楼市成交数据 - 中原地产十大屋苑周末录得3宗成交，按周急跌57.1%，创16周新低，零成交屋苑增至8个，九龙区四个指标屋苑均未录成交 [1] - 美联物业十大蓝筹屋苑周末录得约8宗买卖成交，按周下跌约33.3%，创7周新低 [1] - 美联物业十五大屋苑周末录得11宗成交，较前周13宗下跌约15.4% [1] 一手市场表现 - 西沙新盘进行第6轮销售再度即日沽清，销情火热 [1] - SIERRA SEA连续6轮开售均全数极速卖清，显示市场购买力强劲 [2] - 一手新盘极具吸引力，带动资金加速流入一手市场 [1] 二手市场现状 - 二手优质盘或笋盘已被消耗，业主看好后市不愿割价出售，买卖双方争持拉锯 [1] - 买家看楼热情高涨，美联十五个指标屋苑周末预约看楼量创18周新高 [2] - 优质盘源逐渐减少，业主心态转强，二手交投进入整固阶段 [2] 市场影响因素 - 香港银行业资金充裕，拆息大幅回落，供楼负担显著减轻，造就"供平过租"现象急增 [1] - 本月市场充斥利好消息，为楼市提供有力支撑 [1] - 新盘向隅客回流二手市场"寻宝"，预计将为楼市注入新动力 [2] 后市展望 - 预计本月及下月一手市场交投将持续活跃 [2] - 二手市场成交量及楼价可望稳中向好，后市前景保持乐观 [2]

PerthNow网站5月24日报道，澳洲华裔房产中介Vivien Yap近日以2150万澳元的价 格，出售了其位于 Mosman Park的一幢豪宅。 买家甚至都没到现场实地看房，便拍 板买下。 这位明星房产中介与其丈夫Johannes Yap售出的这套豪宅，创下了今年珀斯的房价 记录。 买家代理Ryan Lobik代表Warren和Anne Aronson夫妇提出了这一报价。 Vivien Yap表示，"我们本来没有计划要搬家的，但他们提出的报价实在太诱人 了，让人难以拒绝。" 这对夫妇在2014年以460万澳元买下这处房产，并花费七年及1100万澳元构建了这 座三层豪宅。 该豪宅坐落于Mosman Park的The Coombe，房产中包括一面价值50万澳元的挡土 墙，这里是Mosman Park最精致的地段之一，也是改变了Yap人生的地方。 （图片来源：PerthNow） （图片来源：PerthNow） 她回忆起自己18、19岁还是学生的时候，她曾站在这条街上。 当时她形容这里的景 象堪比电影场景般完美，并暗下决心要努力工作，以便有朝一日能住在此地。 虽然住在自己梦想中的地方让她感到很满足，但在儿子Et ...

北京二手房市场动态 - 北京二手房挂牌量持续攀升 中介称部分优质房源挂牌15天内成交 [1] - 降息等楼市利好政策落地后 北京楼市供需两端呈现显著活跃迹象 [1] - 房产中介门店近期咨询量及带看量较此前增长15%-20% [1] - 购房者看房积极性明显提升 刚需群体反应尤为迅速 [1] - 购房周期从以往3-4个月缩短至1-2个月 [1] - 部分优质房源在挂牌15天内就可能完成成交 [1]

智通财经APP获悉，中原地产研究部高级联席董事杨明仪表示，中原城市领先指数CCL最新报136.24 点，按周跌0.34%，指数为财案后近9周次低。虽然H按实际按息跌穿2%，创近3年新低，但二手买家仍 持观望态度，加上发展商以低价策略促销多个新盘，预计短期内香港二手楼价受压，走势调整。 中原城市大型屋苑领先指数方面，CCL Mass报137.23点，按周微跌0.01%。CCL(中小型单位)报136.01 点，按周跌0.23%。CCL(大型单位)报137.44点，按周跌0.81%。 四区楼价二升二跌，走势反覆。新界西CCL Mass报123.74点，按周跌1.96%。九龙CCL Mass报135.29 点，按周跌0.11%。港岛CCL Mass报135.75点，按周升0.13%。新界东CCL Mass报151.00点，按周升 2.59%。 2025年八大楼价指数计，CCL累跌1.02%，CCL Mass跌0.65%，CCL(中小型单位)跌0.72%，CCL(大型单 位)跌2.42%，港岛跌2.04%，九龙升1.11%，新界东升1.77%，新界西跌3.60%。 本周香港整体楼价继续维持平稳，CCL连续8周于136点 ...

核心观点 - 截至5月20日，香港二手住宅注册量环比减少约19.5%，但研究机构预计5月全月注册量将回升至约3800宗，创半年次高，主要因按息回落及关税战降温令楼市气氛好转 [1] 按金额划分的注册表现 - 逾500万至1,000万港元二手住宅注册771宗，较上月同期减少约17% [3] - 500万港元或以下二手住宅注册1,258宗，较上月同期减少约20.6% [3] - 逾1,000万港元二手住宅注册255宗，较上月同期减少约21.1% [3] 按区域划分的注册表现 - 九龙区注册756宗，较上月同期减少约18.1% [4] - 新界区注册1,101宗，较上月同期减少约19.5% [4] - 港岛区注册427宗，较上月同期减少约21.8% [4][5] 主要屋苑注册表现 - 日出康城以37宗注册居首，较上月同期增加约19.4% [5] - 嘉湖山庄注册24宗，较上月同期减少约27.3% [5] - 美孚新邨注册22宗，较上月同期减少约24.1% [5] - 太古城注册22宗，较上月同期减少约12% [5]

这栋砖屋内含3间卧室，距离商店和火车站仅700米，房产中介最开始定的指导价为 130万澳元。 他还提到，买家们"正在权衡各种选择，可能会考虑翻新或拆除重建"。 最终买家是一对来自Strathfield的年轻首次置业夫妇，他们刚刚有了自己的孩 子。卖家是3个兄弟姐妹， 他们对这个结果感到"非常兴奋"。 在Burwood，一处位于5 Iceton St的破旧房产以186万澳元的价格售出，比155万澳 元的底价高出31000澳 元。 该房产吸引了25人注册竞拍，其中大多数是开发商和投资者。尽管这里没有停车 位，但优质的地理位 置仍吸引了众多潜在买家的青睐。 起拍价为130万澳元，7人竞争激烈。竞价幅度从最开始的5万澳元，降至最后的 1000澳元。 （图片来源：《悉尼晨锋报》） McGrath的Steven Choi表示："我们发现许多买家因为买不起Strathfield的房产， 所以开始在周边地区寻 找机会。" Tiller表示，经历了复活节长周末、澳新军团日长周末和联邦大选的"干扰"之后， 市场活动已经"重新活 跃了起来"。 记录显示，该房产上一次交易是在1988年，当时的成交价为139500澳元。 LJ Hoo ...

楼市渠道中介乱象 - 2025年楼市呈现"止跌回稳"趋势 多个城市一二手成交数据双双向好 但区域分化导致部分新房渠道中介采用"截客 洗客 返佣"等非正规手段扰乱市场 [3] - 中介通过伪装成案场工作人员 在楼盘周边拦截客户 以抹黑竞品 承诺返佣等方式诱导客户 形成"搅黄生意—引导至竞品—高额返佣"的完整链条 [3][8] - 典型操作案例显示 中介通过蹲守售楼处 以"高仿工作人员"身份拦截客户 单套房佣金可达10万元以上 部分中介承诺返佣50%以吸引客户 [5][7][8][9] 渠道佣金与行业博弈 - 开发商被迫支付1%-3%的渠道费率 推高营销成本 部分高总价楼盘佣金甚至达2 5%-3% 单套房佣金超10万元 [9][10] - 贝壳2025年Q1财报显示 新房业务净收入81亿元 同比增长64 2% 远超存量房业务69亿元(同比+20%)的规模 显示渠道中介业务持续扩张 [13] - 开发商与渠道中介博弈加剧 部分项目因蓄客效果不理想被迫引入渠道 而"日光盘"可避开渠道依赖 行业呈现两极分化 [12][13] 市场参与者与监管动态 - 渠道中介分为全国化"正规军"(如贝壳) 地域性公司 连锁中介合作方 线上推广渠道及小型"夫妻店"等多类型 市场参与者良莠不齐 [14] - 福州 上海等城市已出台政策遏制乱象 上海近十家楼盘联合声明抵制中介虚假返现信息 强调以案场口径为准 [14] - 中介采用"灵活游击"战术在公共空间活动 开发商难以有效管控 部分区域已出现中介为争夺客户与案场人员公开冲突的案例 [10][12]

行业现象：新房渠道中介的“截客、洗客、返佣”乱象 - 楼市止跌回稳背景下，部分区域新房渠道中介通过“截客、洗客、返佣”等野蛮生长手段侵扰行业正常运转 [1] - 中介以“高仿案场工作人员”身份潜伏在楼盘周边，通过抹黑竞品、承诺返佣等手段诱导客户，形成“搅黄生意—引导至竞品—高额返佣”的完整链条 [1] - 开发商与渠道中介博弈白热化，开发商被迫支付1%-3%的渠道费率推高营销成本，中介则以“灵活游击”战术蚕食市场 [1] 中介操作手法与盈利模式 - 中介在未代理的楼盘周边蹲守，真实目的为将客户引至竞品楼盘或摸清客流量以寻求未来代理机会 [4] - 中介通过细数目标楼盘缺陷以“搅黄”生意，再引导客户至声称有折扣的竞品楼盘 [4] - 在总价700万至1200万的板块，单套房成交佣金可达10万元以上，中介承诺向客户返佣一半（例如10万元佣金返5万）[5] - 中介年成交两至三单即可获得十几万元佣金收入，超过普通打工者年收入 [5] 市场竞争与“李鬼”现象 - 渠道佣金费率多在1%-2%之间，部分高达2.5%-3%，高总价下佣金数额巨大，驱动中介激烈竞争 [6] - 出现中介假扮楼盘工作人员的“高仿”现象，与真正工作人员形成“李逵”和“李鬼”关系，在路口拦截客户、抹黑楼盘以抢夺生意 [7] - 中介甚至在售楼处前公开宣称楼盘“根本卖不出去”、“认筹率还不到10%”，并推销其合作的低价楼盘与返佣 [7] - 楼盘工作人员表示此类乱象存在已久且难以管理，因中介在公共空间活动如同“打游击” [7] 行业影响与开发商困境 - 乱象本质是截客、返佣、洗客，若持续将导致销售不佳的项目被渠道中介“绑架”，继续推高佣金 [8] - 若新盘未与某些渠道合作，这些渠道会通过扰乱营销节奏、影响蓄客等方式施压，最终迫使项目引入渠道 [8] - 市场分化明显，认筹率能超过100%的“日光盘”无需依赖渠道，但大量销售一般的楼盘为加快去化仍需引入渠道并支付高额佣金 [8] - 早在2019年，已有开发商批评渠道佣金过高侵蚀利润，部分不景气城市佣金费率甚至超过10%，而开发商营销费用通常需控制在3%以内 [9] 渠道中介市场规模与构成 - 渠道中介生意越做越大，以贝壳为例，其2025年第一季度新房业务净收入达81亿元，同比增长64.2%，超过其存量房业务的69亿元收入 [9] - “贝壳系”是最大的全国化“正规军”，此外市场还存在地域性渠道公司、与连锁中介合作的公司、小“夫妻店”以及利用抖音、小红书等平台的线上渠道 [9] - 受1%-3%高佣金费率诱惑，市场上充斥着大小不一、良莠不齐的渠道中介，造成部分新房市场混乱 [9] 监管与行业应对 - 已有城市在楼市新政中强调遏制市场乱象，例如福州市要求商品房销售实行一房一价、明码标价 [10] - 针对上海渠道中介声称“买新房返现十几万”的现象，近期有近十家楼盘联合发布声明，称网络平台的不实返现信息造成干扰，并明确项目信息及价格以案场口径为准 [11]

报告核心观点 报告对多个公司和行业进行研究分析，涉及农化、自动化、通用设备、重卡、金融、消费、出版、医药、房地产、机器人、能源等领域，指出各公司发展态势、行业趋势及潜在投资机会，部分公司业绩增长良好，行业有望受益政策和市场需求实现景气回升，建议关注相关公司并给予部分公司“买入”评级[2]。 各公司及行业研究要点 芭田股份（农化制品） - 发布2025年股票期权与限制性股票激励计划，拟授予权益2300万股，占股本2.39%，激励对象175人，2025 - 2026年分年度考核业绩，有助于公司可持续发展[4][5] - 小高寨磷矿一期工程许可开采规模200万吨/年，拟投资建设二期等项目，建成后总计规模290万吨/年，提升资源保障能力[6] - 预计2025 - 2027年营收分别为53、64、73亿元，归母净利润分别为12.20、16.37、20.54亿元，对应PE分别8、6、5倍，维持“买入”评级[7] 信捷电气（自动化设备） - 2024年营收17亿元，同比+13.50%，归母净利润2.29亿元，同比+14.84%；2025Q1营收3.88亿元，同比+14.25%，归母净利润4601万元，同比+3.46%[9] - 2024年分业务板块，PLC收入6.48亿元，同比+21.09%；驱动系统收入8.06亿元，同比+10.57%；变频器收入4500万元以上，同比近40%；人机界面和智能装置分别收入1.95亿元、0.41亿元[10][11][12] - PLC份额持续提升，伺服下游应用广泛；2024年直销占比逐步提升，积极布局人形机器人领域，开发相关零部件并储备技术[13][16] - 预计2025 - 2027年营收分别为19.9/23.2/27.2亿元，归母净利润分别为2.7/3.4/4.1亿元，对应PE分别为38/31/25X，首次覆盖给予“买入”评级[16] 纽威数控（通用设备） - 2024年营收24.62亿元，同比+6.08%，归母净利润3.25亿元，同比+2.36%，扣非归母净利润2.79亿元，同比+1.24%[17] - 分产品看，大型加工中心和立式数控机床收入同比增长，卧式数控机床收入同比下降；分海内外看，境内收入增长，境外收入下滑；采用“经销为主、直销为辅”模式，产品销售至60多个国家或地区[18] - 2024年研发费用1.12亿元，同比+10.35%，计划投资8.5亿元建设五期高端智能数控装备项目，开发人形机器人行业数控卧式车床系列[19][20] - 预计2025 - 2027年营收分别为27.42/30.75/34.73亿元，归母净利润分别为3.65/4.12/4.71亿元，对应PE分别为18/16/14X，首次覆盖给予“买入”评级[21] 重卡行业 - 2025年4月重卡交强险上险量6.9万台，同比增长6%，1 - 4月累计同比增长11%；4月部分以旧换新落地较早地区上险量环比跑赢行业整体[23][24] - 5月开始地方申领渠道密集公布，以旧换新政策普遍落地，重卡月度同比增速后续有望加速，看好全年内需景气度[25] - 2025年全年国内批发增速或超15%，预计下半年好于上半年；维持重卡行业“推荐”评级，推荐中国重汽、福田汽车等公司[26][27] 沪农商行（农商行Ⅱ） - 2025Q1营收同比-7.41%，归母净利润同比+0.34%，贷款总额同比+6.60%，有助于缓解息差下行压力[29] - 资产质量保持稳定，不良贷款率为0.97%，拨备覆盖率为339.27%；2024年净息差为1.50%，负债端成本控制效果明显[31][32] - 预测2025 - 2027年营收为268亿元、268亿元、279亿元，归母净利润为126亿元、127亿元、132亿元，首次覆盖给予“买入”评级[32] 美股消费行业 - 特朗普政府关税和移民政策强化美国通胀粘性，对消费市场形成持续性冲击[34] - 亚太奢侈品市场疲软，Coach“重奢平替”策略精准承接中产时尚需求，销售额同比增长；小众品牌蚕食巨头市场份额，关税壁垒挤压盈利空间[35][36] - Costco会员经济模式凸显韧性，付费会员数逆势增长，坚持DEI战略推动客流迁移[37] 中南传媒（出版） - 2024年营收133.49亿元，yoy - 1.94%，归母净利润13.70亿元，yoy - 26.12%；2025Q1营收28.74亿元，yoy - 4.18%，归母净利润3.69亿元，yoy + 29.99%[38] - 2024年业务结构调整，降本增效提升毛利率；2025Q1毛利率45.29%，同比+4.41pct；截至2025Q1，在手现金177.25亿元[39][40][42] - 2024年教材教辅收入增长，一般图书出版板块跑赢大盘，市占率提升；预计2025 - 2027年营业收入131.42/131.78/132.85亿元，归母净利润分别为17.44/18.12/18.65亿元，维持“买入”评级[43] 京东健康（医药商业） - 2025Q1营收166亿元，同比增长25.5%，经营利润11亿元，同比增长119.8%，经调整经营利润13亿元，同比增长73.4%[45] - 线上医保支付接入促进用户转化，AI + 医疗应用持续落地，线上问诊场景AI服务使用率提升至80%[46][48] - 预计2025 - 2027年收入分别为669/753/836亿元，经调整归母净利润分别为47/52/57亿元，维持“买入”评级[48] 贝壳 - W（房地产服务） - 2025Q1营收233亿元，yoy + 42.4%，归母净利润8.56亿元，yoy + 98.1%，归母经调整净利润13.93亿元，同比基本持平[49] - 地产市场表现稳健，总GTV、收入、门店数量、经纪人数量等增长；坚持“一体三翼”战略，租赁业务增长迅猛[50][51][53] - B/C两端落地多款AI工具，持续股份回购回馈投资者；预计2025 - 2027年营业收入1083.36/1250.11/1432.87亿元，归母净利润52.01/65.53/80.68亿元，首次覆盖给予“买入”评级[55][56] 机器人行业 - 特斯拉发布Optimus“跳舞”视频，马斯克预测人形机器人数量将达数百亿；越疆科技与腾讯云、华为与优必选科技等达成合作[57][58] - 哈默纳科发布财报，雷赛智能、科力尔发布员工持股计划[64][65] - 维持人形机器人行业“推荐”评级，建议关注三花智控、拓普集团等企业[65][66] 能源行业 - 光伏头部硅料厂商有望联合推动产能整合，短期内组件价格延续下跌趋势；风电海风招标旺盛，海缆管桩交付进入旺季；储能需求受多重刺激，锂电宁德时代港交所挂牌在即[67][69][72] - AIDC腾讯、阿里资本开支保持高增，AI基础设施加速建设；电网广东就新能源上网电价市场化方案征求意见，疆电（南疆）送电川渝特高压直流工程拟年底开工[75][76][77] - 维持电力设备板块整体“推荐”评级[78] A股指数策略 - 1999年以来A股有三次典型指数冲关期，共性是流动性宽松、政策基调积极、有重大催化剂，经济基本面未必明显起色[79][80] - 指数冲关前蓄势期消费和稳定风格占优，冲关时期金融和科技风格占优；当前处于指数冲关前蓄势期，后续冲关驱动力可能来自政策或货币宽松，时间节点可能在7 - 8月[81] 振华股份（化学原料） - ATI航空航天业务强势增长，商用喷气发动机领域营收增速最快；MRO市场需求旺盛，航空发动机维修成为行业新增长点[82][83][84] - 海外高温合金厂商资本开支提速，产能有望高速扩张；预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为49.85、59.54、66.63亿元，归母净利润分别为7.11、9.28、11.80亿元，维持“买入”评级[86][87] 汽车行业 - 2025.5.12 - 5.16 A股汽车板块跑赢上证综指，港股汽车整车部分企业股价上涨[87] - 吉利发布一季报并实施“一个吉利”战略整合计划，零跑C10、魏牌高山全新MPV、蔚来6系SUV双子星正式上市[88][89]

经深圳市房地产中介协会统计，2025年第20周(5月12日-5月18日)全市二手房(含自助)录得1585套，环比 上涨12.7%。二手房周录得量51假期后呈持续增长走势，单周录得量已恢复超1500套。 ...