（15.5%）、小米1040万台（15.2%）、苹果960万台（13.9%）[3][4] - 小米是前五名中唯一实现正增长的厂商 同比增长3.4% [3][4] - 行业整体出货量同比下降4.1% 头部品牌竞争加剧 [3][4] 折叠屏细分市场 - 2025年上半年中国折叠屏手机出货量498万台 同比增长12.6% [6] - 华为折叠屏出货量374万台 占据75%市场份额 [6] 财务与成本结构 - 公司现金流净额同比增长210% 研发费用占比从16.7%降至14.3% [6] - 麒麟9020芯片良率大幅提升 单颗成本显著下降 [6] 战略动因分析 - 降价可能受iPhone 17系列发布影响 [3] - Mate 70系列降价为11月发布的Mate 80系列让路 新机型将在散热/影像/操作系统/性能多方面升级 [3] - 成本结构优化使公司具备应对价格战的财务韧性 [6]

天眼查工商信息显示，9月17日，锤子科技（成都）股份有限公司新增2条失信被执行人信息（俗称"老赖"）。 相关信息显示，锤子科技因"有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务"，而被列为失信被执行人（老赖），涉及与苏州紫辉盛网创业投资企业（有限合 伙）相关借款合同纠纷案件，被执行人的履行情况为全部未履行，执行法院为北京市海淀区人民法院。 该内部人士同时表示，罗永浩本人曾明确表示，自己愿意以个人名义替公司偿还对紫辉创投的这笔债务，但鉴于紫辉创投负责人郑刚近两年与罗永浩公开发 生过的几次矛盾和冲突，罗永浩决定将紫辉创投的债务处理事宜放在最后。 紫辉创投是一家专注于科技创新领域的风险投资机构，作为创始人，郑刚曾与罗永浩是多年"好友"，多次为锤子手机站台发声，与锤子手机"黑粉"辩论，发 文怒斥阿里投资拖延，抵押房产筹措资金，直至2022年，罗永浩想用新创立的AR公司细红线科技股权抵消此前锤子科技接受的15亿元投资款，郑刚不满意 如此安排，由此掀起了一场投资人与创业者之间的"撕扯"。 据悉，郑刚与罗永浩的公开矛盾始于2023年1月，他发文炮轰罗永浩拖死锤子、不懂感恩，之后又多次公开指责。2024年8月，罗永浩称将起诉郑刚， ...

市场销量表现 - 2025年第三季度前八周中国智能手机销量同比下降2% [1] - 华为凭借持续扩张的产品组合保持增长 Nova14系列自5月上市后持续热销 Mate70系列等老款旗舰表现强劲 [1] - 荣耀渠道策略仍在调整中 vivo等品牌在中高端市场面临激烈竞争 [1] 市场结构性变化 - 消费者平均换机周期延长至30个月 部分产品创新进入平台期缺乏颠覆性功能刺激 [1] - 中高端产品占比持续提升 6000元以上高端市场韧性最强 2000-4000元中端市场竞争最激烈 入门级市场持续萎缩 [2] - 市场呈现多重分化态势 头部厂商份额持续巩固 二三线品牌声量与份额不断被挤压 [2] 技术创新方向 - 搭载AI大模型能力的手机和折叠屏细分赛道保持高增长势头 成为核心创新引擎 [2] - 主要厂商加大创新投入 聚焦影像技术、电池续航和AI功能等差异化卖点 [3] - vivo和OPPO加快折叠屏等创新产品研发节奏以抢占高端市场 [3] 产业链应对策略 - 供应链厂商采取"小批量、多批次"备货策略 将库存周期从8周缩短至4-6周 [3] - 荣耀加大线上渠道投入并优化线下门店结构以提高单店产出效率 [3] - 厂商探索与国家补贴政策对接的更有效方式以享受政策红利 [3] 行业前景展望 - 2025年第三季度市场将小幅下跌 全年表现大体持平 当前调整属于周期性变化 [3] - 5G-A技术商用推进和人工智能功能进一步集成将催生新一轮换机需求 [4] - 消费刺激政策和"以旧换新"补贴措施继续发挥积极作用 [4][5] - 市场有望在2026年恢复温和增长 产品创新和差异化竞争将成为发展主旋律 [5]

公司金融牌照调整 - 小米集团旗下阿尔法（天津）融资担保有限公司融资担保业务经营许可证被天津市地方金融管理局注销[2] - 阿尔法融担成立于2019年6月 注册资本1亿元 由小米金融（香港）有限公司全资持股 经营范围包括借款类担保、发行债券担保等融资担保业务[3] - 该公司法定代表人岳凯同时担任小米商业保理、小米消金等多家小米系金融公司法定代表人及董事长职务[4] 金融业务发展历程 - 小米集团自2015年起通过设立及收购方式布局金融版图 包括成立小米小贷、小米信用 收购捷付睿通支付牌照和宏源保险经纪牌照[6] - 2017年公司将互联网金融列为五大核心战略 金融业务在IPO前已完成重组 核心板块包括小米小贷、小米保理和小米支付[7][8][9] - 2022年受大环境影响舍弃部分金融牌照 但2023年通过参与设立法巴天星财险公司切入财险赛道[10][11] 汽车金融战略整合 - 金融业务正融入汽车战略 2024年3月小米SU7上市时同步推出汽车金融服务及定制化车险服务[11] - 金融业务收入计入互联网服务板块 2025年上半年该板块收入达181.7亿元 同比增长11.4% 占总营收约8%[12] - 互联网服务板块同期毛利138.4亿元 毛利率达76.2% 显著高于其他业务板块[12][13]

文 | 花儿街财经，作者 | Leon，编辑 | cc孙聪颖 9月15日，魅族发布新一代旗舰手机魅族22，售价2999元起。距离上一代产品魅族21发布，已经过去了 近两年时间。 事实上，魅族22经历了两次延期才最终上市，期间出现了些许波折。星纪魅族集团中国区CMO万志强 对此解释道："两次跳票对品牌的伤害是很大的，原因很多，但肯定不是故意，主要是本就迟到会更求 完美。" 然而对标前代产品，魅族22并不"完美"。该机没有搭载高通骁龙8至尊版芯片，而是选择了中端定位的 骁龙8s Gen4，严格意义上没有达到市场中"旗舰级"手机的水平。 与此同时，星纪魅族自今年7月起出现了多起人事变动，背后似乎是吉利与魅族两方势力的博弈。7月26 日，湖北星纪魅族集团有限公司更换了法人，由苏静变更为黄质潘（黄章胞弟），后者的最新微博认证 为"星纪魅族集团 CEO"。 新品筹备历经调整、团队优化与管理层变动等阶段性挑战，让魅族的发展路径更受关注。作为曾推动国 产智能手机发展的代表性企业，自并入吉利体系三年来，其仍在探索突破发展瓶颈，持续寻找更适配的 前进方向。 两次跳票后，"对标"苹果 在无奈延期至9月后，魅族不得不面对的一个问题是 ...

市场格局 - vivo以19%市场份额跃居中国智能手机市场榜首 较第二名华为16%领先3个百分点 OPPO和小米以相同份额紧随其后 形成"一超三强"格局 [1] - 荣耀销量同比下滑9% 为头部厂商中下滑幅度最大 主要因渠道策略仍在调整中 [4] - 苹果市场份额下降一个百分点 销量同比下滑6% [4] 产品表现 - vivo的S30系列（起售价2999元）与X200s系列（起售价4299元）贡献超60%销量 [3] - OPPO Reno 14系列因旗舰功能和中端价位成为继iPhone 16系列后最畅销旗舰机之一 [3] - 华为Nova 14系列自5月上市持续热销 Mate 70系列等老款旗舰保持强劲表现 [3] 销量变化 - OPPO销量同比上涨4% 实现最强劲增长 [3] - 华为销量同比上涨2% 保持正向增长 [3] - 中国智能手机整体销量下降2% 主要受vivo和荣耀销量大幅下滑影响 [4] 竞争态势 - 国产手机品牌在暑期推出极具竞争力机型 从影像、性能、快充等多方面满足需求 抢占部分市场份额 [4] - 中高端市场竞争加剧 因促销活动和国家补贴政策影响 消费者更倾向购买中高端产品 [3] - iPhone 16 Pro系列在价格调整下保持稳健表现 使iPhone 16系列在7月保持相较2024年同期增长势头 [4] 渠道变革 - 荣耀在中国区10个省份启动线下零售渠道改革首批试点 取消原有"国包"模式 [5] - 黑龙江、吉林、云南、贵州、新疆五地由厂家直接供货 浙江、北京、上海、天津、深圳由深圳爱施德股份承接"省包"职能 [5] 市场展望 - 三季度中国智能手机市场预计出现3%-5%环比下跌 受消费需求疲软和新品发布空窗期影响 [5] - 全年表现预计与去年持平 行业在存量竞争中加速分化 [5]

行业投资评级 - 维持通信行业"强于大市"投资评级 截至2025年9月16日通信行业PE（TTM剔除负值）为23.51处于近五年71.48%分位近十年35.81%分位 [6] 核心观点 - AI算力需求驱动光通信产业高速发展 北美四大云厂商25Q2资本开支合计950.6亿美元同比增长66.6% 运营商将于25H2开始向1.6T光模块和800ZR相干模块大规模过渡 [6][22] - 光模块技术迭代加速 中国厂商在2024年全球光模块TOP10榜单中占据7席 1.6T商用级光模块和3.2T demo产品已达到全球顶尖水平 [6][125][128] - AI手机渗透率快速提升 Canalys预计2025年全球AI手机渗透率将达到34% 端侧模型精简和芯片算力升级推动AI手机向中端价位段渗透 [6][97] - 电信运营商数字化转型深化 2025年1-7月电信业务收入累计完成10431亿元同比+0.7% 5G移动电话用户占比达62.7%千兆宽带用户占比33.3% [6][46][47] 行情回顾 - 2025年8月通信行业指数上涨33.78% 显著跑赢上证指数（+7.97%）沪深300指数（+10.33%）深证成指（+15.32%）和创业板指（+24.13%） [6][14] - 子板块全面上涨 网络接配及塔设系统设备线缆分别上涨64.61%30.10%27.33% [17] - 个股表现分化 德科立新易盛天孚通信涨幅居前分别上涨92.25%88.26%87.95% [18][21] 全球云基础设施 - 25Q2全球云基础设施服务支出达953亿美元同比增长22% 连续四个季度增速超20% [26] - AWS微软Azure谷歌云市场份额合计65% 25Q2营收分别同比增长17.5%39%32% [27] - 中国云厂商资本开支大幅增长 25Q2阿里巴巴腾讯百度资本开支合计615.8亿元同比+168.4% [29] 国内ICT市场 - IDC预测2028年中国ICT市场规模将达7517.6亿美元 5年CAGR为6.5% [38] - 企业级ICT市场增长强劲 2024年规模2693.6亿美元同比+11.7% 预计2028年达4150亿美元 [38] - 2025年1-7月TMT工业增加值同比+10.9% 高于规模以上工业增加值增速（+6.3%） [40] 电信行业运营 - 移动互联网流量持续增长 2025年1-7月移动互联网累计流量2200亿GB同比+16.3% 7月DOU值达20.91GB/户·月同比+12.9% [56] - 5G基站建设稳步推进 截至2025年7月5G基站总数459.8万个占移动基站总数36% [62] - 运营商全面接入DeepSeek大模型 中国电信天翼云成为国内首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云平台 [64][65] 手机行业动态 - 全球智能手机市场温和增长 Canalys预计2025年全球出货量12.2亿台同比+0.1% 2025-2029年CAGR为1% [84] - 智能手机高端化趋势明显 2025年全球智能手机平均售价同比+5% AI功能成为关键差异化因素 [86] - 中国智能手机市场复苏 25Q2华为以1220万台出货量重夺市场第一份额18% [83] 光模块出口数据 - 2025年1-7月光模块出口总额220.6亿元同比-13.0% 7月出口额26.6亿元同比-29.2% [110] - 区域出口表现分化 2025年7月湖北省出口额3.51亿元同比+55.1% 上海市出口额0.93亿元同比+102.3% [120] - 泰国成为重要生产基地 2025年1-7月泰国通信设备（含光模块）出口额2318.5亿泰铢同比+95.3% [125] 技术发展趋势 - 高速光模块需求爆发 TrendForce预计2025年400G以上光模块全球出货量3190万个同比+56.5% [139] - 光通信芯片市场快速增长 LightCounting预计2025-2030年CAGR为17% 2030年销售额超110亿美元 [138] - 空芯光纤技术突破 微软团队研制出信号衰减仅0.091dB/km的新型空芯光纤 [155] 投资建议 - 重点推荐光通信板块 关注新易盛华工科技光迅科技仕佳光子太辰光中兴通讯 [7] - 关注AI手机创新机遇 推荐中兴通讯 [7] - 配置高股息电信运营商 推荐中国移动中国电信中国联通 [7]

营销策略分析 - 小米通过跳过16直接命名17系列引发争议 成功吸引市场关注 [3] - 公司刻意对标iPhone策略即使遭嘲讽也要执行 旨在提升品牌记忆度 [3] - 争议性营销在手机行业过饱和环境下成为获取用户关注的有效手段 [3] 产品实力与市场反应 - SU7车型初期因外观类似保时捷遭调侃 但配置价格公布后舆论反转 [4] - 产品实际性能（如SU7 Ultra赛道表现）超越预期 使负面讨论转化为正面增益 [4][6] - 最终市场反馈取决于产品硬实力 而非表面争议 [3][4] 竞争格局影响 - 小米改名策略迫使市场将其与iPhone对比 避免陷入安卓阵营内卷 [8] - 争议热度挤压同期竞品旗舰机的关注度 对同行造成压力 [6][8] - 社交平台主动制造对比话题（如"小米和iPhone谁才是正宗17"）实现免费曝光 [8] 营销效果评估 - 段子式营销（如保时捷梗、转转段子）触发不同群体差异化解读并引导消费决策 [10] - 争议性话题实现破圈传播 参数营销仅能覆盖极客群体 [10][11] - 改名事件获得热搜持续曝光 传统通稿营销仅获三五千转发 [11] 行业传播规律 - 手机行业非质量问题的声量均属正面 梗文化满足高端用户精神需求 [10] - 爆炸式营销匹配次抛型热度 产品力足够时争议直接转化为购买力 [10][11] - 主动制造争议比被动比较更有效 可避免旗舰机发布后无人问津 [11]