财务表现 - 2025年半年度营业收入实现17.05亿元 同比增长12.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3789.44万元 同比下降31.38% [2] 经营状况 - 公司营收保持双位数增长但净利润出现显著下滑 [2] - 利润降幅达31.38% 与营收增长呈现背离态势 [2]

投资计划 - 公司拟使用自有资金或自筹资金人民币50亿元对珠海金湾基地进行扩产投资 [1] - 扩产投资项目主要用于现有工厂技术改造升级及产能提升、新工厂建设 [1] - 投资建设项目周期为2025年至2027年 [1] 产能建设方向 - 重点提升高阶HDI、HLC、SLP的产能和技术能力 [1] - 产能建设目标为满足AI算力、高速网络通讯、汽车智驾、AI端侧应用等领域客户需求 [1] 战略意义 - 扩产投资有利于把握AI浪潮驱动下PCB行业结构性增长新阶段的发展机遇 [1] - 有助于加速公司在AI算力、高速网络通讯、汽车智驾、AI端侧应用等领域的高端产品布局 [1] - 满足客户中长期高标准需求 构建技术壁垒 增强核心竞争力与市场地位 [1] - 进一步扩大公司经营效益 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入6.74亿元，同比增长9.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8074.67万元，同比增长3.16% [1] 业绩增长 - 营业收入实现正向增长，增幅接近双位数百分比 [1] - 净利润保持增长态势，但增速低于收入增速 [1]

财务表现 - 报告期营业收入6.74亿元 同比增长9.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8074.67万元 同比增长3.16% [1] - 基本每股收益0.56元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入17.05亿元 同比增长12.71% [1] - 归母净利润3789.44万元 同比下降31.38% [1] - 扣非归母净利润2384.91万元 同比下降26.76% [1] - 基本每股收益0.06元 加权平均净资产收益率0.89% [2] 盈利能力指标 - 上半年毛利率13.25% 同比下降0.58个百分点 [2] - 上半年净利率2.22% 同比下降1.43个百分点 [2] - 第二季度毛利率13.29% 同比下降2.52个百分点 环比上升0.09个百分点 [2] - 第二季度净利率1.20% 同比下降2.46个百分点 环比下降2.12个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用1.97亿元 同比增加3863.57万元 [2] - 期间费用率11.53% 同比上升1.09个百分点 [2] - 销售费用同比增长55.06% 管理费用同比增长28.29% [2] - 研发费用同比增长7.80% 财务费用同比增长29.25% [2] 估值与股东结构 - 市盈率TTM约-30.31倍 市净率LF约1.66倍 市销率TTM约2.11倍 [2] - 股东总户数5.34万户 较一季度末增加2447户 增幅4.81% [2] - 户均持股市值11.14万元 较一季度末9.76万元增长14.18% [2] 业务构成 - 主营业务为高精密印制电路板研发生产和销售及PCBA相关核心电子元器件业务 [3] - 收入构成：印制电路板74.11% 定制化电子电器组件20.43% 其他业务5.46% [3] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块包括电感、汽车电子、EDR概念等 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入84.94亿元 同比增长56.59% [1] - 归母净利润16.83亿元 同比增长47.50% [1] - 扣非归母净利润16.44亿元 同比增长47.90% [1] PCB业务表现 - PCB业务实现营业收入81.52亿元 同比增长57.20% [1] - PCB业务毛利率36.47% 同比下降1.49个百分点 主要受股权激励费用增加和泰国厂亏损影响 [1] AI与高速网络业务 - 企业通讯市场板营业收入65.32亿元 同比增长70.63% [2] - AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长25.34% 占企业通讯市场板营收比重23.13% [2] - 高速网络交换机及配套路由PCB产品同比增长161.46% 占企业通讯市场板营收比重53.00% [2] 产能扩张进展 - 总投资43亿元的新建AI芯片配套高端PCB扩产项目于6月下旬开工建设 [2] - 新产能预计2026年下半年开始试产并逐步提升 [2] - 泰国生产基地25年第二季度进入小规模量产阶段 [2] 客户认证进展 - AI服务器和交换机应用领域已取得2家客户正式认可 [2] - 另有4家客户的认证与产品导入工作持续推进 [2] - 预计2025年下半年陆续取得正式认可 [2] 汽车业务发展 - 汽车板营业收入14.22亿元 同比增长24.18% [3] - 毫米波雷达、自动驾驶辅助、智能座舱等新兴汽车板产品同比增长81.86% [3] - 新兴汽车板产品占汽车板营收比重提升至49.34% [3] 胜伟策业务表现 - 胜伟策营业收入同比增长159.63% [3] - P2Pack产品收入同比高增400.69% [3] - 胜伟策同比实现大幅减亏 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为40.09亿元、55.66亿元、75.35亿元 [3] - 对应PE为25.71倍、18.52倍、13.68倍 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.74亿元 同比增长9.35% [1] - 净利润8074.67万元 同比增长3.16% [1]

核心财务表现 - 25年上半年营业总收入126.80亿元，同比增长31.68% [1] - 归属母公司股东净利润14.26亿元，同比增长52.98% [1] - 扣非归母净利润13.78亿元，同比增长51.68% [1] - Q2单季度营业收入70.69亿元创历史新高，同比增长35.77% [1] - Q2归母净利润8.63亿元，同比增长59.67% [1] 业务分部表现 - 覆铜板和粘结片业务收入83.64亿元，同比增长15.84% [1] - 印制线路板业务收入36.30亿元，同比增长93.16% [1] - 覆铜板和粘结片业务毛利率23.69%，同比提升1.99个百分点 [2] - 印制线路板业务毛利率27.85%，同比大幅提升12.11个百分点 [2] 盈利能力优化 - 上半年整体毛利率25.86%，同比提升4.3个百分点 [2] - 费用率结构稳定，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.06%/4.20%/5.07%/0.26% [2] - 高端品类出货占比提升带动产品结构优化 [2] - 上游原材料价格高位运行背景下顺利实现价格传导 [2] 增长驱动因素 - 海外大客户需求增加推动高速材料出货放量 [1] - 国内AI服务器、算力、芯片厂商产品认证力度加大 [1] - 客户端多年深耕成果向实质订单转化 [1] 业绩展望 - 预计2025年营业总收入269.82亿元，同比增长32.34% [2] - 预计2025年归母净利润29.58亿元，同比增长70.13% [2] - 2026-2027年营收预计340.20亿元/428.26亿元，增速26.08%/25.89% [2] - 2026-2027年净利润预计39.06亿元/52.93亿元，增速32.06%/35.50% [2]

行业动态 - 行业部分产能因连续亏损出现关闭情况 [1] - 柔性印刷电路板（FPC）产品价格企稳回升 [1] - 当前订单需求回暖 [1] 公司经营 - 子公司三德冠有望在2025年下半年实现扭亏为盈 [1] - 子公司三德冠经营业绩将出现实质性改善 [1]

中国石化股份回购计划 - 公司计划使用5亿至10亿元自有资金和回购专项贷款回购A股股份 [1] - 回购价格上限为8.72元/股 预计回购数量5734万股至11468万股 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 回购期限不超过3个月 [1] 公司股份变动情况 - 真视通股东苏州隆越控股拟减持629.28万股 占总股本3% [3] - 国脉科技拟通过集中竞价交易出售1553.67万股已回购股份 占总股本1.54% [23] 半年度业绩表现 - 骏亚科技上半年营收12.64亿元同比增长13.54% 净利润3813.06万元实现扭亏 [4] - 高凌信息上半年营收9520.49万元同比增长15.55% 净亏损3306.93万元 [5] - 莱绅通灵上半年营收8.70亿元同比增长37% 净利润6060.94万元实现扭亏 [6] - 康龙化成上半年营收64.41亿元同比增长14.93% 净利润7.01亿元同比下降37% [8][9] - 赣能股份上半年营收30.31亿元同比下降1.53% 净利润4.38亿元同比增长29.39% [10] - 吉电股份上半年营收65.69亿元同比下降4.63% 净利润7.26亿元同比下降33.72% [11] - 云煤能源上半年营收25.68亿元同比下降28.14% 净亏损1.63亿元 [13] - 银座股份上半年营收29.72亿元同比下降0.87% 净利润1.04亿元同比下降8.33% [15] - 航天动力上半年营收3.28亿元同比下降12.88% 净亏损7312.43万元 [17] - 东贝集团上半年营收31.87亿元同比增长4.05% 净利润6821.52万元同比下降31.60% [18] - 阿特斯上半年营收210.52亿元同比下降4.13% 净利润7.31亿元同比下降41.01% [18] - 泰禾智能上半年营收2.49亿元同比增长10.92% 净利润1057.7万元同比增长61.24% [18] - 福赛科技上半年营收8.20亿元同比增长35.41% 净利润6330万元同比增长36.40% [20] - 科大讯飞上半年营收109.11亿元同比增长17.01% 净亏损2.39亿元 [21] - 国脉科技上半年营收2.50亿元同比增长11.78% 净利润1.51亿元同比增长94.39% [22] - 亿纬锂能上半年营收281.69亿元同比增长30.06% 净利润16.05亿元同比下降24.90% [22] 分红派息方案 - 吉电股份拟每10股派发现金红利0.2元 [11] - 银座股份拟每10股派发现金红利0.15元 [15] - 福赛科技拟每10股派发现金红利1.2元 [20] - 国脉科技拟每10股派发现金红利0.4元 [22] - 亿纬锂能拟每10股派发现金红利2.45元 [22] 资产重组与融资 - 亿纬锂能拟以6亿元转让青海柴达木兴华锂盐49%股权 [23] - 永泰运向特定对象发行股票申请获深交所受理 [23] 行业分类信息 - 中国石化属于石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业 [3] - 真视通属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [3] - 骏亚科技属于电子-元件-印制电路板行业 [4] - 高凌信息属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [5] - 莱绅通灵属于纺织服饰-饰品-钟表珠宝行业 [6] - 康龙化成属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [9] - 赣能股份属于公用事业-电力-火力发电行业 [10] - 吉电股份属于公用事业-电力-电能综合服务行业 [11] - 云煤能源属于煤炭-焦炭Ⅱ-焦炭Ⅲ行业 [13] - 银座股份属于商贸零售-一般零售-多业态零售行业 [15] - 航天动力属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [17] - 东贝集团属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [18] - 阿特斯属于电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [18] - 泰禾智能属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [18] - 福赛科技属于汽车-汽车零部件-车身附件及饰件行业 [20] - 科大讯飞属于计算机-软件开发-横向通用软件行业 [21] - 国脉科技属于社会服务-教育-学历教育行业 [22] - 亿纬锂能属于电力设备-电池-锂电池行业 [22] - 永泰运属于交通运输-物流-跨境物流行业 [23]