来源：新浪证券-红岸工作室 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 12月19日，数码视讯涨1.33%，成交额1.06亿元，换手率1.56%，总市值75.86亿元。 异动分析 云计算+数据安全+区块链+网络安全+互联网金融 1、2023年2月2日互动易：公司拥有融合云视频平台方案，立足于视频云计算SaaS的综合服务，汇集深 度学习和大数据分析的AI技术，可满足会议媒体、监控媒体、办公媒体、业务媒体多应用场景的融合 业务，实现系统、设备、视频流全方位接入，所有资源统一接入、统一处理、统一调度、统一存储、统 一分发。 2、2022年5月18日公司互动回复：公司在数据安全领域拥有自主产权的底层数字安全架构技术服务能力 和信息化综合处理平台。公司的核心技术在于可信计算环境开发及国密算法能力。平台具有完全自主知 识产权的安全隔离与信息交换系统，可以实现向网络数字安全、政企的数据安全、物联网安全领域延 伸。公司可提供数字内容加密技术、数字内容水印技术及数字内容传输链路保护技术。同时，公司已实 现包括采集、核心传输交换、存储、编转码、安全、监测、终端等超高清视频全产业链布 ...

公司治理与组织架构重大调整 - 核心人事完成“关键交棒”，创始人其实继续担任董事长，原副总经理、财务总监、董事会秘书黄建海升任副董事长兼总经理，郑立坤卸任总经理并继续担任子公司东方财富证券董事长 [2][33] - 公司组织架构重构，取消监事会，不再设置合规总监，撤销内控合规部，其部分职能并入审计监察部，同时整合法务及合规力量组建法律合规部 [3][9][40] - 董事会完成换届，新一届董事会共6名成员，包括3名非独立董事（其实、黄建海、程磊）、1名职工代表董事（蔡玮）及2名独立董事（李智平、朱振梅），程磊为新晋非独立董事 [7][37] - 公司任命程磊、杨浩为副总经理，程慧为财务总监，黄丽鸣为证券事务代表，原副总经理陈凯任期届满不再担任董事和高管 [6][36] 近期财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司营业总收入115.89亿元，同比增长58.67%，归母净利润90.97亿元，同比增长50.57%，总资产3802.55亿元，较上年末增长24.12% [13][44] - 净利率高达78.5%，远超传统券商约30%的水平，主要得益于互联网平台轻资产模式带来的显著规模效应 [15][46] - 手续费及佣金净收入66.4亿元，同比增长86.79%，占营业总收入一半以上，主要因证券经纪业务净收入增加，上半年证券经纪业务净收入33.49亿元，同比增长67.56% [15][46] - 利息净收入24.05亿元，同比增长59.71%，投资收益同比增长3.15%，自营业务收入同比下降约18%至19.67亿元，主要因固定收益业务收益下降及公允价值变动收益由正转负 [15][16][46][47] 各业务板块发展状况 - 证券经纪业务表现强劲，是业绩增长主要驱动力，但公司业绩对资本市场行情依赖度较高 [3][11][27] - 天天基金网作为全国第三大基金销售平台，上半年基金销售额1.06万亿元，其中非货基销售额0.63万亿元，但营业总收入仅14.24亿元，同比增长0.49%，净利润0.64亿元同比持平，面临激烈价格战与流量争夺，增长陷入困境 [17][18][48][49] - 投行业务竞争力较弱，上半年净收入仅129万元，同比下降22.66%，收入主要来自地方政府债券承销 [17][48] - 金融数据服务业务以Choice数据终端为载体，性价比较高，但在核心机构市场的渗透率和认可度上，与龙头万得及同花顺的iFinD仍有差距 [23][54] 行业竞争格局与公司定位 - 在金融信息服务与证券科技领域，东方财富、同花顺、大智慧曾被称为“三剑客”，东方财富凭借“东方财富网+天天基金网+东方财富证券”的生态闭环，成为A股唯一拥有证券全牌照的互联网金融公司 [11][12][42][43] - 同花顺商业模式更为轻资产，毛利率接近90%，2024年APP月活用户达3246.45万人，是东方财富1614.18万人的两倍，但其缺乏自有证券牌照，流量变现效率低于东方财富 [23][24][54][55] - 大智慧上市后业绩变脸，2012年以来累计亏损近20亿元，今年3月与湘财股份合并，被视为对东方财富“牌照+流量”模式的复刻 [25][56] - 公司还面临指南针、财富趋势、赢时胜等金融科技公司在特定领域的潜在挑战 [26][57] 市场表现与股东动向 - 2025年公司股价表现不理想，在50家A股上市券商中涨幅为-12.17%，排名第47位 [29][60] - 2024年末公司市值4075.83亿元位居创业板第二，但2025年先后被中际旭创、新易盛超越，12月16日市值3573.29亿元排在创业板第四位 [30][61] - 10月9日，实控人其实家族成员通过询价转让减持公司1.5%股份，套现58.02亿元，自2020年末以来累计减持3.74%股份，套现超120亿元，减持原因均为“个人资金需求” [29][60] - 减持公告后至12月16日，公司股价下跌16.63%，收盘价为22.61元/股 [29][60]

格隆汇12月16日丨彩讯股份(300634.SZ)在投资者互动平台表示，公司暂无数字货币、互联网金融等相 关业务合作。 ...

公司业务澄清 - 格灵深瞳在互动平台明确表示，其业务暂未直接涉及互联网金融领域 [1] 智慧金融产品应用 - 公司智慧金融领域的产品主要应用于智能安保、智能运营、智能风控等多个金融业务场景 [1]

核心观点 - 公司是一家业务多元化的科技公司，主营业务为数字电视软硬件产品，同时积极布局数据确权、区块链、云计算、网络安全及互联网金融等前沿技术领域，并已形成相关产品与服务 [7][8] - 公司近期股价出现异动，市场关注点可能与其在数据确权、区块链、元宇宙等热门概念的业务布局有关 [2] - 公司2025年前三季度业绩实现增长，营业收入4.65亿元，同比增长24.58%，归母净利润2462.08万元，同比增长10.34% [8] 公司业务与战略布局 - **数据确权与区块链**：子公司快视听致力于利用区块链技术赋能行业，拓展在元宇宙中的应用 [2] - **数字藏品与版权管理**：旗下洞壹元典平台通过发行数字藏品，为数字内容提供新的确权和版权证明，应用于文化艺术、音乐、时尚潮玩、零售等领域 [2] - **云计算与AI**：公司拥有融合云视频平台方案，立足于视频云计算SaaS综合服务，汇集深度学习和大数据分析的AI技术，满足多应用场景的融合业务 [3] - **网络安全**：在传统DVB网络安全方面，公司的CAS/DCAS拥有最多的省级网络运营商案例、最高的国密认证等级、最大的单系统承载案例 [3] - **互联网金融**：公司拥有互联网支付牌照及电视支付牌照，其支付公司目前已接入CIPS系统，但相关业务目前尚且对公司不构成重大影响 [3] 财务与经营数据 - **近期股价与交易**：12月11日，公司股价跌2.06%，成交额1.24亿元，换手率1.84%，总市值74.72亿元 [1] - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入4.65亿元，同比增长24.58%，归母净利润2462.08万元，同比增长10.34% [8] - **收入构成**：视频技术产品及服务占34.01%，信息服务终端占21.46%，其他占17.93%，公共安全产品占8.25%，网络传输系统占7.34%，金融科技产品占6.70%，软件技术服务占4.30% [8] - **分红历史**：A股上市后累计派现3.70亿元，近三年累计派现4282.54万元 [8] 股东与股权结构 - **股东户数**：截至9月30日，股东户数8.14万，较上期增加1.71% [8] - **机构持仓**：截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1355.16万股，较上期增加98.82万股，南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股1303.52万股，较上期减少14.08万股，华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股774.86万股，较上期减少1.57万股 [9] 市场表现与资金动向 - **主力资金**：12月11日主力净流入-2046.32万元，占比0.17%，行业排名90/132，连续3日被主力资金减仓，所属行业主力净流入-28.73亿元，连续3日被主力资金减仓 [4] - **近期资金流向**：近3日主力净流入-6743.41万元，近5日主力净流入-8129.87万元，近10日主力净流入-9832.06万元，近20日主力净流入-1.50亿元 [5] - **筹码与持仓**：主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额8129.87万元，占总成交额的4.39% [5] - **技术面**：筹码平均交易成本为5.77元，近期筹码减仓但程度减缓，目前股价靠近支撑位5.23元 [6] 公司基本信息 - **公司全称**：北京数码视讯科技股份有限公司 [7] - **成立与上市日期**：成立于2000年3月14日，于2010年4月30日上市 [7] - **主营业务**：数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和技术服务业务 [7] - **所属行业与概念**：申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括知识产权、虚拟数字人、NFT概念、数据确权、AIGC概念等 [8]

朱民对互联网金融的洞察与展望 - 朱民拥有丰富的国际金融组织与国内监管机构高层任职经验 是兼具学术深度与操作经验的金融专家 [1] - 朱民现任清华大学国家金融研究院院长 带领团队聚焦货币政策改革、金融安全网、互联网金融监管等前沿议题 [1] 互联网金融的本质与趋势 - 互联网金融不是简单的渠道创新 而是金融功能的完整迁移 是不可避免的全球大趋势 [3] - 其核心在于将支付、借贷、理财、投资、保险等银行核心业务拆解重组 形成“平台＋场景”的开放生态 [3] - 互联网金融将金融服务无缝嵌入实体经济交易流程 这是其能迅速做大规模、赢得用户的根本原因 [3] 中国互联网金融的发展优势 - 中国拥有全球最大单一消费市场和高度数字化的商业场景 为互联网金融提供了天然实验田 [4] - 庞大用户基数带来的规模效应 使得移动支付、线上信贷、互联网理财等模式在中国率先跑通 [4] - 一旦商业模式在中国被验证 平台走向国际相对容易 这是中国独有的竞争优势 可能成为未来服务业出口的核心竞争力之一 [4] 互联网金融面临的风险与挑战 - 互联网金融的跨国、跨业、跨市场属性 彻底打破了传统的“机构监管”逻辑 [5] - P2P、众筹、第三方支付等运营主体往往不持银行牌照 却实质承担信用、流动性与期限转换功能 导致风险承担主体模糊、法律边界不清 [5] - 传统银行监管依赖资本金、拨备和网点检查 而互联网金融将这套基础设施完全颠覆 导致监管空白产生 [5] 对未来监管体系的建议 - 呼吁中国抓住窗口期 率先完成从“机构监管”到“功能监管”的系统性升级 [6] - 立法层面应明确“数据即资本” 把算法、算力、数据资产纳入监管报表 [6] - 建议设立国家级RegTech实验室 为创新企业提供“监管沙盒＋合规API” [6] - 应主动参与国际规则制定 推动跨境数据流动、数字身份认证和可持续披露标准接轨 [6] - 互联网金融的终局是形成一个多层次、互补共生的金融生态 让金融科技在阳光下运行 让传统金融在竞争中进化 让监管在数据驱动下实现动态平衡 [6]

公司股价与交易表现 - 12月9日，数码视讯股价下跌2.34%，成交额为1.51亿元，换手率为2.15%，总市值为77.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出3374.52万元，占成交额比例为0.22%，在所属行业中排名110/132，且已连续3日被主力资金减仓 [4] - 主力资金近期持续净流出，近3日、近5日、近10日、近20日净流出额分别为4760.98万元、4820.91万元、8956.39万元和1.39亿元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为7412.02万元，占总成交额的4.24% [5] - 技术面显示，筹码平均交易成本为5.78元，近期筹码减仓但程度减缓，股价靠近支撑位5.43元 [6] 公司主营业务与财务概况 - 公司主营业务涉及数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和技术服务业务 [7] - 主营业务收入构成：视频技术产品及服务占34.01%，信息服务终端占21.46%，其他占17.93%，公共安全产品占8.25%，网络传输系统占7.34%，金融科技产品占6.70%，软件技术服务占4.30% [8] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长24.58%；归母净利润为2462.08万元，同比增长10.34% [8] - 分红方面，公司A股上市后累计派现3.70亿元，近三年累计派现4282.54万元 [9] 公司技术与业务布局 - 数据确权与区块链：子公司快视听致力于利用区块链技术赋能行业，拓展相关技术在元宇宙发展中的应用 [2]；旗下洞壹元典平台通过发行数字藏品，利用区块链技术为数字内容提供新的确权和版权证明，并创造新的数字内容销售、传播、品牌营销模式 [2]；公司自2018年起研究基于区块链的数字版权管理技术，该技术具有及时确权、点对点通信、归属权明晰的优点 [2] - 云计算与AI：公司拥有融合云视频平台方案，立足于视频云计算SaaS综合服务，汇集深度学习和大数据分析的AI技术，可满足多应用场景的融合业务 [3] - 网络安全：在传统DVB网络安全方面，公司的CAS/DCAS拥有最多的省级网络运营商案例、最高的国密认证等级、最大的单系统承载案例 [3]；随着第一批部署CAS系统的老旧换代，CAS市场未来几年会逐步回暖 [3] - 互联网金融：公司拥有互联网支付牌照及电视支付牌照，其支付公司目前已接入CIPS系统，但相关业务目前尚且对公司不构成重大影响 [3] 公司股东与行业信息 - 截至2025年9月30日，数码视讯股东户数为8.14万户，较上期增加1.71%；人均流通股为15748股，较上期减少1.68% [8] - 机构持仓方面，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1355.16万股，较上期增加98.82万股；南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股1303.52万股，较上期减少14.08万股；华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股774.86万股，较上期减少1.57万股 [9] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [8] - 公司所属概念板块包括：数字水印、知识产权、NFT概念、虚拟数字人、AIGC概念等 [8]

核心观点 - 数码视讯是一家业务多元化的科技公司，其股价异动与数据确权、区块链、云计算、网络安全及互联网金融等多个热门概念相关，公司近期财务表现稳健，营业收入与净利润均实现同比增长[2][8] 业务与技术布局 - 公司通过子公司快视听利用区块链技术赋能行业，并拓展元宇宙应用，旗下洞壹元典平台发行数字藏品，为数字内容提供确权和版权证明，应用于文化艺术、音乐、时尚潮玩、零售等领域[2] - 公司自2018年起研究基于区块链的数字版权管理技术，该技术具有及时确权、点对点通信、归属权明晰的优点[2] - 公司拥有融合云视频平台方案，提供视频云计算SaaS综合服务，融合AI技术，可满足会议媒体、监控媒体、办公媒体、业务媒体等多应用场景[3] - 在传统DVB网络安全领域，公司的CAS/DCAS系统拥有最多的省级网络运营商案例、最高的国密认证等级及最大的单系统承载案例，随着第一批部署系统的老旧换代，CAS市场未来几年预计逐步回暖[3] - 公司拥有互联网支付及电视支付牌照，其第三方支付业务已接入CIPS系统，但目前该业务尚未对公司构成重大影响[3] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长24.58%，归母净利润2462.08万元，同比增长10.34%[8] - 公司A股上市后累计派现3.70亿元，近三年累计派现4282.54万元[9] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8.14万，较上期增加1.71%，人均流通股15748股，较上期减少1.68%[8] 市场表现与股东结构 - 12月5日，公司股价涨0.73%，成交额1.33亿元，换手率1.89%，总市值79.14亿元[1] - 当日主力资金净流出815.24万元，占成交额0.08%，所属行业主力资金净流出7.62亿元，且连续3日被主力资金减仓[4] - 近期主力资金呈净流出状态，近5日净流出1909.83万元，近20日净流出1.06亿元[5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额6029.80万元，占总成交额3.65%[5] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1355.16万股，较上期增加98.82万股，南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股1303.52万股，较上期减少14.08万股，华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股774.86万股，较上期减少1.57万股[9] 公司概况与行业属性 - 公司全称为北京数码视讯科技股份有限公司，成立于2000年3月14日，于2010年4月30日上市，主营业务涉及数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和技术服务[7] - 公司主营业务收入构成：视频技术产品及服务占34.01%，信息服务终端占21.46%，其他占17.93%，公共安全产品占8.25%，网络传输系统占7.34%，金融科技产品占6.70%，软件技术服务占4.30%[8] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括数字水印、知识产权、NFT概念、虚拟数字人、AIGC概念等[8]

公司股价与交易表现 - 12月2日盘中下跌2.03%，报21.68元/股，成交1.69亿元，换手率1.05%，总市值168.38亿元 [1] - 当日主力资金净流出1234.46万元，特大单净卖出423.93万元，大单净卖出810.53万元 [1] - 今年以来股价上涨25.32%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌3.08%、8.41%、24.96% [1] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为6月17日 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为向实体小微企业提供收单服务和向个人用户提供个人支付服务，并提供第三方支付增值服务 [1] - 主营业务收入构成为支付业务100.00% [1] - 所属申万行业为非银金融-多元金融-金融信息服务，概念板块包括电子支付、互联网金融、移动支付、数字货币、人工智能等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入40.70亿元，同比减少7.33%；归母净利润3.39亿元，同比减少33.90% [2] - A股上市后累计派现26.15亿元，近三年累计派现10.35亿元 [3] - 截至9月30日，股东户数为10.44万户，较上期减少26.11%；人均流通股7038股，较上期增加35.37% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，华宝中证金融科技主题ETF持股923.18万股，较上期增加446.12万股；香港中央结算有限公司持股747.64万股，较上期增加183.67万股；南方中证1000ETF持股504.71万股，较上期减少6.65万股；广发价值优势混合退出十大流通股东之列 [3]

公司业务澄清 - 宏达高科及其子公司目前未开展互联网金融业务 [1]