（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月26日，爱柯迪发布公告称，公司发布"提质增效重回报"行动方案：一、聚焦经营主 业，提升经营质量；二、坚持创新驱动，加快发展新质生产力；三、重视股东投资回报，维护投资者权 益；四、加强投资者沟通，积极传递公司价值；五、坚持规范运作，持续提升治理水平；六、强化"关 键少数"履职能力，提升自律合规意识；七、其他说明及风险提示。2025年前三季度营收53.10亿元，归 母净利8.95亿元，已连续8年现金分红累计约17.74亿元，预计2025年12月12日完成回购600.82万股。 ...

美利信公告，近日收到全球某商用车领域标杆企业出具的供应商定点通知邮件，公司将为该客户开发并 供应发动机凸轮轴框架零部件。根据客户规划，本项目预计从2027年第三季度开始量产，预计未来7年 （2027-2033年）销售总金额约为6.4亿元人民币。 ...

公司本次对 WAY Business 的增资，有利于降低其资产负债率，保证其融资能力，增强其抗风险能力， 有助于其更好地发展，符合公司欧洲市场业务发展的需要，不会损害公司及广大股东们的利益。 格隆汇12月26日丨常熟汽饰(603035.SH)公布，公司基于战略发展规划及欧洲业务拓展需要，增强全资 子公司 WAY Business SolutionsGmbH 的资本实力，公司拟以自有资金向 WAY Business 增资700万欧 元。本次增资完成后，公司仍持有 WAY Business 的100%股权。 ...

随后数年，德尔股份不得不将这笔商誉全部计提减值，直接导致公司在2020年和2022年分别巨亏4.23亿 元和9.16亿元。 近日，德尔股份称，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得批复，标志着这场总额2.7亿元的 重组爱卓智能科技（上海）有限公司（下称"爱卓科技"）的交易快要落地。 时隔七年，德尔股份的实控人李毅再次向上市公司注入由其控制的资产。同样的实控人，同样的高溢价 收购，德尔股份此次2.7亿元的收购，是否会重蹈覆辙？ 交易方案显示，德尔股份以发行股份方式收购上海德迩持有的爱卓科技70%股权，并零对价受让未实缴 的30%股权。交易完成后，爱卓科技将成为德尔股份的全资子公司。 根据评估报告，爱卓科技股东全部权益的评估值定为2.7亿元，相较于其账面净资产，评估增值率高达 392.12%。 支撑这一高估值的，是爱卓科技在2023年至2024年间表现出的大幅增长：营收从2.16亿飙升至3.65亿 元，增速达68.95%；净利润也大幅增长。 此次交易最核心的特征，是"内部循环"属性。交易对手上海德迩和兴百昌合伙，均为上市公司实际控制 人李毅所控制的企业。这意味着，这场收购本质上是实控人将其控制的资产装入上市公 ...

公司发展历程与战略定位 - 公司始建于1952年，发展分为两大阶段：2017年前聚焦汽车热管理部件，核心产品机械水泵和涡轮增压器壳体获工信部制造业单项冠军；2017年至今在汽车热管理基础上拓展民用领域，加速转型升级 [2] - 公司正推动从核心部件专家向系统方案解决商的战略转型，致力于成为多场景热管理系统方案解决商 [2][6][11] - 公司拥有国家级企业技术中心，并建立了上海、芜湖、内乡、西峡四大研发中心，其中上海和芜湖为新能源热管理部件研发中心 [2] 业务布局与产品矩阵 - 产品应用领域广泛，覆盖汽车、服务器液冷、数据中心液冷、人工智能液冷、机器人、低空经济、5G基站、充电桩液冷、氢能液冷、储能液冷、电力设备、现代化农业器械等众多前沿领域 [6] - 在新能源汽车领域，为纯电动汽车提供电子泵、温控阀及集成模块，为混合动力汽车提供排气歧管、涡壳、电子泵、温控阀及集成模块 [10] - 热管理集成模块由电子泵、温控阀、膨胀水壶等部件组成，价值量较传统单一部件显著提升，已成为增长引擎 [10] - 在液冷领域，公司已布局超过120个研发项目，覆盖服务器、充电桩、储能、机械装备液冷、低空经济、机器人等前沿场景 [1][9] 产能与制造能力 - 郑州飞龙子公司拥有新能源热管理部件装配线20余条、注塑机20余台、SMT贴片线3条，具备年产100万只电子水泵、200万只温控阀及100万只集成模块的生产能力 [3] - 发动机热管理产品产能规模领先：机械水泵产能为800万只/年，排气歧管450万只/年，涡壳具备750万只铸造及650万只加工产能 [7] - 海外生产基地龙泰汽车部件（泰国）有限公司正在投产，全线投产后产能将进一步提升 [7] 技术优势与研发进展 - 液冷电子泵采用电机与水泵高度集成设计，同功率下体积仅为传统机械水泵的1/3，并采用全浸泡液下轴承设计，无干摩擦隐患，使用寿命大幅提升 [11] - 子公司安徽航逸科技专注于数据中心、风光储能及充电桩等领域液冷泵研发生产，产品功率覆盖8W至37kW，应用场景包括节点冷却、模块化侧挂式、机架内及行级CDU液冷泵 [4][5] - 依托公司70余年热管理技术积累，致力于成为液冷泵技术引领者及全球IDC液冷泵核心供应商 [5] 客户与市场拓展 - 新能源汽车热管理集成模块等产品已积累奇瑞、南京汽车、理想、吉利、岚图、上汽等核心客户，部分项目已进入放量周期 [1][10] - 在服务器液冷领域，已与HP项目、台达、金运、维谛、申菱环境等40多家行业领先企业建立合作 [11] - 海外业务主要供应涡壳和排气歧管，已积累博格华纳、康明斯、盖瑞特、福特、戴姆勒、越南VINFAST等50多家海外客户，产品出口美洲、欧洲、东南亚等地区 [8] - 公司服务全球超过300个工厂基地 [2]

每经AI快讯，湖南天雁（SH 600698，收盘价：8.98元）12月26日晚间发布公告称，公司限售股份约 10.65万股将于2026年1月5日解禁并上市流通。 2024年1至12月份，湖南天雁的营业收入构成为：汽车零部件占比97.68%，其他业务占比2.32%。 截至发稿，湖南天雁市值为96亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 曾健辉） ...

智通财经APP讯，常熟汽饰(603035.SH)发布公告，公司基于战略发展规划及欧洲业务拓展需要，增强 全资子公司WAY Business Solutions GmbH(以下简称"WAY Business")的资本实力，公司拟以自有资金向 WAY Business 增资700万欧元。本次增资完成后，公司仍持有WAY Business 的100%股权。 本次对WAY Business的增资，有利于降低其资产负债率，保证其融资能力，增强其抗风险能力，有助于 其更好地发展，符合公司欧洲市场业务发展的需要，不会损害公司及广大股东们的利益。 ...

本次对WAY Business的增资，有利于降低其资产负债率，保证其融资能力，增强其抗风险能力，有助于 其更好地发展，符合公司欧洲市场业务发展的需要，不会损害公司及广大股东们的利益。 智通财经APP讯，常熟汽饰(603035.SH)发布公告，公司基于战略发展规划及欧洲业务拓展需要，增强 全资子公司WAY Business Solutions GmbH(以下简称"WAY Business")的资本实力，公司拟以自有资金向 WAY Business 增资700万欧元。本次增资完成后，公司仍持有WAY Business 的100%股权。 ...

核心观点 - 2026年汽车零部件板块整体Beta走弱，结构性机会优于总量机会，投资应聚焦于“智驾（L2++/L3/L4）+液冷（AIDC）+人形机器人”三条科技主线以及“出海”的长期确定性，传统优势赛道则需以“业绩兑现+新订单量产”为标准择优布局 [2] - 从EPS维度看，需在国内存量市场中寻找能穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司，以及通过内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，同时全球化将打开行业成长空间，优先布局欧洲、北美、东南亚产能的零部件企业成长性和抗风险能力将大幅提升，有望在2026-2030年成长为全球Tier1或平台型龙头 [2] - 从PE维度看，智驾领域L2++渗透提速，L3法规与城市NOA加速，L4级别智能车快速落地，机器人领域正从“0→1”迈向“1→10”，液冷领域则受益于AI资本开支增长和AIDC功耗抬升，至2030年市场空间可达千亿级别 [2] 2025年板块行情复盘 - 2025年汽车零部件整体行情受AI+机器人主题驱动贡献明显超额收益，但受美国关税威胁、价格战及行业β承压影响，指数在4月及10月后出现高位回调，全年板块市盈率在21倍至32倍之间波动 [11] - 机器人板块表现突出，2025年1月2日至12月8日，申万汽零-机器人板块指数涨幅达72.61%，较申万汽零大盘超额收益为+38.23%，板块市盈率从年初约23倍提升至12月初的60-70倍，显著高于汽零大盘的28-30倍 [15] - 液冷板块同样表现强劲，同期涨幅为63.30%，较申万汽零超额收益为+28.92%，板块市盈率从年初27倍最高提升至超50倍，当前修复至40-45倍，其业绩兑现进度较机器人板块更为成熟 [18] - 出海板块行情主要与关税问题挂钩，受关税影响EPS，板块整体涨跌幅低于汽零大盘，市盈率基本全年处于25倍以下，部分企业市盈率在10-15倍左右 [21] - 智能化汽零板块估值水平与板块整体相近，高于出海与传统汽零，但低于机器人与液冷，主要因已进入业绩兑现期 [25] - 传统汽零板块估值水平在15-20倍之间，显著低于机器人/液冷板块，大盘β带来的结构性估值重构并未体现在该板块上 [29] EPS维度展望：国内存量市场与全球化 - 国内乘用车市场内需预计走弱，2026年乘用车销量预计为2200万辆，同比下滑3.5%，新能源乘用车销量预计为1320万辆，同比增长6.4%，渗透率达60% [38] - 新能源车企格局动荡，比亚迪2025年10月批发口径市占率较2024年下滑5.8个百分点，而吉利、零跑、小米、小鹏市占率提升明显，终端价格战及年降正逐步压缩零部件企业盈利空间 [45] - 在国内存量市场中寻找穿越周期α的两大思路：一是高竞争力带来市占率提升的产品型公司，如福耀玻璃、星宇股份、双环传动；二是通过内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，如新泉股份（座椅）、云意电气（智驾）、星源卓镁（镁合金） [46] - 全球化是打开行业成长空间的关键，2024年海外轻型车产量达5170万辆，占全球市场的66%，其中北美（美墨加）产量1530万辆占19.4%，欧洲产量1241万辆占15.8% [56] - 中国零部件企业出海优势在于成本控制、响应效率，以及在电动化/智能化相关领域的技术和产业链优势，跟随自主品牌车企出海或直接切入欧美车企供应链是主要路径 [60][61] - 福耀玻璃的出海历程是成功范例，其美国工厂收入从2016年的7.21亿元增长至2023年的55.70亿元，净利率在2023年达到8.87% [80] - 自主零部件企业正加速海外产能布局以规避关税和地缘政治风险，并打开更大市场，投资区位选择遵循低成本辐射战略，如墨西哥辐射美国、中东欧国家辐射欧洲 [84][85] - 优先布局欧洲、北美、东南亚产能的零部件企业成长性和抗风险能力将大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1或平台型龙头 [92] PE维度展望：三条科技主线 - **智驾主线**：2026年是智驾关键之年，有望结束黎明前黑暗，进入B端无人车商业模式跑通阶段，L4 RoboX（如Robotaxi）投资机会的驱动要素包括大模型上车带来的算法泛化、成本下降推动20万元以下robotaxi量产可期，以及一二线城市加速放开L4牌照和路权 [95] - 智驾产业链的估值体系需要革新，智能体的创收能力取决于其保有量与能力等级，参照人类职业差异，能力等级越高创收能力可能呈指数级提升 [104] - 国产智驾芯片迎来历史性机遇，经过五年追赶，在量产验证和客户获取维度已逐步打平英伟达，2026年将是国产高算力芯片（如地平线J6P）的落地元年，供给端已有车型量产，需求端则契合自主车企降本与高阶智驾上车的双重需求 [113][118][121] - **机器人主线**：特斯拉Optimus V3定型在即，硬件架构趋于收敛，年底有望启动百万级产线，标志着机器人产业从“0→1”迈向“1→10”的成长阶段 [123] - 机器人硬件中，灵巧手是“价值量+技术迭代”弹性最大的单元，技术路线正向“腱绳/丝杠复合传动+高密度驱动+全域触觉”收敛，而“大脑”（AI模型）的能力将决定机器人性能的上限 [123] - 国内机器人产业百花齐放，优必选、智元、宇树等本体公司频获订单，资本进展加速，供应链已在丝杠、减速器、传感器等环节形成多点突破 [123] - **液冷主线**：受益于AI资本开支增长和AIDC（AI数据中心）功耗抬升，液冷温控市场空间巨大，预计至2030年可达千亿级别，汽车零部件企业凭借在热管理、管路、快接头等领域的技术积累切入该市场 [2]

湖南天雁公告称，本次股改后限售股份上市流通总数为106,470股，上市流通日期为2026年1月5日，涉 及股东张德丰、蔡印启。公司自股权分置改革实施后，股本及股东持股比例有变化，2019 - 2025年因增 发、激励计划授予及注销等使总股本在10.65亿 - 10.73亿股间变动，截至公告披露日，有限售条件的流 通A股占总股本比例为0.78%。此前公司已有15次限售股上市流通，保荐机构认为本次限售股上市符合 规定且无实质性障碍。 ...